Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис Delta Air Lines
Акции Delta Air Lines летят вниз прямо сейчас без всякой уважительной причины. На самом деле акции упали менее чем на 1% за последний год. Но сравнению с летними максимумами снизились более чем на 30%.
Некоторые из их конкурентов потеряли еще больше. Растущие издержки и экономические трудности приведут к изменениям в структуре авиакомпании. Когда какая-либо отрасль терпит крах, самое время выбрать лучшие компании и оседлать волну возвращения к нормальной жизни.
В этой гонке моя лошадь Delta Air Lines. Они только что опубликовали хорошие показатели за третий квартал, и ожидания на следующий квартал только выросли Пришло покупать просадку.
Это просто Delta?
Хорошей новостью здесь является то, что это касается не только Delta. Посмотрев ниже, вы можете увидеть, что за последние несколько месяцев вся корзина просто переполнилась. Я включил American Airlines (AAL), Alaska Air Group (ALK), United Airlines (UAL) и Southwest Airlines (LUV). Положительный вывод, который я извлекаю из этой диаграммы, заключается в том, что Delta — лучшая из всех.
Так что же здесь происходит? Без какого-либо определенного порядка, я полагаю, что это сочетание изменения стратегии авиакомпании, повышения цен на нефть, инфляции/процентных ставок и геополитических угроз. Начнем с самого последнего заголовка, который относится к тому, что происходит в Израиле. Мы видели, что Дельта упала до ~5% 9 октября после начала атак. Когда полеты приостанавливаются, немедленной реакцией обычно является чрезмерная реакция. Акции продолжили падать еще на 12% до минимума в 30,60 доллара. Является ли это чрезмерной реакцией? Да. Я не думаю, что полеты в Израиль повлияют на итоговый результат так сильно, как указывают первоначальные опасения. Я собираюсь связать цены на нефть с инфляцией и процентными ставками. Причина в том, что эти два фактора взаимосвязаны. Глядя на приведенные ниже цены на WTI, мы видим, что они были относительно стабильными, приближаясь к годовым минимумам в конце июня и начале июля. Шокирующе это или нет…. Дельта достигла максимумов в начале июля!
Поскольку цены на нефть быстро росли, курс акций Delta пошел в обратном направлении. Когда цены на нефть быстро растут, за ними следуют цены на авиационное топливо. В целом, мы увидели, что цены на WTI подскочили более чем на 38% всего за два месяца. Более высокие затраты на вводимые ресурсы по всем направлениям снижают маржу авиакомпаний. Свяжите это с высокой инфляцией и самыми высокими процентными ставками, которые мы наблюдали за последние годы, и вы получите хрупкий рынок, который будет плохо реагировать на новости, которые повлияют на прибыль любой компании. Что касается инфляции и высоких процентных ставок, то мы можем по-прежнему наблюдать ужесточение экономической ситуации, что повлияет на поездки, особенно деловые.
Последнее, но не менее важное, связано с динамикой в отрасли между бюджетными авиакомпаниями и вашей крупной компанией, что, я думаю, принесет пользу Delta в долгосрочной перспективе. Учитывая, что затраты на рабочую силу и топливо таковы, каковы они есть, недорогим перевозчикам становится все труднее и труднее работать эффективно. На самом деле, генеральный директор United Airlines Скотт Кирби не сдержался во время своего отчета о доходах за 3 квартал, заявив, что модель лоукостера была сломана и неустойчива. Кирби сказал, что на долю Delta и United придется около 98% роста выручки и 90% общей ожидаемой прибыли отрасли до налогообложения.
Почему я покупаю Delta
Итак, мы установили, что отрасль страдает. Отрасль и рынок разберутся во всем этом. В этом у меня нет никаких сомнений. Людям нужно путешествовать, и они идут в ногу со временем, чтобы вернуться к показателям до covid в этом году. В 2019 году, согласно данным контрольно-пропускного пункта TSA, мы перевезли 840 миллионов пассажиров. В 2022 году мы увидели 759 миллионов. По состоянию на 11/5 в 2023 году у нас было 723 миллиона человек. Предполагая, что мы просто выполним тот же объем перевозок, что и в 2022 году (ожидается, что мы увидим более высокие цифры), в 2023 году мы завершим с перевезением более 840 миллионов пассажиров. Как и в случае с Covid-19, нынешние условия носят временный характер. В современном мире путешествия являются необходимостью для многих. Если авиакомпании будут вынуждены закрыть свои двери, Delta станет одной из тех авиакомпаний, которые восполнят это упущение.
Чуть меньше месяца назад мы увидели, что Delta превзошла ожидания в третьем квартале как по прибыли на акцию (на 2,03 доллара больше, чем на 0,08 доллара), так и по выручке (на 15,49 миллиарда долларов больше, чем на 354,00 миллиона долларов). Эд Бастиан, генеральный директор Delta, сказал следующее:
Благодаря выдающейся работе всей нашей команды Delta получила рекордную выручку за сентябрь и двузначную операционную маржу. Наша операционная надежность продолжает укрепляться благодаря нашим сотрудникам, и я рад отметить их выдающиеся усилия, благодаря которым с начала года было накоплено более 1 миллиарда долларов для распределения прибыли…
Некоторые из основных нефинансовых показателей третьего квартала:
- С начала года было поставлено 28 самолетов, а в этом квартале — 10
- Обслуживала авиакомпанию с наибольшим количеством рейсов по расписанию за квартал, лидируя в нашей конкурентной группе с июля по сентябрь
- Заняла 12-е место в рейтинге лучших компаний мира 2023 года журнала TIME по показателям роста выручки, удовлетворенности сотрудников и устойчивости.
Хотя это здорово, меня больше волнует то, что произойдет в четвертом квартале. Сильный четвертый квартал станет отличным катализатором для того, чтобы переломить этот спад. Несмотря на отличные результаты в третьем квартале как Delta, так и United, обе компании по-прежнему падают вместе с остальной отраслью. Это просто говорит о том, что сейчас на рынке больше распространено полоскание типа «выплесни ребенка вместе с водой из ванны».
То, что мы здесь увидели, — это увеличение ожидаемого показателя по сравнению с прогнозом на 23 финансовый год. Это то, чего вы ожидали бы от падения акций более чем на 36% за последние несколько месяцев? Уверен, что нет. Будет интересно посмотреть, как текущая ситуация на Ближнем Востоке повлияет на их международные поездки, но я не ожидаю, что это приведет к тому, что они промахнутся. Я думаю, что это скорее ситуация «время покажет», чем что-либо еще.
О чем говорит цена?
Само собой разумеется, что акции в настоящее время недооценены. Delta наказывают за то, что она является акцией авиакомпании. Недавно мы видели, как председатель правления приобрел 20 000 акций. Он бы не стал этого делать, если бы ожидал, что Q4 провалится. Это еще одна причина, по которой я погружаюсь в дельта-пул. Давайте посмотрим, что мы могли бы увидеть в ценовом действии.
Прежде всего, вы должны иметь наготове стоп-лосс при покупке акций, которые обесцениваются по, как вам кажется, неправильной причине. Очень легко ослепнуть и продолжать молиться об этом отскоке. Знайте, когда вы неправы, и защищайте капитал. Мой стоп по Дельте в настоящее время составляет 31,65 доллара. Посмотрев ниже, вы можете увидеть, что здесь есть большая ценовая поддержка. Имейте в виду, что если вас остановят, вы всегда сможете вернуться. Если вас остановят, это просто позволит вам пересмотреть свои инвестиционные тезисы. Это не прощание навсегда. Меня часто останавливали и я возвращался через день или два. Придется ли мне в конечном итоге платить больше, чтобы вернуться? Да. Но остановки сэкономили мне гораздо больше, чем стоили.
Что касается того, к чему мы могли бы прийти в отношении позитива, я рассматриваю два уровня. 41,00 и 48,00 долларов. Глядя ниже, вы можете видеть, что и то, и другое было точками поддержки и сопротивления в течение последних нескольких лет. Я не ожидаю здесь V-образного восстановления, и я думаю, что оно будет неустойчивым, поскольку любые новости о проблемах других авиакомпаний могут негативно сказаться на Delta, что и является основной причиной, по которой они оказались в такой ситуации.
Тем не менее, я действительно думаю, что мы увидим разворот, и акции вернутся к отметке $41,00 и выше. Конечно, авиационная отрасль очень нестабильна, и любые новости могут полностью подорвать мою диссертацию. Основываясь на текущей оценке рынка, я считаю, что Delta несправедливо наказана, и рассматриваю это как отличную возможность для покупки.
Подведение итогов
Как вы можете видеть, это проблема авиакомпании. Это не проблема Delta. Delta продолжает демонстрировать лучшие результаты и собирается пройти через это так или иначе. Вопрос на миллион долларов заключается в том, какова цена акций через год? Как уже упоминалось, я делаю это шаг за шагом. Я с нетерпением жду, когда акции вернутся к отметке $41,00 и преодолеют некоторое сопротивление. Я проведу переоценку, если это произойдет. Это определенно не безрисковая инвестиция, и если вы все-таки решите сделать решительный шаг, следите за новостями и следите за результатами за четвертый квартал через пару месяцев. Delta, похоже, все делает правильно, я делаю ставку на рынок, понимая, что по мере того, как среда, в которой работают авиакомпании, меняется из-за увеличения издержек. Я покупаю соус.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
