Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Обзор
Boise Cascade Company (NYSE:BCC) производит изделия из дерева и распространяет строительные материалы по всей территории Соединенных Штатов и Канады. Компания работает в двух сегментах: Производство изделий из древесины и дистрибуция строительных материалов. Компания была зарегистрирована в 2004 году со штаб-квартирой в Бойсе, штат Айдахо.
Ознакомившись с компанией, я думаю, что это выгодная покупка для долгосрочных инвесторов, стремящихся к росту дивидендов, исходя из ряда факторов, включая ее дивиденды, динамику, оценку, прибыльность и рост.
Рассматривая эти факторы, я также буду сравнивать Boise Cascade с некоторыми аналогичными компаниями, которые работают в том же секторе промышленности и имеют схожую рыночную капитализацию. К таким партнерам относятся: GATX Corporation (GATX), Air Lease Corporation (AL), Triton International Limited (TRTN), Herc Holdings Inc. (HRI) и FTAI Aviation Ltd. (FTAI).
Дивиденд
Boise Cascade — новичок в списке претендентов на получение дивидендов с пятью последовательными годы роста дивидендов. Претенденты на получение дивидендов — это акции, которые увеличивали свои дивиденды каждый год в течение как минимум пяти лет подряд. В этом списке представлены победители по дивидендам (более 25 лет) и претенденты на получение дивидендов (более 10 лет). Более подробную информацию об этих списках можно найти здесь.
Глядя на приведенный ниже график, рост дивидендов Boise Cascade за это время выглядит немного запутанным.
Причина этого заключается в том, что Boise Cascade довольно регулярно выплачивает специальные дивиденды. В 2018 году начался рост дивидендов компании. Его регулярные квартальные дивиденды в размере 0,07 доллара увеличились до 0,09 доллара. Кроме того, был объявлен специальный дивиденд в размере $1,00. В 2019 году специальный дивиденд остался прежним, в то время как обычный квартальный дивиденд компании увеличился до 0,10 доллара.
В 2020 году ежеквартальные регулярные дивиденды остались неизменными на уровне 10 долларов, но специальные дивиденды увеличились до 1,60 доллара на акцию. В 2021 году размер обычных дивидендов увеличился до 0,12 доллара, и впервые были выплачены два специальных дивиденда: один по 2,00 доллара на акцию и один по 3,00 доллара на акцию.
Рост дивидендов продолжится и в 2022 году, при этом регулярные ежеквартальные дивиденды компании увеличатся с $0,12 до $0,15. Снова были выплачены два специальных дивиденда, но на этот раз они были на меньшие суммы — 2,50 и 1,00 доллара. На данный момент в 2023 году был выплачен один специальный дивиденд в размере 3,00 долл.
Boise Cascade объявила о своем последнем увеличении дивидендов 28 июля и увеличила их на 33% с 0,15 до 0,20 доллара на акцию. Я почти уверен, что в октябре будет объявлен еще один специальный дивиденд, как это было в течение последних двух лет.
Импульс
Движение Boise Cascade продолжает набирать скорость. Еще в июне акция была повышена до «покупать» на Truist с целевой ценой в 100 долларов. Глядя на график ниже, вы можете видеть, что акции уже превзошли эту цель и, похоже, продолжат расти.
Акции выросли более чем на 55% с начала года, и, глядя на график ниже, вы можете видеть, что их впечатляющее повышение цен не является краткосрочной тенденцией.
Давайте взглянем на то, как повысились цены BCC по сравнению с аналогичными компаниями как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Глядя на приведенную ниже таблицу, вы можете видеть, что только FTAI Aviation показала лучшие результаты с начала года, чем Boise Cascade.
Этот второй график показывает, что в долгосрочной перспективе только одна акция превосходит Boise Cascade. На этот раз лучшая цена была у «Тритон Интернэшнл».
Оценка
Для акций, которые выросли в цене более чем на 55% за последние восемь месяцев, можно было бы подумать, что их текущая оценка завышена, но, похоже, это не относится к Boise Cascade.
Коэффициент доходности акций составляет 7,34х, и, судя по приведенному ниже графику, хотя в этом году этот показатель увеличился, он остается на нижней границе своего среднего значения за 3 года.
То же самое можно сказать, если посмотреть на соотношение цены и балансовой стоимости Boise Cascades. Несмотря на то, что в этом году он вырос, он остается в пределах недавнего исторического среднего значения по акциям.
Одним из лучших признаков, которые я увидел, изучая различные показатели оценки Boise Cascade, является приведенная ниже диаграмма, показывающая соотношение медианной цены за 3 года к величине свободного денежного потока.
Этот график показывает то же самое, что показывают несколько других факторов при анализе Boise Cascade, а именно, что акции и компания, по-видимому, движутся в правильном направлении. Но давайте сравним, как эти оценки соотносятся с аналогичными показателями Boise Cascade.
Глядя на приведенную ниже диаграмму, вы можете видеть, что акции Boise Cascade являются наиболее привлекательными по цене, основанной исключительно на соотношении PE.
Если посмотреть на соотношение цены и балансовой стоимости, то можно увидеть, что Boise Cascade находится в середине списка по этой оценке.
Рентабельность
Анализируя прибыльность компании, я предпочитаю начинать с основ и смотреть на ее валовую прибыль. Маржа валовой прибыли Boise Cascade превышает 20%, что хорошо, но не очень велико, особенно для промышленного сектора компании.
Что делает ее маржу прибыли более привлекательной, так это тенденция, которую вы можете видеть на графике выше, согласно которой компания продолжает увеличивать свою маржу валовой прибыли с течением времени.
Как я уже говорил выше, норма прибыли Boise Cascade хороша, но не велика для этого сектора промышленности. Это видно из приведенного ниже графика, который показывает, что BCC имеет самую низкую маржу прибыли из группы из шести акций.
Это выглядит не очень хорошо, но если вы посмотрите на группу из шести акций и увидите изменение нормы прибыли за этот период времени, вы увидите, что Boise Cascade больше всего улучшила свою норму прибыли.
Переходя от отчета о прибылях и убытках к бухгалтерскому балансу, давайте взглянем на рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и рентабельность инвестированного капитала Boise Capital.
В отличие от валовой прибыли Boise Cascade, это потрясающие показатели для данного сектора промышленности. Глядя на три графика ниже, вы можете видеть, что BCC очень выгодно отличается от пяти других рассмотренных акций.
Рост
По сравнению с другими факторами, рассмотренными выше, рост Boise Cascade является его единственным слабым местом. Взглянув на оценки коэффициента Seeking Alpha и дивидендов (показаны ниже), вы можете увидеть, что акции имеют оценку B или выше по каждому фактору, за исключением роста, по которому они имеют оценку F.
Вы можете видеть, что неудовлетворительная оценка является справедливой, основываясь на приведенной ниже диаграмме, которая показывает значительное недавнее падение как выручки, так и прибыли заработок.
Хотя это выглядит плохо, я действительно думаю, что это краткосрочная проблема для BCC. Если оглянуться назад, то долгосрочный рост компании выглядит намного лучше.
Неудивительно, что Boise занимает последнее место из шести акций, если смотреть на рост выручки и прибыли за 1 год; однако, если смотреть на трехлетний рост, Boise сравнивается гораздо более выгодно.
Хотя я согласен с тем, что рост выручки стал проблемой для Boise Cascade в ближайшей перспективе, я действительно чувствую, что компания находится на правильном пути с точки зрения изменения ситуации. Если посмотреть на последние 2 квартала, то компания с большим отрывом превзошла как прогнозы по выручке, так и по прибыли на акцию.
В первом квартале Boise Cascade превзошла как прогнозы по прибыли, так и по выручке от реализации. Компания превзошла прогнозы по прибыли на 0,76 доллара на акцию и выручке на 60 миллионов долларов. Во втором квартале ситуация стала еще лучше: прибыль составила 1,13 доллара на акцию, а выручка — 110 миллионов долларов.
Вывод
Выручка Boise Cascade очень сильно привязана к рынку жилья. В последнем отчете компании о доходах было заявлено, что общее количество вводимых в эксплуатацию домов в США и домов для одной семьи сократилось на 11% и 14% соответственно, что помогает объяснить некоторые краткосрочные трудности компании с ростом выручки.
Хотя сохраняется неопределенность в отношении будущего рынка жилья из-за инфляции, ставок по ипотечным кредитам, расходов на благоустройство жилья и других факторов, я считаю, что Boise Cascade по-прежнему готов справиться с изменениями спроса в краткосрочной перспективе и сохраняет хорошие позиции для долгосрочного роста.
Как было рассмотрено выше, Boise Cascade весьма выгодно отличается от своих аналогов по различным рассмотренным факторам, включая дивиденды.
Я чувствую, что многие инвесторы обратят внимание на низкую дивидендную доходность BCC по сравнению с аналогичными компаниями (как показано на графике ниже) и отвергнут ее как слишком низкую для рассмотрения.
Проблема с этим заключается в том, что он не учитывает довольно регулярные специальные дивиденды, которые BCC выплачивала в течение последних нескольких лет. Специальные дивиденды (не включенные в его доходность) сыграли значительную роль как в общей доходности, так и в общем росте дивидендов.
Благодаря значительному росту дивидендов и привлекательной доходности (с учетом специальных дивидендов), фантастической доходности активов, акционерного капитала и инвестированного капитала, растущей марже валовой прибыли, текущей оценке и значительному росту цен, я думаю, что Boise Cascade является отличным вариантом покупки для долгосрочных инвестиций. -инвесторы, инвестирующие в долгосрочный рост дивидендов. Как всегда, я предлагаю индивидуальным инвесторам провести собственное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
