Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Это опасное время для региональных банков. В основе проблемы лежит давление на маржу: рост ставок на коротком конце кривой, а на более длинном конце кривой не поспевает за темпами. Это так называемая инверсия курса. Это привело к тому, что банки борются за депозитные доллары и вынуждены платить, взвешивая разницу между тем, что они платят клиентам за депозиты, и тем, что они выдают эти средства в виде кредитов.
Мы считаем, что пространство региональных банков широко подготовлено для инвестиций после очень тяжелого года или около того. Мы считаем, что повышение ставок подходит к концу, и поэтому резкое увеличение стоимости средств должно стабилизироваться, в то время как будущие кредиты будут выдаваться по более высоким ставкам в будущем. Короче говоря, мы видим, что маржа снова растет.
Одной из компаний, которая сейчас приносит 5% доходности и, вероятно, продолжит историю роста дивидендов, является Community Trust Bancorp, Inc. (CTBI). Нам нравится здесь история дивидендов.
Дивиденды CTBI повышаются каждый год, в том числе после последней выплаты дивидендов. По нашему мнению, не обращайте внимания на движение акций каждую неделю, покупайте их для получения дохода, и, по нашему мнению, прирост капитала последует, когда ставки начнут снижаться. Вы никогда не достигнете полного дна, но мы думаем, что для долгосрочного удержания это хороший доход, чтобы начать покупать. Хотя краткосрочная ситуация будет нестабильной, эта инвестиция должна окупиться. Об этом свидетельствуют сильные доходы, о которых только что сообщалось.
Общий доход за 3 квартал
На фоне уверенного роста кредитов, размера депозитов и рентабельности банк сообщил, что в третьем квартале прибыль улучшилась по сравнению с предыдущим годом и по сравнению с предыдущим кварталом. Ребята, это редкость в этой макросреде. В третьем квартале компания сообщила о выручке, которая превысила консенсус-прогноз и практически не изменилась по сравнению с прошлым годом. При выручке в текущем квартале в $58,9 млн компания зарегистрировала рост этого показателя на 0,8% по сравнению с прошлым годом. Многие из показателей, за которыми мы следим, улучшились, и это говорит о многом, поскольку ситуация была сложной.
Несмотря на макроэкономическую ситуацию, резервы на возможные потери по кредитам минимальны. В третьем квартале резервы сократились. Это противоречит тенденции, которую мы наблюдаем для многих других банков. Резерв на покрытие кредитных потерь в размере $1,9 млн за квартал уменьшился на $0,1 млн по сравнению с предыдущим кварталом и на $0,5 млн по сравнению с тем же кварталом предыдущего года.
Теперь маржа стала камнем преткновения для банков. Но чистая процентная маржа у этого банка также стабильна, и мы думаем, что в четвертом квартале она упадет. Они снизились по сравнению с прошлым годом и последующим кварталом, но минимально. Чистый процентный доход за квартал в размере $43,1 млн был на $0,1 млн выше предыдущего квартала, но на $0,4 млн ниже, чем год назад. Чистая процентная маржа снизилась на 8 базисных пунктов по сравнению с предыдущим кварталом и на 9 базисных пунктов по сравнению с годом ранее.
В целом Community Trust Bancorp сообщила о чистой прибыли в размере $20,6 млн, или $1,15 на акцию, что было лучше консенсуса, и это больше, чем год назад, и больше, чем в предыдущем квартале. Хотя маржа упала, общий маржинальный доход увеличился, и этому способствовали комиссионные доходы. Это была большая победа, поскольку прибыль на акцию выросла на 0,06 доллара по сравнению с прошлым годом.
Кредиты продолжают расти
Несмотря на все опасения, спрос на кредиты по-прежнему высок. Кредитный портфель увеличился на $55,3 млн, или на 5,6% в годовом исчислении, с начала третьего квартала и на $354,4 млн, или 9,8%, по сравнению с годом ранее. Это большая победа. Кроме того, выросли и депозиты. Общий объем депозитов, включая соглашения РЕПО, подскочил на $114,8 млн, или на 9,6% в годовом исчислении, с начала третьего квартала, а депозиты выросли на $95,3 млн, или на 2,0%, по сравнению с годом ранее.
Таким образом, маржа, похоже, стабилизируется, кредиты растут, а депозиты растут, при этом наблюдается высокая прибыль на акцию. А как насчет качества активов?
Показатели качества активов улучшаются
Несмотря на все, что происходило с банками и ставками за последние 18 месяцев, этот банк продемонстрировал относительную силу показателей качества активов. Тем не менее, это был один негативный момент в квартале, поскольку Community Trust Bancorp, Inc. увидела увеличение списаний и неработающих активов. Хотя это может быть связано с одним или двумя клиентами, которые переживают трудные времена, за этим необходимо следить. Чистые списания кредитов составили 1,2 миллиона долларов США, или 0,12% от среднегодовых кредитов, по сравнению с 0,7 миллиона долларов США, или 0,07% среднегодовых кредитов, рассчитанных в следующем квартале. Это заметное увеличение, но это может быть одна ипотека.
Кроме того, общая сумма необслуживаемых кредитов увеличилась до $13,0 млн на конец квартала по сравнению с $11,7 млн на начало квартала. Однако они ниже, чем год назад. Более того, неработающие активы составили $15,2 млн и уменьшились на $0,4 млн по сравнению с прошлым годом.
В целом мы бы сказали, что эти результаты были неоднозначными, но мы видим здесь невероятные показатели доходности и эффективности. Доходность средних активов достигла годового максимума и составила 1,46% по сравнению с 1,41% в прошлом квартале. Также наблюдалось увеличение доходности среднего капитала на 48 базисных пунктов до 12,30%. Кроме того, коэффициент эффективности превосходен и составляет 52,66%, что является лучшим показателем за год. Наконец, учитывая распродажу акций, оценка здесь привлекательна. Балансовая стоимость составляет $36,30, а акции торгуются по $23,80. Это скидка 34 % на бронирование.
Забрать домой
Акции Community Trust Bancorp, Inc. потерпели крах и теперь случайно стали высокодоходными. Это серийный сборщик дивидендов, которому удается увеличить прибыль на акцию в этой среде с показателями доходности на уровне годового максимума. Это скрытая жемчужина под радаром. Покупайте акции для получения дохода.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
