Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис
Fiserv, Inc. (NYSE:FI) — это финтех-компания, предоставляющая инструменты и услуги, которые позволяют предприятиям работать в финансовом ландшафте. Его перспективы не самые радужные: ожидается, что к 2024 году среднегодовой прирост составит от 8% до 10%.
Но то, чего ему не хватает с точки зрения ажиотажа на рынке, он компенсирует тем фактом, что, заглядывая в 2024 год, я полагаю, что Fiserv собирается напечатать около 4,5 миллиардов долларов свободного денежного потока. Таким образом, стоимость этих акций в следующем году составит 16-кратный свободный денежный поток, что является низким и достаточно заманчивым показателем, компенсирующим отсутствие энтузиазма по поводу роста.
Но у этого инвестиционного тезиса есть один недостаток. У Fiserv имеется значительная сумма долга. Однако, тем не менее, я настроен оптимистично по отношению к этим акциям.
Ближайшие перспективы Fiserv
Fiserv — глобальный поставщик технологических решений для платежей и финансовых услуг.
Они обслуживают разнообразную клиентуру, включая продавцов, банки, кредитные союзы и другие финансовые учреждения по всему миру. Ценностное предложение Fiserv заключается в обработке счетов, цифровых банковских решениях, обработке данных эмитентов карт и сетевых сервисах. Они также работают в таких областях, как платежи, электронная коммерция, эквайринг торговых точек и разработка облачной платформы Clover для точек продаж и управления бизнесом.
Fiserv предлагает широкий спектр продуктов и услуг в экосистеме финансовых и платежных технологий. Их разнообразный спектр решений, включая сегмент приема для торговых решений, сегмент финтех-технологий для финансовых учреждений и сегмент платежей для обработки цифровых платежей.
Каналы сбыта Fiserv, включая отделы прямых продаж и альянсы с финансовыми институтами, позволяют им обслуживать клиентов в процессе развития их бизнеса.
Чтобы получить более полное представление о различных видах бизнеса Fiserv, позвольте мне остановиться подробнее.
Сервис Fiserv Merchant Acceptance фокусируется на услугах, связанных с торговцами и предприятиями, которые принимают платежи, как физические, так и цифровые. Она включает в себя решения для систем торговых точек и обработки платежей. Эта вертикаль включает Clover, операционную систему SaaS для малого и среднего бизнеса, помогающую предприятиям управлять своими платежами и операциями.
Ее самым маленьким бизнесом является финтех-бизнес, обслуживающий технологические решения для финансовых учреждений, включая банки и кредитные союзы, а также клиентов, занимающихся обработкой счетов. Эта операция внедрена в сферу финансов, где предприятия, не относящиеся к традиционному финансовому сектору, интегрируют банковские и платежные услуги в свои предложения.
И его последним бизнес-подразделением являются платежи и сеть. Эта операция сосредоточена на различных платежных сервисах и сетях, включая дебетовые сети, такие как STAR и Accel, и такие сервисы, как Zelle.
Для наглядности мы видим это графически отображенным.
Как вы можете видеть выше, его самым крупным сегментом является сегмент приема платежей, отвечающий за обработку платежей.
Темпы Роста Выручки Выросли
Недавно Fiserv продала несколько предприятий, что повлияло на показатели роста ее общей выручки. Тем не менее, Fiserv напомнила инвесторам во время телефонного разговора, что этот бизнес девять кварталов подряд демонстрировал двузначные темпы роста выручки.
Другими словами, это один из тех бизнесов, который по большей части созрел, и преимущество этого созревания заключается в том, что он способен отвлечься от любого стремления увеличить долю рынка, сократить избыточные операционные расходы и по-настоящему сосредоточиться на увеличении своих свободных денежных потоков. С учетом этой структуры давайте теперь перейдем к обсуждению ее свободных денежных потоков.
Оценка акций FI — по цене 19-кратного свободного денежного потока
Сектор платежей и финтех-технологий пережил неспокойные времена в 2023 году и участвовал в нем не так активно, как в других областях рынка, особенно в секторах, связанных с искусственным интеллектом.
Тема, которая волнует инвесторов, заключается в том, смогут ли при такой высокой конкуренции эти предприятия оставаться такими прибыльными, какими они стремятся быть.
Со своей стороны, я считаю, что Fiserv в 2023 году продемонстрировала, что ее высокораспределенные операции позволили ей оставаться стабильной, даже несмотря на то, что многие ее коллеги сообщали о неутешительных результатах.
Стоимость Fiserv в этом году в 19 раз превышает свободный денежный поток. Я не верю, что это завышенная оценка. Более того, если смотреть на 2024 год, то вполне вероятно, что этот показатель может приблизиться к 16-кратному прямому свободному денежному потоку.
С другой стороны, Fiserv имеет значительный объем долга, который помешает Fiserv продолжать возвращать капитал акционерам путем обратного выкупа в темпе, соответствующем 2,5 миллиардам долларов, которые Fiserv вернула акционерам в первом полугодии 2023 года.
С другой стороны, Fiserv недавно рефинансировал свои европейские облигации по ставке 4,5%. Это означает, что кредиторы, по-видимому, более чем охотно принимают бумаги Fiserv.
Итог
У меня оптимистичный прогноз по Fiserv, Inc. Хотя перспективы роста компании, возможно, не самые радужные, с ожидаемым среднегодовым темпом роста от 8% до 10% в 2024 году, реальная ценность заключается в ее потенциале генерировать примерно 4,5 миллиарда долларов свободного денежного потока к 2024 году. Таким образом, свободный денежный поток акций в следующем году увеличится в 16 раз, и я нахожу эту оценку весьма привлекательной, несмотря на ее умеренный рост.
Fiserv работает по всему миру, предлагая широкий спектр финансовых и платежных технологических решений, обслуживая продавцов, банки, кредитные союзы и финансовые учреждения. Ее широкий ассортимент продуктов, включая сегменты приема платежей у продавцов, финтех-технологии и платежи по картам, позволяет ей обслуживать широкий круг клиентов и развивать свой бизнес. Несмотря на то, что Fiserv, Inc. имеет значительный долг, я рассматриваю ее потенциал для генерирования денежных потоков как вескую причину для оптимизма в отношении акций FI.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
