Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
HealthEquity, Inc. (NASDAQ:HQY) остается торговой акцией, которую, по нашему мнению, стоит покупать в 50-х долларах, удерживать в 60-х и продавать в 70-х и 80-х годах. Это наш текущий результат, так что здесь у нас есть рейтинг удержания. Это не стало большой инвестицией, но стало сильным торговым названием. Большинство инвесторов за последние 5-6 лет получили очень незначительную прибыль. Но если бы вы несколько раз покупали и продавали где-то близко к вышеуказанным диапазонам, вы бы намного опередили инвесторов и рынок по объему торговли.
Компания обладает сильным совокупным адресуемым рынком («TAM») с большим потенциалом. Система сбережений на здравоохранение в США довольно уникальна, особенно потому, что это одна из немногих развитых стран, где действует универсальная программа медицинского обслуживания. Таким образом, это остается системой страхового покрытия и карманных расходов. С учетом сказанного, существует множество компаний и множество типов планов, которые позволяют участникам использовать такие продукты, как медицинские сберегательные счета, или HSA, счета возмещения расходов на здравоохранение, или HRA, и счета гибких расходов, или FSA, для оплаты из своего кармана обычных расходов на здравоохранение, а также использовать страховку с высокой франшизой планируйте снизить катастрофические медицинские расходы.
HSA, HRAs и FSA могут поддержать традиционный план медицинского страхования, обеспечивая экономию на не покрываемых медицинских расходах. Большинство из этих потребительских HSA и HRAS предлагаются традиционными поставщиками медицинского страхования. Большая часть монетизации этих планов происходит за счет кастодиальных активов. В этой колонке мы снова регистрируемся и обсуждаем только что сообщенные доходы.
HealthEquity продемонстрировала высокие результаты во втором квартале. Выручка превзошла консенсус-прогнозы, наряду с прибылью, которая также превзошла оценки. Несмотря на то, что показатели были высокими, и здесь наблюдается рост, акции, по нашему мнению, по-прежнему дороги с точки зрения оценки. На данный момент мы считаем, что это удержание основано на показателях оценки:
Акции являются дорогими по большинству из этих показателей. Соотношение цены к денежному потоку в 20 раз ниже, чем в прошлом, но все еще дорого. Показатели EV / EBIT очень богаты, в то время как 35-кратный показатель прибыли на акцию по FWD довольно высок. Мы думаем, что это удержание здесь, с лучшими точками входа в диапазоне 50 долларов. Учитывая то, как он торговался на протяжении многих лет, вполне вероятно, что он вернется к этим уровням. Давление со стороны продавцов исторически возрастает в 70-е годы, поэтому мы ожидали бы большего.
Выручка в верхней строке показала рост. Этот показатель составил 243,5 миллиона долларов, что на 18,1% больше по сравнению с 206,1 миллионами долларов в прошлом году. Это также было на 3,5 миллиона долларов больше, чем предполагалось ранее. Существует три источника дохода: обслуживание, хранение и обмен.
Компания сообщила о выручке от предоставления услуг в размере 105,7 млн долларов, выручке от кастодиальных услуг в размере 98,9 млн долларов и выручке от обмена данными в размере 38,9 млн долларов. Они выросли по всем направлениям по сравнению с прошлым годом, при этом наибольший прирост доходов от кастодиальных услуг. Год назад компания потеряла деньги на основе GAAP, но была прибыльной после корректировки. Но ситуация улучшилась. Скорректированный показатель EBITDA составил $88,1 млн, что на 31% больше, чем в прошлом году. В прошлом году во втором квартале 2022 года мы зафиксировали чистый убыток в размере $10,7 млн, или $0,13 на акцию по GAAP, но зафиксировали чистую прибыль в размере $28,1 млн, или $0,33 на акцию с учетом корректировки. В этом году чистая прибыль по GAAP составила $10,6 млн, или $0,12 на акцию, или $45,6 млн, или $0,53 с поправкой. Это сильный поворот, оправдывающий рейтинг удержания.
Во многом эти результаты были обусловлены увеличением числа счетов, находящихся под управлением. За квартал было создано 574 000 новых HSA с добавлением инвестиций, и в целом чистый объем новых услуг составил 8,2 миллиона, что на 9% больше, чем в прошлом году. Общее количество счетов составило 15,0 миллиона, включая 6,8 миллиона других льгот, адресованных потребителям. Активы HSA выросли с 20,5 млрд долларов год назад до 23,2 млрд долларов, увеличившись на 13,2%. Это достойная похвалы работа. Более того, компания наконец-то начала контролировать расходы.
С учетом такого рода регистраций и добавления активов мы беспокоились о высоких операционных расходах. Однако операционные расходы за квартал выросли лишь примерно на 5% до 126,2 млн долларов. Прогноз также остается оптимистичным, поскольку показатели по сравнению с прошлым годом выглядят так, как будто это будет год роста. Конечно, мы видели это раньше только для того, чтобы иметь медленные годы после года роста, но на данный момент рост немного больше соответствует стоимости, но, по нашему мнению, все еще недостаточно высок для оценки. Тем не менее, это позитивно, как указано в пресс-релизе:
За финансовый год… руководство ожидает выручку в размере от 980 до 990 миллионов долларов. Прогноз по чистой прибыли составляет от 19 до 24 миллионов долларов, в результате чего чистая прибыль составит от 0,21 до 0,27 доллара на разводненную акцию. Прогноз по чистой прибыли без учета GAAP составляет от 171 до 179 миллионов долларов, в результате чего чистая прибыль без учета GAAP на разводненную акцию составит от 1,97 до 2,06 долларов (исходя из примерно 87 миллионов разводненных средневзвешенных акций в обращении). Руководство ожидает, что скорректированный показатель EBITDA составит от 338 до 348 миллионов долларов.
Если прибыль на акцию достигнет средней отметки в 2,01 доллара, это будет означать уверенный рост, но все равно мы получим примерно 34-35-кратную прибыль на акцию в годовом исчислении. Хотя нам нравится рост счетов, существует также задолженность. На конец второго квартала у HealthEquity было 290 миллионов долларов денежных средств и их эквивалентов, но непогашенный долг составлял 873 миллиона долларов.
Забрать домой
Акции HealthEquity, Inc. здесь удерживаются, но могут быть проданы, если рынок поднимет их до 80 долларов. Мы, как трейдеры, являемся покупателями в диапазоне 50-55 долларов, но признаем, что это был сильный квартал. Мы думаем, что новые деньги должны подождать.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
