Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Весной 2022 года я увидел сбои в продвижении Advanced Energy Industries, Inc. (NASDAQ:AEIS). Компания накопила солидный послужной список и занимает хорошие позиции благодаря продолжающейся электрификации экономики, хотя показатели в то время были немного слабыми. Поскольку оценки выглядели в основном справедливыми, в то время я хотел открыть вакансию, что и сделал позже тем летом.
С тех пор доходность акций достигла 50%, и, конечно, в последние недели динамика цен на акции Advanced Energy Industries, Inc. превысила фактическую операционную динамику, что делает это время подходящим для фиксации прибыли.
Энергетический бизнес
Advanced Energy обеспечивает высокоточное питание для цифровой экономики, являясь производителем и разработчиком прецизионных решений для преобразования энергии и управления, которые обычно используются как в приложениях с высокой стоимостью, так и с длительным жизненным циклом.
Это оборудование является ключевым для подключения электросети к реальным приложениям, работающим от сети, таким как полупроводниковое оборудование, промышленное и медицинское оборудование, приложения для центров обработки данных и другие.
В то время компания заявляла, что работает на адресном рынке с объемом продаж в 9 миллиардов долларов, при этом доминирующие позиции на рынке трансформировались в бизнес стоимостью 1,5 миллиарда долларов, который приносил операционную прибыль в размере 200 миллионов долларов в год.
Долгосрочные мегатенденции, такие как 5G, искусственный интеллект и интернет вещей, должны были стимулировать спрос на эти продукты, поскольку компания использовала стратегию заключения выгодных сделок в дополнение к надежному позиционированию для дальнейшего роста бизнеса. После прогнозирования прибыли на уровне около 6 долларов на акцию в 2022 году компания рассчитывала удвоить прибыль на акцию к концу 2020-х годов, создав устойчивую дорожную карту для создания стоимости.
Основанная в 1980-х годах, компания долгое время была в некотором роде бездействующей, поскольку цена акций в 20 долларов в 2015 году начала расти по мере реализации стратегии приобретения. Это привело к росту до 100 долларов за акцию позже в 2010-х годах, когда акции достигли пика в 120 долларов в 2021 году, прежде чем упасть до 77 долларов весной 2022 года.
Это снижение цены акций совпало с несколько неоднозначными результатами 2021 года, когда выручка выросла всего на 3% до 1,46 миллиарда долларов. Это была хорошая новость, поскольку наблюдалось серьезное давление на маржу: скорректированная прибыль в размере 183 миллионов долларов составила 4,78 доллара на акцию, что почти на 10% меньше, чем годом ранее. 38 миллионов акций, торгующихся по цене 77 долларов, снизились до оценки собственного капитала в 2,9 миллиарда долларов, включая чистую денежную позицию в размере 150 миллионов долларов, которая равнялась примерно 4 долларам на акцию.
Торгуясь с 16-кратной скорректированной прибылью, это выглядело очень разумно, учитывая чистую денежную позицию и долгосрочное позиционирование бизнеса. Поскольку результаты первого квартала 2022 года были слабыми, компания боролась с инфляцией и проблемами с цепочкой поставок, что является вескими причинами, учитывая веяние времени, хотя казалось, что также были некоторые проблемы с исполнением. Тем временем компания объявила о сделке с SL Power на сумму 144 миллиона долларов, которая никоим образом не изменила инвестиционный тезис.
К счастью, позже летом 2022 года мне удалось занять скромную должность в середине семидесятых, поскольку с тех пор проводилась переоценка.
Возвращаясь к максимумам 2021 года
Акции передовых энергетических компаний продемонстрировали приличное восстановление, хотя в мае они все еще стоили всего 85 долларов, а за последние недели выросли до 115 долларов за акцию.
Это произошло из-за того, что инфляционное давление привело к очень высоким результатам за 2022 год, в котором выручка выросла на 27% до 1,85 миллиарда долларов, а операционная прибыль увеличилась со 152 миллионов долларов до 233 миллионов долларов, и это после амортизационных отчислений в размере 26 миллионов долларов. Компания продемонстрировала значительный рост маржи, скорректированная прибыль составила $6,49 на акцию, опередив прогноз на 2022 год в размере $6 на акцию после более мягкого 2021 года. Чистый денежный поток составил 86 миллионов долларов после приобретения SL Power, о котором было объявлено в 2022 году.
Несмотря на успешный год, компания ожидала некоторого снижения показателей из-за коррекции на рынке полупроводников. Компания прогнозировала продажи в первом квартале в среднем на уровне 415 миллионов долларов при скорректированной прибыли в размере 1,10 доллара на акцию.
В мае компания сообщила о продажах за первый квартал на уровне 425 миллионов долларов, что превысило прогноз и на 7% превысило показатели прошлого года, поскольку скорректированная прибыль в размере 1,24 доллара на акцию также превысила прогноз. Несмотря на несколько лучшие, чем ожидалось, прогнозы на второй квартал с выручкой в размере 400 миллионов долларов и скорректированной прибылью в размере 1,00 доллара на акцию выглядели не слишком убедительно.
Учитывая это, компании Advanced Energy Industries, Inc. будет трудно повторить прогноз на 2022 год или превзойти его, поскольку доходность в 50% чуть более чем за год является довольно солидной. Это означает, что если я буду работать с показателем прибыли на акцию в размере 5-6 долларов за этот год, компания будет торговаться с прибылью, в 19-23 раза превышающей прибыль. Повторный рейтинг — отличное время для фиксации некоторой прибыли, что я и делал в последние недели, хотя, к сожалению, уже ниже 100 долларов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
