Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Сектор коммунальных услуг был одной из наихудших областей рынка за прошедший год. Напомним, что это был сентябрь 2022 года, когда SPDR сектора коммунальных услуг XLU резко упал из-за роста процентных ставок. В то время как фонд достиг минимума в октябре следующего года, его восстановительный рост прекратился в январе, и сейчас XLU резко отстает от S&P 500.
У меня есть рейтинг покупки акций Exelon Corporation (NASDAQ:EXC) за ее благоприятные перспективы роста и высокую доходность, хотя я признаю риски на графике.
Коммунальные услуги Теперь дешевы на Основе P / E По Сравнению с SPX
Общая доходность за 1 год: EXC превосходит XLU, но оба показателя отстают.
По данным Bank of America Global Research, Exelon Corp является преимущественно компанией по передаче и распределению электроэнергии (T &D) (85%), работающей в Иллинойсе, Пенсильвании, Мэриленде, Вашингтоне, округ Колумбия, Нью-Джерси и Делавэре. Основные коммунальные предприятия включают Commonwealth Edison (ComEd) в Иллинойсе, PECO Energy Company (PECO) в Пенсильвании, PEPCO в Мэриленде /округ Колумбия, Baltimore Gas & Electric (BGE) в Мэриленде, Atlantic City Electric (ACE) в Нью-Джерси и Delmarva Power (DPL) в DE/MD. Exelon является крупнейшей коммунальной компанией с государственным регулированием по количеству потребителей (более 10,5 млн).
Чикагская компания по производству электроэнергии с рыночной капитализацией в 40,2 миллиарда долларов, работающая в секторе коммунальных услуг, торгуется с соотношением цены к прибыли за 12 месяцев по GAAP, близким к рыночному, на уровне 18,9, и выплачивает высокую дивидендную доходность в размере 3,6%. Поскольку прибыль будет получена только в начале ноября, акции торгуются с низким процентом подразумеваемой волатильности — всего 15,8%, в то время как краткосрочные проценты также невелики и составляют 1,2% по состоянию на 30 августа 2023 года.
EXC демонстрирует уверенный долгосрочный рост прибыли в середине однозначных цифр при доходности выше рыночной. Еще в начале августа Exelon сообщила небольшая прибыль составила 0,41 доллара на акцию, что на пенни лучше прогнозов, в то время как выручка составила 4,8 миллиарда долларов, что на 13% больше, чем год назад. Руководство подтвердило скорректированный прогноз операционной прибыли на 2023 год в диапазоне от $2,30 до $2,42 с полностью регулируемыми темпами роста операционной прибыли на акцию на 6-8% до 2025 и 2026 годов. Высокие показатели подразделений, обслуживающих клиентов в Иллинойсе и Мэриленде, способствовали успешному завершению квартала, и вполне возможно, что очень жаркое лето с ограниченными перебоями в работе может привести к высокой прибыли в третьем квартале.
Кроме того, в недавнем деле о ставках в Иллинойсе ключевые участники, такие как сотрудники Торговой комиссии Иллинойса (ICC) и Совет по коммунальным услугам граждан (CUB), рекомендовали рентабельность собственного капитала в размере 8,9% и коэффициент использования собственного капитала в размере 50%, в отличие от запрошенных ComEd 10,5% ROE и 50,6% коэффициента использования собственного капитала. Предлагаемая персоналом ставка в размере 5% CAGR на 2024-2027 годы ниже, чем запрос руководства в размере 7%, но все равно рассматривается как положительная. Таким образом, там, похоже, все идет по плану, но ключевым риском является ставка FFO/долга фирмы, близкая к 13%, таким образом, более высокие процентные ставки могут нанести ущерб компании, хотя уровень долга, как ожидается, снизится в ближайшие кварталы, что поможет снизить риски увеличения собственного капитала. Конечно, наблюдаются неблагоприятные последствия регулирования, стихийные бедствия, рост эксплуатационных расходов и колебания уровня налогов. Совсем недавно Barclays опубликовал рекомендацию о «избыточном весе» в отношении EXC.
Что касается оценки, то аналитики BofA прогнозируют рост прибыли ускоряющимися темпами до 2025 года. Ожидается, что прибыль на акцию в ближайшие годы приблизится к 2,75 долларам, и консенсус-прогноз Bloomberg примерно соответствует прогнозам BofA. Между тем, ожидается, что дивиденды будут расти сопоставимыми темпами в ближайшие кварталы. Акции сейчас торгуются с небольшим дисконтом к рыночному прогнозируемому операционному P/E, но также немного выше показателя в целом по сектору.
Exelon: Прибыль, оценка, прогнозы дивидендной доходности
Если присмотреться к оценке внимательнее, то если мы примем нормализованную форвардную прибыль на акцию в размере 2,45 доллара и применим медианное значение по сектору, кратное 17,1, то акции должны стоить около 41 доллара. Однако я утверждаю, что при устойчивом и солидном росте прибыли и высокой доходности небольшая премия за оценку заслужена. Его профиль низкого риска — еще одна причина заплатить за акции. Таким образом, при коэффициенте 19 цена акции приблизилась бы к 46 долларам.
ИСКЛЮЧЕНИЕ: Нейтральные оценочные рейтинги, Но Устойчивый рост прибыли на Акцию Следует рассматривать Положительно
По сравнению со своими аналогами, EXC имеет невысокую оценку, но относительно высокую прибыльность и сильную динамику, и я утверждаю, что рейтинг роста подрывает его истинную ценность и умеренный риск.
Сравнение со сверстниками
Забегая вперед, отметим, что данные о корпоративных мероприятиях, предоставленные Wall Street Horizon, показывают неподтвержденную дату получения прибыли за 3 квартал 2023 года — четверг, 2 ноября по Гринвичу. Никаких других катализаторов волатильности не ожидается.
Календарь рисков корпоративных мероприятий
Технический подход
С тех пор как я впервые просмотрел EXC, акции показали низкие показатели. По общему признанию, мой высокий рейтинг покупок был слишком оптимистичным. Показатели сектора не очень хороши по сравнению с рынком в целом, но акции не сильно упали с августа прошлого года на основе общей доходности.
Однако сегодня график EXC не совсем впечатляет. Обратите внимание на приведенный ниже график, что акции застряли в торговом диапазоне с поддержкой в диапазоне от 38,80 до 39,70 долларов и сопротивлением чуть ниже 45 долларов. Это основная особенность, за которой необходимо следить, поскольку бычий прорыв предполагает повышение ценовой цели чуть выше 50 долларов – вблизи апрельских максимумов прошлого года, в то время как медвежий пробой может сделать EXC восприимчивым к падению до новых минимумов недалеко от 30 долларов.
Этот диапазон становится еще более важным из–за большого соотношения объема и цены в зоне от 39 до 44 долларов, так что ожидайте продолжения борьбы. Мне нравится, что долгосрочная 200-дневная скользящая средняя немного повернула свой наклон вверх, но я бы хотел, чтобы краткосрочная 50-дневная скользящая средняя поднялась выше 200dma, чтобы подтвердить растущий краткосрочный тренд, который затем может превратиться в долгосрочный восходящий двигайся. На данный момент речь идет о технических моментах.
ИСКЛЮЧЕНИЕ: Формирующийся торговый диапазон
Итог
У меня есть рейтинг покупки на EXC. Мне по-прежнему нравятся перспективы роста и профиль рисков, и я оцениваю оценку с хорошей стороны. Между тем, ожидается высокая доходность, но хотелось бы, чтобы технические характеристики и динамика улучшились.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
