Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Рекомендация «покупать» акции US Gold Corp.
Этот анализ изменил рекомендацию с «Продавать» для акций US Gold Corp. (NASDAQ:USAU) — оператора разведки и разработки золота и драгоценных металлов, базирующегося в Элко, штат Невада, США. предыдущая статья — к рейтингу «Купить».
Предыдущий рейтинг был основан на отсутствии динамики перспектив цен на золото, что фактически материализовалось, что привело к плохой динамике акций USAU из-за положительной корреляции между двумя активами и продолжающимся ростом доходности казначейских облигаций США с доходностью по 10-летним облигациям. вырос на 4,3% по сравнению с 17 августа.
Скорее, этот анализ теперь видит формирование условий для сильного восстановления цен на золото, что в сочетании с ожидаемым значительным обновлением проекта компании по будущему производству золота в Вайоминге должно оказать очень положительное влияние на акции USAU.
Прогноз цен на золото
На момент написания драгоценный металл золото торгуется на рынке фьючерсов на золото по цене около $1917,70 за тройскую унцию.
Что касается фьючерсов на золото — 23 декабря (GCZ3), то цена за тройскую унцию значительно снизилась за последние 2 месяца, потеряв 4,6% с максимума в $2010,90 за унцию. достигнуто в течение дня 31 июля 2023 г.
В качестве защиты от высокой инфляции и опасений рецессии из-за ограничительной денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США по сдерживанию инфляции, драгоценный металл потерял большую часть своей привлекательности в последние месяцы.
Действительно, годовой уровень инфляции заметно снизился с рекордного максимума в 9,1% в июне 2022 года до текущего уровня в 3,2%, что вызывает меньшие опасения по поводу потенциального воздействия на потребление, которое, к тому же, судя по экономическим результатам второго квартала. 2023 года американского розничного гиганта Walmart Inc. (WMT), который можно использовать в качестве ориентира для тенденций потребления в США, в конце концов, похоже, держится очень хорошо.
Кроме того, за последние несколько недель получила признание гипотеза о мягкой посадке экономики США, а не о рецессии, которой первоначально опасались. Таким образом, не было бы особых причин требовать золото в качестве хеджирования, и тройская унция в этом смысле теряет импульс.
Но вскоре ветер должен измениться в пользу цен на золото и обеспеченные золотом ценные бумаги, такие как USAU, которые имеют сильную корреляцию с драгоценным металлом и парой других катализаторов роста.
Дальнейшее повышение стоимости денег, которая, как ожидается, будет оставаться высокой до тех пор, пока центральный банк США не будет уверен, что угроза резкого роста инфляции миновала, окажет существенное влияние на потребление, вероятно, с конца 2023 года, поскольку избыток американских домохозяйств Ожидается, что сбережения (в мае они составили $500 млрд по сравнению с показателем до пандемии Covid-19, сообщает Reuters), будут поддерживать потребительские расходы не далее, чем в этом году.
Поскольку потребительские расходы составляют почти 70% валового внутреннего продукта США, учитывая масштабы ужесточения денежно-кредитной политики (11 повышений процентных ставок до 26 июля 2023 года — самое агрессивное после финансового кризиса 2008 года) и самые последние повышения, которые еще не были приняты. быть переведены в систему, эффект в виде резкого спада экономики США неизбежен.
Следующий график из Trading Economics экстраполирует очень негативную тенденцию годовых темпов роста ВВП США в 2024 году.
Помимо «крупнейших климатических инвестиций в истории США» (по данным Yahoo Finance) президента США Джо Байдена год назад, которые должны стимулировать экономику в среднесрочной/долгосрочной перспективе, другие компоненты ВВП США не будут поддерживать рост в либо на короткий срок.
Учитывая высокую стоимость денег (на прошлой неделе средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам составила 7%, самую высокую за 21 год) и более ограниченный доступ к кредитам из-за кризиса региональных банков США прошлой весной, инвестиционный сектор обречен. для торгового баланса другой участи не ждёт.
Что касается последнего пункта, экспорт США, безусловно, пострадает из-за плохой экономической ситуации, в которой в настоящее время находятся основные торговые партнеры США, еврозона и Китай. Если ожидания европейской экономики не могут отличаться от ожиданий США, учитывая, что ЕЦБ Кроме того, проводя крайне агрессивную денежно-кредитную политику по снижению инфляции, в Китае финансовые кризисы гигантов недвижимости Country Garden Holdings Company Limited (OTCPK:CTRYY) (OTCPK:CTRYF) (OTCPK:CGSHY) и China Evergrande Group (OTC:EGRNF) теперь это вызывает опасения по поводу возможного шока для экономики, которая уже пыталась найти путь к окончательному росту. На прошлой неделе Evergrande, обремененная долгом на сумму более 300 миллиардов долларов, подала заявление о защите от банкротства в соответствии с главой 15 в Манхэттенский суд Нью-Йорка.
Итак, есть все условия для рецессии в экономике США в период с конца 2023 года по первую половину 2024 года, на что недавно указала даже Fannie Mae — Федеральная национальная ипотечная ассоциация США. Мнению Fannie Mae следует уделить должное внимание, учитывая его роль государственного гаранта по ипотечным кредитам для экономического класса американских домохозяйств – заемщиков с низким/умеренным доходом – которые на сегодняшний день составляют наибольшую долю потребления в США, что, в свою очередь, составляет более более 68% ВВП США.
Из-за шумихи вокруг его функции защиты стоимости портфелей активов от негативных последствий экономического спада спрос на золото будет быстро расти, что окажет сильное повышательное давление на цену. Таково мнение данного анализа, который, среди прочего, поддерживает ожидания аналитиков относительно роста цены за тройскую унцию золота.
По сравнению с примерно $1917,70 за унцию на момент написания, ожидается, что золото будет расти в течение 2024 года и в течение года будет торговаться на уровне $1981,33.
Возможные результаты деятельности US Gold Corp. в условиях роста цен на золото
В очень позитивной ситуации для цен на золото акции US Gold Corp., вероятно, будут иметь огромное преимущество. Это должно стать возможным благодаря положительной корреляции, которая существует между ценой на золото (ориентированной на фьючерсы на золото) в августе 2023 года (GCQ2023), см. график ниже, и ценой акций USAU.
Несмотря на то, что US Gold Corp. не является производителем золота, она твердо идентифицирует себя с сырьем, для которого у нее есть ряд будущих проектов по добыче золота, в том числе один в Вайоминге.
В настоящее время крайне сложно оценить, когда проект CK Gold сможет начать добычу золота, поскольку объект ожидает разрешения на строительство, эксплуатацию и закрытие месторождения.
Что касается получения необходимых разрешений, Вайоминг следует политике, благоприятствующей эксплуатации природных ресурсов, поскольку штат традиционно был на стороне республиканцев.
Однако, если Джо Байден, популярность которого, согласно последним тенденциям недавних опросов, растет, победит на следующих президентских выборах в 2024 году, исход разрешений на добычу полезных ископаемых CK Gold Project будет более неопределенным, поскольку демократы гораздо более чувствительны к экологической политике. .
Тем не менее, тем временем, акции USAU будут продолжать следовать за ценой золота, несмотря на сильный положительный коэффициент корреляции [«CC»], как показано на графике выше, где кривая желтой области была выше нуля в течение почти всего прошлого. 12 месяцев.
Кроме того, основываясь на статистической модели, в которой еженедельная доходность фьючерсов на золото представляет собой входные данные, а еженедельная доходность акций USAU представляет собой выпуск, мы обнаруживаем, что цена акций USAU имеет тенденцию удвоить изменение цены золота за прошлый период. 52 недели.
Таким образом, акции USAU должны показать хорошие результаты, если в результате рецессии цена на золото, необходимое для защиты от встречных ветров, вырастет, как и ожидалось по оценкам аналитиков.
Хотя корреляция между двумя активами создает вышеупомянутый эффект, проект золота CK в Вайоминге может дать еще один импульс, увеличив вероятность только что изложенного сценария.
Фактически, в июне прошлого года Департамент качества окружающей среды штата Вайоминг выдал Разрешение на размещение промышленной площадки (ISP) – которое обычно требуется штатом Вайоминг, если ожидается, что капитальные затраты на строительство и добычу полезных ископаемых составят 254 миллиона долларов или более – открывая путь для реализации проекта Go. — впереди получение окончательного разрешения на строительство золотого рудника и ведение золотодобывающей деятельности на проекте CK Gold.
Что отделяет USAU от достижения этого рубежа, так это получение второго важнейшего разрешения, охватывающего разрешение на эксплуатацию шахты и план закрытия шахты, которое также должно быть выдано Департаментом качества окружающей среды Вайоминга и, как ожидается, поступит где-то в первом полугодии 2024 года.
Проект CK Gold расположен в округе Ларами в штате Вайоминг, и USAU владеет 100% этого минерального проекта, который состоит из серии договоров аренды на добычу полезных ископаемых, связанных с другими правами на добычу полезных ископаемых, охватывающих около 1120 гектаров.
В ожидании завершения USAU технико-экономического обоснования, ожидаемого к концу текущего квартала, у проекта CK Gold есть предварительное технико-экономическое обоснование на 2021 год, в котором рассматривается деятельность по добыче металлов, доходы которой будут зависеть от золота на 70% и меди на 30%.
Таким образом, CK Gold Project также будет производить некоторое количество меди в соответствии с планом компании, а в пересчете на эквивалент золота рудник готов давать 108 500 унций ежегодно в течение как минимум 10 лет непрерывной работы, а это означает, что металл будет производиться в течение всего срока службы. при стоимости поддержания [AISC] в размере 800 долларов за унцию.
Предварительное технико-экономическое обоснование показывает, что 1,44 миллиона унций золотого эквивалента, находящиеся в проекте CK Gold, в настоящее время оцениваются с точки зрения доказанных и вероятных запасов, то есть с максимальной степенью уверенности.
В следующей таблице, взятой из презентации компании для инвесторов, опубликованной в этом месяце, представлены некоторые экономические данные, подтверждающие осуществимость проекта.
Рассматривая базовый сценарий, то есть в соответствии с прогнозом цены золота на уровне $1625 за унцию, что ниже последней пятилетней скользящей средней в $1695,35, CK Gold Project предсказывает следующее:
После уплаты налогов проект имеет чистую приведенную стоимость в размере 265,7 млн долларов США, высокую внутреннюю норму доходности [IRR] в 33,7%, поскольку инвесторы считают IRR не менее 30-35% для проекта прибыльным, а также срок окупаемости. Срок погашения составляет 2,2 года, а это означает, что первоначальные инвестиции, составляющие примерно 222 миллиона долларов, должны окупиться чуть более чем за 2 года.
В то время как компания реализует другие проекты по добыче полезных ископаемых, проект CK Gold на данный момент является наиболее важным с точки зрения катализаторов роста, которые он может предложить в краткосрочной перспективе, так же как ожидается, что драгоценный металл получит бычий рынок из-за ожидаемой рецессии. .
Этими другими проектами являются проект Keystone, расположенный в округе Юрика на Кортес-Тренд в Неваде, состоящий из 650 незапатентованных месторождений полезных ископаемых площадью около 20 квадратных миль, и проект Challis Gold, расположенный в округе Лемхи, штат Айдахо, состоящий из 87 незапатентованных жильных рудников, охватывающих около 1710 акров.
Поскольку Keystone расположен в том же золотоносном регионе, в котором Barrick Gold Corporation (GOLD) на протяжении многих лет разрабатывает потенциальные запасы около 45 миллионов унций золота, это может означать, что проект USAU может иметь деловые перспективы, аналогичные канадскому золотодобывающему проекту. горнодобывающий гигант Barrick.
С минералогической точки зрения проекты двух компаний имеют примерно одинаковые характеристики, что является хорошим предзнаменованием для инвесторов, которые также возлагают свои надежды на Keystone.
Что касается Challis Gold, то ожидается, что общий объем ресурсов этого проекта составит около 313 825 унций золота, при этом каждая тонна золотой руды будет содержать примерно 1,22 грамма драгоценного металла, но информация не очень достоверна из-за довольно устаревшего технического документа.
В ноябре прошлого года USAU продал проект Мэгги-Крик на Карлин-Тренд, одном из ведущих мировых минеральных направлений, компании Nevada Gold Mines – совместному предприятию Barrick [61,5%] и Newmont Corporation (NEM) [38,5%], на основании которого Barrick управляет крупнейшим в мире золотодобывающим комплексом — общая консолидация составляет $2,75 млн плюс 0,5% чистой прибыли плавильного завода [NSR].
Оценка акций
На момент написания этой статьи акции US Gold Corp. торговались по цене $3,76 за штуку, что дает ей рыночную капитализацию в $34,86 млн и 52-недельный диапазон от $3,50 до $7,48.
Акции вообще не дорогие в свете сильного потенциала роста, о котором говорилось ранее, поскольку они значительно ниже 200-, 100- и 50-дневных линий простых скользящих средних в размере 4,38 доллара, 4,37 доллара и 4,24 доллара.
Акции также более чем на 30% ниже медианного 52-недельного диапазона в $5,49.
Согласно 14-дневному индикатору относительной силы 31,08, который указывает на то, что акции близки к перепроданности, текущие оценки предоставляют интригующую возможность занять позицию по этим акциям, которая потенциально может обеспечить плодотворную прибыль в течение ожидаемый бычий рынок золота в период с конца 2023 года по первый квартал 2024 года.
В ближайшие недели вполне возможно, что центральный банк США продолжит еще одно повышение ставок, как прогнозировали президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари на прошлой неделе и управляющий Федеральной резервной системы Мишель Боуман в начале этого месяца, что приведет к еще большему сдерживанию цен на золото. , поскольку более высокие процентные ставки не сулят ничего хорошего золоту, которое вместо этого не приносит дохода.
Однако более низкая цена на золото не должна оказать негативного влияния на цену акций USAU, которая, согласно приведенным выше индикаторам, уже выглядит очень обесцененной.
Если розничный инвестор сочтет это целесообразным, в соответствии с более консервативным подходом, он потенциально может все еще подождать, пока Федеральная резервная система США проведет следующее повышение ставок, и позволить этому решению проявить свое влияние на финансовые рынки, прежде чем инвестировать в USAU.
Заключение
Розничным инвесторам следует рассмотреть возможность инвестирования в US Gold Corp., поскольку цена акций компании из Невады и разработчика месторождений золота в Вайоминге и Айдахо показывает сильную и положительную корреляцию с золотом.
Эта связь подразумевает, что акции USAU делают то же самое, когда цены на золото растут, с потенциалом удвоения роста цен на золото.
Кроме того, ожидается, что USAU получит второе и последнее критическое одобрение от регулирующих органов штата Вайоминг на начало строительства золотого рудника в округе Ларами в течение 10 лет с интересной внутренней нормой доходности [IRR] при условии разумной цены на золото. .
Согласно этому анализу, второе разрешение должно послужить дополнительным мощным катализатором, поскольку ожидается, что оно будет выдано где-то в первой половине 2024 года, когда золото, вероятно, переживет бычий рынок из-за различных макроэкономических факторов.
Эта комбинация может оказать очень положительное влияние на цену акций USAU, которая на момент написания торгуется очень низко, близко к уровню перепроданности.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
