Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Тезис
Будучи инвестором, который наслаждается доходом, получаемым от дивидендов, я часто очень внимательно слежу за тем, куда тратятся деньги. Там, где тратятся деньги, я ищу возможности для инвестирования. В случае с Darden Restaurants (NYSE:DRI) это возможность увеличить денежный поток от ваших инвестиций и насладиться некоторым повышением цен. Обладая портфелем всемирно признанных брендов, возросшими расходами потребителей на рестораны на свежем воздухе и приличной начальной дивидендной доходностью, DRI представляет интересную возможность.
Учитывая растущую тенденцию к тому, что люди ежедневно тратят деньги в обычных ресторанах, а не на покупку продуктов или приготовление еды, я полностью ожидаю, что DRI продолжит демонстрировать высокие показатели и рост. Наряду с недавним приобретением Ruth Chris, я ожидаю, что стратегические шаги, предпринимаемые DRI, будут способствовать росту их маржи и выручки.
Расширение портфеля
Darden Restaurants — компания по обслуживанию ресторанов, владеющая более чем 1800 ресторанами по всей территории США. Некоторые из этих ресторанов включают стейкхаус LongHorn, Olive Garden, Ruth Chris и еще несколько действительно популярных брендов. Их самое последнее приобретение после ухода Рут Крис в июне 2023 года DRI расширила свое портфолио, открыв сектор ресторанов изысканной кухни. Это приобретение помогает DRI расширить охват клиентов, поскольку у Ruth Chris 154 представительства по всему миру. Считается ли Ruth Chris на самом деле «изысканной кухней» или нет, вопрос субъективный, но в целом их цены за тарелку, несомненно, кричат о изысканной кухне, поскольку средняя сумма чека для клиентов составляет 97 долларов. До приобретения годовой доход Ruth Chris составлял 500 млн долларов, а скорректированный по сделке показатель EBITDA — 76 млн долларов. Согласно полученным данным, в ресторанах изысканной кухни рентабельность выше на 17-23% по сравнению с ресторанами обычной кухни, где рентабельность составляет всего 11-26%.
Средний показатель продаж в ресторанах изысканной кухни по проекту составляет 7% до 2026 года, и это дополнительно подтверждается проведенным опросом, в результате которого 73% состоятельных клиентов подтвердили, что они планируют либо сохранить, либо увеличить свои расходы в ресторанах с неформальной обстановкой или изысканной кухней. Я считаю, что это дает представление о возможности воспользоваться ростом этого сегмента изысканной кухни. Несмотря на краткосрочные перспективы, мы ясно видим, что спрос в этом секторе общественного питания существует.
Увеличились расходы на Питание
Динамика расходов американцев свидетельствует о растущем неравенстве между расходами в ресторанах и на продукты питания. По статистике, в 2022 году люди потратили на питание вне дома на 20,7% больше своих средств по сравнению с расходами на продукты питания. Я полностью ожидаю, что этот разрыв увеличится, поскольку общий вердикт заключается в том, что многие люди по-прежнему считают стоимость продуктов слишком высокой.
Традиционно расходы на продукты питания составляли значительную часть семейного бюджета, поскольку они включают в себя предметы первой необходимости для ежедневного приготовления блюд в домашних условиях. Однако я считаю, что эта тенденция меняется по трем основным причинам.
Стремительный образ жизни многих людей привел к тому, что они стали отдавать все большее предпочтение удобству. Поскольку люди работают больше часов, им становится удобнее питаться вне дома. Во-вторых, появление приложений и сервисов доставки еды еще больше упростило людям доступ к ресторанным блюдам, не выходя из дома. Это способствовало росту расходов в ресторанах, поскольку потребители могут наслаждаться своими любимыми блюдами без необходимости посещать физическое заведение. Самое главное, что экономические условия, такие как изменения в располагаемом доходе и занятости, могут повлиять на поведение потребителей. Во времена экономического роста люди могут чувствовать себя более комфортно, тратя деньги на питание.
Мы видим, что эти статистические данные действительно совпадают, поскольку продажи в Olive Garden, LongHorn и нескольких других ресторанах под управлением DRI выросли на 5%. В среднем по всем сегментам DRI их рестораны продемонстрировали общий рост продаж на 6,8% при сохранении 7,7%-ного прироста скорректированной EBITDA за счет продолжающейся деятельности.
Дивиденды — Денежный поток
DRI наблюдала значительный приток наличных средств от операций после пандемии, а также значительный объем свободного денежного потока после выполнения всех финансовых обязательств. Как упоминалось ранее, минимальный ожидаемый среднегодовой показатель в 17% в секторе изысканной кухни будет связан с продолжением этой тенденции. По мере увеличения денежного потока мы можем увидеть будущие приобретения, а также увеличение дивидендов в будущем.
В целом, продажи DRI выросли на 8%, а чистая прибыль на акцию составила 8 долларов.
За весь финансовый год мы увеличили продажи на 8,9% до 10,5 млрд долларов, получили разводненную чистую прибыль на акцию в размере 8 долларов и открыли 57 новых ресторанов. Мы также открыли девять новых международных франчайзинговых ресторанов в шести разных странах, что является самым большим количеством, которое мы когда-либо открывали за финансовый год. — Рик Карденас, президент и генеральный директор
Согласно последнему отчету о доходах, увеличение продаж произошло за счет повышения цен и открытия новых ресторанов. Это привело к росту средних недельных продаж на 4% по сравнению с прошлым годом. Поскольку рост продолжается, я полагаю, что инвесторы могут ожидать большего увеличения дивидендов в будущем. В разгар пандемии DRI полностью прекратила выплату дивидендов в 2020 году. Теперь, когда худшее позади, я лично ожидаю устойчивого роста с этого момента. При начальной годовой доходности в 3,3% и 5-летнем темпе роста в 13% это хорошая дивидендная игра, если вы хотите зафиксировать восстановление после пандемии и рост потребительских расходов.
Оценка
Используя модель DCF (дисконтированный денежный поток), мы используем консервативную оценку для определения справедливой стоимости акций DRI. Если мы будем следовать результатам их последнего отчета о прибылях, мы можем использовать рост продаж на 8% в сочетании с их предполагаемой прибылью на акцию в размере 8,75 на 2024 год, чтобы определить, что справедливая стоимость DRI составит 173,85 доллара за акцию.
Целевая цена в 173,85 доллара представляет собой потенциальный рост цен на 11% к следующему году. Я планирую открыть здесь позицию и получить несколько неплохих дивидендов, ожидая, пока произойдет рост.
DRI демонстрирует большой потенциал для захвата большей доли рынка и увеличения своей выручки, в то время как на рынках повседневного питания и изысканной кухни начинают расти доходы. DRI также предлагает привлекательную форвардную дивидендную доходность в размере 3,3%, дополненную эффективными стратегиями, ориентированными на акционеров, такими как обратный выкуп акций. Принимая во внимание эти аспекты, текущая цена кажется справедливой, но потенциал роста делает эту покупку для меня выгодной.
Вывод
Рестораны Darden представляют собой привлекательную инвестиционную возможность, соответствующую тенденции увеличения потребительских расходов на рестораны вне дома. Недавнее приобретение Ruth Chris добавляет потенциал для роста маржи, поскольку рестораны изысканной кухни обычно могут похвастаться более высокой маржой прибыли. Экономические факторы и эффективные стратегии управления привели к заметному росту продаж и солидной чистой прибыли на акцию в размере 8 долларов США на акцию.
Приверженность DRI интересам акционеров проявляется в стабильной дивидендной доходности в размере 3,3%. По мере продолжения восстановления после пандемии и роста потребительских расходов потенциал DRI по увеличению дивидендов приобретает все большее значение. Консервативная оценка с использованием модели дисконтированных денежных потоков предполагает справедливую стоимость акций на данный момент, но потенциал роста на 11% в 2024 году.
Учитывая эту динамику, DRI становится привлекательным выбором для инвесторов, стремящихся к получению дивидендов и потенциальному увеличению капитала. Благодаря своим стратегическим шагам и способности использовать меняющиеся рыночные тенденции, DRI является рекомендуемой инвестиционной возможностью.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
