Intra-Cellular Therapies (ITCI) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Вступление

Компания Intra-Cellular Therapies (NASDAQ:ITCI) разрабатывает новые методы лечения нервно-психических и неврологических заболеваний, воздействуя на центральную нервную систему. Каплита, их основной препарат, одобрен FDA для лечения шизофрении и биполярной депрессии у взрослых и проходит 3-ю фазу испытаний для лечения серьезных депрессивных расстройств.

В моем недавнем анализе внутриклеточной терапии я подчеркнул многообещающий потенциал компании благодаря успеху люматеперона, особенно в лечении смешанных проявлений при нервно-психических состояниях. Ожидаемое одобрение MDD и рост Caplyta свидетельствуют о высоком инвестиционном потенциале. Однако их зависимость от Caplyta в плане получения дохода создавала риски, особенно в связи с истечением срока действия эксклюзивности. Несмотря на эти проблемы, разнообразный ассортимент компании и устойчивая денежная позиция в сочетании с позитивными перспективами на будущее побудили меня повысить уровень их акций с «Удержания» до «покупки».

В следующей статье рассматриваются возможности и проблемы внутриклеточной терапии. Подчеркивая успех Caplyta в лечении нервно-психических расстройств, в нем обсуждаются финансовые показатели, стратегии роста, риски и содержится рекомендация «Покупать».

Прибыль за 2 квартал 2023 года

Судя по последнему отчету Intra-Cellular о доходах, общая выручка за 2 квартал 2023 года достигла $110,8 млн, что существенно больше по сравнению с $55,6 млн во 2 квартале 2022 года. Этот рост был в первую очередь обусловлен чистыми продажами продукции Caplyta, которые удвоились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили $110,1 млн. Несмотря на увеличение выручки, компания зафиксировала чистый убыток в размере $42,8 млн, что больше по сравнению с убытком в размере $86,6 млн в том же квартале предыдущего года. Себестоимость реализации продукции выросла с $4,7 млн до $7,2 млн. Расходы на НИОКР оставались относительно стабильными на уровне $101 млн, в то время как расходы на НИОКР значительно выросли до $49,8 млн, главным образом из-за более высоких затрат на проект lumateperone. Компания могла похвастаться хорошей денежной позицией, имея на руках 514,6 млн долларов по состоянию на 30 июня 2023 года. Прогноз продаж Caplyta на весь год был скорректирован в сторону увеличения до диапазона от $445 млн до $465 млн.

Ликвидность и балансовый отчет

Что касается баланса Intra-Cellular Therapies, то текущая ликвидность компании включает денежные средства и их эквиваленты в размере 142,25 млн долларов США и инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, на сумму 370,60 млн долларов США, что составляет в общей сложности 512,85 млн долларов США. Из сокращенных консолидированных отчетов о деятельности следует, что компания сообщила об убытке от операционной деятельности в размере 95,57 млн долларов США за последние шесть месяцев. Экстраполируя это на годовую основу, мы ожидаем приблизительный операционный убыток в размере $191,14млн. Учитывая положение с ликвидностью, денежный поток составляет около 2,68 лет ($512,85 млн ÷ $191,14 млн). Общая ликвидность компании представляется удовлетворительной, при этом ее текущие активы существенно превышают текущие обязательства ($698,07 млн против $92,08 млн). На балансе имеется ограниченная сумма обязательств (общая сумма обязательств составляет 106,51 млн долларов), что указывает на низкий уровень кредитного плеча. Однако, если компания сохранит текущую тенденцию к операционным убыткам, в будущем ей может потребоваться дополнительное финансирование для поддержки своей деятельности и любых непредвиденных инвестиций.

Оценка, рост и импульс

Согласно данным Seeking Alpha: структура капитала ITCI показывает рыночную капитализацию в размере $5,59 млрд при минимальном долге и значительном денежном резерве, что приводит к стоимости предприятия в размере $5,10 млрд. Его оценочные показатели сложно интерпретировать, учитывая несущественные соотношения P / E, хотя он торгуется с высокой ценой/балансовой стоимостью 9,21 и имеет повышенный EV/объем продаж 13,93. Компания переживает уверенный рост, при этом оценки прибыли указывают на значительное увеличение выручки; рост продаж в годовом исчислении в 2023 году составит впечатляющие 84,06%, который, как ожидается, продолжит расти в течение следующих нескольких лет. Несмотря на отрицательную динамику за последние три месяца на уровне -12,40%, динамика за 6 и 9 месяцев положительна на уровне +19,58% и +14,86% соответственно, что немного контрастирует с незначительным снижением акций за год.

Инициативы по росту

В своем недавнем объявлении о доходах компания Intra-Cellular Therapies рассказала о своих стратегиях роста:

• Широкий потенциал люматеперона: Компания подчеркнула положительный отзыв об исследовании 403, связанном с люматепероном, которое показало значительное уменьшение симптомов у пациентов со смешанными проявлениями расстройств настроения. Они планируют представить эти результаты на предстоящих совещаниях психиатров и намерены привлечь FDA к дальнейшим обсуждениям.

• Дополнительная программа MDD: Люматеперон оценивается в качестве дополнительного средства для лечения тяжелого депрессивного расстройства [MDD] в трех текущих исследованиях фазы 3. Результаты двух из этих испытаний ожидаются в 2024 году, а позже в том же году ожидается подача дополнительной заявки на новое лекарственное средство [sNDA].

• Препараты для инъекций люматеперона длительного действия (LAI): В настоящее время планируется начать исследования фазы 1 нескольких новых препаратов LAI, направленных на увеличение продолжительности лечения.

• Расширение трубопровода:

  • ITI-1284: В этом году будут начаты программы фазы 2 для оценки ITI-1284 на предмет генерализованного тревожного расстройства, психоза у пациентов с болезнью Альцгеймера и ажитации у пациентов с болезнью Альцгеймера.

  • Серия ITI-500: Сосредоточившись на негаллюциногенных психоделиках, компания разработала новые соединения для использования терапевтического потенциала без побочных эффектов, типичных для известных психоделиков. Их свинцовое соединение, ITI-1549, будет оценено в исследованиях IND, а испытания на людях запланированы на конец 2024 или начало 2025 года.

  • Платформа ингибиторов PDE1: Продолжающееся исследование Ленрисподуна во 2-й фазе направлено на лечение симптомов болезни Паркинсона, в то время как ITI-1020, кандидат на иммунотерапию рака, находится в стадии 1-го исследования.

  • ITI-333: Разработанный для лечения расстройств, связанных с употреблением опиоидов, и обезболивания, ITI-333 завершил исследование однократной возрастающей дозы, результаты многократных исследований возрастающей дозы ожидаются в 2024 году.

Мой анализ и рекомендации

При анализе текущего состояния и будущей траектории развития внутриклеточной терапии возникает несколько ключевых замечаний. Заметный успех Caplyta, сопровождающийся значительным ростом чистых продаж продукции, несомненно, указывает на многообещающее направление для компании. Продолжающийся активный выпуск и прием этого препарата, особенно его потенциал в лечении смешанных расстройств настроения, являются свидетельством приверженности компании инновациям и уходу за пациентами.

С точки зрения инвестора, несколько факторов требуют пристального наблюдения в ближайшие недели и месяцы. Предстоящие результаты исследований фазы 3 по дополнительному лечению люматепероном тяжелого депрессивного расстройства (МДД) могут иметь решающее значение. Положительные результаты здесь могут еще больше укрепить позиции Caplyta на рынке и потенциально проложить путь к расширению показаний. Кроме того, учитывая прогнозируемые темпы роста, вопрос о том, насколько Intra-Cellular близка к получению прибыли, будет предметом пристального изучения. Если текущие тенденции сохранятся, разрыв между операционными расходами и выручкой может существенно сократиться, что приблизит компанию к прибыльности.

Однако опасения сохраняются. Значительную зависимость компании от Caplyta в плане получения доходов можно рассматривать как палку о двух концах. В то время как успех препарата стимулирует рост, любые неудачи, особенно в связи с истечением срока действия эксклюзивного патента, могут оказать непропорционально сильное воздействие на финансовое состояние компании. Кроме того, в то время как денежный поток предполагает наличие буфера на следующие несколько лет, устойчивые операционные убытки могут вынудить компанию искать дополнительное финансирование – шаг, который всегда сопряжен со своей долей сложностей и потенциальным размыванием для существующих акционеров.

В свете вышеизложенного и четкого направления компании по расширению своих предложений в области нейропсихиатрии — от исследований негаллюциногенных психоделиков до инициатив в области лечения болезни Паркинсона и расстройств, связанных с употреблением опиоидов, — я остаюсь оптимистом. Таким образом, я сохраняю свою рекомендацию «Покупать» внутриклеточную терапию. Обоснование основано на многообещающих перспективах Caplyta, разнообразном и инновационном портфеле компании и ее устойчивом денежном положении, которые в совокупности позволяют ей успешно справляться с будущими вызовами и извлекать выгоду из открывающихся возможностей.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.