Monster Beverage (MNST) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Вступление

Мне было 17, когда я выпил свой первый энергетический напиток — можете себе представить? Первый раз я попробовал это, когда мне нужно было готовиться к нескольким важным экзаменам. Я выбрала универсальный бренд, который справился со своей задачей: я не спала почти всю ночь.

Затем я попробовал банку с big green M от Monster Beverage Corporation (NASDAQ:MNST). Я думал, у меня вот-вот случится сердечный приступ.

На данный момент я должен добавить, что это, возможно, было вызвано тем, что я немного ипохондрик. Хотя у CDC есть список рисков для здоровья, связанных с энергетическими напитками, число случаев настолько невелико, что время от времени не повредит выпить энергетический напиток.

— Обезвоживание (в вашем организме недостаточно воды).

— Сердечные осложнения (такие как нерегулярное сердцебиение и сердечная недостаточность).

— Беспокойство (чувство нервозности и взвинченности).

— Бессонница (неспособность заснуть).

(Через CDC)

Попробовав несколько энергетических напитков, я остановился на Monster. Мне понравился его вкус, и у меня больше не было никаких проблем. У меня было так много этого, что у меня было ощущение, что это перестало работать.

Перенесемся более чем на десять лет вперед, и я больше не употребляю никаких энергетических напитков. Я также держусь подальше от сахара (за некоторыми исключениями).

Однако это не остановило рост акций MNST, поскольку за последние десять лет их доходность превысила 500%. Жаль, что я тогда не купил акции MNST, вместо того чтобы тратить свои деньги на сладкие напитки.

Имея это в виду, я пишу эту статью по нескольким причинам.

• Я хотел снова окунуться в MNST, потому что это увлекательная компания. Хотя я не пью и не рекомендую ее продукцию, она овладела искусством продажи продукции в высококонкурентной отрасли. Это включает в себя маркетинг, дистрибуцию и многое другое.
• При рыночной капитализации примерно в 60 миллиардов долларов MNST является единственной потребительской акцией с большой капитализацией, которая не выплачивает дивиденды.
• В условиях инфляции, когда большинство защитных потребительских акций испытывают трудности, MNST демонстрирует блестящие результаты, наслаждаясь высокой ценовой политикой и растущим спросом на свою продукцию.

В этой статье мы обсудим все это, включая соотношение риска и выгоды от покупки тикера MNST на этих уровнях.

Итак, давайте приступим к делу!

Электростанция, производящая основные продукты питания для потребителей

Одним из главных представителей компании является Льюис Хэмилтон. 7-кратный чемпион мира в Формуле-1 является одним из главных соперников действующего чемпиона Макса Ферстаппена. Если вы не знакомы с Формулой 1, Макс Ферстаппен выступает за команду Red Bull Racing F1, созданную с целью использования Формулы 1 в качестве маркетинговой платформы для своего собственного продукта — энергетического напитка Red Bull.

В то время как сектор основных потребительских товаров отличается высокой конкуренцией, в целом бизнес энергетических напитков выводит его на новый уровень.

На рынке существует бесчисленное множество брендов, каждый со своими вкусами. В этом мире все сводится к маркетингу и к тому, чтобы быть максимально эффективным.

Monster, которая продает около 30 энергетических брендов, использует спорт как способ продвижения своего продукта, включая (но не ограничиваясь этим) NASCAR, Формулу-1, ралли, дрэг-рейсинг и гонки на грузовиках.

Другим (связанным с этим) важным фактором является узнаваемость названия, поскольку его продукты с большой зеленой буквой «М» выделяются на общем фоне. Я думаю, именно поэтому я решился на это более десяти лет назад.

Мы считаем, что одним из ключей к успеху в индустрии напитков является дифференциация, делающая наши бренды и продукты визуально привлекательными и отличающимися от других напитков на полках розничных магазинов Мы постоянно пересматриваем наши продукты и упаковку и, где это практически возможно, стараемся сделать их отличными и уникальными. Этикетки и графические изображения для многих наших продуктов время от времени перестраиваются и обновляются, чтобы максимально повысить их видимость и узнаваемость, где бы они ни были размещены в магазинах, которые мы продолжаем время от времени пересматривать. — MNST 2022 10-K

Более того, как и Red Bull, компания все чаще использует аутсорсинг, чтобы повысить маржу и сосредоточиться на стимулировании роста выручки.

Например, в 2022 году производство энергетических напитков было передано на аутсорсинг сторонним компаниям по розливу и контрактной упаковке.

Monster поставляет ингредиенты, такие как ароматизаторы, концентраты, подсластители, соки, пищевые добавки, банки, бутылки, крышки, этикетки, лотки, коробки и многое другое от поставщиков. Сторонние разливщики и соупаковщики добавляют необходимые ингредиенты и упаковывают продукты.

Компания также передала дистрибуцию на аутсорсинг, включая крупную сделку с Coca-Cola (KO). Кстати, недавно я рассказывал о производителе газировки из Атланты в статье, доступ к которой вы можете получить здесь.

Например, в 2014 году Coca-Cola купила 16,7% Monster Beverage, назначив в совет директоров двух директоров. В настоящее время ей принадлежит 19,5% акций компании.

Эта сделка также привела к передаче некоторых предприятий. Monster приобрела энергетические бренды Coca-Cola и передала свой неэнергетический бизнес Coca-Cola.

Кроме того, Monster использует дистрибьюторскую сеть Coca-Cola.

Клиентами компании являются компании по розливу напитков с полным спектром услуг, розничные сети, оптовики, клубные магазины, розничные продавцы электронной коммерции и военные.

Почти все его продажи осуществляются отечественными и международными разливщиками и дистрибьюторами с полным спектром услуг.

Выручка по сегментам	2022	2021	2022
Разливщики/дистрибьюторы с полным спектром услуг в США	48%	51%	56%
Международные разливщики/дистрибьюторы с полным спектром услуг	39%	39%	34%
Клубные магазины и розничные продавцы электронной коммерции	9%	8%	8%
Розничная торговля продуктами питания, товары повседневного спроса, специализированные сети и оптовики	2%	1%	1%
Алкоголь, магазины прямых продаж и другие	2%	1%	1%

Нажмите, чтобы увеличить

Благодаря растущему вниманию к эффективной деятельности компания имеет гораздо более высокую рентабельность активов, чем ее конкуренты, Coca-Cola и PepsiCo (PEP), хотя я должен добавить, что оба ее конкурента имеют большую диверсификацию и разные виды бизнеса.

Кроме того, благодаря более высокой марже компания за последние десять лет увеличила совокупную выручку на 12,1% в годовом исчислении до 16,0% чистой прибыли в среднем.

Эти цифры впечатляют и объясняют, почему MNST так хорошо работает на фондовом рынке.

Сказав все это, компания продолжает работать на полную катушку даже в этой сложной обстановке повышенной инфляции и очень низкого доверия потребителей.

Какая слабость? МНСТ продолжает работать

Инфляция — штука липкая. Потребители часто выбирают универсальные бренды, в результате чего известным брендам становится все труднее внедрять стратегии ценообразования без потери объемов.

MNST — это другое дело.

Во втором квартале этого года Monster достигла рекордных чистых продаж в размере 1,85 миллиарда долларов, что на 12,1% больше по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.

• Маржа валовой прибыли выросла до 52,5%, что было связано с изменением цен, снижением операционных расходов и увеличением расходов на алюминиевые банки.
• Операционная прибыль существенно увеличилась на 14,4% до 523,8 млн долларов по сравнению с предыдущим годом.
• Чистая прибыль также выросла на 51,4% до $413,9 млн, что привело к увеличению разводненной прибыли на акцию на 52,8% до $0,39.

Из-за продолжающегося ценового давления компания ввела ценовые меры, особенно в Соединенных Штатах и на нескольких международных рынках, с планами дальнейшего повышения в течение 2023 года.

Стратегическая направленность на производство в непосредственной близости, закупку алюминиевых банок на месте и решение проблем цепочки поставок занимают центральное место в деятельности Monster.

Эти усилия направлены на смягчение инфляционного давления и приведение в соответствие с динамичными условиями глобальной цепочки поставок.

Пока что компания проделывает отличную работу.

В категории энергетических напитков Monster сохранила лидерство по доле рынка, продемонстрировав заметный рост на различных рынках. В США продажи категории энергетических напитков выросли на 13,6%.

Аналогичные позитивные тенденции роста наблюдались и на других ключевых международных рынках, таких как Канада, Мексика, Аргентина, Бразилия и Чили.

По данным компании (курсив добавлен):

Рыночная доля брендов энергетических напитков компании составила 42,4%, увеличившись на 2,4 пункта, продажи Monster выросли на 25,6%, а ее доля на рынке увеличилась на 3,3 пункта до 38,1%. Продажи NOS снизились до 5,8%, а ее доля на рынке снизилась на 0,3 пункта до 1,3%. Продажи Full Throttle снизились на 43,2%, а доля компании на рынке снизилась на 0,3 процентных пункта до 0,3%. — Отчет о прибылях за 2КВ23 за первое полугодие

В целом, бизнес по производству энергетических напитков развивается довольно успешно.

Что касается зарубежных операций компании, то компания расширила свою долю рынка в нескольких европейских странах, включая Бельгию, Чехию, Данию, Францию, Германию, Великобританию, Италию, Норвегию, Ирландскую Республику, Испанию и Швецию.

В дополнение к этому Monster Energy успешно приобрела практически все активы Vital Pharmaceuticals Inc., широко известной как Bang Energy, примерно за 362 миллиона долларов. Это приобретение включает в себя Bang Energy beverages и производственный комплекс в Финиксе, штат Аризона.

Как и другие продукты компании, дистрибуция Bang Energy была интегрирована в сеть Coca-Cola в третьем квартале.

Кроме того, компания завершила подготовленные замечания к своему объявлению о доходах за 2кв23, сосредоточив внимание на девяти основных направлениях, которые, как ожидается, обеспечат устойчивый рост в будущем. Я обобщил те из них, которые выделились для меня, особенно в отношении общей картины повышения цен без ущерба для объемов (второй момент).

• Глобальный рост категории энергетических напитков: Категория энергетических напитков демонстрирует продолжающийся рост в глобальном масштабе.
• Устойчивые ценовые действия: Реализованные ценовые действия для снижения инфляции без существенного влияния на потребительский спрос.
• Улучшенная цепочка поставок ароматизаторов: Завод IFF labor в Ирландии расширяет поставки ароматизаторов для повышения уровня обслуживания в регионе EMEA и экономической эффективности.
• Предстоящие продуктовые инновации (2023): Компания ожидает запуска новых продуктов, в том числе Monster Energy Zero-Sugar, Ultra Strawberry Dreams, Rainstorm, Tour Water (США) и Monster Energy Lewis Hamilton 44 Zero-Sugar (EMEA).
• Стратегическая экспансия брендов доступной энергетики: Ожидается, что продолжающаяся стратегическая экспансия брендов доступной энергетики на дополнительные международные рынки будет способствовать росту.

Оценка

MNST стоит недешево. Показатель EBITDA компании составляет почти 30-кратный LTM, что является значительной премией по сравнению с такими компаниями, как Coca-Cola и PepsiCo.

Однако MNST возлагает большие надежды на рост.

Аналитики ожидают, что компания сохранит двузначный годовой рост EBITDA в соответствии с долгосрочными темпами роста.

В настоящее время EBITDA компании составляет 26,3x 2023E. Это число снижается до 20,0x при использовании показателя EBITDA за 2025 год. Кроме того, ожидается, что в 2024 году компания получит 3,4 миллиарда долларов чистых денежных средств, что означает, что у нее больше наличных, чем валового долга, что является признаком очень здорового баланса.

Если мы применим долгосрочный показатель, кратный 22-кратной EBITDA, то целевая справедливая цена составит $61,60, что на 10% выше текущей цены.

Текущая консенсус-ориентированная цена составляет 62,2 доллара.

Если компания сможет расти еще быстрее, я считаю, что более высокий коэффициент оправдан. Однако в этих сложных условиях показатель EBITDA в 22 раза, скорее всего, будет оптимальным.

Навынос

Корпорация Monster Beverage Corporation является лидером на высококонкурентном рынке энергетических напитков, обладая впечатляющим ростом и долей рынка.

Уделяя особое внимание дифференциации и использованию спортивных партнерств для продвижения, MNST овладела искусством эффективной продажи своей продукции.

Несмотря на то, что MNST является основным продуктом питания потребителей в сложных инфляционных условиях, она продолжает демонстрировать высокие показатели благодаря рекордным продажам и гибким стратегиям ценообразования.

Ключевые приобретения и стратегическое расширение еще больше укрепляют позиции компании в плане будущего успеха.

Несмотря на то, что MNST торгуется с премией, высокие ожидания роста и здоровый баланс делают его привлекательной инвестицией, предлагающей потенциал для получения солидной прибыли.

Если бы я искал вход (пока я буду придерживаться акций с растущими дивидендами), я бы подождал незначительной коррекции, прежде чем нырять, чтобы немного улучшить соотношение риска и прибыли.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.