Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быть инвестором, имеющим доступ к китайским интернет-компаниям, было непросто. После последствий глобальной пандемии, казалось бы, недооцененные акции китайских технологических компаний принесли разочаровывающую доходность инвестиций. Моя доля в Alibaba Group Holding Limited (BABA), как я публично заявлял, находится в глубокой минусовой зоне, но я продолжаю увеличивать свою позицию по этим ценам. Хотя я никогда не инвестировал в Baidu, Inc. (NASDAQ:BIDU), я обнаружил, что стоимость компании привлекательна еще в 2021 году, когда акции BIDU все еще находились в свободном падении. В июне прошлого года я рекомендовал акции Baidu удерживаться, несмотря на высокую оценку усилий компании в области искусственного интеллекта, и с тех пор Baidu потеряла почти 20% своей рыночной стоимости.
Пару дней назад я опубликовал статью, в которой обсуждались два катализатора, которые могут привести к росту акций BABA. Одним из катализаторов является сегодняшняя встреча президента Байдена и председателя Китая Си Цзиньпина. Baidu, как китайская технологическая компания, также выиграет от благоприятного исхода этой встречи. Повторю: я не ожидаю, что эта встреча приведет к каким-либо прорывным изменениям, но я верю, что это ослабит некоторую напряженность между двумя экономическими центрами. Поскольку Baidu планирует опубликовать отчет о прибыли за третий квартал 21 ноября, я чувствую, что сейчас самое время вернуться к моей диссертации для компании.
Прибыль в третьем квартале укрепит историю возвращения Baidu
Аналитики ожидают, что в третьем квартале прибыль на акцию составит $2,34 при выручке чуть более $4,7 млрд. Хотя этот прогнозируемый показатель прибыли на акцию намекает на снижение по сравнению с предыдущим годом, ожидается, что выручка увеличится по сравнению с предыдущим годом. Если эти ожидания оправдаются, третий квартал станет третьим кварталом подряд с ростом доходов. Еще в 2022 году выручка Baidu снизилась, поскольку компания поддалась макроэкономическому давлению, вызванному китайской политикой Zero-Covid. Хорошие результаты в третьем квартале повысят ожидания инвесторов относительно того, что Baidu уверенно завершит 2023 год, быстро восстановившись после тусклых финансовых показателей в предыдущем году.
Однако хорошие результаты в третьем квартале могут не привести к немедленному изменению настроений инвесторов. Даже когда выручка выросла на 15% во втором квартале, реакция рынка была приглушенной, поскольку этого было недостаточно, чтобы побудить инвесторов проявить оптимизм в отношении акций китайских технологических компаний.
Рисунок 1. Изменения цен BIDU, связанные с прибылью
Я не ставлю на то, что рынок отреагирует иначе на прибыль в третьем квартале, но я считаю, что предстоящий отчет о прибылях и укрепит историю возвращения Baidu с минимумов 2022 года.
3 причины быть оптимистичными в отношении Baidu
Как долгосрочный инвестор с обширным временным горизонтом инвестирования, я не стремлюсь быстро заработать на рынке. Я ищу ставки с неправильной оценкой, которые могут принести многократную прибыль в долгосрочной перспективе. Когда я говорю «долгосрочная перспектива», я имею в виду срок более 5 лет. На самом деле я готов удерживать свои инвестиции гораздо дольше, пока инвестиционный тезис остается нетронутым.
Я оптимистично смотрю на долгосрочные перспективы Baidu по трем основным причинам.
Во-первых, лидерство Baidu на рынке поисковых систем не имеет себе равных, и я считаю, что компания останется лидером в этой области в обозримом будущем. В США мы уже видели, как Alphabet Inc. (GOOG), материнская компания лидирующей на рынке поисковой системы, воспользовалась этим преимуществом, чтобы открыть новые двери для экспоненциального роста за последние пару десятилетий. Позиции Baidu в Китае даже сильнее, чем у Google в США, как показано ниже.
Рисунок 2. Доля рынка поисковых систем в Китае.
Рисунок 3. Доля рынка поисковых систем в США.
Как многие из вас знают, сила рекламного рынка играет ключевую роль в определении монетизации поискового трафика Baidu. С другой стороны, эффективность рекламной индустрии коррелирует с силой экономики. Замедление экономического роста в прошлом году оказалось серьезным испытанием для рекламного бизнеса Baidu. В 2023 году рекламная индустрия Китая восстановилась вместе с восстановлением экономики. Тем не менее, полное восстановление может оказаться невозможным до тех пор, пока сектор недвижимости страны не выйдет из спада.
Данные Национального бюро статистики, опубликованные всего несколько часов назад, показывают, что промышленное производство Китая выросло на 4,6% в октябре, опередив ожидания аналитиков по росту на 4,4% и увеличению на 4,5%, зарегистрированному в сентябре. Розничные продажи выросли на 7,6% в октябре по сравнению с 5,5% в сентябре и 7%-ным ростом, ожидаемым аналитиками. Эти результаты оказались лучше, чем ожидалось, и говорят о том, что экономика возвращается на правильный путь, что является хорошей новостью для рекламного сектора.
Рисунок 4: Рост промышленного производства и розничных продаж Китая в октябре
Единственное, что сегодня мешает китайской экономике процветать, — это слабость сектора недвижимости. Эта слабость распространяется и на рекламный сектор. Несмотря на усилия политиков по возрождению сектора недвижимости посредством поддержки налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, до восстановления, похоже, еще далеко. Многие экономисты призвали политиков рассмотреть структурные реформы для возрождения сектора недвижимости, который нам еще предстоит увидеть в значимых масштабах.
Забегая вперед, я ожидаю, что в 2024 году определенная политическая поддержка начнет действовать и поможет сектору недвижимости восстановиться, возможно, благодаря структурным реформам. Я прогнозирую ускорение роста рекламного сектора к середине 2024 года, что будет способствовать процветанию Baidu.
Во-вторых, я считаю, что Baidu движется в правильном направлении со своими инвестициями и интеграциями в области искусственного интеллекта, открывая путь компании к тому, чтобы стать явным лидером в секторе искусственного интеллекта в Китае. Интеграция ERNIE во все продукты Baidu в долгосрочной перспективе приведет к устойчивым конкурентным преимуществам, поскольку многие из ее конкурентов все еще только начинают заниматься искусственным интеллектом. Я обсуждал перспективы AI Baidu в своей предыдущей статье, поэтому не буду здесь углубляться в эти детали.
В-третьих, я ожидаю, что Baidu сосредоточится на возврате капитала акционерам посредством обратного выкупа акций в будущем, вознаграждая долгосрочных инвесторов. В феврале прошлого года совет директоров Baidu утвердил новую программу обратного выкупа акций на сумму 5 миллиардов долларов, действующую до 2025 года. Baidu имеет чистую денежную позицию: компания завершила второй квартал с денежными средствами и краткосрочными инвестициями в размере 190 миллиардов юаней по сравнению с долгосрочным долгом в размере 190 миллиардов юаней. 61 миллиард юаней и общая сумма обязательств 152 миллиарда юаней. Baidu — это богатый бизнес, который ежегодно приносит миллиарды долларов свободных денежных средств, бизнес имеет хорошие возможности для роста, и компания имеет чистую денежную позицию. Все это указывает на потенциал Baidu по возврату капитала акционерам, инвестируя при этом в рост. Я считаю, что, когда это возможно, инвесторам следует инвестировать в акции, котирующиеся на Гонконгской фондовой бирже.
Еда на вынос
Baidu имеет хорошие возможности для роста. Принимая во внимание привлекательную оценку компании, улучшение нормативно-правовой базы в Китае и перспективы улучшения отношений между Китаем и США, я повышаю рейтинг Baidu до уровня «покупать». Однако прогресс компании может не быть вознагражден на рынке в течение некоторого времени, поэтому инвестиции в этого китайского технологического гиганта могут подойти только долгосрочным инвесторам, которые готовы смириться с повышенным уровнем волатильности в краткосрочной перспективе.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
