Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Цены на сырую нефть находятся в режиме полномасштабного ралли, а бензин марки RBOB недалек от многомесячных максимумов. Срочный контракт на WTI сейчас держится пять недель подряд – лучший такой период со времен энергетического бума начала 2022 года. Неудивительно, что энергетический сектор также находится на подъеме и пока входит в число наиболее эффективных рыночных групп во втором полугодии. Приближается последняя крупная неделя корпоративных доходов, и многие небольшие нефтегазовые компании собираются отчитаться о результатах за второй квартал после того, как ExxonMobil и Chevron опубликовали свои данные на прошлой неделе.
Я повышаю свой рейтинг удержания до уровня покупки акций HF Sinclair (NYSE:DINO). Я по-прежнему заинтересован в его оценке, но теперь я вижу гораздо лучшее ценовое движение, подтверждающее фундаментальную историю.
Цены на энергоносители восстанавливаются
Заработок на кране
Согласно Seeking Alpha, корпорация HF Sinclair работает как независимая энергетическая компания. Компания производит и продает бензин, дизельное топливо, реактивное топливо, возобновляемое дизельное топливо, специальные смазочные материалы, специальные химикаты, специальный и модифицированный асфальт и другие. Компания занимается нефтеперерабатывающим бизнесом и работает в других областях, таких как транспортировка сырой нефти, терминалы, хранение и перевалка для нефтяной промышленности.
Базирующаяся в Далласе нефтегазоперерабатывающая и маркетинговая компания энергетического сектора с рыночной капитализацией в 9,8 миллиарда долларов торгуется с низким соотношением цены к прибыли за 12 месяцев по GAAP в 3,5 раза и выплачивает несколько высокую дивидендную доходность в 3,3%. В преддверии прибыли на этой неделе акции демонстрируют умеренный процент подразумеваемой волатильности в 34% при изменении цены акций на 5,2%, связанном с прибылью, по опционам, при существенной краткосрочной доходности в 5,4%.
Еще в мае DINO сообщил о солидном росте EPS. Операционная прибыль на акцию в размере $2,00 превысила оценки аналитиков, составлявшие всего $1,52, в то время как финансовые результаты также были впечатляющими. Выручка за 1 квартал 2023 года составила 7,57 миллиарда долларов, что всего на 1,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но этого было достаточно для неожиданного роста на 600 долларов. имейте в виду, что первая половина прошлого года была чрезвычайно оптимистичным периодом для энергетических компаний, даже для нефтеперерабатывающих заводов.
Что также обнадеживает с точки зрения акционера, так это то, что команда менеджеров вернула своим владельцам более 330 миллионов долларов в первом квартале этого года, и она планирует продолжать выплачивать солидные дивиденды, придерживаясь своего плана обратного выкупа акций. Ключевые риски для фирмы включают сокращение маржи переработки (более низкий разброс трещин), ослабление спроса на продукты переработки энергоносителей, что приводит к снижению маржи, и любые неудовлетворительные результаты деятельности Holly Energy Partners.
Также в начале мая DINO представила необязательное соглашение о покупке всех оставшихся обыкновенных акций HEP, которыми она еще не владела, поэтому любое снижение эффективности активов и операций HEP негативно скажется на HF Sinclair.
Стратегия распределения капитала
Минимум акций за 2023 год пришелся примерно на дату получения прибыли, и когда спред крэка на побережье Мексиканского залива 3-2-1 достиг минимума.
3-2-1 Распространение трещины
Но после роста почти на 40% разве аргументы в пользу оценки стали менее убедительными? Возможно, но давайте углубимся в цифры, чтобы понять, почему это все еще покупка.
По оценке, у DINO нестабильная история доходов, связанная с колебаниями циклического характера ее отрасли. Ожидается, что операционная прибыль на акцию за весь 2023 год составит чуть менее 8 долларов, что на 47% ниже прибыли на акцию, полученной за тот же период год назад. Ожидается, что в ближайшие кварталы прибыль нормализуется чуть ниже 6 долларов за 12 месяцев, при этом компания продолжает приносить хорошую доходность.
Количественный рейтинг Seeking Alpha и дивидендные оценки, по моей оценке, выглядят хорошо – доходность оценивается на уровне A- Безопасность и A- рост. Согласно последнему отчету о движении денежных средств, свободный денежный поток на акцию за последние 12 месяцев очень высок и составляет 14,58 доллара, что помогает поддерживать высокую прибыльностьаргумент. Хотя я ожидаю, что этот показатель снизится по мере того, как завершится успешная первая половина прошлого года, фирма по-прежнему стремится к увеличению денежного потока.
HF Sinclair: Прогноз прибыли и темпы роста EPS
Если мы примем нормализованную прибыль на акцию без учета GAAP в размере 5,50 долларов и примем 11-кратный коэффициент прибыли, примерно соответствующий сектору, то акции должны стоить около 60 долларов, что дает скидку более чем на 10% к справедливой стоимости на сегодняшний день. Таким образом, у меня есть рейтинг покупки по оценке. Меня также привлекает исключительно низкое соотношение EV/EBITDA DINO, составляющее всего 4,5 x — это примерно на 40% ниже среднего показателя по S&P 500 и более чем на 20% в сторону дешевизны по сравнению со средним показателем по энергетическому сектору. Наконец, HF Sinclair продается всего за 0,33x в пересчете на форвардную цену продажи — тоже солидная стоимость.
DINO: Убедительные показатели оценки
Сравнение со сверстниками
Забегая вперед, отметим, что данные по корпоративным мероприятиям, предоставленные Wall Street Horizon, показывают подтвержденную дату получения прибыли за 2 квартал 2023 года в четверг, 3 августа, после телефонной конференции сразу после того, как цифры попали в ленту. Вы можете послушать вживую здесь. В календаре мало информации о катализаторах волатильности, за исключением отчетной даты.
Календарь рисков корпоративных мероприятий
Технический подход
В феврале прошлого года я инициировал освещение HF Sinclair с рейтингом удержания. Я оценил убедительную оценку, но импульс и ценовое движение были довольно слабыми. Это оказалось достойным решением. Акции незначительно выросли на основе общей доходности, хотя я жалею, что не посмотрел на DINO два месяца назад вблизи минимума, когда он столкнулся с долгосрочной поддержкой в диапазоне от средних до высоких 30 долларов, о чем свидетельствует высокий объем по цене в 2020 и 2021 годах.
После прорыва ниже ранее отмеченной поддержки на отметке в 48 долларов акции продолжили падение еще на 20% с лишним. Однако недавно ДИНО с ревом вернулся. Акции поднялись выше долгосрочной 200-дневной скользящей средней, в то время как индикатор RSI momentum в верхней части графика указывает на то, что давление покупателей сейчас самое высокое со второго квартала прошлого года. Я бы хотел, чтобы акции удержались выше 200-дневной отметки, но возможен откат к 48 долларам, учитывая важность этого места.
В целом, я вижу сопротивление в диапазоне от 58 до 60 долларов, так что фиксация прибыли там была бы разумной игрой.
DINO: Акции поднимаются выше 200-дневной скользящей средней на сильном импульсе
Итог
Я повышаю рейтинг DINO с удержания до покупки, основываясь на сохраняющейся высокой оценке, а также появляющейся положительной технической настройке в преддверии результатов по доходам, которые должны быть опубликованы позже на этой неделе.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
