Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Неудобно читать? Послушайте краткий тезис этой статьи от ИИ:
Инвестиционный тезис Lumen Technologies
Ранее, в сентябре 2023 года, я писал о компании Lumen Technologies Inc. (NYSE: LUMN) и предположил, что она является привлекательной инвестицией, основываясь на анализе соотношения риска и прибыли.
Вы можете найти более подробную информацию о моем предыдущем анализе в статье, которую я написал, здесь.
С момента выхода статьи в сентябре произошли некоторые интересные события. Lumen выкупила у кредиторов долг на 1.2 миллиарда долларов, что помогает решить ее краткосрочные проблемы.
Генеральный директор Katelyn Johnson приобрела миллион акций, а CFO — полмиллиона акций. Это значительные покупки на открытом рынке с ценой около 1 доллар за акцию. Несмотря на то, что будущее Lumen не выглядит особенно радужным, ее акции сейчас выглядят так, будто они обречены на банкротство, хотя вероятность этого в ближайшие годы снизилась.
В сочетании с потенциально миллиардными унаследованными активами, Lumen выглядит как привлекательная спекулятивная инвестиция, основанная на возможности возврата к средним значениям.
Хотя текущая стоимость акций может упасть до нуля за следующие пять лет, более вероятно, что они восстановятся до нескольких уровней прибыли.
Текущая стоимость акций Lumen все еще может снизиться до нуля в следующие пять лет. Однако более вероятен сценарий, при котором цена может легко вернуться к уровню, обеспечивающему прибыль от нескольких пакетов акций.
Такое соотношение риска и вознаграждения оправдывает спекулятивное инвестирование, и недавно я даже удвоила свою текущую позицию по акциям Lumen.
Последние основные моменты в отчете за третий квартал:
Кэтлин Джонсон
Структурные достижения и сокращение задолженности:
- «Мы добились значительного прогресса в упрощении Lumen с помощью двух отделений. Мы ожидаем, что завершим продажу нашего бизнеса в регионе EMEA компании Colt завтра, 1 ноября, раньше, чем планировалось. Эта сделка принесет примерно 1,5 миллиарда долларов чистых поступлений после уплаты налогов, которые, как мы ожидаем, будут использованы для сокращения долга.»
Эти продажи демонстрируют, что Lumen активно избавляется от непрофильных активов, чтобы сосредоточиться на основном бизнесе и сократить долги.
Это соответствует стратегии создания стоимости путем оптимизации операций.
Реструктуризация баланса:
- «Эта сделка пролонгирует большую часть наших долговых обязательств и решит проблемы с их обслуживанием. Группа кредиторов также предоставляет новое финансирование в размере 1,2 млрд долларов».
«Эти меры по улучшению финансовой стабильности Lumen имеют важное значение для компании, которая стремится к восстановлению и росту».
Операционные улучшения в бизнес-сегменте:
- «Мы продвигаемся вперед по всем трем направлениям. Укрепление безопасности базы включает в себя пять аспектов… Мы наблюдали снижение числа сбоев на 4%, увеличение числа установок на 9%, повышение использования на 5%, увеличение продления VPN-сервисов для клиентов на 4% и ускорение миграции голосовых вызовов на 21%».
Эти операционные усовершенствования показывают, что Lumen активно работает над решением проблем и совершенствованием своего бизнес-сегмента.
Сокращение оттоков и увеличение числа новых клиентов являются позитивными признаками для таких важных инвесторов, как я.
Коммерческое превосходство и чистые новые рынки:
- «Во-первых, мы привлекли более 2500 новых корпоративных, государственных и средних клиентов, несмотря на неблагоприятные рыночные условия. Большая часть работы по улучшению коммерческих показателей включает освоение совершенно новых рынков».
Приобретение новых клиентов и освоение новых рынков являются важными факторами роста, что может быть привлекательным для крупных инвесторов в поисках потенциального поворота.
Многие из проектов, которые я успешно вложил в прошлом, привели к кардинальным изменениям в своем бизнесе. Это сложный шаг, но поворот также является единственным способом выживания и может привести к возможному росту.
Инновации для роста:
- «Мы достигли значительного прогресса в развертывании нашего первого предложения сетевых сервисов под названием «Lumen Internet On-Demand». Мы цифровизуем телекоммуникации, что окажет разрушительное воздействие на отрасль, и мы намерены победить».
Инновации и передовые технологии могут стать движущими силами роста. Если Lumen успешно реализует эти инициативы, это может открыть возможность для ценных инвесторов войти в первый круг.
Признание лучшим местом для работы:
- «Lumen была признана U.S. News & World Report одной из лучших компаний для работы в области телекоммуникаций в 2024 году»
Хотя я понимаю, что для некоторых инвесторов это может казаться неважным, я обнаружил, что компании с негативной культурой работы или нереалистичными квотами редко оказываются хорошими инвестициями. Это особенно верно, когда все должны работать вместе.
Признание Lumen как отличного места работы может также указывать на позитивные изменения в корпоративной культуре, что важно для привлечения и сохранения талантливых сотрудников.
Финансовый директор Крис Стэнсбери
Соглашение с кредиторами:
- «Мы видим формирование группы кредиторов, как возможность обеспечить финансирование нашего будущего и решить сложные проблемы с долгами. Соглашение, которое мы объявили сегодня, достигает обе эти цели и позволит нам продолжать наш путь трансформации и цифровизации телекоммуникаций».
Кредиторское соглашение помогло справиться со сложной ситуацией с долгами компании, что сделало его важной частью процесса трансформации.
Оно освещает финансовую стратегию, направленную на финансирование будущего, одновременно стабилизируя структуру долга компании.
Продление срока погашения долга – важная финансовая стратегия для Lumen в кризисной ситуации, так как это дает компании больше времени на восстановление и реализацию своих планов трансформации. Это положительный признак финансовой стабильности.
Финансовые последствия продажи активов:
- «Продажа CDN не окажет значительного влияния на наши финансовые показатели. Согласно нашим оценкам, контракты CDN принесут около 20 млн долларов дохода и 10 млн долларов скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации в третьем квартале 2023 года».
Я часто обращаю внимание на финансовые последствия продаж активов. Понимание воздействия этих продаж на доход и показатель EBITDA важно для анализа финансового состояния компании.
Ожидания и рекомендации:
- «Макроэкономические условия и сложные переговоры с кредиторами повлияли на снижение выручки, что создаст давление на наши показатели в течение следующих нескольких кварталов»
Понимание проблем и противоположных факторов, с которыми сталкивается компания, крайне важно. Любой, кто ждет немедленных изменений, будет разочарован.
Определение ожиданий на следующий год также показало нам, что встречный ветер не продлится вечно.
Выручка и показатели сегмента:
- «Общая выручка Lumen за третий квартал снизилась последовательно на 0.5% и составила 3.641 млрд долларов. Скорректированная EBITDA в третьем квартале составила 1.049 млрд долларов с маржей 28.8%».
Эти цифры показывают, что, хотя выручка, возможно, продолжает немного снижаться, она, по-видимому, стабилизируется и больше не снижается резко.
Поскольку выручка все еще может продолжить снижение, для Lumen важно будет показать, что она остается стабильной.
Показатели сегмента — Бизнес и массовые рынки:
- «Выручка от двух наших основных сегментов снизилась последовательно на 0,1%, составив 2,894 млрд долларов, в то время как выручка от массового рынка снизилась последовательно на 2,2%, составив 747 млн долларов»
Показатели выручки от конкретных сегментов здесь показывают, что компания все еще сокращается, и большая часть потерянного дохода приходится на доходы от массовых рынков.
Поскольку Lumen сосредоточена на предоставлении бизнес-сервисов, было бы хорошим знаком в предстоящих кварталах, если Lumen сможет продемонстрировать рост в данном сегменте.
Капитальные затраты и свободный денежный поток:
- «Капитальные расходы за третий квартал составили 843 млн долларов. В третьем квартале компания генерировала свободный денежный поток размером 43 млн долларов.»
Инвестирование в Lumen сопряжено с риском, однако оно также может принести значительную прибыль. На основе представленных данных, я ожидаю увидеть улучшение показателей Lumen в ближайшие кварталы.
Они активно работают над улучшением своего бизнеса, привлечением новых клиентов и внедрением новых технологий. Это может привлечь внимание крупных инвесторов, которые ищут потенциал для роста.
Также важно отметить, что признание Lumen как одного из лучших мест работы может указывать на позитивные изменения в корпоративной культуре.
Перспективы и повторение руководящих указаний:
- «В финансовом прогнозе на 2023 год мы сохраняем все ориентировочные показатели без изменений. Мы представим прогноз на 2024 год вместе с отчетом за четвертый квартал в начале февраля»
Повторение моих предыдущих рекомендаций показывает, что я хорошо осведомлена о ближайшем будущем Lumen и что значительных изменений в бизнесе не предвидится.
Будущие результаты за четвертый квартал и прогнозы на 2024 год могут стать основными положительными катализаторами для любой хорошей новости, поскольку текущий взгляд на компанию настолько негативен.
Заключительные мысли
За последние пять лет, Lumen значительно упал в глазах инвесторов, потеряв свыше 94% собственной стоимости. Множество инвесторов больше никогда не приобретут эту компанию, а многие из тех, кто все еще владеет акциями, терпят значительные убытки.
В своем последнем обзоре я подчеркнул, что акции Lumen продаются с максимально пессимистичными прогнозами, но как верно заметил один из акционеров: “О, всё может стать ещё хуже, и скорее всего так и произойдет”.
Тем не менее, за короткий промежуток между написанием моей прошлой статьи и этой, несколько лучиков света пробились сквозь облака.
Руководители компании начали активно скупать значительное количество акций компании на открытом рынке, что не происходило уже довольно продолжительное время.
Мне трудно понять, по какой причине генеральный директор и финансовый директор потратили столь значительные суммы на покупку акций компании, ожидая при этом низкой доходности и даже возможности банкротства компании.
Мы стали свидетелями того, как Lumen переживал свой самый тёмный период. Тени сомнений и пессимизм до сих пор сильны, как это обычно бывает с первыми лучами рассвета.
Эти первые признаки надежды могут быть свидетельством начинающихся перемен, а возможно, это лишь последние тлеющие угольки былых успехов Lumen, которым вот-вот суждено погаснуть из-за проблем с долгами и неудачных планов.
Мои выводы просты. На текущий момент акции Lumen торгуются по цене колл-опциона. Срок его действия может истечь без последствий, но также он может легко превысить отметку в 5 долларов, если прогнозы на 2024 год окажутся более позитивными.
Вкладывать средства в данный актив непросто, однако это может принести значительную прибыль. На мой взгляд, вероятность получения вознаграждения за риск сейчас сильно смещена в пользу положительного исхода. Наиболее негативные сценарии отодвинуты на несколько лет в будущее, а не месяцев.
Учитывая соглашение с кредиторами и текущую стратегию по реструктуризации, а также недавние покупки инсайдеров, я считаю Lumen привлекательной инвестицией.
Принимая во внимание, что акции компании в настоящее время торгуются по ценам колл-опционов, спекулятивная позиция может оказаться наиболее предпочтительной для благоразумных инвесторов.
Как всегда, просим вас провести собственный анализ перед покупкой каких-либо активов и, конечно же, желаем удачи в инвестициях.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
