Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Splunk Inc. (NASDAQ:SPLK) будет приобретена Cisco Systems, Inc. (CSCO) по цене 157 долларов за акцию. Здесь я объясняю, как инвесторам следует думать о своих активах сейчас и почему я нейтрально отношусь к Splunk.
Быстрый обзор
В своем бычьем анализе еще в августе я сказал:
Splunk не является быстрорастущим бизнесом. Моя инвестиционная диссертация никогда не была об этом. Я инфлексный инвестор.
Таким образом, я стремлюсь к изменению основной истории: от ожиданий инвесторов к тому, к чему, по моему мнению, компания может двигаться.
Соответственно, вот почему я утверждаю, что Splunk предлагает инвесторам хорошее вознаграждение за риск и почему выплата 17-кратного форвардного свободного денежного потока за Splunk делает его привлекательным.
Выше вы видите, что я не всегда был оптимистичен в отношении Splunk, но я стал оптимистом, когда поверил, что вознаграждение за риск является многообещающим.
В инвестировании важно не найти самые дешевые акции или лучшую компанию в мире. Вы пытаетесь инвестировать в акции, в которых ожидания ошибочны.
Когда вы инвестируете, вы пытаетесь сделать только одно: сохранить покупательную способность. Вы используете свой с трудом заработанный капитал сегодня, чтобы в будущем этот капитал имел такую же покупательную способность, как и сегодня.
И только после этого появится ваш потенциал роста. Но вам не следует думать о своем потенциале роста до тех пор, пока вы не удовлетворитесь своим недостатком акций.
Как инвестиционный инвестор, я увидел, что в основной истории, исходящей от Splunk, произошли изменения. По сути, я увидел, что у этого бизнеса есть потенциал быть намного более прибыльным, чем предполагали инвесторы, но я вернусь к этому чуть позже. Перед этим давайте обсудим детали сделки с Cisco.
Детали сделки с Cisco
Истечение антимонопольного периода произошло несколько недель назад, а это означает, что есть дополнительный шанс, что эта сделка не развалится из-за регуляторных вопросов.
Сделка совершается наличными. Это означает, что инвесторам не нужно оставаться здесь, чтобы получить 3% на свои деньги. Текущая цена акций составляет $152, а стоимость приобретения составит $157 за акцию. Завершение сделки может занять некоторое время, и, конечно, всегда существует риск того, что эта сделка может сорваться.
Cisco не придется брать на себя какие-либо долги для финансирования этой сделки. Splunk приобретается за 28 миллиардов долларов наличными, а Cisco имеет на балансе 26 миллиардов долларов, плюс примерно 4 миллиарда долларов свободного денежного потока в квартал. Это означает, что нет необходимости во внешнем финансировании, которое должно увеличить шансы на то, что эта сделка состоится.
Но что произойдет в том маловероятном сценарии, когда сделка сорвется?
Перспективы Splunk как самостоятельного продукта
Здесь я объясню, что я видел как меняющийся инвестор и что я ожидаю услышать в отчете Splunk о прибылях и убытках за третий финансовый квартал 2024 года.
Я с нетерпением жду подтверждения того катализатора, который я увидел еще в августе. Свежая информация об удивительных новостях, которые появились в прошлом квартале от Splunk, о том, что ее необлачный бизнес снова набирает обороты.
Это невероятно важно, поскольку локальный бизнес Splunk обеспечивает свободный денежный поток. А управленческая команда Splunk не вкладывала агрессивные средства в свой локальный бизнес, потому что рынок был увлечен и вознаграждал компании за привлекательную историю облачного роста.
Но поскольку процентные ставки растут и продолжаются дольше, рынок больше вознаграждает предприятия, которые генерируют сильные свободные денежные потоки. Времена «роста любой ценой» сейчас остались в зеркале заднего вида и вряд ли вернутся в ближайшее время, если только процентные ставки снова не упадут до аномально низкого уровня, как мы видели в 2020 году.
Как вы можете видеть выше, начиная с 2019 по 2020 год ставки были мощным попутным ветром в сторону акций роста. Но в будущем, если долгосрочные процентные ставки стабилизируются на уровне 3,5–4%, произойдет смена режима.
В будущем инвесторы будут вознаграждать предприятия краткосрочными денежными потоками, а не красочными многообещающими историями о будущем. И не многие инвесторы понимают происходящие изменения.
На данный момент многие инвесторы застряли в покупках акций роста, ожидая, пока они снова поднимутся, но рынок не будет вознагражден за это. Рынок будет вознаграждать прибыльным ростом. Не истории роста, которые станут прибыльными, а предприятия, которые устойчивы и способны обеспечить сильные денежные потоки.
Нижняя линия
В заключение хочу сказать, что моя нейтральная позиция в отношении Splunk отражает взвешенную оценку весьма вероятного скорого приобретения Cisco.
Хотя сделка представляет собой потенциальную выгоду для инвесторов, неопределенность сохраняется, особенно с учетом динамичной ситуации на рынке.
Кроме того, как гибкий инвестор, я подчеркиваю важность мониторинга текущих перспектив Splunk как самостоятельной организации, особенно ее способности адаптироваться к меняющимся рыночным предпочтениям для получения сильных денежных потоков в краткосрочной перспективе.
Если сделка не состоится, предстоящий отчет о прибылях и убытках за третий квартал 2024 финансового года будет иметь решающее значение для подтверждения ожидаемых катализаторов и пролития света на устойчивость и прибыльность Splunk на фоне меняющейся динамики рынка.
Учитывая, что я предполагаю, что сделка состоится, я сейчас нейтрально отношусь к этим акциям.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
