Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Компании, не обремененные активами, пользуются большой популярностью у таких инвестиционных волшебников, как Уоррен Баффет, и на то есть веские причины. В отличие от крупных капиталоемких компаний, компании такого типа более прибыльны из-за отсутствия больших затрат на НИОКР, оборудование и производство. Это обеспечивает более быструю отдачу акционеров за счет обратного выкупа акций и дивидендов.
Это подводит меня к Ameriprise Financial (NYSE:AMP), о которой я в последний раз рассказывал здесь в ноябре, подчеркивая ее способность привлекать капитал в условиях нестабильных рынков капитала. В этой статье я привожу обновленную информацию, включающую последние результаты за 2 квартал, и обсуждаю, почему AMP в настоящее время может стать солидным дополнением к портфелю долгосрочного роста.
Почему УСИЛИТЕЛЬ?
Ameriprise — базирующаяся в США компания, предоставляющая финансовые услуги, которая предоставляет решения по управлению благосостоянием, активами и пенсионному обеспечению. У него долгая история, насчитывающая 125 лет, и раньше он был частью American Express (AXP), а в настоящее время располагает общенациональной сетью из 10 000 финансовых консультантов.
AMP удалось значительно превзойти индекс S&P 500 (SPY) без необходимости изобретать продукты и услуги, меняющие жизнь. Об этом свидетельствует его общая доходность в 382% за последнее десятилетие, намного превышающая доходность S&P 500 в 224% за тот же период, как показано ниже.
AMP продолжает впечатлять высокими результатами второго квартала, в котором скорректированная операционная прибыль на акцию выросла на 30% г/г до $7,44, а чистая выручка выросла на 14% г/г до $2,3 млрд. Это было обусловлено продолжающимся ростом ее бизнес-направлений: активы под управлением достигли ошеломляющих 1,3 трлн долларов, увеличившись на 9% в годовом исчислении, на фоне сильного чистого притока клиентов и укрепления рынка.
Компания также демонстрирует высокую прибыльность благодаря дисциплине расходов: скорректированные операционные расходы выросли всего на 3% в годовом исчислении, что намного ниже темпов роста выручки. Кроме того, Wealth Management обеспечила рекордно высокую операционную рентабельность в 31%, а retirement solutions увеличила операционную прибыль на 13% в годовом исчислении. Эти результаты способствовали тому, что AMP достигла 51% рентабельности инвестиций (без учета AOCI) на скорректированной основе, по сравнению с 48% в предыдущем году.
Верная своей форме, AMP вернула акционерам большую часть (79%) скорректированной операционной прибыли за счет выкупа акций и дивидендов. Как показано ниже, только за последние 5 лет AMP выкупила 26% своих акций, находящихся в обращении. Другими словами, это все равно, что начать бизнес с 4 партнерами 5 лет назад и за это время выкупить 1 полноправного партнера.
Заглядывая в будущее, AMP могла бы извлечь выгоду из своей растущей сети консультантов, руководство которой отметило, что их привлекают передовые возможности и технологии платформы. AMP также активно использует искусственный интеллект в предоставлении информации в режиме реального времени, чтобы помочь консультантам определить возможную следующую наилучшую возможность для клиентов, исходя из их потребностей. Эти методы сократили время подготовки консультантов к совещанию на целых 70%, позволив им уделять больше времени привлечению клиентов.
Риски для AMP включают потенциальную рецессию или падение рынка, что может негативно сказаться на активах is, находящихся под управлением. Более того, возросла конкуренция со стороны других традиционных управляющих активами, таких как T. Rowe Price (TROW) или альтернативные управляющие активами с высокодоходными альтернативами, такими как Blackstone (BX) или Ares Management (ARES), могли бы сократить приток клиентов.
Между тем, AMP имеет сильный баланс и кредитный рейтинг A- от S&P. Компания располагает денежными средствами и краткосрочными инвестициями на сумму 7,3 миллиарда долларов и имеет отрицательное сальдо чистого долга в размере 3,6 миллиарда долларов.
На мой взгляд, AMP остается хорошим соотношением цены и качества при текущей цене в 347 долларов при форвардном PE 11,5 и коэффициенте привязки 0,66. Это с учетом уверенного роста прибыли и оценок аналитиков о 10%-ном ежегодном росте прибыли на акцию в течение следующих 2 лет. Хотя дивидендная доходность AMP в размере 1,6% невысока, она имеет низкий коэффициент выплат — 19%, а средний показатель за 5 лет составляет 8,5%. Это выгодно отличается от доходности S&P 500 в 1,4% при среднегодовом показателе за 5 лет всего 5,8%.
Кроме того, AMP следует рассматривать скорее как историю общей доходности, а не как доходную акцию, учитывая ее значительный послужной список по обратному выкупу акций. В то время как некоторым нравится более высокая доходность, нельзя отрицать налоговую эффективность обратного выкупа акций, особенно когда это происходит нарастающим итогом с доходностью, которая фактически составляет 9%, исходя из вышеупомянутого коэффициента PE.
Это повышение рейтинга по сравнению с «Удержанием», когда я в последний раз посещал акцию в ноябре. В то время форвардный курс акций составлял 13,6, что заставило меня думать, что они были справедливо оценены. Однако устойчивый рост прибыли и прогнозные оценки сделали PE более привлекательным, несмотря на то, что акции more стоят дороже с номинальной точки зрения (325 долларов против 347 долларов в настоящее время).
Совет инвестору на вынос
Ameriprise — хорошо управляемая финансовая компания с легким управлением активами и долгой историей успешных результатов. Компании удалось добиться высоких результатов в условиях волатильности рынков, и у нее есть много возможностей для роста, поскольку она продолжает инвестировать в свою сеть консультантов. Обладая солидным балансом, привлекательной оценкой, эффективными с точки зрения налогообложения выкупами акций и растущими дивидендами, AMP в настоящее время остается потенциально надежным партнером для долгосрочных растущих портфелей.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
