Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Компания Psychemedics (NASDAQ:PMD) сообщила о слабой прибыли в 4К21 при росте выручки на 20,6% в годовом сопоставлении. Маржа валовой прибыли на уровне 33,9% стала существенным улучшением по сравнению с 23,9%, зарегистрированными в 4К20. Более высокие судебные издержки и единовременная выплата заработной платы/отпуска в размере $1,2 млн повлияли на чистую прибыль компании. Увеличение судебных издержек произошло из-за юридического урегулирования и текущей деятельности в отношении потенциальных стратегических альтернатив. Чистый убыток на акцию за квартал составил $0,29. В этом квартале компания также не получила никаких кредитов за удержание сотрудников.
В течение всего 2021 года ключевые рынки отечественного бизнеса, такие как нефть и газ, производство и транспорт, преуспели. Школы также продемонстрировали некоторое восстановление. Объемы продаж в Бразилии продолжают оставаться непредсказуемыми (на данный момент они очень малы), и компания намерена продолжать концентрироваться на своем внутреннем бизнесе. Руководство продолжает оценивать «возможности расширения акционеров», которые включают продажу/слияние компании, оптимизацию капитализации и стратегии выплаты дивидендов.
Комментируя результаты, Раймонд Кубаки, генеральный директор Psychemedics, сказал: «2021 год Net-Net, безусловно, был годом улучшений на постоянной операционной основе. Хотя перспективы в отношении COVID-19 и восстановления страны остаются неопределенными, мы считаем, что у нас есть хорошие возможности для продолжения набранных темпов в 2022 году. Мы ожидаем увеличения прибыльности и генерирования денежных потоков в следующем году, что будет обусловлено сильными базовыми показателями бизнеса и сокращение единовременных затрат».
Новая целевая цена $10,00, потенциал роста 49%.
Результаты Psychemedics за 4К21, по нашему мнению, были слабыми, и компания ощущала влияние Covid-19. Акции упали, поскольку мы рекомендовали их в октябре прошлого года, а всплеск случаев заболевания COVID-19 в США к концу 2021 года, вероятно, замедлил восстановление компании. Однако мы считаем, что восстановление в ключевых сегментах является хорошим предзнаменованием для будущего роста выручки. Если эта тенденция сохранится в ближайшем будущем, мы считаем, что рентабельность значительно улучшится, и выплата дивидендов, вероятно, будет возобновлена. Компания объявила о выплате дивидендов в размере 0,05 доллара на акцию в декабре 2021 года и заявила, что рассмотрит дивиденды и за 2022 год. Кроме того, мы считаем, что компания может стать привлекательной целью для поглощения.
Мы пересмотрели нашу модель и целевую цену компании, чтобы отразить приглушенные результаты за 4К21. Мы ожидаем, что 2023 год станет «нормализованным» годом для компании, и прогнозируем прибыль на акцию на уровне $0,29 (в 2018 году компания сообщала о высокой прибыли на акцию в $0,83). Мы оцениваем доходность свободного денежного потока в 2023 году на уровне 10,9%. Наша новая целевая цена в $10,00 (ранее $13,00) представляет собой потенциал роста на 49% и предполагает доходность свободного денежного потока на уровне 7% в 2023 году.
Катализаторами, которые мы видим для акций, являются растущие опасения, связанные с тестированием вождения таких наркотиков, как фентанил и опиоиды в США, запуск новых продуктов от Psychemedics, улучшение доходов и прибыли, увеличение дивидендов, корпоративные действия, такие как продажа компании или обратный выкуп, и ускорение получения свободного денежного потока. С другой стороны, инвесторы должны опасаться следующих рисков: ухудшение ситуации на бразильском рынке, который в последнее время остается непредсказуемым, замедление экономики США, которое сокращает расходы на тестирование на наркотики, и конкуренция со стороны новых типов тестирования.
Инсайдерская покупка
Недавно, в апреле 2022 года, Питер Камин, инсайдер и крупный акционер Psychemedics, купил акции на сумму $0,3 млн по цене $6,61 за акцию. Это составляет чуть менее 1% от текущей рыночной капитализации. На наш взгляд, это очень позитивно, поскольку это сигнализирует о том, что инсайдеры считают, что акции недооценены, и мы видим светлое будущее для цены акций.
Заключение
Psychemedics — это компания с солидным наследием, запатентованной продукцией для тестирования волос на наркотики и ведущим новатором в своей области. Мы считаем, что благодаря прочному «рову» вокруг бизнеса компании Psychemedics находится в сильной позиции, чтобы усилить свои позиции и обеспечить рост рынка тестирования на наркотики для волос во всех отраслях.
Хотя последние пару лет были непростыми для компании, у них хороший послужной список: выручка за 10 лет и среднегодовой темп роста прибыли на акцию составил 8,3% и 4,8% соответственно [до 2020 г.]. Мы считаем, что, поскольку экономический цикл продолжает расти, а США и Бразилия полностью открыты для физического труда, Psychemedics имеет хорошие возможности для предложения своей продукции и увеличения доходов. Поскольку цена акций Psychemedics упала на 66% по сравнению с прогнозом 2019 года из-за слабых результатов, мы считаем, что большая часть негатива уже учтена в акциях, и ожидаемое восстановление финансовых показателей может привести к сильному движению цены акций вверх. Интересно, что цена акций с начала года была довольно стабильной, несмотря на слабые результаты за четвертый квартал, что позволяет предположить, что акции, похоже, находятся вблизи дна. Мы также считаем, что компания может стать объектом поглощения — по нашему мнению, очень маленькая рыночная капитализация [в сфере долгосрочного роста] может сделать эту сделку легкой для финансирования для любого возможного покупателя.
Мы считаем, что инвесторам следует рассматривать показатели 2023 года как «нормальные». Поэтому для оценки акций мы используем оценку прибыли на акцию на 2023 год. По нашим прогнозам на 2023 год, Psychemedics торгуется с доходностью свободного денежного потока 10,9%. Наша пересмотренная целевая цена в $10,00 предполагает потенциал роста на 49%.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
