Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
О компании
Harsco Corporation (HSC) — известный мировой лидер в предоставлении комплексных экологических решений, адаптированных к потокам промышленных и специальных отходов. Имея сильные позиции в регионах Северной и Южной Америки, Европы, Ближнего Востока и Африки и Азиатско-Тихоокеанского региона, компания работает в двух отдельных сегментах отчетности: Harsco Environmental и Clean Earth.
В сегменте Harsco Environmental компания преуспевает в предоставлении оперативной поддержки на месте и услуг по восстановлению ресурсов. Благодаря экспертному управлению потоками первичных отходов и побочных продуктов клиентов Harsco Environmental обеспечивает эффективные и устойчивые решения. Сегмент Clean Earth специализируется на предоставлении передовых решений по переработке, переработке и повторному использованию специальных отходов. Охватывая широкий спектр отраслей, таких как промышленность, розничная торговля, здравоохранение и строительство, Clean Earth играет жизненно важную роль в ответственном управлении отходами. Благодаря 18 TSDF (сооружениям по очистке, хранению и удалению), разрешенным RCRA Part B, объектам по очистке сточных вод и 10-дневным перевалочным пунктам, разбросанным по всей территории Соединенных Штатов, Clean Earth может похвастаться обширной инфраструктурой для эффективной обработки отходов. Этому также способствует парк из 700 автомобилей, обеспечивающий быстрое и надежное обслуживание клиентов.
Финансовый обзор за первый квартал 23 финансового года
HSC недавно объявила свои финансовые результаты за первый квартал 23 финансового года, которые превзошли ожидания рынка и привели к 20%-ному росту цен на ее акции. После публикации отчета о прибылях и убытках акции компании в настоящее время торгуются на уровне $9,42, что представляет собой примечательный рост на 48% с начала 2023 года. В первом квартале HSC добилась заметного увеличения выручки на 9,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $496 млн. Эта цифра превысила согласованную оценку в 456 миллионов долларов, что подчеркивает способность компании эффективно извлекать выгоду из рыночных возможностей. Рост доходов можно объяснить сочетанием факторов, в том числе выгодной ценовой стратегией и повышенным спросом на экологические услуги в сегментах Clean Earth и Harsco Environmental. Однако положительное влияние было частично нивелировано неблагоприятным курсом иностранной валюты. Кроме того, HSC сообщила о скорректированном убытке на акцию в размере $0,11 за первый квартал 2023 года, что превзошло консенсус-оценку убытка на акцию в размере $0,29. Это можно объяснить увеличением рентабельности скорректированной EBITDA компании, которое стало результатом стратегических действий по ценообразованию, увеличения объемов и снижения затрат.
Перспективы
В дальнейшем мой прогноз по обоим направлениям HSC остается позитивным, что обусловлено благоприятными характеристиками роста и стратегическими инвестициями, сделанными компанией для поддержки расширения. Я ожидаю, что в 2023 году сегмент Harsco Environmental компании HSC достигнет умеренного роста выручки, превысив уровень 2022 года. Этот рост будет обусловлен несколькими факторами, в том числе положительным воздействием более высоких цен на услуги, инициативами по улучшению операционной деятельности и увеличением спроса на экологические услуги и продукты на отдельных объектах, особенно тех, которые связаны с инвестициями в рост. Однако эти попутные ветры должны быть частично компенсированы неблагоприятным курсом валют. HSC работает в 25 различных странах, с основными зарубежными активами в ЕС, Бразилии, Великобритании и Китае. За последние несколько кварталов доллар США укрепился по отношению к британскому фунту стерлингов, евро и китайскому юаню. Я считаю, что доллар США должен оставаться сильным по отношению к этим валютам в течение следующих нескольких кварталов, что повлияет на рост доходов HSC.
Мировой рынок стали в последнее время испытывает нестабильность, возникшую в результате энергетического кризиса в Европе, управления запасами по всей цепочке поставок стали, а также слабых макроэкономических условий, вызванных ростом процентных ставок. В первом квартале 2023 финансового года на предприятиях клиентов HSC наблюдалось снижение общего производства стали примерно на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако показатели производства стали различались в зависимости от региона: более слабое производство в Европе и Латинской Америке компенсировалось ростом в Индии, Китае и Северной Америке. Я ожидаю, что сравнение производства стали улучшится во второй половине 2023 года, учитывая слабую ситуацию в сталелитейной отрасли во втором полугодии 2022 года. Кроме того, бизнес по производству эко-продуктов сегмента Harsco Environmental, который занимается переработкой шлака из нержавеющей стали, в настоящее время демонстрирует устойчивый рост объемов. , который, я полагаю, будет продолжаться до конца 2023 года.
Я считаю, что как только макроэкономические условия стабилизируются, сегмент Harsco Environmental будет расти в долгосрочной перспективе. Это должно быть связано с инвестициями в инфраструктуру, поддерживающими рост мирового потребления стали, а также постоянными инвестициями и инновациями для удовлетворения потребностей клиентов в экологических решениях.
Что касается сегмента Clean Earth компании HSC, я ожидаю существенного увеличения доходов в 2023 году по сравнению с предыдущим годом. Этот рост будет стимулироваться такими факторами, как более высокая цена реализации и умеренный рост спроса на экологические услуги на конкретных конечных рынках. Примечательно, что на производственных и промышленных рынках, а также на рынках здравоохранения в настоящее время наблюдается здоровый рост объемов по сравнению с розничным рынком, и я ожидаю, что эта тенденция сохранится в течение 2023 года. включая ужесточение экологического регулирования, возможности дальнейшего роста и привлекательное положение активов. Кроме того, менее цикличный и повторяющийся характер этого бизнеса увеличивает его долгосрочные перспективы.
Что касается прибыльности, в HSC за последние три квартала наблюдалась тенденция снижения рентабельности из-за инфляционного давления издержек. Тем не менее, у компании есть активная стратегия для решения этой проблемы и повышения рентабельности. HSC планирует продолжать повышать цены, поскольку не смогла полностью компенсировать инфляционное давление. Это должно помочь повысить прибыльность в 2023 году. Кроме того, HSC активно изучает специальные услуги в рамках своего экологического бизнеса. Это включает в себя переработку отходов в жизнеспособные продукты и их продажу на рынках в рамках портфеля экологически чистых продуктов HSC. Эти услуги требуют минимальных капиталовложений и могут значительно повысить прибыль. Кроме того, компания наблюдает повышение производительности труда в этом сегменте, что, как ожидается, еще больше повысит рентабельность. В сегменте «Чистая земля» компания использует структуру с меньшими накладными расходами и более высокими объемами, что должно повысить рентабельность. В целом я с оптимизмом смотрю на улучшение прибыли HSC в течение следующих нескольких кварталов.
Оценка
В своих расчетах DCF я предполагаю, что в 2023 году рост выручки будет составлять среднее однозначное число по сравнению с прошлым годом, учитывая здоровый спрос как в бизнесе, так и в ценообразовании. Я предполагаю, что после 2023 года рост будет находиться в диапазоне от низких до средних однозначных цифр, а конечные темпы роста будут находиться в середине однозначных цифр, поскольку компания будет продолжать извлекать выгоду из растущего спроса на экологические решения и ужесточения экологических норм. Я использовал ставку дисконтирования 7,31% и получил справедливую стоимость HSC в размере 11,93 доллара.
Риски
- Если спрос на некоторых конечных рынках ослабнет, это может повлиять на доходы компании, поскольку клиенты HSC могут отложить или аннулировать свои контракты.
- Если рынок производства стали продолжит испытывать давление, это может повлиять на рост выручки компании, поскольку будет меньше отходов для переработки.
- HSC планирует продолжать повышать цены, чтобы повысить свою прибыльность. Учитывая острую конкуренцию со стороны частного бизнеса на региональных рынках ВСК, она может потерять часть своих контрактов. Это может повлиять на будущий рост доходов компании.
Заключение
В заключение, позитивный прогноз HSC поддерживается благоприятными базовыми характеристиками роста и стратегическими инвестициями, направленными на поддержание будущего роста. В сегменте Harsco Environmental выручка должна вырасти за счет более высоких цен на услуги и увеличения спроса на экологические услуги и продукты. Недавняя нестабильность на рынке стали повлияла на объекты клиентов HSC, но ожидание улучшения производства стали во второй половине года дает позитивный прогноз. В сегменте Clean Earth в 2023 году ожидается значительное увеличение выручки по сравнению с предыдущим годом, чему будет способствовать более высокая реализация цен и рост спроса на конкретных конечных рынках. Несмотря на недавнее снижение рентабельности из-за инфляционного давления издержек, у HSC есть стратегический план, позволяющий компенсировать это давление и повысить прибыльность. В целом, позитивный прогноз и стратегические инициативы HSC обеспечивают компании устойчивый рост и прибыльность. Следовательно, у меня есть рейтинг покупки акций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
