Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Moelis & Company (NYSE:MC) — один из самых элитных консультационных бутиков в мире. Они инвестируют в таланты, как делают всегда, когда их рынки слабы. Мы считаем, что все возвращается в рабочее состояние осмысленным образом, и должна быть достойная последовательная производительность. Не возвращение к уровню 2021 года, но достойная производительность. Мы наблюдаем активность по проведению IPO в сфере технологий, мы наблюдаем возвращение на рынки капитала, и мы также наблюдаем, как инвесторы публичного рынка возвращаются из мира частного рынка.
Разбивка Q2
Начиная со второго квартала, на рынках наблюдалось оживление. Помимо ралли в названиях, связанных с искусственным интеллектом, теперь, наконец, состоялось успешное IPO с Arm (ARM-РУКА), действительно крупное. Технологии — это то, где Моэлис наиболее активно нанимает докторов наук. Численность персонала MD значительно выросла, что стало характерным шагом во время рецессии на рынках слияний и поглощений, и именно в сфере технологий произошло увеличение их доли на рынке.
Последовательные показатели были достойными, но не очень высокими, снижение во втором квартале было меньше, чем в первом полугодии, но все же с последовательным снижением выручки, но MC превзошла более широкий рынок слияний и поглощений с приличным отрывом. Но, тем не менее, мы широко охватываем консультационный сектор, и другим компаниям удалось добиться последовательного роста, таким как Lazard (ЛАЗ).
Выручка от удержания, связанная с реструктуризацией, значительно выросла, почти на 100%, что является ведущим показателем для некоторых видов реструктурируемого бизнеса, в первую очередь для управления пассивами, что не так уж и драматично. До нас доходили новости о том, что начинают происходить какие-то действия по реструктуризации, с которыми финансовые директора-резиденты не могут справиться, и это, наконец, начнет приносить прибыль консультантам.
Другой хорошей новостью являются кредитные рынки, где финансирование даже на рынках LevFin становится более доступным. Более того, утраченная активность в сфере прямых инвестиций начинает восстанавливаться в виде активности в сфере частного кредитования. Кроме того, стабилизация стоимости капитала также начинает стимулировать некоторую активность компаний на рынках капитала, и мы видели, что такие компании, как Piper Sandler (PIPR), и MC также должны начать видеть преимущества.
В целом, выступление MC выглядело достойно. Они довольно ориентированы на высокие цены на билеты, в отличие от некоторых компаний среднего сегмента, которые мы охватываем, вот почему наблюдалась более выраженная засуха, но мы думаем, что волна более выгодных предложений на билеты вернется в следующем году, даже если нам больше нравится средний сегмент.
нижняя линия
Есть и какая-то другая динамика. Стратегические сделки, как правило, заключаются намного быстрее. Несмотря на то, что Moelis & Company занята и реагирует на активность в верхней части воронки продаж, пройдет несколько кварталов, прежде чем доходы от этих проектов увеличатся. Доходные мероприятия маловероятны, если только не вернутся спонсоры, которые действуют намного быстрее, чем стратеги, и быстрее приносят доходные мероприятия.
Ситуация со стоимостью капитала все еще остается немного неопределенной. Данные по индексу потребительских цен могли бы быть лучше, и люди были разочарованы тем, какой вклад внесла энергия. Это может означать, что грядут новые повышения ставок. Мы думали, что вероятен еще один рост, поскольку последний этап инфляции был самым тяжелым. Это может сорвать деятельность и представляет собой реальный риск. По крайней мере, дальнейшее повышение ставок отодвинет спонсоров на второй план и приведет к отсрочке получения доходов.
Компания уже планирует перебалансировать штат сотрудников, поэтому сейчас коэффициенты вознаграждения завышены. Это важно, потому что предстоящие бонусные сезоны в следующем году начнут сказываться на финансовом положении — не с точки зрения платежеспособности, а просто с точки зрения дивидендов, которые очень нравятся инвесторам.
На данный момент мы наблюдаем, что даже в нашей собственной сфере охвата все больше частных компаний уходят с рынка после нескольких лет засухи. Это отличная новость, и это хороший знак для рынков слияний и поглощений в целом. Мы думаем, что восстановление будет затяжным, чему поможет всплеск реструктуризации, и, хотя существуют риски, мы довольно уверены в том, как будет выглядеть последовательная эволюция.
Мы не уверены в текущей цене Moelis & Company, исторически она выглядит немного завышенной, учитывая более широкую конъюнктуру, но мы не против фундаментальных показателей в секторе. Возможно, Моэлис — не наш выбор, но мы внимательно следим за этим сектором, поскольку должно произойти больше изменений.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
