BigCommerce (BIGC) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Инвестиционная деятельность

Я рекомендовал рейтинг покупок для BigCommerce (NASDAQ:BIGC), когда писал об этом в прошлый раз, поскольку считаю, что сектор, в котором работает BIGC, имеет значительные возможности для расширения, и в рамках этого сектора BIGC по-прежнему обладает многочисленными возможностями для захвата большей доли рынка. Основываясь на моем текущем прогнозе и анализе BIGC, я по-прежнему рекомендую рейтинг покупки. Рост выручки BIGC был устойчивым, и руководство предоставило позитивные рекомендации на будущие кварталы. Кроме того, нацеленность компании на достижение прибыльности дает положительные результаты. Я ожидаю, что эта тенденция к прибыльности сохранится и в 24 финансовом году, с потенциалом устойчивого положительного роста. Показатель EBITDA. Стратегический подход компании к эффективному использованию ресурсов, особенно ориентированный на продавцов среднего и корпоративного уровня, укрепляет ее бизнес-модель.

Обзор

BIGC продемонстрировала уверенный рост выручки на 11% г/г во 2 квартале, в первую очередь благодаря исключительным показателям в корпоративном сегменте. Общая годовая текущая выручка компании увеличилась на 12,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 331,1 миллиона долларов. Это представляет собой последовательный квартальный рост на 4,5%, заметное улучшение по сравнению с последовательным ростом на 1,6% в предыдущем квартале и сильным ростом на 12,9% в годовом исчислении.

Что касается прибыльности, то BIGC сообщила о положительных результатах. Показатель EBITDA составил 2,5 миллиона долларов, что отражает значительное повышение операционной рентабельности на 15,6 процентных пункта благодаря эффективным мерам контроля затрат. Я с оптимизмом смотрю на перспективы компании и считаю, что есть разумные шансы на то, что BIGC сможет получить свой первый положительный квартал операционной прибыли во 2П23 (оба прил. Показатель EBITDA и операционный доход без учета GAAP приближаются к уровням безубыточности). Я ожидаю, что эта тенденция к росту прибыльности сохранится и в 24 финансовом году, и считаю, что у компании есть потенциал сохранить положительную динамику. Показатель EBITDA за весь 24 финансовый год, при этом потенциальным фактором, который может повлиять на этот результат, является обнуление налогов на заработную плату FICA в 1 квартале. Более того, руководство по-прежнему привержено эффективному использованию своих капитальных ресурсов. Они направляют значительную часть своих расходов на продажи и маркетинг продавцам среднего бизнеса и предприятиям розничной торговли, уделяя приоритетное внимание превосходной экономии на единицах измерения в этих сегментах. Этот стратегический подход способствует разработке более эффективной бизнес-модели, которая, как я ожидаю, будет еще более укрепляться по мере того, как она будет закрепляться в улучшающейся макроэкономической среде. Инициативы по росту topline также должны помочь вывести бизнес на положительную прибыльность. Что касается ценообразования, BIGC недавно повысила цены, и некоторые инвесторы могут опасаться, что это вызовет отток. Я позволю себе не согласиться, поскольку руководство упомянуло, что эта корректировка цен оказала ограниченное влияние на удержание клиентов, подчеркнув ценность платформы для ее пользователей.

Наконец, Стивен возглавит отдел продаж, маркетинга и обслуживания BIGC с целью стимулирования роста как внутри корпоративного сектора, так и во всей компании в целом. Стивен привнес с собой богатый опыт работы в Delphix и PagerDuty, где он играл ключевые роли. Примечательно, что он также был мировым лидером по продажам в Demandware, наблюдая за успешным переходом компании на высококлассный рынок до ее приобретения. Я рассматриваю это решение как положительное, учитывая превосходный опыт Стивена в этой области. Ожидается, что его присоединение к команде укрепит сотрудничество между исполнительным руководством и усилит нацеленность компании на экспансию в элитный сегмент рынка. В целом, я сохраняю позитивный взгляд на видение компании и считаю, что она предпринимает правильные стратегические шаги, ориентируясь в сложной бизнес-среде и направляя свои ресурсы на возможности более высокой отдачи от инвестиций в элитном сегменте рынка.

Оценка

Я полагаю, что BIGC может продолжить работу в соответствии с рекомендациями руководства на 23 финансовый год, за которым последует ускорение роста в ближайшие годы (аналогичное предположение о росте, которое я высказывал ранее). Мои прогнозы по выручке основаны на оптимистичных прогнозах руководства на 4 квартал, подкрепленных высокими показателями BIGC во 2кв23. Недавние результаты BIGC подчеркивают сохраняющуюся силу и потенциал роста сектора электронной коммерции. Я твердо верю, что BIGC имеет все возможности для того, чтобы извлечь выгоду из этой продолжающейся тенденции и сохранить траекторию своего роста. Тем не менее, я ожидаю, что BIGC продолжит торговать (форвардный доход в 2,6 раза) со скидкой по сравнению с такими аналогами, как Shopify и Squarespace, в 9,8 раза и 4,3 раза соответственно, поскольку по сравнению с ними это все еще гораздо меньший игрок с более низкой маржой (хотя и становится прибыльным). Хорошей новостью является то, что это также означает, что у BIGC есть возможности наверстать упущенное, если они смогут продемонстрировать аналогичный фундаментальный профиль в долгосрочной перспективе.

Риск и заключительные мысли

Что касается риска, я полагаю, что текущие экономические условия могут привести к сокращению или задержке корпоративных расходов на корпоративные программные решения. BIGC сталкивается с жесткой конкуренцией на рынке решений для платформ электронной коммерции, где она конкурирует с более крупными и лучше финансируемыми конкурентами, которые потенциально могут оказывать ценовое давление, что может негативно сказаться на росте ее выручки.

Мои заключительные мысли заключаются в том, что я сохраняю рейтинг покупки BIGC, основанный на его высоких показателях во 2кв23 и позитивном прогнозе. Уверенный рост выручки компании, особенно в корпоративном сегменте, отражает ее уверенную динамику. Положительные результаты по скорректированной EBITDA и повышение операционной маржи указывают на благоприятную тенденцию к повышению прибыльности с потенциалом сохранения положительной скорректированной EBITDA в 24 финансовом году. Стратегический подход BIGC к эффективному использованию ресурсов, особенно в отношении продавцов среднего звена и предприятий розничной торговли, укрепляет ее бизнес-модель и способствует повышению прибыльности. Недавнее повышение цен, хотя и значительное — на 33%, оказало ограниченное влияние на удержание клиентов, подчеркнув ценность платформы.

Добавление Стивена к руководящим командам по продажам, маркетингу и сервисному обслуживанию является позитивным шагом, способствующим укреплению сотрудничества и расширению рынка сбыта. Несмотря на конкурентный рынок электронной коммерции и потенциальные экономические проблемы, я считаю, что BIGC имеет хорошие возможности извлечь выгоду из текущей тенденции в секторе электронной коммерции.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.