Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис Albemarle и Livent
В данной статье автор рассматривает два производителя литиевых аккумуляторов — Livent и Albemarle, которые на данный момент являются одними из лидеров в данной отрасли.
Livent — это американская компания, которая занимается производством литий-ионных аккумуляторов для электромобилей. На данный момент у компании есть два завода — в Нью-Йорке и в Техасе. Компания также имеет лицензию на добычу лития в штате Нью-Йорк.
Albemarle — это американская химическая компания, которая также занимается производством литий-ионных аккумуляторов. У компании есть завод в Северной Каролине, а также лицензия на добычу лития в Аризоне.
Автор статьи отмечает, что оба производителя имеют хорошие перспективы на рынке литий-ионных аккумуляторов, так как спрос на них растет. Также автор отмечает, что Livent и Albemarle имеют хорошие позиции на рынке электромобилей, так как их аккумуляторы используются в автомобилях Tesla.
Однако автор также отмечает, что у обоих производителей есть проблемы с поставками лития, так как они зависят от одного источника — компании Lithium Americas. Если эта компания не сможет обеспечить достаточное количество лития, то Livent и Albemarle могут столкнуться с проблемами.
Также автор отмечает, что цены на литий-ионные аккумуляторы зависят от цен на литий, а цены на литий зависят от спроса на электромобили. Поэтому автор считает, что цены на аккумуляторы могут расти, если спрос на электромобили будет продолжать расти.
В целом, автор считает, что сейчас есть хорошие перспективы для покупки акций Livent и Albemarle, так как эти компании производят аккумуляторы для электромобилей и имеют хорошие перспективы на этом рынке. Однако автор также предупреждает, что цены на аккумуляторы могут вырасти, если спрос на них будет продолжать расти, а также если у производителей будут проблемы с поставками лития.
Мне не нужно говорить вам, что мир вокруг нас работает на литии. Литий-ионные аккумуляторы используются во всем — от мобильных телефонов до ноутбуков, электромобилей «EVS», устройств хранения энергии и многого другого. Хотя «официальной цены на литий» не существует, цены на это уникальное соединение резко упали (примерно на 75%) с момента их пика в прошлом году.
Цена на карбонат лития
Перепроизводство литиевых шахтеров, замедление продаж электромобилей и другие временные факторы бросили мрачную тень неопределенности на рынок лития. Однако, несмотря на краткосрочные проблемы, долгосрочный имидж остается радужным.
Мировой спрос на литий
Несмотря на временное замедление, спрос на литий остается высоким и должен продолжать расти в геометрической прогрессии в последующие годы. Ожидается, что спрос на литий увеличится примерно в четыре раза в период 2020-2025 годов. Более того, устойчивый спрос должен сохраниться, что приведет к девятикратному увеличению в 2020-2030 годах. Кроме того, количество лития аккумуляторного класса, связанного с электромобилями, может увеличиться примерно в двадцать раз в течение этого периода чрезмерного роста.
Недавнее падение цен на литий произошло из-за временного переизбытка предложения и временного замедления спроса, в первую очередь на рынке электромобилей из-за замедления макроэкономических факторов. Тем не менее, эта динамика должна стабилизироваться и обратиться вспять по мере того, как рынок лития будет корректироваться. Спрос на литий должен восстановиться, что приведет к существенному росту цен на литий в последующие годы.
Основные запасы лития были подорваны
Запасы высококачественного лития были подорваны во время этой временной фазы снижения цен на литий. Например, Albemarle (NYSE:ALB) и Livent (NYSE:LTHM) — это две компании, которыми я предпочитаю владеть в этой сфере. Albemarle является ведущим (наиболее значимым) производителем лития в мире, а Livent — ведущим мировым инноватором в области производства литиевых соединений.
ALB: График за 1 год
ALB снизился на 65% от своего максимума и здесь резко перепродан. RSI несколько раз опускался ниже 30, а ALB находится глубоко ниже своей 200-дневной скользящей средней. Более того, мы наблюдали значительный объем продаж во время последнего ценового обвала, что указывает на панические продажи, капитуляцию и возможное дно. Технический имидж улучшается, и ALB может сформировать устойчивую базу в районе 100-120 долларов и начать двигаться выше.
LTHM: График за 1 год
LTHM упал более чем на 60% с момента своего максимума около года назад. Мы наблюдаем аналогичные технические условия резкой перепроданности. Мы также видим панику, похожую на капитуляцию, кричащую о том, что дно, вероятно, близко. Несмотря на существенное снижение акций во время последней волны распродаж, индекс RSI не смог опуститься ниже 30. Такая динамика говорит о том, что технический импульс может улучшиться, и акции вскоре могут развернуться вспять. Кроме того, мы видим улучшение показателей полного стохастика и CCI, что означает, что дно может быть близко (или уже достигнуто).
Две солидные компании торгуются с большими скидками
Обе акции торговались так, как будто они выходят из бизнеса, но это не может быть дальше от истины. Albemarle и Livent финансово стабильны и высокорентабельны, снизились до незначительных уровней, должны быть близки к нижней границе и имеют значительный потенциал роста в будущем.
Albemarle — Несмотря на незначительное снижение выручки, доходы Albemarle продолжают улучшаться. Компания сообщила о чистой прибыли TTM в размере около $3,32 млрд по сравнению с $2,69 млрд, которые она заработала в 2022 году. Более того, у Albemarle солидная денежная позиция в размере 1,6 млрд долларов и примерно 3,38 млрд долларов долгосрочного долга.
Албемарль наконец-то стал дешевым
Из-за неопределенности в отношении краткосрочных цен на литий оценки EPS компании Albemarle повсеместны. Тем не менее, несмотря на спад, Albemarle может заработать около 15 долларов на акцию в следующем году и примерно 20 долларов на акцию в 2025 году, поскольку цены на литий стабилизируются и продолжат расти, чтобы не отставать от ненасытного спроса. Таким образом, Albemarle торгуется примерно в восемь раз выше прогнозных оценок на акцию, что дешево. Более того, если смотреть дальше, Albemarle становится еще дешевле, торгуясь примерно в шесть раз по сравнению с потенциальной прибылью на акцию в 2025 году.
Livent невероятно дешев
Несмотря на колебания цен на литий и другие временные факторы, Livent остается высокорентабельным. Livent сообщила о чистой прибыли TTM в размере $375 млн по сравнению с чистой прибылью в размере $273,5 млн за 2022 год. У Livent солидная денежная позиция в размере $112 млн и около $243 млн долгосрочного долга.
Livent может заработать около 2 долларов на акцию в 2024 году и примерно 3 доллара, когда рынок лития нормализуется в 2025 году. Таким образом, Livent торгуется примерно в семь раз выше оценки EPS на 2024 год и в пять раз ниже оценки EPS на 2025 год. Более того, после этого мы могли бы наблюдать устойчивый рост, и выручка должна продолжать расти в ближайшие годы. Даже если мы увидим продолжающуюся слабость прибыли, здесь это, по-видимому, более чем учтено в цене акций.
Когда аналитики впадают в панику, дно близко
Удивительно видеть, как материализуется так много понижений в рейтингах, особенно в последнюю минуту. Вопрос стоимостью 64 000 долларов заключается в том, какой смысл понижать рейтинг Albemarle после снижения на 65%? Почему мы не увидели большего снижения рейтинга на 200-300 долларов? Понижения «в последнюю минуту» указывают на то, что дно близко.
Недавно UBS понизил рейтинг ALB с «покупать» до «нейтрального» с целевой ценой в 140 долларов за акцию. Вы видите здесь абсурд? У UBS был рейтинг покупки, когда ALB стоил 300 долларов, и высокая целевая цена, когда акции упали на 65%. Теперь, когда он стоит 120 долларов, они понижают его рейтинг. Что?
Чтобы не отстать, аналитик Morgan Stanley установил для ALB рекордно низкую цену в 90 долларов (со 155 долларов). Аналитик Piper Sandler снизил свою целевую цену на целых 100 долларов (с 255 до 155 долларов). Он также понизил прогноз Livent с 33 долларов до всего лишь 19 долларов.
Основная проблема здесь заключается в том, что мы наблюдаем значительное снижение рейтингов вблизи минимумов. Такая динамика говорит о том, что рынок, возможно, чрезмерно сосредоточен на временных факторах, таких как временный избыток предложения и замедление спроса в ближайшие месяцы.
С другой стороны, Арун Вишванатан из RBC снизил свой гонорар за Albemarle с 212 долларов до 163 долларов, но сохранил свой рейтинг «выше всех». Несмотря на снижение цен на литий, он отметил долгосрочные перспективы роста компании, низкий уровень запасов и финансовую устойчивость в качестве положительных элементов, которые следует учитывать в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Итог: две самые крупные покупки лития
Хотя мы можем наблюдать, что доходы, связанные с литием, продолжат снижаться в ближайшие кварталы, это нормально, учитывая динамику рынка. Тем не менее, прибыль должна стабилизироваться, восстановиться и двигаться выше по мере того, как рынок лития сбалансируется в последующие годы.
Есть причина, по которой я не покупал Albemarle за 330 или 300 долларов, и я не покупал его за 200-250 долларов. Однако при цене в 100-120 долларов Albemarle выглядит крайне перепроданным и сильно недооцененным, поэтому я недавно увеличил свою ставку. Livent также сталкивается с временными препятствиями, поскольку ее акции снижаются на этом неопределенном этапе. Тем не менее, на рынок лития должна вернуться ясность, и основным фактором, который следует учитывать, является ненасытный спрос.
Мировая экономика должна продолжать двигаться в направлении электромобильного будущего других продуктов и гаджетов, подпитываемых бесконечным потоком литий-ионных аккумуляторов. Временный переизбыток предложения и временный экономический спад привели к резкому падению цен на литий.
Тем не менее, сейчас самое время покупать длинные высококачественные запасы, связанные с литием, и два моих лучших варианта — Albemarle и Livent. Эти две литиевые электростанции могут вскоре вернуться к росту прибыли, и с этого момента цены на их акции могут значительно вырасти.
- Целевой диапазон цен на ALB на один год: $175-$200
- Целевой диапазон цен на LTHM на один год: $18-$20
Кроме того, базовые акции предоставляют значительный опционный потенциал, в том числе в рамках стратегии wheel и плана CCD. Таким образом, мы можем получить дополнительную доходность, реализовав опционную стратегию с этими двумя акциями.
На данный момент наиболее оптимальным вариантом может быть сделка с опционами wheel, при которой мы продаем обеспеченные наличными пут — продаем пут 12/15/23 по 115 долларов примерно за 4,80 доллара, получая доходность в 4%. Мы также можем продать опционы на 120 долларов примерно за 6,75 доллара (примерно с 6%-ной премией).
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
