Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Вступление
CareDx (NASDAQ:CDNA), калифорнийская компания точной медицины, оказывает значительное влияние во всем мире благодаря своим специализированным диагностическим решениям для пациентов, перенесших трансплантацию, и лиц, осуществляющих уход за ними. Фирма предлагает основанную на геномике информацию, услуги тестирования и цифровые решения на протяжении всего процесса трансплантации, подкрепленные ее инновационным набором продуктов, включающим AlloSure и AlloMap. Помимо этих основных услуг, CareDx также сотрудничает в области биофармацевтических исследований и расширила свои цифровые предложения за счет стратегических приобретений.
Последние события: Суд штата Делавэр недавно отменил прежний вердикт, обязывающий Natera выплатить CareDx 44,9 миллиона долларов в качестве компенсации ущерба. Тем не менее, суд признал нарушение CareDx в отношении ложной рекламы. Укрепляя доверие инвесторов, акции CareDx испытали положительный рост после объявления 9 мая 2023 года о том, что Medicare расширит охват своего теста для мониторинга отторжения трансплантата легкого AlloSure.
В следующей статье исследуется влияние неопределенности в регулировании и недавних финансовых показателей на CareDx, компанию точной медицины, которая в конечном итоге рекомендует позицию «Продавать» из-за ожидаемых рисков снижения.
Финансовые показатели и оценка запасов
В своем финансовом отчете за 1 квартал 2023 года CareDx раскрыла выручку в размере 77,3 млн долларов, что указывает на снижение на 3% в годовом исчислении, при этом выручка от услуг тестирования зафиксирована на уровне 61,8 млн долларов. Учитывая затронутые тесты, общая выручка могла бы достичь рекордных для компании 86,2 миллиона долларов. Тем не менее, компания зафиксировала чистый убыток в размере 23,7 млн долларов по сравнению с убытком в первом квартале предыдущего года в размере 19,6 млн долларов. Компания сохраняет устойчивую денежную позицию в размере 285,9 млн долларов, однако решила отозвать свой прогноз по выручке на 2023 год из-за сохраняющейся неопределенности.
Согласно данным Seeking Alpha, показатели акций CareDx демонстрируют смешанные результаты. Несмотря на впечатляющий среднегодовой показатель за 3 года на уровне 31,85%, рост выручки фирмы в годовом исчислении невелик и составляет 3,64%. Прогнозы на будущее предполагают снижение прибыли на акцию в течение следующих нескольких лет при наблюдаемых отрицательных темпах роста. Динамика акций за прошедший год имеет негативную тенденцию, значительно уступая индексу S&P500.
С другой стороны, компания поддерживает высокую маржу валовой прибыли в размере 65,18% и значительные денежные резервы в размере $285,94 млн. Акции могут показаться недооцененными, учитывая их высокую денежную позицию, рыночную капитализацию в размере 539,54 млн долларов и низкое соотношение EV/продаж в 0,91, несмотря на отрицательную маржу чистой прибыли и отрицательную рентабельность собственного капитала.
Перспективы компании и будущие задачи
Руководство CareDx определило четыре основные задачи во время своего недавнего объявления о доходах: расширение рынка трансплантации, развитие сектора диагностики, изменение состава коммерческих плательщиков и обеспечение роста выручки в сферах услуг, не связанных с тестированием. Несмотря на эти проблемы, 1 квартал 2023 года принес высокие операционные показатели с рекордными объемами тестирования пациентов и значительным увеличением в годовом исчислении сборов наличных и доходов, не связанных с Medicare.
Однако возникли новые проблемы из-за изменений в статьях выставления счетов, связанных с покрытием AlloSure и AlloMap по программе Medicare. Эти корректировки требуют значительной организационной сосредоточенности и перераспределения ресурсов, что побудило компанию временно приостановить подачу заявок на возмещение расходов по программе Medicare для AlloSure Kidney, что повлияло на признание выручки примерно по 3200 тестам.
CareDx активно взаимодействует с MolDx, CMS и Noridian для устранения этих изменений, соответствующим образом корректируя структуру своих затрат. Фирма решила отозвать свои рекомендации на 2023 год из-за этих неопределенностей, но ожидает, что операционные усилия по адаптации к изменениям в статье выставления счетов продолжатся в течение 4 квартала.
Компания планирует внедрять меры по снижению затрат, которые могли бы ежегодно экономить от 40 до 50 миллионов долларов. Несмотря на преобладающую неопределенность, CareDx выражает уверенность в своей надежной денежной позиции и не ожидает, что в ближайшем будущем ей потребуется дополнительное финансирование.
Мой анализ и рекомендации
В заключение отметим, что CareDx переживает бурный этап, отмеченный нестабильным сектором диагностики и неясностями в регулировании. Несмотря на это, компания продемонстрировала похвальную устойчивость в своих операционных показателях. Ключевые неопределенности связаны с изменениями в статьях выставления счетов для AlloSure и AlloMap, которые могут продолжать влиять на финансовые показатели компании до тех пор, пока она не сможет должным образом понять эти изменения и адаптироваться к ним с такими партнерами, как MolDx, CMS и Noridian. На мой взгляд, его агрессивные инициативы по экономии средств предполагают возможное снижение доходов.
Несмотря на то, что CareDx успешно получила покрытие Medicare для проведения теста AlloSure Lung, что свидетельствует о ее способности преодолевать нормативные препятствия, это вызывает некоторые опасения по поводу инвестиций. Сильная денежная позиция компании в размере 285,9 млн долларов и активные подходы к экономии средств дают некоторую уверенность. Тем не менее, пересмотренная прибыль, сдержанный рост выручки в годовом исчислении и низкие показатели по сравнению с индексом S&P500 вызывают опасения по поводу краткосрочных перспектив акций.
В следующем отчете о доходах инвесторам следует внимательно изучить стратегическую реакцию CareDx на изменения в статьях выставления счетов Medicare для AlloSure и AlloMap и последующее влияние на доходы. Важно посмотреть, оправдываются ли прогнозируемые меры по экономии средств в размере от 40 до 50 миллионов долларов и сможет ли эта экономия компенсировать любые потери от изменений в выставлении счетов. Также рекомендуется отслеживать доходы компании, не связанные с медицинским обслуживанием, которые продемонстрировали заметный рост в первом квартале. Учитывая неопределенность в регулировании решений компании для диагностики трансплантации, любые изменения в статусе одобрения или охвате могут привести к значительной волатильности цен на акции. Наконец, инвесторам следует проверить, сможет ли CareDx сохранить свою сильную денежную позицию и противостоять потенциальному снижению выручки с помощью стратегических финансовых маневров.
Принимая во внимание сохраняющуюся неопределенность и потенциальные риски, я предлагаю инвесторам «продать» свои существующие позиции в CareDx. Несмотря на обещания фирмы справиться с текущей неопределенностью, связанные с этим риски, по-видимому, превосходят предполагаемые выгоды, что позволяет мне прогнозировать более высокую вероятность дальнейшего спада для компании в течение года.
Риски для диссертации
Когда факты меняются, я меняю свое мнение.
Как аналитик, я признаю наличие рисков, присущих моей рекомендации «Продавать» акции CareDx. Вот ключевые риски, которые я выявляю:
-
Риски одобрения регулирующими органами: Моя рекомендация предполагает, что текущая неопределенность в отношении регулирования и изменения в статьях выставления счетов для AlloSure и AlloMap негативно скажутся на финансовых показателях CareDx. Однако существует риск того, что CareDx может успешно согласовать эти изменения быстрее, чем ожидалось, что приведет к улучшению финансовых показателей и потенциально повысит цену акций.
-
Недооценка рынка: Моя рекомендация также основывается на предположении, что рынок переоценивает компанию, учитывая ее текущие проблемы. Однако, если рынок недооценивает потенциал CareDx и компания работает лучше, чем мои текущие прогнозы, это может привести к увеличению стоимости акций, что противоречит моей рекомендации «Продавать».
-
Риски инноваций и расширения: CareDx работает в быстро развивающейся области точной медицины, и фирма продемонстрировала свою способность к инновациям и расширению, например, с помощью программы Medicare для тестирования легких AlloSure. Если CareDx объявит о новых прорывах или стратегических приобретениях, стимулирующих рост, это потенциально может повысить финансовые показатели компании и цену акций.
-
Финансовая устойчивость: Обладая значительными денежными резервами в размере 285,9 миллионов долларов, компания обладает значительной системой подстраховки. Эти средства можно было бы использовать таким образом, чтобы смягчить текущие проблемы и стимулировать экономический рост, например, ускорить исследования и разработки или инвестировать в стратегические партнерства и приобретения.
-
Непредвиденные рыночные события: Наконец, всегда существуют внешние риски, связанные с непредвиденными рыночными событиями, которые могут повлиять на динамику акций. Это может включать в себя широкое ралли рынка, значительное событие по слияниям и поглощениям, изменение настроений в секторе или макроэкономический сдвиг, любой из которых потенциально может привести к росту цен на акции вопреки моему текущему прогнозу.
