Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Рекомендация «покупать» акции Seabridge Gold
В этом анализе я решил изменить свой рейтинг акций канадского застройщика Seabridge Gold (NYSE:SA) и повысить их до рейтинга «Покупать» с рейтинга «Продавать», присвоенного в предыдущем анализе.
Повышение рейтинга основано на изменении восприятия будущих цен на золото: ожидается, что они значительно восстановятся в ближайшие месяцы, что подразумевает сильный потенциал роста цены акций Seabridge Gold, который тесно коррелирует с позитивными показателями металла.
Почему Seabridge Gold привлекает инвесторов в золотодобывающие акции
Под руководством компетентного руководства эта компания смогла приумножать запасы золота гораздо быстрее, чем акции в обращении (увеличение минеральных ресурсов на 997% по сравнению с увеличением количества акций в обращении на 191% с 2003 года, согласно сентябрьской презентации компании 2023 года).
В результате этой акции удалось привлечь все больше и больше внимания на рынке, оставаясь при этом в курсе желтого металла, копируя основной положительный тренд, несмотря на то, что на протяжении всего периода она была всего лишь исследователем. Таким образом, цена акций выросла примерно на 400% с января 2003 года (или на 20% ежегодно) из-за увеличения цены фьючерса на золото на 455% по сравнению с ростом на 410% на фондовом рынке США, согласно индексу S&P 500 ( SPX) за тот же промежуток времени.
Таким образом, для инвестора, который купил акции Seabridge Gold Inc. 20 лет назад с долгосрочной перспективой, с точки зрения возможностей роста, эта инвестиция предлагала опциональность примерно наравне с другими инвестициями, хотя Seabridge, в отличие от многих качественных американских акции, котирующиеся на бирже, не выплачивали дивидендов.
Позиция, которая зависит от способности руководства поддерживать потенциал роста Seabridge Gold Inc. на современном уровне и максимально использовать восходящий тренд золота, может, на мой взгляд, оказать удовлетворительный эффект доходности на портфель розничных инвесторов в очень долгосрочной перспективе.
Однако, открыв позицию в Seabridge Gold Inc., вы также можете получить выгоду от резкого роста цен на золото, который происходит время от времени. Цена на золотые слитки со временем демонстрирует тенденцию к росту, как и многие экономические переменные, но также не стабильно, поскольку она развивается из-за колебаний, которые иногда гораздо более выражены, чем в другое время. Такое поведение иллюстрируется следующей диаграммой из журнала Trading Economics для золотых слитков за последние 25 лет.
Это означает, что с Seabridge Gold Inc. вы также можете сделать огромный шаг вперед, если захотите, и при среднем росте цены акций на 20% в год вы потенциально можете достичь гораздо более высокой прибыли в значительно более короткие сроки.
Как это было, например, во время финансового кризиса 2007–2008 годов, когда инвесторы с нетерпением искали золото как безопасную гавань, чтобы застраховаться от связанных с ним встречных ветров: в то время резкий рост цены унции золота вызвал у Сибриджа Акции Gold Inc. достигнут исторического внутридневного максимума в $39,50 за акцию 16 октября 2007 года. По сравнению с 20-летней скользящей средней стоимостью акций SA в настоящее время в $14, внутридневной максимум представляет собой сильный потенциал роста на 182%, достигнутый за считанные месяцы вместо десятилетия терпеливого удержания позиции.
Катализатор восстановления золота: ожидаемая рецессия
Помимо некоторого краткосрочного потенциала роста цен на золото из-за паузы ФРС в повышении процентных ставок в середине июня и признаков устойчивой экономики, несмотря на повышенную инфляцию и более высокую стоимость денег, цены на золото демонстрируют общую тенденцию к снижению со времени предыдущего анализа. в конце апреля.
С тех пор цены на золото упали на 4% с $1987,5 за унцию 27 апреля до текущей цены в $1909 за унцию, в результате чего акции Seabridge Gold Inc. упали более чем на 20% в результате сильной положительной корреляции с ценой на золото и высокий коэффициент бета-золота.
Заглядывая в будущее, розничному инвестору, который может быть заинтересован в потенциале роста цен на золото через Seabridge Gold Inc., может быть очень полезно знать, что желтый металл, вероятно, находится на грани значительного скачка вперед из-за макроэкономических препятствий. это еще больше укрепит свойства золота как безопасной гавани по мере их приближения.
Эти препятствия можно свести к единой матрице, состоящей из рисков рецессии для экономики США. Этот риск становится все более очевидным по мере поступления экономических данных, и инвесторы могут быть обеспокоены после того, как некоторые ведущие экономисты опубликовали мнения, которые могут послужить подтверждением следующей экономической ситуации в будущем.
По данным Trading Economics, второй месяц подряд годовая инфляция в США, ускоряющаяся с 3,2% в июле до 3,7% в августе, может спровоцировать дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы США [ФРС] или сохранение ограничительной политики дольше, чем планировалось ранее.
На веб-сайте CME FedWatch Tool отмечается, что ФРС, скорее всего, сохранит ставки на своем следующем заседании 20 сентября 2023 года, но вероятность нового повышения ставок вырастет почти до 41% по сравнению с заседанием 1 ноября 2023 года. Более высокие процентные ставки приводят к увеличению стоимости привлечения ссудного капитала, что не сулит ничего хорошего для производства и услуг, поскольку потребление и инвестиции в бизнес не поощряются.
Производственный сектор сокращался с ноября 2022 года, за исключением небольшого перерыва в апреле, в то время как активность в сфере услуг демонстрирует тревожные признаки замедления, согласно последним данным S&P Global US Manufacturing PMI и S&P Global US Services PMI, опубликованным Trading Экономика здесь и здесь соответственно.
Условия на рынке труда начинают ухудшаться, поскольку уровень безработицы вырос на 30 базисных пунктов до 3,8% в августе 2023 года, и это может ознаменовать начало новой волны увольнений после тех, которые были приняты технологическими компаниями в предыдущие месяцы.
То, что экономика может дать сбой, было ожидаемо после того, как процентные ставки выросли так резко (никогда так резко со времен финансового кризиса 2007-2008 годов), что инфляция упала с 40-летнего максимума в 9,1% в июне 2022 года.
Среди экономистов, которые убеждены, что следующим шагом в деловом цикле будет рецессия, является профессор Дьюка и канадский экономист Кэмпбелл Харви, поскольку разработанный им индикатор (доходность 3-месячных казначейских облигаций против доходности 10-летних казначейских облигаций) перевернулся несколько месяцев назад (3 Месячная доходность превышает доходность по 10-летним облигациям), что указывает на рецессию уже в 2024 году, как сообщила Yahoo Finance 23 августа 2023 года.
Недавно тезис о рецессии поддержал экономист Дэвид Розенберг из Rosenberg Research (см. статью Business Insider здесь), согласно которому рецессия почти наверняка произойдет.
Почему золото Seabridge может резко вырасти, если цены на золото станут бычьими
По моему мнению, цены на золото в качестве безопасного убежища от встречных ветров, ожидаемых в результате рецессии, восстановятся и в конечном итоге перейдут на бычий рынок. Аналитики Trading Economics фактически прогнозируют более высокую цену за унцию в $2011,97 через 12 месяцев по сравнению с ценой в $1909 на момент написания статьи.
Основываясь на сильной положительной корреляции, как показано на графике ниже от Seeking Alpha, акции Seabridge Gold Inc. должны следовать за желтым металлом и также торговаться выше, восстанавливаясь с текущих уровней.
Фактически, желтая область под графиком, показывающая корреляцию между ценой акций SA и фьючерсами на золото (GCV2023) за последний год, в основном была выше нуля и вблизи верхнего предела интервала от -1 до +1.
О Seabridge Gold и его ресурсах
Компания Seabridge Gold Inc. со штаб-квартирой в Торонто увеличила минеральные ресурсы на 997% за последние 20 лет и сегодня состоит в основном из двух проектов, которые курирует геологоразведочная группа на месторождении Керр-Сулфуретс-Митчелл [KSM] в Британской Колумбии, Канада, и Courageous Недвижимость на озере на Северо-Западных территориях, Канада.
КСМ — крупный металлургический проект, который в будущем будет преобразован в золотомедный рудник. Желтый металл будет основным источником дохода, поскольку, согласно оценке имеющихся запасов и текущих цен на металл, не менее 75% дохода будет поступать от продажи подлежащих оплате унций.
Как всегда в случае горнодобывающих проектов, связанных с истощением территории, необходимы необходимые разрешения, которые должны быть предоставлены соответствующими органами. С этой точки зрения КСМ в настоящее время находится на продвинутой стадии работы, поскольку месторождение полезных ископаемых уже имеет некоторые сертификаты местных властей и одобрения федеральных властей. Поэтому следует содействовать будущей деятельности по дальнейшему увеличению минеральных ресурсов, которые, как упоминалось ранее, представляют собой мощный катализатор роста этого запаса.
KSM является крупнейшим проектом, представляющим потенциал роста акций на рынке, и на него приходится большая часть общих ресурсов, на 100% принадлежащих Seabridge Gold Inc.
В 2022 году было завершено технико-экономическое обоснование для КСМ, показывающее потенциал ежегодного извлечения более 1 миллиона унций золота, а также производства 178 миллионов фунтов меди и 3 миллионов унций серебра на основе оценки доказанных и вероятных запасов. Согласно презентации компании, запасы составляют 47,3 миллиона унций золота в сочетании с 160 миллионами унций серебра и 7,3 миллиарда фунтов меди.
Кроме того, для будущего производства металлов за 33 года горнодобывающей деятельности данный проект не охватывает и 20% общих ресурсов, а 63% общих запасов относятся к высшей категории доказанных запасов. Таким образом, последний имеет высшую степень надежности, что является хорошим предзнаменованием для реализуемости финансового проекта.
За вычетом побочных продуктов PFS для KSM предполагает денежные операционные затраты на золото в размере $275/унцию, а общие затраты на золото – $601/унцию.
В 2022 году также была завершена предварительная экономическая оценка (ПЭО) для KSM, включая сценарий, согласно которому будут разрабатываться два дополнительных месторождения меди Керр или Айрон-Кэп. Исследование указывает на потенциал роста еще на 39 лет продления срока эксплуатации рудников, при этом ожидается, что горнодобывающие предприятия будут производить 368 000 унций золота в год, а также 366 миллионов фунтов меди и 1,8 миллиона унций серебра.
В базовом сценарии PFS предполагает, что первоначальные инвестиции могут быть полностью оплачены примерно за 4 года и что внутренняя норма доходности [IRR] для проекта составляет 16,1%, что, надо сказать, не очень привлекательно, как считают инвесторы. проект прибыльен, когда его IRR составляет не менее 25-35%. Напротив, 39-летний проект расширения рудника имеет внутреннюю норму доходности почти 19%, а инвестиции в финансирование этого расширения рудника окупятся примерно через 6,2 года.
Оценки этих двух проектов основаны на предполагаемых ценах в $1742 за унцию золота и $3,53 за фунт меди, что вовсе не является слишком оптимистичным по сравнению со средними показателями за последние пять лет. Однако если эти ценовые предположения привести в соответствие с текущими ценами, IRR и коэффициенты окупаемости значительно возрастут, и идея о том, что эти коэффициенты могут быть намного лучше, чем базовый сценарий, также действует как мощный катализатор роста цен на акции.
Строительство и эксплуатация KSM будет осуществляться совместным предприятием с подходящим партнером, которого ищет компания Seabridge и на которого также будет возложено бремя подготовки технико-экономического обоснования.
Общие минеральные ресурсы Сибриджа в настоящее время включают месторождение Courageous Lake на Северо-Западных территориях Канады, поскольку этот крупный неосвоенный проект содержит около 6,5 миллионов унций золота в золотых запасах при среднем содержании 2,2 грамма металла на тонну минерала.
Другие более мелкие проекты в портфолио Seabridge включают:
- Буровые работы на севере Британской Колумбии, всего в 20 воздушных километрах от проекта KSM, на медно-серебряном участке и испытание новой порфировой золото-медной системы в подстилающей зоне брекчии. Проект известен как «Проект Искут» и охватывает в общей сложности 294 км2 земли.
- Разведочная деятельность в Неваде направлена на поиск месторождений разломной минерализации на участке, где потенциально могут разместиться крупные рудники. Проект известен как «Метель» и расположен на территории площадью 103 км² непосредственно на пересечении трех основных золотых поясов в Неваде, недалеко от Barrick Gold Mine (GOLD) (ABX:CA) и Newmont Corporation, принадлежащих золотому руднику Невады. (NEM) (NGT:CA) Шахта СП Твин-Крикс и рудник СП Биркуиз-Ридж.
- Разведочная деятельность направлена на месторождения богатых минералов на территории Юкон на северо-западе Канады на участке площадью 314 км2 под названием «Проект 3 туза».
Финансовое состояние
За второй квартал 2023 года Seabridge сообщила о чистой прибыли в размере 9 миллионов долларов, или 11 центов на акцию, что ниже чистой прибыли в 19,1 миллиона долларов, или 24 центов на акцию, за тот же период 2022 года. За квартал Seabridge сообщила о чистой прибыли в размере 47,7 миллиона долларов. инвестиции в свои минеральные проекты, причем такие расходы увеличились на 76,5% по сравнению с прошлым годом.
По состоянию на второй квартал 2023 года общая сумма денежных средств составила 206,2 миллиона долларов США при общем долге в 458,2 миллиона долларов США. Ее 12-месячная операционная прибыль составила убыток в размере 17,6 миллиона долларов, в то время как задолженность привела к процентным расходам в размере 1,5 миллиона долларов за последние 12 месяцев до второго квартала 2023 года.
Оценка акций
На момент написания этой статьи акции Seabridge Gold Inc. торговались по $10,89 за штуку, что дает рыночную капитализацию компании в $911,65 млн.
Акции значительно снизились с конца июля: они торгуются ниже 200-дневной простой скользящей средней в размере 12,63 доллара, ниже 100-дневной простой скользящей средней в 12,83 доллара и ниже 50-дневной простой скользящей средней в 12,02 доллара.
Цена акций колебалась от минимального уровня в 10,03 доллара до максимума в 16,18 доллара за последние 52 недели. Текущая цена акций также привлекательна, поскольку она находится вблизи нижней границы диапазона.
Как мы видели, акции очень положительно коррелируют с ценой на золото, и после достижения очень низких уровней они теперь предлагают очень хороший потенциал роста для получения сильной прибыли, если цена на золото вырастет. Как мы видели, экономическая рецессия, к которой, по-видимому, движется цикл, должна спровоцировать бычий рынок желтого металла.
Кроме того, 14-дневный индикатор относительной силы 36,42 предполагает, что цена акций не так уж далека от уровня перепроданности.
Тем не менее, акции Seabridge все еще имеют возможность достичь более низкого ценового уровня, чем текущий, под давлением ограничительной денежно-кредитной политики, которую ФРС планирует поддерживать в ближайшие месяцы.
Если процентные ставки высоки, это не может стимулировать спрос на золото и, следовательно, восстановление акций SA, поскольку альтернативная стоимость отказа от облигаций на этот металл превышает приемлемый уровень.
Однако, по моему мнению, процентные ставки подтолкнут экономику к рецессии, и чтобы защититься от возникающих в результате препятствий, я думаю, что инвесторы вернутся к золоту, которое предлагает безопасную гавань, которую многие другие активы не обеспечивают или обеспечивают в гораздо меньшей степени.
Текущий уровень цен на акции SA очень интересен. Однако, учитывая вероятность того, что они могут стать еще более привлекательными в ближайшие недели, прежде чем наступит ожидаемая рецессия, стоит немного подождать, прежде чем покупать акции SA.
Хотя существует риск того, что рецессия не наступит и, следовательно, не станет катализатором роста цены акций Seabridge, она, вероятно, невелика, исходя из оценок упомянутых экономистов и информации, содержащейся в этом анализе.
И даже если это окажется мягкой посадкой, а не рецессией, текущий (или более низкий, чем текущий) уровень цен, на мой взгляд, не представляет значительного риска потерь.
На фондовой бирже Торонто под символом (TSX:SEA:CA) акции торговались по 14,77 канадских долларов за штуку при рыночной капитализации в 1,24 миллиарда канадских долларов. Акции торгуются ниже 200-дневной простой скользящей средней в размере 17,02 канадских долларов и ниже 50-дневной простой скользящей средней в размере 16,13 канадских долларов.
Акции находятся значительно ниже средней точки 52-недельного диапазона от 13,83 до 21,78 канадских долларов. Кроме того, 14-дневный тренд RSI на уровне 36,22 предполагает, что акции все еще имеют возможность двигаться ниже и формировать более привлекательные цены в условиях высоких процентных ставок.
Заключение
По сравнению с предыдущим анализом, акции Seabridge Gold Inc. теперь получили рекомендацию «Покупать» из-за улучшения прогноза цен на золото. Учитывая, что видные экономисты и вероятная траектория текущей макроэкономической ситуации предсказывают рецессию, потенциальный спад в деловом цикле, на мой взгляд, станет огромным катализатором роста для золота-убежища.
Акции Seabridge Gold Inc. положительно коррелируют с драгоценным металлом и, скорее всего, будут следовать за бычьим движением цен на драгоценный металл.
Акции канадского исследователя, чья способность приумножать ресурсы значительно быстрее, чем акции в обращении, делают их очень привлекательными на рынке, имеют очень интересные уровни цен, которые могут стать еще более привлекательными под влиянием ограничительной денежно-кредитной политики.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
