Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвесторы Estée Lauder Companies Inc. (NYSE:EL), которые гонялись за ее завышенными максимумами в декабре 2021 года, вероятно, были шокированы ее недавним восстановлением. Даже несмотря на то, что индекс S&P 500 (SPX) (SPY) превзошел свои максимумы начала 2022 года, EL оставался близким к минимумам, которые в последний раз наблюдались в марте 2020 года, в разгар капитуляции перед пандемией COVID.
В результате, по моему мнению, у инвесторов есть основания сомневаться в том, что EL по-прежнему может считаться фундаментально сильной компанией, опирающейся на бизнес-модель с широким рвом. Более того, Estee Lauder классифицируется как акции потребительских товаров (XLP), что позволяет предположить, что падение с максимумов 2021 года, вероятно, застало оборонительных инвесторов врасплох. Кроме того, его относительно непривлекательная форвардная дивидендная доходность в размере 2%, вероятно, не понравится инвесторам, зарабатывающим на доходе, что усложняет его продолжающееся восстановление. Учитывая, что EL почти на 65% (с поправкой на дивиденды) ниже максимума 2021 года, могли ли ее минимумы прибыли в ноябре 2023 года после третьего квартала обозначить ее долгосрочное дно?
Мы получим больше информации от руководства, поскольку 5 февраля Estee Lauder планирует опубликовать отчет о доходах за второй финансовый квартал или за 2 квартал 2024 года. карточка заработка. Однако, судя по комментариям руководства, опубликованным в первом квартале, прогноз о восстановлении EL, скорее всего, еще ранний, что позволит покупателям на падении закупиться при недавнем откате от декабрьских максимумов.
Недавно против компании был подан коллективный иск, в котором утверждается, что Estee Lauder «ввела инвесторов в заблуждение, рекламируя рост доходов Estée и давая благоприятные финансовые рекомендации, не раскрывая при этом важную информацию». Это совпадает с тем, что я подчеркнул ранее, основываясь на серии пониженных версий. Однако я не считаю, что подобные судебные иски окажут существенное влияние на долгосрочную перспективу EL. Важнейший вопрос заключается в том, изменит ли это широкую бизнес-модель EL? Инвесторам не следует чрезмерно беспокоиться о том, что я считаю «шумом» в сравнении с его долгосрочным тезисом, основанным на устойчивом бренде и преимуществах масштаба. Хотя его краткосрочное исполнение не было на должном уровне, EL также больше не переоценен, поскольку рынок рассеял значительный оптимизм по поводу его тезиса. Другими словами, поймите, что рынок смотрит в будущее, и тщательно оценивайте рыночные настроения на основе ценового движения, чтобы определить потенциальные поворотные моменты. Я считаю, что именно на этом инвесторы должны сосредоточить свое внимание, чтобы оценить возможности EL для улучшения ситуации, а не на ретроспективной информации и наборах данных.
На Estee Lauder повлияла относительно слабая динамика потребительских расходов в Китае. Несмотря на свою ориентацию на элитную и престижную косметику, Estee Lauder не была застрахована от негативной динамики рынка. Кроме того, на динамику роста компании, вероятно, повлияла менее эффективная онлайн-/цифровая стратегия Estee Lauder, ориентированная на китайских потребителей, обращающихся к китайскому TikTok (BDNCE) для покупок. Поскольку EL не оценивается как стоимостная акция (10-летний скорректированный форвардный мультипликатор P/E: 32,6x), не следует ожидать, что рынок сочувствует ее относительно слабому исполнению, на что указывает ее оценка исполнения «F», присвоенная Seeking Alpha. Квант.
Учитывая оценку «D-» и рейтинг роста «D+», я считаю, что многое поставлено на карту для Estee Lauder, чтобы продемонстрировать, что ее планы по восстановлению прибыли в 2025/26 финансовом году выполняются. В отчете о прибылях и убытках за последний квартал руководство подчеркнуло, что нам следует ожидать более устойчивого восстановления во второй половине 2024 года. В оценках аналитиков также учтено ожидаемое среднесрочное восстановление Estee Lauder, что предполагает скорректированный среднегодовой темп роста прибыли на акцию с 23 по 26 финансовый год на уровне 27%.
Основываясь на скорректированном коэффициенте EPS EL в 24,8X26 финансового года, я оценил, что он остается значительно ниже среднего показателя за 10 лет, равного 32,6x, как указывалось ранее. Следовательно, я пришел к выводу, что вполне разумно, что рынок еще не учел тезис о восстановлении EL, поскольку рынок, вероятно, стал очень осторожным в отношении комментариев руководства. Таким образом, рынок, вероятно, поместил EL в штрафную скамью, предоставив руководству больше времени, чтобы доказать, что ее восстановление идет по правильному пути, прежде чем может произойти дальнейшее изменение рейтинга.
Несмотря на осторожность в краткосрочной перспективе, в ноябре 2023 года после распродажи после прибыли EL сформировала хитрую медвежью ловушку (ложный пробой вниз). Восстановление продолжалось до декабря, а затем в январе 2024 года произошел резкий откат, чтобы переварить недавние успехи.
Я считаю, что некоторые инвесторы, выбравшие минимумы ноября 2023 года, могли быть воодушевлены его недавним восстановлением, чтобы сократить риски и зафиксировать прибыль, что не является неправильным поступком. Тем не менее, я подсчитал, что восстановление EL от своего долгосрочного дна все еще находится в зачаточном состоянии, поскольку рынок, вероятно, не учел историю восстановления в 2025/26 году.
Хотя я не ожидаю, что EL восстановится до своих неустойчивых максимумов 2021 года в ближайшее время, инвесторы EL, добавляющие риски на текущих уровнях, все равно должны найти весьма привлекательный профиль риска/доходности. Тем не менее, инвесторы должны проявить терпение, извлекая выгоду из резких откатов, чтобы добавить больше акций.
Поскольку китайское правительство более привержено поддержке своей экономики, поскольку Китай надеется оправиться от своего недуга, ожидается, что окружающая среда будет более конструктивной для дальнейшего продвижения Estee Lauder.
Рейтинг: Инициативная покупка.
Важное примечание: инвесторам напоминают о необходимости проявлять должную осмотрительность и не полагаться на информацию, предоставленную в качестве финансовой консультации. Пожалуйста, всегда применяйте независимое мышление и обратите внимание, что рейтинг не предназначен для точного определения времени входа/выхода на момент написания, если не указано иное.
Я хочу услышать от вас
Есть ли конструктивные комментарии для улучшения нашей диссертации? Заметили критический пробел, по нашему мнению? Увидели что-то важное, чего не видели мы? Согласны или не согласны? Комментируйте ниже, чтобы помочь всем членам сообщества учиться лучше!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
