Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная деятельность
Когда я писал об этом в прошлый раз, я рекомендовал Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ:KTOS) с рейтингом покупки, поскольку рассматриваю это как долгосрочную инвестицию, основанную на вековой тенденции Министерства обороны к наращиванию возможностей боевых беспилотников. Основываясь на моем текущем прогнозе и анализе KTOS, я рекомендую рейтинг покупки, поскольку вековая тенденция продолжает оставаться сильной, а показатели KTOS с точки зрения результатов и базового исполнения пока находятся на должном уровне.
Обзор
KTOS отчиталась о высоких финансовых показателях за второй квартал 2023 года. Выручка от бизнеса продемонстрировала впечатляющий рост на 11% в годовом исчислении, сопровождаемый скорректированной рентабельностью по EBITDA в размере 8,4%. Высокие показатели были отмечены как у беспилотных систем KTOS [KUS], так и у правительственных решений KTOS [KGS]. Заглядывая в будущее, я по-прежнему считаю, что KTOS готова к дальнейшему росту по нескольким направлениям. Программа совместных боевых самолетов ВВС (CCA) представляет собой многообещающую рыночную возможность, в которой KTOS активно участвует, задействовав свои боевые беспилотники Valkyrie в недавних испытаниях ВВС. Первоначальные тестовые запуски пока прошли успешно, что повышает мою уверенность в том, что KTOS сможет в полной мере воспользоваться этой рыночной возможностью. Например, компания KTOS спроектировала и построила эти малозаметные беспилотные боевые летательные аппараты для недорогой программы ВВС США Attritable Strike Demonstrator, и они успешно выполнили трехчасовую имитационную боевую задачу с использованием возможностей искусственного интеллекта Skyborg.
Напомним, ранее я писал о вековой тенденции в развертывании беспилотных летательных аппаратов, Пентагон только что опубликовал новость о том, что они собираются разместить тысячи беспилотников в море, в воздухе и на суше, чтобы противостоять многочисленным китайским военным в рамках инициативы Replicator. Это явный признак того, что США явно сосредотачиваются на ускорении развертывания беспилотных летательных аппаратов, и я ожидаю, что КТОС выиграют от этой тенденции либо напрямую (Министерство обороны выделяет бюджет КТОС), либо косвенно (КТОС становится более интегрированным в цепочку поставок).
Кроме того, KTOS добилась существенного прогресса в области гиперзвуковой связи [Zeus] и наземного управления спутниками [OpenSpace]. Примечательно, что их бизнес по производству ракетных систем достиг таких важных результатов, как запуск новой гиперзвуковой полезной нагрузки и проведение первого огневого испытания ракетного двигателя Zeus во втором квартале. KTOS планирует провести испытания гиперзвуковых аппаратов под названием Erinyes и Dark Fury в следующем году. Я ожидаю, что рынок гиперзвукового оружия станет ключевым фактором роста, особенно с учетом того, что Министерство обороны указало на увеличение инвестиций в гиперзвуковые технологии.
Министерство обороны продолжает выполнять стратегические задачи президента по поддержке промышленных секторов, имеющих решающее значение для потребностей национальной безопасности нашей страны и стратегических интересов», — заявила д-р Лора Тейлор-Кейл, помощник министра обороны по политике промышленной базы. Администрация Байдена определила гиперзвуковую технологию как критическую потребность в обеспечении национальной безопасности Америки. Министерство обороны США
Учитывая растущую геостабильность в Индо-Тихом океане, я ожидаю, что США продолжат выделять ресурсы на оборону, и полагаю, что Военно-воздушные силы, армия и военно-морской флот развернут гиперзвуковые ракеты в ближайшем будущем. Однако эти гиперзвуковые ракеты имеют очень высокие удельные затраты, что является препятствием для усилий Министерства обороны по разработке. Таким образом, успех KTOS на рынке гиперзвукового оружия зависит от ее способности поддерживать доступность по цене.
В целом, я считаю, что аргументы в пользу KTOS остаются очень привлекательными. Бизнес обладает значительным потенциалом роста, в первую очередь благодаря своему прорывному присутствию в оборонной промышленности, предлагая высокотехнологичные и экономически эффективные решения. На рынке, ограниченном лимитами расходов на программы вооружения, установленными оборонным бюджетом правительства США, недорогие предложения KTOS обеспечивают неоспоримое конкурентное преимущество. Кроме того, законопроект об авторизации на 24 финансовый год предусматривает ограничение затрат на беспилотные летательные аппараты в рамках программы CCA, которая благоприятствует KTO. Это особенно важно, учитывая, что склонность ВВС к высококлассным требованиям может поставить KTOS в невыгодное положение, учитывая, что ее конкурентным преимуществом является доступность по цене. Если эти обязательные ограничения затрат на беспилотные летательные аппараты CCA войдут в окончательную версию законопроекта, они могли бы облегчить эту проблему и еще больше обеспечить и стимулировать рост выручки KTOS.
Оценка
Учитывая впечатляющие результаты KTOS за 2 квартал, включая органический рост выручки на 11%, и ее неизменную приверженность развитию совместных боевых самолетов, гиперзвукового оружия и спутниковых наземных систем управления, которые потенциально могут способствовать устойчивому росту в ближайшей перспективе, в сочетании с постоянным увеличением годовой выручки с 2020 года, мой модель включает прогнозы роста, которые являются более оптимистичными, чем общий консенсус. Что касается рентабельности, я ожидаю, что она увеличится в будущем по мере перехода оружейных программ KTOS от разработки к производству.
В настоящее время KTOS торгуется с показателем, кратным форвардной EBITDA в 21 раз, в то время как медиана аналогов составляет 13 раз. В моей модели я предположил, что KTOS продолжит торговаться на уровне 21x, сохраняя свою премию по сравнению с аналогами, поскольку я вижу, что KTOS наиболее непосредственно подвержен вековым тенденциям, о которых я упоминал выше, о чем можно судить по более быстрым ожидаемым темпам роста.
Риск и заключительные мысли
KTOS рискует столкнуться с более крупным конкурентом, сокращающим разрыв на рынке тактических беспилотников и гиперзвуковой техники. Если конкурентам удастся успешно создать аналогичное вооружение и беспилотные летательные аппараты, значительные инвестиции KTOS в исследования и разработки могут не принести никакой отдачи от инвестиций, если они не обеспечат контракты. Кроме того, любое повышение требований Военно-воздушных сил и ограничение затрат может значительно подорвать потенциал KTOS для будущего роста, поскольку их основное преимущество в предоставлении передовых и экономически эффективных решений будет постепенно уменьшаться. Уровень государственных расходов на оборону также играет решающую роль в бизнесе KTOS. Если государственные расходы сократятся, это, вероятно, окажет негативное влияние на их доходы и прибыль.
Таким образом, KTOS остается привлекательным выбором для долгосрочных инвестиций. Высокие показатели компании во втором квартале в сочетании с ее активным участием в ключевых оборонных инициативах, таких как совместные боевые самолеты и гиперзвуковые технологии, подкрепляют потенциал ее роста. Поскольку Министерство обороны уделяет особое внимание боевым беспилотным летательным аппаратам и гиперзвуковому оружию, KTOS занимает стратегическое положение, позволяющее извлекать выгоду либо напрямую за счет бюджетных ассигнований, либо косвенно, становясь неотъемлемой частью цепочки поставок.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
