Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис ChargePoint
ChargePoint американская компания по инфраструктуре электромобилей, базирующаяся в Кэмпбелле, штат Калифорния.
За время своего существования она достигла максимума в размере около 46 долларов за акцию, а сейчас упала более чем на 94% до текущей цены в 2,50 доллара.
Недавно фирма объявила, что они выпускают множество зарядных станций, совместимых с Tesla, новость, которая, похоже, подстегнула и без того оптимистичную группу аналитиков, которые видят значительный рост в будущем
На мой взгляд, из-за сочетания тенденций на рынке электромобилей и сокращения маржи было бы целесообразно держаться подальше от этого актива.
Обзор компании
Основной бизнес ChargePoint связан с продажей своих зарядных станций как компаниям, так и частным лицам. Примечательно, что они не получают доход от самой оплаты; это право передается покупателю при получении. Помимо этого, CHPT также предлагает облачную подписку на свои существующие системы по всей территории Соединенных Штатов, что позволяет потребителям управлять своими системами взимания платы и просматривать показатели пользователей. Это может включать в себя установку цен, безопасность доступа водителей и доступ к более чем 35 графикам и отчетам, относящимся к статистике взимания платы. Это предложение имеет переменную цену, зависящую от времени, потребления энергии, продолжительности зарядки или группы водителей, требуемой потребителем. Наконец, фирма также зарабатывает небольшую часть своего дохода, выполняя техническое обслуживание станций, которые она продает.
Соревнование
ChargePoint занимает чрезвычайно доминирующую позицию на своем рынке, занимая более 70%. Их основными конкурентами являются EVgo и Electrify America, каждый из которых занимает относительно незначительную долю рынка. Однако существует также надвигающаяся угроза в виде Tesla, поскольку они открывают свою сеть supercharger для общественного пользования летом 2024 года. Примерно неделю назад Tesla сообщила, что планирует расширить партнерские отношения со следующими фирмами: BMW, Ford, Genesis, General Motors, Honda, Hyundai, Jaguar, Kia, Mini, Nissan, Mercedes-Benz, Polestar, Rivian, Toyota и Volvo. Эта новость в сочетании с тем фактом, что “группа из семи крупнейших автопроизводителей” недавно объявила об установке более 30 000 новых зарядных станций, не сулит CHPT ничего хорошего. Макроскопически доминирование ChargePoint не следует недооценивать, но компания сталкивается с новыми трудностями, и ее способность ориентироваться в этих изменениях определит ее будущий успех на развивающемся рынке зарядных устройств для электромобилей.
Замедление спроса на рынке электромобилей
В силу того, что бизнес ChargePoint напрямую связан с состоянием индустрии электромобилей, это чрезвычайно важный фактор, не учитывать который инвесторам было бы упущением. Основные потребители продукции CHPT согласуют свое решение о покупке с ожидаемым будущим объемом производства электромобилей. Если взглянуть на недавние действия, предпринятые электромобилями и другими автомобильными гигантами, такими как Tesla и GM, то широко распространены опасения по поводу замедления спроса на электромобили в ближайшем будущем. Последняя недавно объявила, что отложит производство электрических пикапов на своем заводе в Мичигане более чем на год. Первый отражал схожие настроения: генеральный директор Илон Маск публично заявил, что высокие процентные ставки сделали подавляющее большинство электромобилей недоступными для целевого потребителя, что отразилось на падении цен на акции Tesla, а также других компаний, производящих электромобили. Акции iShares Self-Driving EV и Tech ETF упали более чем на 24% за последние три месяца, укрепив недавние настроения относительно текущего спроса на электромобили по всему рынку. Это не сулит ничего хорошего для неизбежности CHPT, поскольку эти замедления по-настоящему повлияют на цену акций только тогда, когда будут обнародованы будущие доходы. Хотя текущее падение, безусловно, можно объяснить настороженностью инвесторов по отношению к рынку электромобилей в целом, даже самые оптимистично настроенные инвесторы увидят большие убытки и передумают, когда эти условия будут отражены в будущих отчетах о доходах CHPT.
Сокращающаяся маржа и плохие финансовые показатели
Однозначно можно сказать, что CHPT испытывает финансовые затруднения. Увеличение их выручки опережалось увеличением их затрат на производство или себестоимости выручки. Чтобы покрыть увеличение этих расходов, а также операционных расходов, фирма быстрыми темпами тратила наличные деньги. Взглянув на их 10-й квартал, становятся понятны ранее упомянутые тенденции. С 2022 по 2023 год наблюдался значительный рост выручки на 36%, который был опережен увеличением себестоимости на 65%. Помимо этого, денежные средства и их эквиваленты сократились до 233,5 млн долларов, что примерно на 30 млн меньше прошлогодних 264,2 млн долларов. Ниже мы можем увидеть, пожалуй, самый важный показатель низкой инвестиционной привлекательности — значительное снижение валовой прибыли за последний квартал, вероятно, связанное со снижением спроса на электромобили на рынке.
Оценка (модель дисконтированных денежных потоков)
Приведенная ниже оценка освещает некоторые проблемы, обсуждавшиеся ранее. Даже при либеральных оценках ключевых допущений, таких как темпы роста, по-видимому, наблюдается значительное завышение запасов CHPT. Ставка дисконтирования была рассчитана с использованием методов производных от дивидендов и сопоставлена с оценками Simply Wall Street. Данные о выручке, чистом доходе и свободном денежном потоке были получены из отчета CHPT за 10 квартал. Постоянный темп роста равен средней за 5 лет ставке по долгосрочным государственным облигациям США, что, на мой взгляд, обеспечивает довольно точную оценку денежных потоков CHPT в течение следующих нескольких лет. Их текущие темпы роста составляют в среднем до 5 оценок публичных аналитиков, основанных на S&P Global.
Вывод
В целом, мой прогноз по ChargePoint довольно медвежий из-за плохих прогнозов в отрасли электромобилей и ухудшающихся финансовых показателей. К сожалению, основная тяжесть его успеха зависит от того, в каком направлении будет двигаться проект по продажам электромобилей. До тех пор, пока не установится более позитивный прогноз, в CHPT будет наблюдаться постоянная тенденция к снижению, и даже в случае восходящего отраслевого тренда ChargePoint, вероятно, продолжит снижаться до тех пор, пока это движение не отразится на объеме заказов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
