Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор Five9
Five9, Inc. (NASDAQ:FIVN) предоставляет облачное программное обеспечение и решения для контакт-центров предприятиям по всему миру.
Компания отмечает повышенный интерес со стороны крупных предприятий к своим возможностям с поддержкой искусственного интеллекта.
Однако ожидается, что рост выручки снизится, и фирма продолжает нести существенные операционные убытки.
Мой прогноз по Five9, Inc. нейтральный [Сохранить] на ближайшую перспективу.
Обзор Five9 и Рынок
Компания Five9, Inc., базирующаяся в Сан-Рамоне, штат Калифорния, была основана в 2001 году для предоставления программного обеспечения контакт-центров и сопутствующих услуг предприятиям в Соединенных Штатах и за рубежом.
Фирму возглавляет председатель правления и генеральный директор Майк Беркленд, который работает в компании с 2008 года. Он также является членом правления различных технологических компаний.
Основные категории предложений компании включают следующие:
-
Обслуживание клиентов
-
Маркетинг
-
Продажи
-
API-интерфейсы и виртуальные агенты.
Фирма привлекает клиентов из различных отраслей промышленности и ориентирует свою продукцию на малые, средние и крупные предприятия.
Более крупные фирмы ориентируются на прямые продажи, в то время как более мелкие компании продаются большему количеству людей с помощью самообслуживания.
Согласно отчету Grand View Research об исследовании рынка за 2023 год, мировой рынок программного обеспечения для контакт-центров оценивался в 28,1 миллиарда долларов в 2022 году и, как ожидается, превысит 156 миллиардов долларов к 2030 году.
Это соответствует очень высокому прогнозируемому среднегодовому показателю в 23,9% с 2023 по 2030 год.
Основной движущей силой этого ожидаемого роста является растущее внедрение «облачных» решений и решений для виртуальных контакт-центров для обеспечения лучшей непрерывности бизнеса.»
Кроме того, на приведенной ниже диаграмме показана относительно устойчивая историческая и предполагаемая будущая траектория роста рынка программного обеспечения для контакт-центров в США до 2030 года:
Основными конкурентами или другими участниками отрасли на рынке программного обеспечения для облачных контакт-центров являются:
-
8X8
-
Амейо
-
Amtelco
-
Аспектное программное обеспечение
-
Авокси
-
Системы Cisco
-
Enghouse Interactive Интерактивный
-
LiveVox
-
Генезис
-
Майкрософт
-
NEC
-
Ницца
-
SAP SE
-
Переговорная служба
-
Твилио
-
UiPath
-
Унифицировать
-
VCC в прямом эфире.
Последние финансовые тенденции Five9
-
Общая выручка по кварталам продолжала расти; операционная прибыль по кварталам оставалась существенно отрицательной и имела тенденцию к снижению в последние кварталы:
-
Маржа валовой прибыли по кварталам в последнее время несколько повысилась; доля расходов на продажи и G&A в процентах от общей выручки по кварталам не привела к заметной тенденции.
-
Прибыль на акцию (разводненная) колебалась и оставалась существенно отрицательной, как показано на приведенном здесь графике:
(Все данные в приведенных выше диаграммах приведены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций FIVN упала на 18,32% по сравнению с ростом ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) на 33,29%:
Что касается результатов бухгалтерского баланса, то фирма завершила квартал с $659,8 млн денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и $740,4 млн общего долга, из которых $0,2 млн были отнесены к категории текущей части, подлежащей погашению в течение 12 месяцев.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 84,1 миллиона долларов, в течение которых капитальные затраты составили 34,4 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила солидную компенсацию в размере 192,2 миллиона долларов, основанную на акциях, что является самым высоким показателем за последние двенадцать месяцев за последние одиннадцать кварталов.
Оценка и Другие Показатели для Five9
Ниже приведена таблица с соответствующими показателями капитализации и оценки компании:
|
Измерение [TTM] |
Сумма |
|
Стоимость предприятия / Объем продаж |
5.5 |
|
Стоимость предприятия / EBITDA |
нм |
|
Цена / Объем продаж |
5.4 |
|
Темпы роста выручки |
21.1% |
|
Маржа чистой прибыли |
-10.1% |
|
ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA % |
-3.7% |
|
Рыночная капитализация |
$4,630,000,000 |
|
Ценность предприятия |
$4,680,000,000 |
|
Операционный денежный поток |
$118,530,000 |
|
Прибыль на Акцию (полностью разводненная) |
-$1.20 |
Нажмите, чтобы увеличить
(Альфа —поиск источника.)
В качестве ссылки уместным, хотя и гораздо меньшим по размеру частичным публичным аналогом была бы LiveVox Holdings, Inc. (LVOX):
|
Метрика [TTM] |
LiveVox |
Пять 9 |
Различие |
|
Стоимость предприятия / Объем продаж |
2.1 |
5.5 |
157.5% |
|
Стоимость предприятия / EBITDA |
нм |
нм |
—% |
|
Темпы роста выручки |
12.3% |
21.1% |
71.2% |
|
Маржа чистой прибыли |
-18.6% |
-10.1% |
—% |
|
Операционный денежный поток |
-$13,300,000 |
$118,530,000 |
—% |
Нажмите, чтобы увеличить
(Альфа —поиск источника.)
Последний нескорректированный расчет FIVN по правилу 40 составил 17,4% по результатам 2 квартала 2023 года, поэтому фирма нуждается в улучшении в этом отношении, согласно таблице ниже:
|
Выполнение правила 40 (без корректировки) |
Второй квартал 2023 года |
|
Рост выручки % |
21.1% |
|
ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA % |
-3.7% |
|
Весь |
17.4% |
Нажмите, чтобы увеличить
(Альфа —поиск источника.)
Анализ настроений
На приведенной ниже диаграмме представлен анализ настроений в последнем ежеквартальном отчете FIVN о доходах по указанным ключевым словам.
Аналитики расспросили руководство о конвейере крупных предприятий, о том, как искусственный интеллект влияет на их деятельность, и о возможностях, связанных с недавним приобретением Aceyus.
Руководство ответило, что конвейер крупных предприятий очень мощный, с рекордным уровнем запросов.
Технологии искусственного интеллекта востребованы в 80% новых крупных сделок, хотя вклад в выручку, связанный с ИИ, по-прежнему невелик, поскольку клиенты сосредоточены на первоначальных вариантах использования.
Сделка с Aceyus обещает облегчить интеграцию данных, укрепляя способность фирмы конкурировать за более крупные сделки, требующие значительных возможностей миграции данных.
Мониторинг посещаемости веб-сайта SEMrush показывает, что за последние два года посещаемость веб-сайта компании была относительно стабильной:
Комментарий к Файву9
В своем последнем отчете о доходах (Альфа—версия с поиском источников), посвященном результатам за 2 квартал 2023 года, руководство отметило «особенно сильный квартал по бронированию новых логотипов» для своей платформы Intelligent CX.
Руководство считает, что мы только на 20% завершили переход клиентской базы из локальной в облачную, так что впереди еще много работы.
Компании продолжают реализовывать инициативы по цифровой трансформации, при этом технологии с поддержкой искусственного интеллекта играют все более заметную роль.
Коэффициент удержания компании в долларах США [LTM] составил 112%. Это было последовательное снижение на 2% из-за «продолжающихся макроэкономических проблем, вызывающих сдержанный рост нашей установленной базы».
Примечательно, что руководство прогнозировало дальнейшее «незначительное ослабление» курса удержания доллара до тех пор, пока «макроэкономические условия не улучшатся».
Общая выручка за 2 квартал 2023 года выросла на 17,7% в годовом исчислении, в то время как маржа валовой прибыли снизилась на 0,2%.
Расходы на продажи и G&A в процентах от выручки выросли на 0,8% в годовом исчислении, а операционные убытки ухудшились на 16,7% до убытка в размере 24,4 млн долларов за квартал.
Финансовое положение компании является достаточно устойчивым, с достаточной ликвидностью, но значительной долгосрочной задолженностью. Свободный денежный поток был очень хорошим.
Показатели Five9 по правилу 40 были лишь умеренными и нуждаются в значительном улучшении на нескорректированной основе.
Забегая вперед, ожидается, что выручка в 2023 году вырастет примерно на 16,8% по сравнению с 2022 годом.
Если это будет достигнуто, это будет означать существенное снижение темпов роста выручки по сравнению с темпами роста в 2022 году на 27,8% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/продаж фирмы сильно варьировался, но за этот период снизился на 32,4, как показано на диаграмме Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать усиление интереса к ИИ, что приведет клиентов и потенциальных клиентов к «финишной черте» для принятия окончательного решения о покупке.
Однако компании, которые продают на предприятии, отмечают более длительные периоды цикла продаж, поскольку более крупным предприятиям требуется больше времени для принятия решений о покупке в условиях неопределенности макроэкономических условий.
Кроме того, фирмы больше ориентированы на краткосрочные потребности, а не на дискреционные проекты и закупки.
Рост выручки Five9 также снижается, и фирма не добилась никакого прогресса в достижении операционной безубыточности, за что фондовый рынок наказал в условиях растущей стоимости капитала.
Учитывая эти соображения, мой прогноз по Five9, Inc. является нейтральным [сохранить] на ближайшую перспективу.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
