Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Столкнувшись с высокими затратами, многие фармацевтические компании-новаторы объединяют свои ресурсы в попытке проникнуть на глобальные рынки со своими новаторскими методами лечения. Но такое корпоративное партнерство, как и человеческие отношения, может столкнуться со всевозможными препятствиями, иногда заканчивающимися мирным разводом.
То же самое происходит с компанией Cstone Pharmaceuticals (OTCPK:CSPHF, 2616.HK) и ее американским партнером EQRx (NASDAQ:EQRX), которые только что объявили о заключении лицензионного соглашения для двух противораковых препаратов, разработанных в Китае.
Заявление, сделанное в прошлый вторник, означает, что компания Cstone возвращает себе права на разработку и коммерциализацию своих препаратов на основе антител к PD-L1 и PD-1 сугемалимаба и нофазинлимаба за пределами Китая после того, как запланированное внедрение EQRx в США было сорвано из-за ужесточения правил одобрения там новых лекарств.
В Cstone заявили, что обе стороны привержены плавному разделению, и их разделение не повлияет на платежи, которые они уже получили от EQRx. Первоначальное соглашение предусматривало первоначальный платеж в размере 150 миллионов долларов и поэтапные выплаты в размере до 1,15 миллиарда долларов.
Cstone сообщила инвесторам на телефонной конференции, что основной причиной прекращения альянса стала стратегическая переориентация ее партнера. Между тем, усилия по выводу на рынок препарата сугемалимаба для иммунных контрольных точек за пределами Китая продолжаются. К.Стоун сообщил, что Европейское агентство по лекарственным средствам рассматривает заявку на препарат, который будет использоваться вместе с химиотерапией для лечения определенного типа рака легких, с одобрением не раньше первой половины следующего года.
Согласно опубликованным исследованиям, сугемалимаб — это препарат на основе антител к PD-L1, который потенциально может стать лучшим в своем классе. Этот тип препарата нацелен на белок, регулирующий иммунный ответ организма на рак. Компания выразила уверенность, что и сугемалимаб, и нофазинлимаб найдут свое место на зарубежных рынках, основываясь на данных клинических исследований. Компания Cstone заявила, что будет искать других партнеров за пределами Китая для разработки и вывода своей продукции на международные рынки.
EQRx была основана в январе 2020 года и зарегистрирована на Nasdaq в августе того же года как компания специального назначения (SPAC). Его стратегия заключалась в производстве так называемых продуктов «я тоже», которые напоминают существующие лекарства, но могут поставляться по более низкой цене, не нарушая патенты, что потенциально поможет большему количеству пациентов. Большинство инновационных лекарств на рынке Китая попадают в категорию «я тоже».
Изменение политики
Однако Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США стало более строгим в отношении одобрения новых лекарств, требуя, чтобы они, по крайней мере, соответствовали эффективности стандартных методов лечения, чтобы получить одобрение на продажу. Это вынудит EQRx провести прямое клиническое исследование паблизумаба, препарата от Merck & Co. (MRK), чтобы получить одобрение сугелимаба на рынке США. Такое испытание будет трудоемким и дорогостоящим, а результаты будут неопределенными.
В своих результатах за третий квартал прошлого года EQRx заявила, что не видит коммерчески жизнеспособного пути внедрения сугемалимаба в сочетании с химиотерапией в США для лечения целевого заболевания — немелкоклеточного рака легких на поздней стадии.
Поскольку новые лекарства были сняты с рынка или все еще находились на стадии клинических испытаний, что требовало больших капиталовложений, EQRx столкнулась с финансовыми трудностями. В прошлом году она сообщила о чистом убытке в $169 млн, что на 69% больше, чем в 2021 году. В феврале компания уволила около 18% своей рабочей силы в рамках кампании по сокращению расходов. После завершения реструктуризации компания надеется сэкономить не менее 125 миллионов долларов на ежегодных расходах.
8 мая EQRx объявила о плане переориентации на дифференцированные, дорогостоящие методы лечения, отказавшись от своей стратегии использования более дешевых дженериков для снижения цен на лекарства. Помимо отказа от двух продуктов CStone, EQRx также отказалась от своих прав на ингибитор JAK-1 от LYNK Pharmaceuticals и альмонертиниб, ингибитор EGFR, от Jiangsu Hansoh Pharmaceutical Group. Компания заявила, что ищет партнеров для коммерциализации за пределами Китая и сохранила только лероциклиб, ингибитор CDK4/6, нацеленный на различные виды рака молочной железы, в качестве ключевой программы разработки.
Пожинать плоды
У Cstone был неспокойный год. В августе прошлого года председатель и генеральный директор Цзян Нинцзюнь покинул компанию. В ноябре компания объявила о приостановке работы производственной базы в Сучжоу, чтобы сократить эксплуатационные расходы. Однако общие финансовые показатели компании улучшились, во многом благодаря коммерциализации препарата от лейкемии ивосидениба и препарата сугелимаба на основе антител к PD-L1.
В прошлом году выручка Cstone выросла на 142% до 481 млн юаней (69,6 млн долларов США), включая 394 млн юаней от продаж продуктов, по сравнению с годом ранее. Компания по-прежнему получила убыток на 903 миллиона юаней, но более чем вдвое сократила свой убыток в 2021 году в 1,92 миллиарда юаней.
В настоящее время компания CStone успешно продает четыре инновационных препарата от рака, которые занимают первое место в своем классе или потенциально являются лучшими в своем классе. На рассмотрении также находится пять заявок на новые лекарства. Кроме того, CS5001, конъюгат антитело-лекарственное средство (ADC), проходит фазу I клинических испытаний в США, Австралии и Китае, предварительные данные ожидаются к концу 2023 года.
Таргетные препараты ADC, целью которых является уничтожение рака, не повреждая здоровые клетки, были горячей темой в иммунотерапии в течение последних двух лет. CS5001 был лицензирован компанией CStone у южнокорейской фармацевтической компании LegoChem в 2020 году. Сделка дала CStone право на разработку и коммерциализацию препарата за пределами Южной Кореи.
Проблемы Cstone с ее партнерством в США нервировали инвесторов. Цена ее акций упала на 3,5% на следующий день после объявления о разрыве с EQRx, но в течение следующих двух дней акции восстановили большую часть утраченных позиций.
Текущее соотношение цены и продаж (P/S) компании примерно в 8,3 раза отстает от показателя аналогичной инновационной фармацевтической компании Zai Lab (ZLAB, 9688.HK) в 16,2 раза. После неудачного запуска основных препаратов за рубежом компании, возможно, придется найти более сильного партнера в будущем, чтобы повысить доверие инвесторов.
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
