Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В последний раз я сообщал инвесторам FedEx Corporation (NYSE:FDX) в июне 2022 года о том, что она поднимается со дна. Однако этот тезис оказался преждевременным, поскольку FDX продолжил падение до минимума сентября 2022 года, прежде чем достичь дна. С тех пор восстановление FDX было поразительным. За последний год он также увеличил общую доходность почти на 38%, превзойдя индекс S&P 500 (SPX) (SPY).
В результате я считаю, что для меня было бы уместно предоставить инвесторам FDX своевременный обзор того, следует ли им извлечь выгоду из недавнего отката или стать более осторожными сейчас.
Наблюдательные инвесторы должны помнить, что FedEx опубликовала отчет о прибыли за второй финансовый квартал (2 квартал 2024 г.) в декабре 2023 года, что привело к распродаже после отчета о прибыли. В результате это, вероятно, предполагает, что восстановление FedEx Express, самого важного источника доходов компании (46% выручки во втором квартале), было завышено. Следовательно, FedEx все еще необходимо доказать, что ее инициативы по рационализации затрат могут помочь повысить ее операционный рычаг в 24/25 финансовом году, несмотря на слабые перспективы в сегменте Express.
Несмотря на это, компания имеет хорошо диверсифицированную базу прибыльности, подкрепленную более прибыльным бизнесом по грузовым и наземным перевозкам. Соответственно, Ground сообщила о скорректированной операционной рентабельности в 10,8% по сравнению с 1,7%, зарегистрированными для ее бизнеса Express. Тем не менее, это также ознаменовало значительное снижение по сравнению с показателем в 3,2%, зафиксированным в предыдущем финансовом году. Несмотря на низкие показатели, руководство уверено, что оно не предполагает структурного снижения основного источника дохода, даже несмотря на то, что это повлияло на корпоративную прибыльность во втором квартале.
Кроме того, руководство упомянуло о своей продолжающейся инициативе DRIVE по сокращению затрат. Следовательно, это «привело к снижению затрат, что способствует повышению прибыльности». Руководство подчеркнуло успех своих усилий по сокращению затрат, что помогло FedEx добиться «роста операционной прибыли в течение двух кварталов подряд, несмотря на снижение доходов».
Согласно обновленным консенсус-оценкам, ожидается, что FedEx зарегистрирует стабильный рост выручки в годовом сопоставлении в третьем квартале (квартал, заканчивающийся в феврале 2024 года). Однако нам следует ожидать изменения темпов роста доходов в 25 финансовом году по мере выхода из циклического оттепели. Кроме того, FedEx уверена, что сможет защитить свою долю рынка, полученную в результате переговоров возчиков, от которых пострадала United Parcel Service (UPS). Аналитики Citigroup (C) добавили, что FedEx должна участвовать в циклическом восстановлении «когда экономический цикл развернется», что, как ожидается, также повысит ее операционный рычаг. В результате инвесторам не следует излишне беспокоиться, поскольку FedEx, похоже, имеет хорошие возможности для выхода из циклических минимумов в течение следующих двух финансовых лет.
FDX оценивается по коэффициенту форвардного показателя EBITDA, равному 8,5x, что выше среднего показателя за 10 лет, равного 7,8x. Однако, учитывая коэффициент EBITDA FDX за 25 финансовый год, равный 7,9x, я считаю, что рынок не полностью переоценил свой тезис о восстановлении прибыльности. Таким образом, я бы не стал считать FDX переоцененным, несмотря на его заметное восстановление с момента достижения дна в сентябре 2022 года. уверенность в его циклическом восстановлении и улучшении снижения затрат.
Как видно выше, FDX продолжает оставаться в среднесрочном восходящем тренде, что позволяет предположить, что покупки на значительных падениях сработали хорошо с момента его дна в сентябре 2022 года.
Я следил за зоной консолидации FDX с момента ее распродажи после прибыли и удовлетворен тем, что не скрывается какой-либо зловещий медвежий сигнал разворота, который мог бы заманить в ловушку падающих покупателей.
В результате я пришел к выводу, что текущие уровни дают инвесторам возможность перезагрузить свои позиции, и я также ожидаю, что минимумы FDX октября 2023 года (уровень 224 доллара) сохранятся устойчиво. В результате, если последует более резкая распродажа, инвесторы могли бы рассмотреть возможность более агрессивного добавления в нижнюю зону в 220 долларов.
Рейтинг: Поддерживать Покупать.
Важное примечание: инвесторам напоминают о необходимости проявлять должную осмотрительность и не полагаться на информацию, предоставленную в качестве финансовой консультации. Пожалуйста, всегда применяйте независимое мышление и обратите внимание, что рейтинг не предназначен для точного определения времени входа/выхода на момент написания, если не указано иное.
Я хочу услышать от вас
Есть ли конструктивные комментарии для улучшения нашей диссертации? Заметили критический пробел, по нашему мнению? Увидели что-то важное, чего не видели мы? Согласны или не согласны? Комментируйте ниже, чтобы помочь всем членам сообщества учиться лучше!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
