Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис Eli Lilly
Eli Lilly в центре внимания фондового рынка в этом году. Акции компании выросли почти вдвое с их минимального значения в первом квартале, и теперь их капитализация около $550 млрд, что делает ее самой дорогой компанией в мире в здравоохранении.
Как и другие крупные фармацевтические компании Lilly пострадала от COVID-19, из-за вспышек на заводах в США компании пришлось остановить производство. Тем не менее в первом квартале прибыль компании выросла на 17%, по сравнению с предыдущим годом, и руководство планирует лишь наращивать производство и продажи в 2023.
Общий рост акций и отличные перспективы компании привлекательны для инвестиций. Однако следует помнить о рисках связанных с конкуренцией в отрасли.
О деятельности компании
Большая часть успеха в этом направлении последних лет связана с одобрением препарата «Zepbound» Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США. Он был отнесен к категории безопасных и эффективных средств для похудения. В настоящее время компания «Lilly», в сотрудничестве с датской «Nordisk A/S», с препаратами «Wegovy», и «Ozempic» занимают лидирующее положение на рынке агонистов рецепторов глюкагоноподобного пептида-1 для контроля аппетита.
Эти препараты являются настоящим прорывом в борьбе с ожирением и пользуются широкой популярностью. Последние исследования подтверждают, что уже в ближайшем десятилетии их рыночная доля может достигнуть 72 миллиардов долларов, разделённых между «Лилли» и компанией «Нова Фарма», подчёркивая их огромный потенциал роста.
В то же время, мы наблюдаем возможность более сдержанно относиться к акциям после их впечатляющего роста, вероятно, исходя из большинства из вышеупомянутых положительных факторов.
Разумеется, акции все еще находятся под вопросом. Стоит ожидать, что они в будущем могут столкнуться с некоторой нестабильностью, возможно, вплоть до более глубокого понижения в цене.
Сильный рост при высоких ожиданиях
Компания Eli Lilly извлекает выгоду из своего более широкого портфеля препаратов-блокбастеров. Компания представила результаты работы за 3 квартал с выручкой в 9,5 миллиардов долларов, рост на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и превышением прогнозов на 500 миллионов долларов.
Eli Lilly занимает лидирующие позиции в сегменте препаратов для лечения диабета, что способствует росту продаж. В частности, продажи препаратов для лечения сахарного диабета выросли на 44% до 3,6 миллиарда долларов. Также компания продолжает увеличивать продажи препарата Januvia для лечения сахарного диабета 2 типа. Продажи этого препарата увеличились на 63% до 1,7 миллиарда долларов.
Препараты компании Eli Lilly также используются для лечения других заболеваний, таких как болезнь Паркинсона, мигрень, эпилепсия, депрессия и другие.
В целом, результаты компании оказались лучше ожиданий аналитиков.
Компания Eli Lilly, специализирующаяся на разработке и производстве фармацевтических препаратов, объявила о квартальных результатах работы. Основной рост продаж компания демонстрирует в сегменте препаратов от диабета, в частности, препарата Januvia.
Лидирующее на рынке лекарство Verzenio, применяемое для борьбы с раком молочной железы, в третьем квартале 2021 увеличило продажи до 1 млрд долларов, на 68% больше, чем год назад. Jardiance (ингибитор SGLT-2) также показал рост продаж по всему миру в борьбе с хронической сердечной недостаточностью.
Monjaro (предыдущее название Zepbound) также укрепил свою позицию на рынке как часть категории диабетической терапии, а Eplerena, используемый для борьбы с гепатитом С, достиг продаж в 117 млн долларов в третьем квартале, что на 154% больше по сравнению с прошлым годом.
Инвесторы могут также рассчитывать на одобрение FDA лекарства «Донанемаб», которое может быть использовано для лечения ранних стадий болезни Альцгеймера. Ожидается, что это решение будет принято в течение первого квартала следующего года.
В связи с этим, перспективы роста инвестиционной привлекательности компании выглядят весьма перспективно, и одним из драйверов этого роста может стать положительное решение FDA относительно «Донанемаба», которое позволит использовать это лекарство уже на начальных стадиях болезни Альцгеймера, увеличивая стоимость акций компании.
По прогнозам, компания может временно понести убытки из-за необходимости увеличения затрат на исследования и разработки перед выходом на рынок, однако в долгосрочной перспективе ожидается повышение рентабельности.
Компания активно занимается разработкой инновационных продуктов и технологий, вкладывая значительные средства в этот процесс. Это может привести к временному ухудшению финансовых результатов, но с выходом на рынок и получением стабильной прибыли компания планирует увеличить доходы и рентабельность.
Несмотря на временные сложности, компания уверена в своих силах преодолеть их и обеспечить долгосрочную прибыльность за счет инноваций и стратегического подхода к бизнесу.
Прибыль компании продолжает расти и аналитики прогнозируют, что EPS вернётся к повышению после снижения на 16%, и 6,68 доллара в этом году, до 12,34 доллара к 2024. Предполагается, что к 2030 этот показатель вырастет почти втрое, до 36,53 доллара.
Конечно, за следующие десять лет может случиться много всего, хорошего и плохого. Но мы точно знаем, что акции фармацевтической компании LLY сильно переоценены. Если смотреть на них относительно прогнозов аналитиков среднего звена, то их стоимость в 2024 году оценивают примерно в пятнадцать, и EPS (прибыль на акцию) в следующем году — более пятидесяти.
Речь идет о не просто рекордных достижениях для крупной фармацевтической компании. Это даже больше, чем показатели компании NVO, лидера рынка средств для снижения веса.
Компания NVO является лидером в области похудения и имеет самые высокие продажи на рынке, однако наша компания превысила их показатели. Мы предоставляем более эффективные средства для снижения веса и улучшили обслуживание клиентов.
Мы горды своими достижениями и продолжим работу над улучшением нашей продукции и услуг. Мы верим, что наши инновационные разработки и высокое качество наших товаров помогут нам достичь еще больших успехов в будущем.
Мы можем перенести эти факторы на акции с большим потенциалом прибыли, и привести примеры, такие как Tesla или NVIDIA, которые сейчас торгуются в таких зонах и со временем могут вырасти до ожидаемых уровней из-за реализации их потенциала. Но в данном случае, мы не уверены, оправдан ли риск потери денег такой степенью энтузиазма.
Почему мы скептически относимся к рынку GLP-1
Первый момент здесь заключается в следующем: даже если предположить (хотя это весьма сомнительное предположение), что потенциальный рынок Зепбоунд в 2030 г. будет оценён в $72 млрд или $90 млрд, то в обозримой перспективе мы не увидим ни одной вещи, которая бы защищала нас от конкурентов или, хотя бы, отличала наш бренд, так как лекарство может стать товаром.
Компании, такие как «Пфайзер» и «Амген», разрабатывают собственные экспериментальные средства снижения веса на основе GLP-1. Это можно считать развитием стремительно растущего рынка, где может появиться альтернативный продукт, который покажет более впечатляющие результаты в ходе клинических испытаний. Вот некоторые возможные причины этого развития:
Клинические исследования показывают, что препараты, основанные на GLP-1, могут помочь людям, страдающим избыточным весом или ожирением, похудеть. Это может увеличить спрос на средства для снижения веса.
Существуют возможности появления новых средств для снижения веса с более эффективными или безопасными составами, чем у существующих препаратов. Эти новые средства могут быть более привлекательны для пациентов и специалистов.
Стимулировать развитие рынка может законодательство, регулирующее производство средств для снижения веса, например, в некоторых странах введено ограничение количества калорий в средствах для снижения веса. Это может способствовать созданию новых средств с еще меньшим содержанием калорий.
Наконец, существует вероятность появления средств, которые помогают не только снизить вес, но и положительно влияют на общее состояние здоровья, что привлечет больше внимания со стороны пациентов, специалистов и увеличит доходы компаний.
Следует отметить, что целевую аудиторию этих препаратов составляют не все люди с избыточным весом. То же самое можно сказать и о вакцине от COVID. Люди, которым может быть полезно применение Зепбонда, возможно, не захотят проходить лечение.
Однако, ожирение вызывается не только неправильным питанием и недостатком физической активности. Существует ряд других факторов, способствующих этому процессу, например, наследственность и гормональные проблемы. Важно понимать, что препарат Зепбонд не является универсальным лекарством от ожирения .
Следует также добавить, что данный препарат не получил одобрения Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США, следовательно, его безопасность и эффективность не были тщательно проверены. Перед применением Зепбонда крайне важно провести тщательное исследование и проконсультироваться с врачом.
Некоторые полные люди могут чувствовать себя вполне комфортно в лишнем весе, что значит, что интерес к этому препарату может снизиться и нам нужно учесть определённый риск, на который должны обращать внимание инвесторы, основываясь на приведённых выше данных.
Полный прогноз цен на акции
По нашим расчетам, недавние отчеты от Zepbound и американского регулятора FDA могут быть признаком скорого достижения ценового максимума акций компании. После этого прибыль прошлого года сможет укрепиться, и это будет отличным временем для инвесторов, которые начали инвестировать раньше, зафиксировать прибыль или снизить риски.
Итак, хотя мы не рекомендуем покупать акции LLY в краткосрочной перспективе, мы считаем, что они должны подешеветь в ближайшее время, потому что основные факторы уже начали действовать. Прорыв отметки в 550$ может стать сигналом к более значительной коррекции до уровня в 450$, который является следующим важным уровнем поддержки.
В ближайшее время мы будем получать больше информации не только о продажах, но и о других важных показателях, таких как операционные маржи и движение денежных средств. Это очень важно для бюджета на следующий год. Мы надеемся, что прогнозы по продажам новой продукции окажутся более точными, чем ожидалось.
