NetApp (NTAP) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Инвестирование в акции технологических компаний было в моде большую часть двух десятилетий. Я всегда бываю озадачен, когда некоторые акции действительно поднимаются в цене, основываясь только на обещании роста, но в то же время расходуют огромное количество капитала. Затем те же самые акции подвергаются проверке на реальность, в ходе которой многие акционеры теряют свои позиции.

Я не охотник. Я постоянно нахожусь в поиске названий технологий, в которых есть возможности после резни, или названий технологий, которые созрели и способны вернуть ценность акционерам. Соответственно, NetApp (NASDAQ:NTAP) включен в мой список наблюдения по следующим причинам:

• Ориентация на прибыльность, что делает их оценки привлекательными
• Возврат стоимости акционерам за счет обратного выкупа акций и дивидендов
• Их долговечность, устойчивость и неизменная актуальность в технологическом секторе

Сосредоточьтесь на прибыльности

Несмотря на то, что рост выручки оставался неизменным, компании удалось увеличить свою прибыльность. За последние 5 лет выручка выросла всего на 6-7% в зависимости от периода роста и спада. Но разбавленный EPS за последние несколько лет сильно вырос в цене.

Такой акцент на прибыльности привел к тому, что их стоимость стала довольно низкой. Компания торгуется с 13-кратной прибылью, что довольно низко по сравнению со средним показателем в технологическом секторе в 24 раза. Цена акций остается неизменной в течение последних пяти лет и даже снизилась на 20% по сравнению с максимумами, достигнутыми в начале 2022 года. Это означает, что по сравнению с ростом доходов мы начинаем наблюдать низкие коэффициенты привязки. Для LTM мы видим коэффициент привязки, равный 0,3. Я действительно хочу предупредить читателя, что этот низкий коэффициент привязки трудно поддерживать, и в будущем, весьма вероятно, он исчезнет. Но если компания сможет поддерживать такую прибыльность при умеренном росте, я бы счел это победой.

Возвращение ценности акционерам

Компания преуспела в этом благодаря обратному выкупу акций и регулярной выплате дивидендов. Во-первых, давайте поговорим об их выкупе. За 23 финансовый год они вернули акционерам $850 млн и сократили количество своих акций на 4% по сравнению с предыдущим годом. Размывание запасов обычно является серьезной проблемой для технологической компании, и SBC играет большую роль в размывании (за 23 финансовый год они выпустили SBC на сумму 312 млн долларов). Но они смогли более чем свести это на нет с помощью своих планов обратного выкупа акций.

Во-вторых, когда мы обращаем внимание на их дивиденды, есть привлекательные характеристики, которые заставляют меня поверить, что их дивиденды устойчивы.

1. Дивиденды были стабильными и росли в течение последнего десятилетия. Текущая доходность составляет 2,6%

2. Выплаты дивидендов хорошо покрываются денежными потоками при коэффициенте выплаты денежных средств менее 50%. Это также верно, когда вы сравниваете дивиденды с его чистой прибылью (<35%).

Итак, каков совокупный эффект сосредоточения внимания на прибыльности и возврате стоимости акционерам? Доля акционеров в этом «пироге» с годами увеличивалась.

Живучесть

Даже перед лицом стремительных технологических изменений компания сумела адаптироваться и выжить, что, мягко говоря, впечатляет. Бизнес-модель NetApp сосредоточена на предоставлении решений и услуг по управлению данными, которые помогают организациям эффективно хранить, управлять и защищать свои данные. Они предлагают широкий спектр аппаратных, программных и облачных решений для решения сложных задач хранения, организации и использования данных.

Компании 30 лет, и то, как организации управляют данными, значительно изменилось за последние 30 лет. Но на протяжении всего этого времени NetApp фокусировалась на инновациях, приобретала компании, имеющие стратегическое значение для ее видения, и умудрялась оставаться актуальной. В результате бизнес-модель NetApp эволюционировала от аппаратно-ориентированных решений для хранения данных до комплексного поставщика услуг по управлению данными, предлагающего программное обеспечение, облачную интеграцию, аналитику и сервисы.

Отслеживание его эволюции

1. Переход к решениям для управления данными: В первые годы своего существования NetApp в основном фокусировалась на аппаратных решениях для сетевого хранения данных (NAS). Однако со временем компания переключила свое внимание с аппаратно-ориентированных предложений на комплексные решения для управления данными, которые охватывают как аппаратное, так и программное обеспечение. Этот сдвиг позволил NetApp предложить комплексные решения для управления данными, удовлетворяющие разнообразные потребности клиентов.

2. Расширение в области программного обеспечения: NetApp расширила свое портфолио за пределы аппаратного обеспечения, разработав ряд программных решений для управления данными, включая резервное копирование, восстановление, защиту данных, аналитику и облачную интеграцию. Этот переход от поставщика аппаратного обеспечения к поставщику программных решений позволил NetApp предлагать более универсальные и комплексные предложения.

3. Облачная интеграция: Признавая растущую важность облачных вычислений, NetApp изменила свою стратегию, включив в нее облачные решения и сервисы. Компания разработала решения и сервисы для облачного хранения данных, которые позволяют клиентам беспрепятственно управлять данными в локальных и облачных средах.

4. Ориентация на гибридные и мультиоблачные технологии: NetApp адаптировала свою бизнес-модель для удовлетворения потребностей организаций, применяющих гибридные и мультиоблачные стратегии. Решения компании помогают клиентам управлять своими данными на различных облачных платформах, обеспечивая мобильность данных, безопасность и гибкость в многооблачном мире.

5. Аналитика данных и искусственный интеллект: NetApp включила возможности анализа данных и искусственного интеллекта в свои предложения. Это позволяет клиентам получать информацию о своих данных, оптимизировать ресурсы хранения и принимать решения, основанные на данных.

6. Модели подписки и обслуживания: NetApp внедрила модели ценообразования и сервисы, основанные на подписке, предлагая клиентам большую гибкость и масштабируемость. Этот сдвиг соответствовал отраслевым тенденциям и предпочтениям клиентов в отношении моделей оплаты по мере поступления.

7. Отраслевая направленность: NetApp расширила свои решения для удовлетворения потребностей конкретных отраслей, таких как здравоохранение, финансовые услуги и производство. Адаптация решений к специфическим отраслевым потребностям помогла компании выйти на нишевые рынки.

8. Экосистемные партнерства: NetApp заключила партнерские отношения с другими поставщиками технологий, включая облачных провайдеров и поставщиков программного обеспечения. Эти партнерские отношения повышают совместимость решений NetApp в рамках более крупных технологических экосистем.

Эволюция — это прекрасно, но как компании удается сохранять лояльность, которая позволила ей стабилизировать свои доходы? Опрос об опыте работы с клиентами, ежегодно проводимый отделом по работе с клиентами NetApp, собирает отзывы десятков тысяч клиентов и партнеров. На протяжении многих лет они отмечали пять ключевых причин, по которым их клиенты предпочитали NetApp другим поставщикам систем хранения данных.

Решения, отвечающие потребностям клиентов, клиентоориентированный подход NetApp обеспечивает стабильные продукты и зрелые технологии, фокусируясь на решении проблем клиентов и достижении бизнес-результатов с помощью набора соответствующих решений.

Непревзойденная производительность продукта: одна команда, использующая продукты NetApp, заявила, что они “ни разу не потеряли ни бита за 12 лет».

Доверительные отношения между клиентами и NetApp, когда компания приближается к показателю лояльности Walker в секторе IT B2B в 60%, а по-настоящему лояльные клиенты являются краеугольным камнем будущего бизнеса NetApp.

История инновационных технологий NetApp была ответственна за многие новинки отрасли (например, унифицированное хранилище, дедупликацию и FC / NVMe) и способна поддерживать эти инновации благодаря тесному партнерству со своими клиентами и прислушиванию к их отзывам.

Превосходный клиентский опыт, клиентоориентированный подход NetApp, подкрепленный решениями, сервисами и совместной поддержкой, обеспечивает оптимизированный клиентский опыт, который охватывает период от первоначального взаимодействия до перехода в облако, удовлетворяя потребности и приоритеты клиентов и обеспечивая непревзойденную согласованность.

Почему это есть в моем списке наблюдения, а не в списке покупок?

Рост застопорился, и я не уверен, за какие рычаги они смогут потянуть, чтобы изменить это. Мне нравится их прибыльность, но вы можете выжать из них максимум, прежде чем у вас закончатся варианты. У них были стабильные операционные денежные потоки, которые могут быть использованы для дальнейшего сокращения их свободного обращения, что в конечном итоге может привести к росту цены их акций. Но есть еще один факт, который меня беспокоит.

В прошлом году мы наблюдали чистые продажи только со стороны инсайдеров компании. В то время как инсайдеры покупают в основном по одной причине (когда они верят, что акции могут вырасти), они могут продавать по нескольким причинам. Таким образом, это может быть просто ложным сигналом и, возможно, не иметь ничего общего с их мировоззрением. Но я хочу проявлять осторожность, особенно с учетом того, что их прогноз показывает дальнейший нисходящий тренд роста. Они публикуют свои доходы 23 августа, и это то, что они представили в своем последнем отчете о доходах.

• Консенсус-прогноз на прибыль на акцию составляет $1,07 (-10,8% г/г), а консенсус-прогноз по выручке — $1,41млрд (-11,3% г/г).
• За последние 3 месяца оценки EPS не были пересмотрены в сторону повышения и 15 раз в сторону понижения. Оценки выручки были пересмотрены в 0 раз в сторону повышения и в 13 раз в сторону понижения.

Я, со своей стороны, буду в стороне, чтобы посмотреть, сможет ли компания превзойти консенсус-оценки и сохранить эту компанию в моем списке наблюдения на следующие несколько кварталов, прежде чем делать инвестиции.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.