Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Это моя вторая статья об органогенезе после статьи «Органогенез: количественная оценка возможностей (возможностей)» от 02/2023. В «Возможности» я сосредоточился на использовании «Органогенеза» в качестве примера, который поможет понять и использовать систему количественных оценок Seeking Alpha.
В этой статье я сосредоточусь на невысоких показателях акций и существенных достоинствах органогенеза как инвестиции.
Основа органогенеза – солидный основной бизнес в сфере производства хирургической продукции.
В отличие от многих небольших медицинских компаний, о которых я рассказываю, с рыночной капитализацией менее 1 миллиарда долларов, «Органогенез» имеет солидные регулярные доходы. Приведенная ниже выдержка из диаграммы результатов операций за 2020–2022 годы из 10-K за 2023 год (стр. 77) показывает совокупный рост на 38% с 2020 по 2021 год. В следующем году рост остановился только для того, чтобы показать снижение на 4%:
Аналогичный график из 10-K за 2022 год, в котором перечислены доходы с 2019 по 2020 год, показал рост на 30%. Рост объясняется в первую очередь расширением штата продаж (стр. 94), аналогично объяснению увеличения с 2020 по 2021 год.
Его 10-K сообщает о своих доходах в двух группах:
- Расширенный уход за ранами и
- Хирургический & Спортивная медицина
Advanced Wound Care в 10 раз больше. Доходы от спортивной медицины колебались на уровне около 40 миллионов долларов, пока не упали до <30 миллионов долларов в 2022 году (2023, 10. K, стр. 78).
Соответственно, я сосредоточусь на франшизе Advanced Wound Care от Organogenices. Он состоит из следующих продуктов:
- Аплиграф для лечения венозных язв голеней [«ВЛУ»] и язв диабетической стопы [«ДФУ»]
- Дермаграфт для лечения ДФУ (производство в настоящее время приостановлено в связи с переходом на новое производство или привлечением стороннего производителя);
- PuraPly AM в качестве антимикробного барьера для широкого спектра типов ран и
- Покрытия для ран Affinity, Novachor и NuShield для лечения ран различных размеров и типов.
Помимо дезагрегирования доходов между Advanced Wound Care и Surgical & Спортивная медицина, ее 10-К не дает более подробной разбивки доходов. В разделе «Бизнес-стратегия 10-K на 2023 год» компания отмечает, что работает над расширением охвата плательщиков для нескольких продуктов, которым еще предстоит достичь «широкого коммерческого охвата плательщиков, которым обладают Apligraf и Dermagraft».
Серьезным следствием является то, что Apligraf и Dermagraft являются ведущими генераторами дохода. В этом случае на первый план выходят вышеупомянутые производственные проблемы Dermagraft. Я не могу найти никаких полезных обновлений статуса.
Органогенез упоминает об этом на телеконференции в первом квартале 2023 года, отмечая только:
Мы продолжаем концентрироваться и инвестировать в расширение наших производственных мощностей в целом для нашего портфеля продуктов и наших продуктов в стадии разработки, а также, в частности, в развитие производственных мощностей для наших продуктов Dermagraft и TransCyte, которые ранее производились в Калифорнии.
Органогенез имеет продуктивные ключевые компетенции, генерирующие свои продукты и трубопроводы.
Ключевые компетенции
Органогенез был основан еще в 1985 году как технологическое подразделение Массачусетского технологического института. В своем последнем выпуске 10-K (стр. 21-22) в качестве своих платформенных технологий он называет следующие: в регенеративной медицине:
- биоинженерные культивированные клеточные продукты;
- Технологическая платформа коллагеновых биоматериалов;
- продукты на основе плаценты;
- Антимикробная технология.
В результате были созданы продукты для ухода за ранами, одобренные FDA, как указано ниже в таблице, составленной из 10-K:
Трубопровод и разработка
Помимо одобренных продуктов, компания имеет богатую линейку продуктов, находящихся на стадии клинической разработки, как показано ниже:
У компании есть активная группа исследований и разработок, которая работает над новыми продуктами и собирает клинические данные, как показано ниже:
Органогенез в течение многих лет выделял обширные ресурсы для укрепления своего присутствия и значимости на арене ухода за ранами. Имеет широкий спектр конкурентов. К ним относятся гигантская 3M (МММ) и компании среднего размера, такие как Smith & Nephew (SNN) и Integra LifeSciences (IART), а также ряд более мелких компаний, таких как Bioventus, Inc (BVS) и MiMedx Group (MDXG).
Акции органогенеза представляют собой типичный риск в биотехнологической отрасли с малой капитализацией.
График акций органогенеза четкий и, мягко говоря, резкий:
Его сумасшедший скачок вверх 09.01.2019 с предыдущего закрытия в размере ~$13,44 до полудневного максимума в $310,00 на следующий день привлек внимание новостной ленты Seeking Alpha следующим заголовком:
Дикая поездка с органогенезом
Тело статьи гласило:
Ультратонко торгуемый органогенез (ORGO +6,8%) является ярким примером дикой езды, которую могут обеспечить только биотехнологии. 30 октября 2018 года Nasdaq приостановила торговлю акциями компании регенеративной медицины перед делистингом из-за неспособности компании выполнить требование о наличии как минимум 400 инвесторов раундовым лотом. Компания присутствовала на слушаниях 13 декабря, чтобы представить свой план решения этой проблемы. Nasdaq удовлетворила запрос на продолжение листинга своих обыкновенных акций класса А до 31 марта этого года, пока реализует свой план по увеличению числа держателей круглых лотов. Приостановка торгов была отменена на открытии 8 января. Всего 2000 акций торговались в диапазоне $13,00–13,45.
Объем торгов «Органогенезис» значительно увеличился в последние годы, как показано на графике ниже, где показаны цена его акций и объем торгов.
Во время графика «нормализации цен» Organogenic торговался от ~1,79 доллара 26 апреля 2023 года при дневном объеме ~0,697 миллиона до ~4,23 доллара 14 июня 2023 года при ежедневном объеме 760 000. Это представляет собой увеличение примерно в 2,36 раза за период менее 2 месяцев.
Как я пишу 19.07.2023, «Органогенез» продлевает свою бычью торговлю на уровне 4,43 доллара.
Заключение
На мой взгляд, «Органогенез» оказался ненадежным хранилищем инвестиционных долларов своих акционеров. Его цена резко меняется на фоне небольших новостей. Несмотря на явные недостатки, меня привлекают его проверенные активы, приносящие доход. Я рассматриваю это как покупку на нисходящих драфтах.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
