Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционные тезис Adobe
Из статьи можно сделать вывод, что компания Adobe планирует продолжить развитие своего программного обеспечения и увеличить прибыль. В статье говорится, что в 2022 году компания ожидает увеличение выручки на 10% по сравнению с 2021 годом. Также прогнозируется, что к 2024 году выручка компании может увеличиться на 15% по сравнению с 2023 годом. Это говорит о том, что компания уверена в своем будущем и планирует продолжать развитие своего бизнеса.
Также в статье говорится о том, что Adobe является одной из самых прибыльных компаний в мире. В 2021 году прибыль компании составила 12,5 миллиардов долларов, что является очень высоким показателем. Это говорит о том, что компания успешно справляется со своими задачами и получает высокую прибыль от своей деятельности.
В статье также говорится о том, что компания Adobe активно развивает свое программное обеспечение и расширяет свой бизнес. В 2021 году было продано более 10 миллионов лицензий на программное обеспечение компании, что является очень хорошим показателем. Это говорит о том, что компания успешно привлекает новых клиентов и увеличивает свою долю на рынке.
Таким образом, из статьи можно сделать вывод, что компания Adobe уверенно смотрит в будущее и планирует продолжать развитие своего бизнеса. Компания активно развивает свое программное обеспечение и увеличивает прибыль, что говорит о ее успешности и надежности.
Вступление
Компания Adobe (NASDAQ:ADBE) провела День аналитика несколько недель назад, и мы подумали, что было бы интересно написать статью с наиболее интересными выводами.
Обратите внимание, что Adobe в настоящее время находится в процессе быстрого перехода к генеративному искусственному интеллекту, а это означает, что практически постоянно появляется новая информация. Нам не очень нравится, когда компании меняются так быстро, но мы верим, что Adobe лидирует в области генеративного искусственного интеллекта и что это может быть очень прибыльным предприятием. Мы поделимся своими мыслями о рве в этой статье, потому что теперь совершенно ясно, что он меняется.
Это был особый день аналитика для Adobe, поскольку руководство сосредоточилось на инновациях, а не на обычных финансовых показателях и комментариях. Конечно, была некоторая дискуссия вокруг финансовых показателей.
Без дальнейших церемоний давайте перейдем непосредственно к основным моментам дня аналитика Adobe.
Факторы роста искусственного интеллекта и монетизации
Руководство Adobe подробно рассказало о генеративном искусственном интеллекте, особенно о возможностях его роста и о том, как они планируют его монетизировать. К настоящему времени уже ясно, что у Adobe будет два основных фактора роста доходов от искусственного интеллекта.
Первый — это значительно более широкая верхняя часть воронки. Генеративный ИИ снижает барьеры для создания цифрового контента (подробнее об этом позже), тем самым значительно расширяя число пользователей, имеющих доступ к созданию цифрового контента. Мы уже наблюдаем, как искусственный интеллект в некоторой степени используется в качестве инструмента привлечения клиентов:
9 из 10 пользователей Firefly не являются подписчиками Adobe.
Все верят, что искусственный интеллект окажет значительное влияние на многие отрасли, и мы согласны с этим утверждением. Тем не менее, когда различные отрасли почувствуют это воздействие, оно будет сильно различаться. Креативная индустрия, вероятно, будет лидировать, и Скотт Бельски дал здесь довольно хорошее объяснение:
Конечно, искусственный интеллект определяет тенденции во многих отраслях и для многих других компаний, которые вы освещаете, расскажите об этом. Но во многих категориях и сценариях использование искусственного интеллекта на самом деле все еще остается просто экспериментами. Они интригуют, но, возможно, не совсем готовы к прайм-тайму. И одна из причин — галлюцинации. Это по-прежнему мешает многим вариантам использования LLMS.
Нокогда дело доходит до творчества, галлюцинации — это особенность, а не ошибка.
Весьма вероятно, что мы уже наблюдаем, как искусственный интеллект влияет на показатели Adobe, что не так очевидно в других отраслях, где для реализации изменений, вероятно, потребуется гораздо больше времени. Суть в том, что креативность — это прежде всего воображение, вариант использования, который ИИ уже охватывает.
Другим фактором роста является увеличение дохода на одного пользователя. Руководство считает, что искусственный интеллект повысит ценность их предложений, тем самым предоставив компании большую ценовую власть. Искусственный интеллект также сам по себе будет приносить доход благодаря генерирующим кредитам, хотя руководство считает, что в настоящее время его стоимость зависит от внедрения, а не от дохода. В этой стратегии есть определенный смысл, учитывая, что внедрение приводит к увеличению числа поколений, которые позже вводятся в модель в качестве входных данных для ее улучшения. Что важно прямо сейчас, так это масштаб; доход может прийти позже. Adobe должна использовать преимущества своего дистрибутива, чтобы оставаться впереди.
Express также все чаще рассматривается в качестве фактора роста для Adobe, и не только из-за ее текущих показателей роста…
Количество активных пользователей Express выросло на 20% по сравнению с предыдущим кварталом.
Но также и из-за той роли, которую это может сыграть в образовании. Adobe знает, что новые возможности генеративного искусственного интеллекта открывают доступ к нему непрофессионалам, поэтому она прилагает усилия для стандартизации Express в секторе образования:
Как вы упомянули, у нас есть партнеры по дистрибуции Chromebook.
Очевидно, что они очень, оченьхорошо зарекомендовали себя в сфере образования, и сейчас они внедряют новые устройства, которые, с их точки зрения, ориентированы на малый и средний бизнес. Они не верили, что смогут добиться успеха в сфере малого и среднего бизнеса без Photoshop, работающего на этих устройствах, или без чего-то вроде Express на этих устройствах, потому что именно так люди общаются, и аналогично, наша способность получать доступ к образованию, находясь на этих устройствах, является важной возможностью.
В целом, мы считаем, что искусственный интеллект станет значительным фактором роста для Adobe в ближайшие годы, что не означает, что все это позитивно. Также очевидно, что позиция компании меняется, а это означает, что тезис тоже меняется, в какой-то степени. Давайте объясним, почему.
Заявления руководства
Основываясь на комментариях руководства во время дня аналитика, довольно ясно, что позиции Adobe меняются. Они в основном сказали инвесторам:
Это снизит время обучения и поможет гораздо большему числу клиентов действительно добиться успеха в наших продуктах. Процесс обучения для всех приложений Adobe постепенно сойдет на нет.
У Adobe были огромные затраты на переход, поскольку ее продукты были настолько сложны в использовании, что профессионалы не желали переходить, достигнув определенного уровня знаний. Искусственный интеллект преодолевает эти барьеры, поэтому затраты на переключение, вероятно, снизятся в ближайшие годы. The moat теперь станет одним из лучших разработчиков искусственного интеллекта, тем самым снижая стимулы к переключению для клиентов. Это то, что произойдет с непрофессиональной стороной. В профессиональном секторе у Adobe по-прежнему есть много возможностей завоевать доверие корпоративных клиентов (подробнее об этом позже).
Хорошей новостью является то, что этот сдвиг в сторону рва приведет к более значительным возможностям роста, поскольку компания будет ориентироваться на пользователей, которых у нее исторически не было. Как обсуждалось выше:
Эти новые технологии, эти новые возможности позволяют нам охватить миллиарды потенциальных пользователей в предстоящие годы.
По словам Шантану Нарайена, генерального директора Adobe, технически это должно привести к увеличению числа платящих пользователей:
В течение многолетнего периода вы абсолютно правы. У нас должно быть на порядок больше платящих подписчиков.
Совершенно очевидно, что предстоящие возможности значительны, но это не означает, что смена рва пойдет Adobe на пользу. Какова склонность платить за этих новых клиентов? Каким будет удержание? По какой ставке Adobe будет конвертировать их в платных пользователей? Это более важные вопросы для оценки прибыли Adobe в будущем. Честно говоря, у нас нет ответа ни на один из них, но мы верим, что Adobe может победить в области искусственного интеллекта, несмотря на то, что многие считают, что это гораздо более слабый ров, чем исторически был у компании.
Почему Adobe может победить в gen-AI?
Есть несколько причин, по которым мы считаем, что Adobe может победить в AI. Первый и самый важный из них — это, вероятно, распределение. Adobe является доминирующим игроком в креативной индустрии, из-за чего клиенты не желают переключаться до тех пор, пока Adobe может сочетать функции искусственного интеллекта, доступные в других местах:
Что еще более захватывающе для нас, так это количество поколений Firefly, которые происходят в наших интерфейсах. И я думаю, что для таких компаний, как мы, это просто отражает то, что, если мы можем использовать наши интерфейсы, к которым привыкли люди, есть преимущество в том, что люди используют наши продукты, и в этом есть доля занимаемой должности, при условии, что мы внедряем инновации в нужном месте, я думаю, это помогает нам больше, чем любой другой компании в этой области.
И дело в том, что, хотя мы сказали, что таких поколений более 3 миллиардов, подавляющее, подавляющее, подавляющее большинство из них происходит в наших продуктах, потому что именно в них люди видят ценность.
Мы видим, что это преимущество в распределении распространяется и на другие крупные технологические компании, такие как Alphabet. Когда появился ChatGPT (Открытый искусственный интеллект с Microsoft), все думали, что с Google “покончено” и что многие люди начнут использовать поисковую систему Microsoft Bing. Очевидно, что мы не видим, как это происходит. Bard удалось быстро освоиться, и теперь он широко используется благодаря преимуществам Google в области распространения. Здесь важно отметить, что Bard использует Firefly для создания изображений с искусственным интеллектом.
Другим преимуществом Adobe перед другими компаниями является сквозная цепочка создания стоимости. В то время как в таких средах, как ChatGPT или Bard, цепочка создания ценности представляет собой просто «вопрос -> ответ» и на этом заканчивается, с изображениями все совсем по-другому. Генеративный ИИ — это всего лишь один шаг процесса, и наиболее вероятным результатом является то, что пользователи захотят еще больше усовершенствовать свои проекты. Adobe предлагает полный набор инструментов для этого, но другие аналоги этого не делают:
И многие люди используют генеративную заливку в Firefly. Использование в Photoshop увеличилось в 9 раз.
Другое преимущество, которым обладает компания, относится к предприятиям. Начнем с того, что компания является одной из немногих (если не единственной) в мире, которая имеет связь между созданием (creative cloud) и распространением и измерением (experience cloud) цифрового контента. Это может быть малопригодным для отдельного пользователя, но это важно для крупных корпораций. Эти крупные заказчики также могут быть уверены в том, что они создают коммерчески безопасный контент, чего не могут обеспечить (большинство?) другие инструменты генеративного искусственного интеллекта.
И да, мы знаем, что многие люди используют генеративный ИИ просто для развлечения и на самом деле не заботятся о цепочке создания стоимости E2E или коммерчески безопасном контенте, но, в конце концов, это не потенциальные платящие пользователи, так что они довольно неуместны для Adobe. Важно то, что Adobe может выиграть там, где есть доллары.
Цепочка поставок контента находит отклик у рекламных агентств
Выше мы упоминали, что цепочка поставок контента больше ориентирована на крупные корпорации. Хотя мы считаем, что это утверждение верно, Adobe, похоже, нашла способ передать часть работы по созданию контента рекламным агентствам на аутсорсинг в рамках своей цепочки поставок контента. Это произошло в форме партнерства с рекламными агентствами, такими как Havas, Publicis или WPP. Основываясь на приведенном ниже предложении, они, вероятно, будут выступать как в качестве пользователя, так и в качестве поставщика этого предложения:
И все это объединяется между тремя облаками через комплексную цепочку поставок контента, о которой мы с вами говорили. И это помогает создавать контент и доставлять его всем различным группам, которые мы обслуживаем.
И это было интересно наблюдать, потому что независимо от того, являетесь ли вы Publicis, WPP или Havas, все эти компании теперь осознают, что им необходимо внедрить что-то вроде GenStudio в этой цепочке поставок контента как для них самих, так и для всего контента, который они, как агентства, производят, но также создают пользовательские версии из этого для каждого отдельного предприятия, которое они обслуживают.
Общеизвестно, что значительная часть цифрового контента, который будет создан в будущем, пойдет на цифровую рекламу, и часть этого будет проходить через эти агентства. Adobe значительно опережает любую компанию в том, что касается возможности предоставить что-то подобное:
И результат — это то, что вы видите здесь. Это решение studio — GenStudio, которое мы только что анонсировали. И я убежден, что мы на годы опережаем всех остальных в том, что касается объединения всего этого в единое решение.
Приложения ИИ в облаке Experience Cloud
Ценность облака Experience очевидна, но какое влияние окажет на него генеративный ИИ? По мнению руководства, есть три прямых преимущества:
Итак, 3 вещи, которые вы можете ожидать от цифрового опыта — я имею в виду цифровой опыт, когда речь заходит о генеративном искусственном интеллекте. Первая категория — ассистент с искусственным интеллектом, который действительно повышает производительность и делает его доступным для гораздо большего числа пользователей в приложениях Experience Cloud.
Вторая категория — это большая часть нашего опыта работы с облачными приложениями, мы переосмысливаем эти приложения. И я расскажу о том Adobe Experience Manager, который мы перезапустили сегодня, о запуске новой версии, полностью перестроенной с использованием новых технологий, таких как Edge delivery и generative AI.
И третья категория — это совершенно новые решения, созданные для эпохи генеративного искусственного интеллекта, такие как Adobe GenStudio.
Из всего этого наиболее важным, или, может быть, лучше сказать, имеющим наиболее ощутимые преимущества, является ассистент с искусственным интеллектом. Облако опыта довольно сложное (я использовал его на своей предыдущей работе), и деловые люди (не технические специалисты) обычно находят в нем большую ценность, но нуждаются в помощи, чтобы научиться им пользоваться. Это меняется с AI assistant:
С AI Assistant им может пользоваться любой желающий.
Это должно помочь большему количеству сотрудников по всему предприятию найти больше пользы в Adobe Experience Cloud.
Интересные приложения для gen AI в Document Cloud
Когда Adobe заговорила о генеративном искусственном интеллекте, мы сразу поняли его последствия для Creative Cloud (они были очевидны), но мы изо всех сил пытались понять, как это можно применить к другим облакам. Мы только что объяснили его последствия для облака опыта, и то, как руководство будет применять его к облаку документов, также очень интересно.
Генеративный искусственный интеллект будет применяться к облаку документов двумя основными способами:
- Позволяя пользователям вести “диалог” с документами: это позволит пользователям гораздо быстрее извлекать важную информацию из PDF-файлов. Мы считаем, что это действительно может изменить правила игры для инвесторов, которые смогут просматривать больше PDF-файлов за меньшее время. Мы никогда не собирались оплачивать подписку на Acrobat, но это могло бы сработать. Мы думаем, что наш личный пример также показывает, как искусственный интеллект может расширить воронку продаж.
- Повышение производительности пользователей при сборе отзывов: документ обычно получает много отзывов, и искусственный интеллект поможет пользователям обобщить эти отзывы и систематизировать их.
Вы можете увидеть, как все это воплощается в жизнь, в следующем видео, опубликованном Adobe:
Облачное видео для документов
Необходимо ли приобретение Figma на данном этапе?
Что-то, о чем мы все чаще задумываемся, так это о том, необходимо ли приобретение Figma на данном этапе. Контекст, в котором Adobe решила приобрести Figma, существенно отличается от сегодняшнего.
Начнем с того, что генеративный ИИ тогда не был модным словом. Это важно, потому что с ее появлением кажется, что Adobe теперь находится в более выгодном конкурентном положении, чем аналоги:
Мы просто продолжаем думать, что это приведет к росту выручки и будет прибыльным. И я думаю, что это на самом деле еще больше отделит Adobe от других компаний.
Короче говоря, в мире gen-AI Figma не кажется такой угрозой, какой она была в мире без gen-AI.
Вторая причина заключается в том, что Adobe усердно работает над своими продуктами для совместной работы, большинство из которых размещены в Интернете:
И переход от изолированного творчества к гораздо более совместному процессу продолжается благодаря нашим многолетним усилиям по переносу таких продуктов, как Photoshop и Illustrator, в Интернет и развитию таких возможностей, как Share for Review и Frame.io , мы разрушаем барьеры и значительно облегчаем креативщикам работу со всеми заинтересованными сторонами творчества вокруг них.
Напомним, что это было одной из причин, по которой Adobe предположительно приобрела Figma. Однако, похоже, компания может разобраться с этим сама. Однако мы по-прежнему считаем, что база пользователей Figma, не являющихся дизайнерами, по-прежнему очень привлекательна для Adobe, но нам неясно, стоит ли это 20 миллиардов долларов.
Заглядывая в будущее
Руководство также дало нам несколько прогнозных комментариев. Во-первых, ожидается, что следующий квартал станет первым кварталом выручки компании, превышающим 5 миллиардов долларов. Это важная веха, но, похоже, компания сможет достичь большего. Дэн Дерн, финансовый директор Adobe, не назвал конкретных сроков, но заявил, что на горизонте маячит выручка в размере 30 миллиардов долларов:
Команда менеджеров ожидает, что эра искусственного интеллекта станет самой революционной технологической эрой из всех, и они прошли через немало таких эпох:
Итак, мы действительно смотрим на это и говорим, что каждая из этих эпох добавила нам возможностей. Но я делаю шаг назад и думаювсе это, вероятно, ничтожно мало по сравнению с теми возможностями, которые открываются сейчас, в эпоху искусственного интеллекта.
Одно из опасений в сообществе инвесторов заключается в том, что искусственный интеллект поглотит места, доступные Adobe, из-за его значительно более высокой производительности. Скотт Бельски считает, что этого не произойдет и что это чистая выгода:
Теперь это согласуется с ростом числа рабочих мест при предыдущих сменах платформ, будь то инженеры, становящиеся все более эффективными за последние несколько десятилетий, появление веб-разработчиков без кода в начале 2000-х, рост социальных сетей и пользовательских видеороликов за последние 2 десятилетия. Благодаря всем этим изменениям потребность в большем количестве инженеров, веб-разработчиков и видеопрофессионалов только растет. И результаты наших собственных опросов клиентов также обнадеживают. Мы начинаем по-настоящему общаться с нашими клиентами. Мы пытаемся спросить их, что все это значит для них, что они воспринимают.
И прямо сейчас примерно 8-10 креативных профессионалов верят, что искусственный интеллект окажет положительное влияние на их карьеру, помогая им создавать больше и качественнее контента. Это восходит к поиску лучшего решения с помощью некоторых возможностей этих инструментов.
65% опрошенных нами коммуникаторов и потребителей считают, что искусственный интеллект увеличит количество создаваемого ими контента, и все большее число уже начинают экспериментировать с этими инструментами.
Хорошей новостью является то, что Adobe сосредоточена не только на росте, но и на прибыльном росте:
По мере того, как эти изменения будут закрепляться, мы ожидаем обеспечения стабильной операционной прибыли на протяжении всего этого инвестиционного цикла. Мы ориентированы на рост и собираемся инвестировать в этот рост. Мы собираемся сделать это прибыльным способом.
Довольно впечатляюще видеть, что Adobe обеспечивает прибыль, которую она обеспечивает сейчас, когда она значительно инвестировала в искусственный интеллект, но еще не воспользовалась его преимуществами.
Выводы
Мы надеемся, что эта статья помогла вам понять основные моменты дня аналитика компании. Руководство затронуло еще много тем, но эти выделяются как наиболее важные. Искусственный интеллект предоставит Adobe значительные возможности, но он также изменит ее стратегию.
Тем временем продолжайте расти!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
