Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткое описание инвестиций
Несмотря на рост цен на акции полупроводниковых компаний, Amkor Technology, Inc. (NASDAQ:AMKR) по-прежнему остается одним из наиболее разумно оцениваемых активов. Компания имеет показатель p/e всего 18 и по-прежнему генерирует высокие доходы. Я думаю, большинству инвесторов стало совершенно ясно, что рынок полупроводников действительно испытывает некоторую волатильность, поскольку он остается циклическим. Приливы и отливы спроса на ит меняются и, следовательно, влияют на прибыль и убыток таких компаний, как AMKR. Что становится решающим, так это поиск компаний, которые имеют хорошие позиции и готовы к капитализации, когда цикл восстановится и рост ускорится.
Наличие некоторого опыта работы с полупроводниками тем или иным способом кажется большинству инвесторов хорошим шагом. Поддержание диверсифицированного портфеля имеет решающее значение для хеджирования от сильной волатильности. Наличие позиции в AMKR, по-видимому, обеспечивает хороший доступ к рынку, и в результате я буду оценивать это как покупку.
Сегменты компании
AMKR специализируется на предоставлении аутсорсинговых решений для упаковки полупроводников и тестирования по всей территории Соединенных Штатов, а также на международном уровне. Основное внимание компании сосредоточено на предоставлении полного набора услуг по упаковке и тестированию «под ключ», которые отвечают всем требованиям полупроводниковой промышленности.
В отрасли, характеризующейся быстрым технологическим прогрессом и меняющейся динамикой рынка, роль AMKR как поставщика аутсорсинговых услуг является ключевой. Производители полупроводников извлекают выгоду из специализированного опыта компании и самого современного оборудования, что позволяет им сосредоточиться на своих ключевых компетенциях без ущерба для качества и надежности своей продукции.
Начиная с последнего квартала, спрос на конечных рынках, которыми располагает AMKR, был различным. Наиболее заметным было снижение на 27% в годовом исчислении на потребительском рынке. Основными причинами этого снижения, по-видимому, являются признаки сокращения запасов, поскольку компании хотят иметь более крупную деятельность, где они не слишком зависят от активов и товарно-материальных запасов. Это действительно создает более гибкую позицию для работы, но приводит к тому, что такие компании, как AMKR, имеют результаты, о которых мы говорим во втором квартале, значительное снижение в годовом исчислении. Но что важно отметить, так это то, что как только рынок восстанавливается, рост становится быстрым и впечатляющим.
Просто взглянув на исторический рост компании, им удалось добиться ежегодного роста выручки на 9,27% за последние 10 лет, но что обнадеживает, так это то, что за этот период прибыль на акцию выросла на 21%, что указывает на то, что AMKR в то же время добилась значительного роста маржи.
Во время пиков цикла маржа высока, а во время его “спадов” маржа низкая. Кажется совершенно очевидным, но, глядя на приведенный выше график чистой маржи AMKR, кажется, что мы приближаемся к минимуму. Если мы увидим сохранение маржи в диапазоне 8-9%, то, я думаю, у нас появится хорошая возможность для покупки. Я готов принять эту ставку, поскольку оцениваю ее как покупку. Дальнейшее подтверждение этой позиции будет получено из отчета за 3-й и 4-й кварталы, где мое основное внимание будет уделено марже. Я не сомневаюсь в способности AMRK увеличить доходы за счет выхода на новые рынки, но сохранение маржи — это совсем другая задача.
Риски
Финансовые показатели компании в настоящее время борются с последствиями заметного спада на рынке полупроводников. Эта нисходящая траектория наглядно отражается на ее доходах, которые столкнулись с существенным падением. Сложности рынка полупроводников, часто подверженные влиянию циклических тенденций и рыночных сил, бросают тень на потоки доходов компании.
Наряду с резким падением доходов компания столкнулась с сокращением нормы прибыли. Это привело к снижению прибыли на акцию на 96% в годовом исчислении, в результате чего она снизилась до 0,26 доллара. Этот финансовый показатель подчеркивает трудности, с которыми сталкивается компания в условиях, чреватых волатильностью и меняющейся динамикой. По мере падения рынка прибыль компании значительно снижается, что отражает эти новые настроения и состояние рынка.
Но, как я думаю, для компаний, работающих на циклическом рынке, очевидно, что усиление позиции, когда она выглядит наихудшей, часто является лучшим моментом. Впереди может быть еще больше проблем, но приведенный выше квартальный отчет демонстрирует восстановление, которое, я не думаю, связано только с сезонностью, поскольку хотелось бы, чтобы 1 квартал был одним из самых сложных месяцев для работы.
Финансы
В финансовом плане, я думаю, AMKR по-прежнему выглядит очень здоровой, и я не думаю, что у них возникнут какие-либо серьезные проблемы с погашением долга. Баланс настолько хорош, что это снова заставляет меня задаться вопросом, почему AMKR торгует там, где она торгует.
Они собрали более 800 миллионов долларов наличными, наблюдается снижение по сравнению с тем, что было у AMKR на конец 2022 года. Но это не значит, что AMKR находится в какой-либо плохой форме. Долгосрочный долг компании составляет 975 миллионов долларов, который сократился более чем на 10% по сравнению с прошлым кварталом. Это означает, что AMKR могла бы практически покрыть все долги только за счет наличных. Для меня это ключевой момент, на который следует обратить внимание, поскольку он указывает на то, что они, вероятно, очень способны вкладывать значительные средства в новые источники дохода или совершать приобретения, и обе практики, как мы надеемся, приведут к повышению прибыли.
Заключительные слова
Я думаю, что для AMKR сейчас основное внимание уделяется сохранению маржи. Компания, похоже, поддерживает его довольно хорошо и даже продемонстрировала последовательный рост в последнем квартале. Различные конечные рынки, на которых работает AMKR, демонстрируют различные тенденции: некоторые из них значительно сокращаются, в то время как другие продолжают расти. Я думаю, что AMKR оценивается по такой высокой цене, что имеет смысл открыть позицию и начать извлекать выгоду из огромного спроса на полупроводниковую промышленность. Исходя из прибыли, AMKR оценивается на 20% ниже, чем в секторе, а исходя из продаж, на 62% ниже, чем в секторе. Это оставляет меня с очень приятной скидкой, в результате чего я оцениваю AMKR как покупку прямо сейчас.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
