Digital Turbine (APPS) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Ни один солдат не выживет при тысяче шансов. Но каждый солдат верит в случай и доверяет своей удаче.»― Эрих Мария Ремарк.

Прошло много времени с тех пор, как я заглядывал в Digital Turbine, Inc. (NASDAQ:APPS), который был огромным выигрышем для моего портфолио в 2019 и 2020 годах, прежде чем я зафиксировал прибыль.

Акции сильно упали с конца 2021 года, как и многие другие в этой части рынка. Компания опубликовала квартальные результаты в прошлом месяце. Поэтому, кажется, сейчас самое подходящее время вернуться к этой проблеме с небольшими ограничениями в нашем глубоком погружении на этой неделе. Ниже приводится анализ.

Обзор компании:

Digital Turbine базируется в Остине, штат Техас, и предоставляет мобильную платформу роста для рекламодателей, издателей, операторов связи и производителей оригинального оборудования (OEM-производителей). Компания предоставляет клиентам широкий спектр продуктов и услуг. К ним относятся решения для монетизации рекламы, сервисы программной рекламы и доставки медиаконтента, средства массовой информации со спонсорским и редакторским контентом, а также медиаплатформа, которая предоставляет мобильные приложения различным издателям, операторам связи, производителям оборудования и устройствам. Digital Turbine также предлагает продукты для прямого управления кампаниями, такие как DT DSP и DT Offer Wall, а также решения для монетизации рекламы, которые позволяют издателям и разработчикам мобильных приложений монетизировать своих ежемесячно активных пользователей с помощью медийной, нативной и видеорекламы. В настоящее время акции торгуются примерно по 6,50 доллара за акцию, а приблизительная рыночная капитализация составляет чуть менее 700 миллионов долларов.

Компания разделена на два подразделения. На решения для устройств приходится примерно две трети общего дохода, а на платформу роста приложений — остальное. 75% доходов от решений для мобильных устройств поступает из-за пределов США. 40% продаж платформы App Growth приходится на Северную и Южную Америку, в то время как 35% приходится на Европу. Финансовый год компании заканчивается 31 марта, что означает, что в настоящее время мы находимся в 2024 финансовом году для Digital Turbine.

Результаты первого квартала:

Компания опубликовала данные за первый квартал 8 августа. Прибыль Digital Turbine без учета GAAP составила 18 центов на акцию. Это на три цента на акцию больше, чем ожидалось, и произошло даже несмотря на то, что выручка упала чуть более чем на 22% в годовом исчислении до 146,3 млн долларов, что чуть более чем на 3 млн долларов превысило ожидания. Следует отметить, что выручка выросла на четыре процента последовательно по сравнению с предыдущим кварталом. Выручка от решений для устройств упала на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 98,3 миллиона долларов. Продажи платформы App Growth упали на 32% по сравнению с 1кв2023, но последовательно выросли на девять процентов по сравнению с предыдущим кварталом.

Недавно вышла статья о Seeking Alpha, в которой рассказывается о том, почему доходы падают в этом финансовом году и почему акции так сильно упали в 2022 году. Они включают потерю T-Mobile (TMUS) в качестве клиента и неспособность ее продукта SingleTap соответствовать первоначальным ожиданиям. В статье, опубликованной в конце августа, была дана положительная оценка потенциалу SingleTap. Сложная макроэкономическая конъюнктура и незначительные расходы на рекламу также способствовали снижению.

Комментарии аналитиков и балансовый отчет:

После публикации результатов за второй квартал во вторник Craig-Hallum (целевая цена 18 долларов) и Bank of America (целевая цена 12 долларов) подтвердили рейтинги покупки акций, в то время как Roth MKM сохранил свой рейтинг удержания и целевую цену акций в 10 долларов. Важно отметить, что Bank of America только сегодня утром понизил предыдущий рейтинг покупок до нейтрального и снизил целевую цену приложений с 12 до 8 долларов за акцию. Аналитик BofA также предоставил этот комментарий о компании и ее акциях:

В то время как руководство частично объясняет низкие показатели временными факторами (консолидация платформы и макроэкономические трудности), инвесторам, вероятно, потребуется увидеть дополнительные доказательства стабильности основного бизнеса, прежде чем инвестировать в акции.»

В настоящее время не хватает чуть более шести процентов незавершенного размещения в приложениях. Один инсайдер продал акций на сумму чуть более 750 000 долларов в середине марта этого года. В марте и мае этого года три разных инсайдера совместно приобрели новый акционерный капитал на сумму чуть менее 900 000 долларов. К настоящему времени, в сентябре, генеральный директор компании также продал акции на сумму чуть более 360 000 долларов.

На конец первого квартала на балансе Digital Turbine было чуть менее 60 миллионов долларов наличными и рыночными ценными бумагами после того, как чистый убыток по GAAP за квартал составил 8,4 миллиона долларов. Следует отметить, что чистая прибыль без учета GAAP за квартал составила положительные 18,2 миллиона долларов. После погашения долга на сумму 5 миллионов долларов в течение квартала Digital Turbine привлекла 408 миллионов долларов по своей возобновляемой кредитной линии. Процентные расходы составляют чуть более 7 миллионов долларов в квартал.

Компания совершила серию приобретений в первом квартале 2021 года прямо в разгар масштабной волны IPO/SPAC. Совокупная стоимость этих закупок в то время составляла чуть более 1 миллиарда долларов, при этом они добавили значительные возможности Digital Turbine. Теперь эти компоненты полностью интегрированы в архитектуру и платформу компании.

Вердикт:

Компания опубликовала прибыль без учета GAAP в размере 1,15 доллара на акцию при выручке чуть более 665 миллионов долларов в 2023 финансовом году. Согласно текущему консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль снизится до 69 центов на акцию в 2024 финансовом году, поскольку выручка упадет чуть менее чем до 606 миллионов долларов. Ожидается, что прибыль восстановится до 95 центов на акцию в 2025 финансовом году благодаря росту выручки в подростковом возрасте.

Акции торгуются с доходностью, менее чем в шесть раз превышающей конечную прибыль. Выручка и прибыль компании значительно упадут в 2024 финансовом году, при этом восстановление обоих показателей прогнозируется на следующий финансовый год. Теперь, если бы экономика выходила из рецессии или впереди был более быстрый экономический рост, я был бы более уверен в оценках этих аналитических фирм.

Я бы, вероятно, снова сделал первоначальную ставку на APPS, если бы ее баланс был чище. Однако, поскольку у компании солидный долг, а экономика, скорее всего, войдет в рецессию к первой половине 2024 года, я передаю все текущие рекомендации по инвестированию в акции.

Оппортунисты ищут случая. Предприниматели создают новые возможности.»― Тоба Бета.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.