Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Производитель электронных сигарет, обожженный волной регулирования в Китае за последние два года, заявляет, что надеется найти новый рост за рубежом.
Последние два года были тяжелыми для некогда оживленной вейп-индустрии Китая.
Во-первых, в 2021 году правительство ввело радикальные новые меры для этого сектора, поставив его под контроль государственной табачной монополии Китая, которая также является основным конкурентом. Затем год назад отрасль обложили налогом с продаж в размере 36%. Регуляторная петля резко сократила как прибыль, так и доходы большинства игроков, включая лидера отрасли RLX Technology Inc. (NYSE:RLX), чья ситуация наконец начала стабилизироваться в третьем квартале, согласно последнему финансовому отчету компании.
RLX сообщила, что ее выручка достигла 428 миллионов юаней (59 миллионов долларов США) за квартал, что на 59% ниже, чем в прошлом году, но на 13,2% больше, чем в предыдущем квартале. Улучшение частично отражает расширение портфеля продуктов компании, соответствующих новым правилам. Однако квартальная чистая прибыль компании упала на 65,8% в годовом исчислении до 173 млн юаней, а также на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, что указывает на то, что окружающая среда остается окутанной неопределенностью.
Валовая прибыль RLX Technology в третьем квартале составила 24,7%, что далеко от прошлогодних 50%, которые наблюдались до введения нового высокого налога с продаж. Кроме того, общие операционные расходы за третий квартал составили 145 миллионов юаней, что снова намного выше, чем 47,2 миллиона юаней во втором квартале и 56,8 миллиона юаней в квартале прошлого года. В качестве большого изменения компания назвала изменения в своих компенсационных расходах на основе акций.
Американские горки
RLX зарегистрировалась в США в начале 2021 года, продав свои американские депозитарные акции (АДА) по 12 долларов за штуку. Цена выросла до $29,51, но с начала волны регулирования застряла в депрессивном состоянии, упав до $1,39 за последние шесть месяцев. Другая компания по производству электронных сигарет, зарегистрированная в Гонконге, Smoore International (OTCPK:SMORF) (6969.HK), пошла по аналогичному пути, подняв свои акции до 84,50 гонконгских долларов в начале 2021 года, в разгар увлечения вейпингом в Китае. рухнуть и сгореть до последнего закрытия на уровне около 7 гонконгских долларов.
С момента начала репрессий инвесторы были обеспокоены тем, что Пекин намеревается полностью уничтожить индустрию вейпинга, что оказывает давление на акции компаний. Но перспективы начинают улучшаться по мере того, как новая законодательная база устраняет нормативную неопределенность, предоставляя отрасли легальный, хотя и ограниченный путь вперед, который должен позволить сильнейшим операторам выжить.
Переход замедляется из-за недостаточной осведомленности потребителей о новых правилах, что создает проблемы для операторов, соблюдающих требования, поскольку они пытаются информировать потребителей о преимуществах использования соответствующих продуктов и избегать незаконных продуктов. Председатель RLX Ван Ин заявил, что только 40% потребителей в основном используют электронные сигареты, соответствующие национальным стандартам, в то время как еще 17% пробовали соответствующие продукты, ссылаясь на опрос Шанхайского университета Цзяо Тонг, посвященный отчету о доходах компании. Она добавила, что считает, что просвещение потребителей имеет решающее значение для отрасли, но это потребует некоторого времени и усилий.
В дополнение ко всем другим новым правилам, китайское правительство в прошлом году запретило продажу ароматизированных электронных сигарет, кроме табака, и начало кампанию по борьбе с незаконной продажей электронных сигарет несовершеннолетним. Это заставило многие компании реструктурировать свои продуктовые портфели, чтобы избежать нарушения новых правил. В ответ RLX расширила свое предложение, включив в него 17 различных табачных вкусов, соответствующих требованиям, по сравнению с двумя в октябре прошлого года.
Что касается картриджных фильтров, RLX на данный момент предлагает пять уникальных линеек совместимых устройств в разных ценовых категориях по сравнению с двумя линейками год назад, включая Phantom и Phantom Pro. В прошлом месяце компания представила новый продукт с регулируемой мощностью по более доступной цене, чем Phantom Pro.
Сложная бизнес-среда
Помимо сложной операционной среды, компании, занимающиеся вейпингом в Китае, по-прежнему сталкиваются с жесткой конкуренцией, как со стороны соответствующих требованиям, так и со стороны нелегальной продукции. В своем последнем квартальном отчете Smoore сообщила, что ее выручка из Китая упала на 85,6% в годовом исчислении в третьем квартале, что привело к снижению общей выручки примерно на 10,3% в годовом исчислении.
Столкнувшись с такими проблемами внутри страны, некоторые более крупные компании начали осваивать зарубежные рынки. Чтобы открыть этот потенциальный маршрут, в начале этого месяца RLX расторгла существующее соглашение об отказе от конкуренции со своей дистрибьюторской сетью Relx Inc., открыв путь для выхода на другие рынки в следующем году. Недавно компания получила сертификат испытательной лаборатории от международного органа по сертификации European Technologies, став первым брендом электронных сигарет в Китае, получившим такой сертификат. Это может принести компании больше внимания и доверия, если и когда она попытается вывести свою продукцию за границу.
RLX Technology имеет скользящее соотношение цены и прибыли (P/E) почти в 200 раз из-за низкой прибыли, что намного выше, чем в 21 раз у Smoore. Это указывает на то, что инвесторы все еще могут иметь некоторую уверенность в компании, несмотря на ее недавние проблемы, надеясь, возможно, на то, что она добьется успеха за рубежом и постепенно вернет себе большую долю китайского рынка вейпинга.
Раскрытие информации: нет.
Исходное сообщение
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
