Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Региональные банки США пережили драматический 2023 год. Фокусом бурного ценового движения, несомненно, являются мартовские банковские потрясения. Индекс iShares US Regional Banks ETF (IAT) упал более чем на 40%, в результате чего сфокусированный ETF от роста в 2023 году (в абсолютном и относительном отношении к индексу S&P 500) к началу мая стал заметно отстающим. Однако в IAT произошел бычий разворот. Региональные банки в совокупности прорвались к новым 4-месячным максимумам, опередив SPX в прошлом месяце.
Один небольшой банк планирует опубликовать результаты за второй квартал на следующей неделе. Я подтверждаю свою рекомендацию покупать акции First United Corporation (NASDAQ:FUNC), основанную на оценке и некоторых несколько лучших технических тенденциях, хотя медведи, похоже, контролируют график.
Региональный банк оживляется
По данным Seeking Alpha, FUNC выступает в качестве банковской холдинговой компании First United Bank & Trust, которая предоставляет различные розничные и коммерческие банковские услуги предприятиям и частным лицам. Он предлагает различные депозитные продукты, в том числе чековые, сберегательные и депозитные счета денежного рынка, а также депозитные сертификаты.
Базирующаяся в Мэриленде отраслевая компания Regional Banks с рыночной капитализацией в 110 миллионов долларов США в финансовом секторе торгуется с исключительно низким соотношением цены и прибыли по 12-месячным GAAP 4,6 и выплачивает высокую дивидендную доходность в размере 4,9%. В преддверии прибыли 25-го числа надежных данных о ценах опционов, позволяющих понять предполагаемое движение, нет, хотя процентная ставка по коротким позициям низка и составляет всего 0,1% по состоянию на 19 июля 2023 года.
Еще в марте компания предприняла бычий шаг по корпоративному языку тела, увеличив дивиденды на 11% до $0,20. Затем, несмотря на шаткость отрасли, руководство FUNC объявило о выплате той же суммы. Это приводит к тому, что доходность приближается к 5%, что является исторически высоким процентом. В апреле First United опубликовала результаты за первый квартал. Прибыль на акцию по GAAP составила $0,65 при чистых продажах в $18,9 млн (рост на 6,4% по сравнению с тем же периодом годом ранее).
Что меня особенно обнадеживает, так это то, что чистая процентная маржа FUNC составила 3,5% за проблемный первый квартал 2023 года — это на 0,1 процентного пункта больше, чем в первом квартале 2022 года, хотя и небольшое последовательное снижение по сравнению с 3,6% в четвертом квартале прошлого года. В целом, фундаментальные тенденции, похоже, идут хорошо на фоне более широких банковских проблем.
Согласно оценке, консенсус-оценка показывает скромное снижение чистых продаж в 2023 году, в то время как ожидается, что прибыль на акцию снизится с $3,54 до $2,75 в период с 2022 по 2023 год. Прогнозируется, что прибыль на акцию в следующем году снизится до $2,35. Таким образом, перспективы роста этого испытывающего трудности регионального банка не впечатляют. Но достаточно ли уже плохих новостей после мини-финансового кризиса первого квартала, который, очевидно, был ограничен? Возможно, так. В начале этого года компания увеличила дивиденды (на что я намекал в своей предыдущей статье в конце 2022 года).
FUNC: не такая уж веселая траектория доходов
Если мы предположим, что нормализованная годовая прибыль на акцию составит 2,35 доллара, и применим медианный коэффициент P/E по сектору, равный 10, то стоимость акций должна составить около 23,50 доллара. Конечно, многие региональные банки имеют резко сниженный коэффициент прибыли. Таким образом, если мы дополнительно применим скидку в размере 20%, то стоимость акций должна составлять около 20 долларов, что, на мой взгляд, делает акции недооцененными.
FUNC: очень низкие показатели оценки, для меня слишком пессимистичны
Забегая вперед, данные о корпоративных мероприятиях, предоставленные Wall Street Horizon, показывают неподтвержденную дату прибыли за второй квартал 2023 года — вторник, 25 июля, по данным AMC. Недавно полученные дивиденды распределяются первого августа. Других катализаторов в календаре корпоративных событий не наблюдается.
Календарь рисков корпоративных событий
Технический взгляд
Мой рейтинг покупок, опубликованный в декабре прошлого года, какое-то время работал. FUNC вырос после того, как удержал поддержку в размере 18 долларов, которую я назвал ключевой. После достижения двойной вершины выше $20 акции сильно пострадали от регионального банковского кризиса в США. Акции упали чуть выше 12 долларов. Однако в последнее время появились признаки жизни в виде положительного ценового движения.
Более высокий минимум был установлен ранее в этом месяце после майского минимума, и акции вернулись к ключевому сопротивлению, которое возникло в диапазоне от 16 до 16,50 долларов. Учитывая снижающуюся долгосрочную 200-дневную скользящую среднюю, медведи контролируют ситуацию, но если FUNC задумает движение выше $16,50 и $17,30, тогда быкам будет с чем работать. Тем не менее, я замечаю большой объем по цене в зоне от 17 до 19 долларов, поэтому инвесторы, купившие в этом диапазоне, могут попытаться продать, чтобы вернуться к равновесию.
В целом, некоторые проблески надежды есть, но техническая картина, на мой взгляд, просто нейтральна.
FUNC: ключевое сопротивление $16,50
Нижняя линия
Я подтверждаю свою оценку покупки на FUNC. Я вижу, что акции сегодня недооценены, но важно будет посмотреть, как будут развиваться доходы на следующей неделе. Более того, на графике есть и положительные стороны, но нисходящий тренд сохраняется.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
