PBF Energy (PBF) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Акции PBF Energy (NYSE:PBF) выросли более чем на 15% с тех пор, как в апреле прошлого года я объявил о крупной покупке компании. Отчет компании за 1 квартал 2023 года был сильным, хотя и показал снижение показателей по сравнению с 4 кварталом 2022 года. Его недавний отчет за 2 квартал 2023 года также был сильным, и акции продолжили восходящий тренд. За последние три месяца энергетический сектор показал самые высокие показатели. Разведка и добыча занимают второе место по показателям эффективности в энергетическом секторе.

Финансовые показатели PBF зависят от среднего количества баррелей нефти, перерабатываемой в день, и средней цены спреда crack на момент продажи. Цена на крэк-спред снизилась со времени моего последнего репортажа, но сейчас снова растет и, как ожидается, останется высокой до конца года. Цены с резким спредом обычно предвещают изменение цен на нефть примерно на месяц. Финансовые показатели PBF за 1 квартал 2023 года и 2 квартал 2023 года отражали более низкие средние цены на крэк-спред.

Несмотря на более низкие контрактные цены, PBF сообщила о высоких результатах за 2 квартал 2023 года благодаря недавнему закрытию партнерства, в рамках которого компания получила возмещение капитальных затрат. Если бы эта сделка не была закрыта во втором квартале 2023 года, то результаты были бы слабее, чем в предыдущих отчетах. В течение этого периода компания по-прежнему перерабатывала примерно такое же количество нефти. Снижение средних цен на крэк-спред привело к снижению общих показателей. В остальном компания сообщила о высоком чистом доходе и наличных средствах в кассе.

Я оцениваю компанию как устойчивую и по-прежнему считаю долгосрочную стратегию привлекательной. Я рассматриваю линию в 50 долларов за акцию как следующую точку сопротивления. Если цена акций стабилизируется около этой отметки, то может быть реализован небольшой прирост в 3%; при цене в 55 долларов — прирост в 13,5%. Возможно, было бы лучше позволить текущему ралли утихнуть и покупать на спаде, поскольку цена акций за все время их существования не превышала 50 долларов. Недавний анализ Seeking Alpha рекомендует опционную стратегию для игры на взлетах и падениях цены акций. Если компания сообщит о высоких финансовых показателях за 3 квартал 2023 года и средняя цена спреда crack увеличится, то вполне возможно, что цена акций вырастет.

Совместное партнерство по биопереработке Сенбернара

Недавно PBF Energy заключила совместное партнерство 50 на 50 с Eni Sustainable Mobility Spa для создания биоперерабатывающего завода St. Bernard Renewables. Филиал PBF предоставил биоперерабатывающий завод и другие активы, расположенные недалеко от нефтеперерабатывающего завода PBF в Чалметте в Луизиане. Взамен Eni Sustainable Mobility пообещала возместить PBF капитальные затраты в размере 835 миллионов долларов. Eni Sustainable выплатила PBF $431 млн во втором квартале 2023 года. PBF ожидает получить больше поэтапных платежей от Eni Sustainable Mobility.

Биоперерабатывающий завод St. Bernard Renewables начал свою работу и выпускать коммерческую продукцию в июне. Мощность предприятия составляет 1,1 миллиона тонн сырья в год. Завод будет производить дизельное топливо HVO или возобновляемое дизельное топливо. Мощность завода составит 306 миллионов галлонов в год. PBF Energy владеет 50% акций St. Bernard Renewables. В июле предприятие начало производить сырье, а в третьем квартале были реализованы возобновляемые виды топлива.

Результаты за 2 квартал 2023 года

PBF Energy сообщила о доходе от операционной деятельности в размере 1 398,2 млн долларов по сравнению с 1 706,6 млн долларов в годовом исчислении, что на 18% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Без учета специальных статей (партнерство SBR) компания сообщила о доходе от операционной деятельности в размере 403,7 млн долларов, что на 76% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль PBF составила 1 020,4 миллиона долларов, или 7,88 доллара на акцию. Из чистой прибыли 729,4 миллиона долларов, или 5,59 доллара на акцию, были отнесены на корректировки, связанные с 50%-ной долей St. Bernard Renewables (SBR). Без учета этой статьи чистая прибыль составила 298,3 миллиона долларов, или 2,29 доллара на акцию. Компания сообщила о наличии денежных средств на сумму около 1,5 миллиардов долларов в конце квартала.

Компания сообщила о выручке в размере 9 157,6 млн долларов по сравнению с 14 077,7 млн долларов в годовом исчислении, что представляет собой снижение на 35%. Компания добывала 945 700 баррелей в день по сравнению с 958 800 в годовом исчислении.

	2 квартал-2023	1 квартал-2023	Четвертый квартал-2022	Третий квартал-2022	2 квартал-2022
Баррелей в день в тысячах	945.7	859.2	947.5	996.7	958.8

Нажмите, чтобы увеличить

Источник: квартальные отчеты компании

Компания ожидает, что в третьем квартале 2023 года объем добычи составит от 925 000 до 985 000 баррелей в день.

За 2 квартал 2023 года компания сообщила о снижении цен на крэк-спред по всем направлениям.

Источник: Пресс-релиз за 2 квартал 2023 года

Цены снизились, и, следовательно, снизились общие показатели выручки. Контрактные цены снизились с их максимумов 2022 года. Нефть в настоящее время дорожает, как и цены на крэк-спред.

Источник: MacroMicro.me

В настоящее время цена торгуется около 42 долларов, что выше, чем сообщалось PBF во втором квартале. Поскольку текущие цены на крэк-спред высоки, нефть может подорожать. Цены на крэк-спред опережают цены на нефть, как правило, на один месяц. Неясно, останутся ли контрактные цены высокими. Согласно краткосрочному прогнозу, они останутся повышенными. Текущий рыночный прогноз прибыли PBF за 3 квартал 2023 года составляет 9 500 миллионов долларов, а прибыль на акцию — 3,44 доллара. Компания представит отчет в конце октября.

Суммы в миллионах долларов США	2 квартал-2023	1 квартал-2023	Четвертый квартал-2022	Третий квартал-2022	2 квартал-2022
Поступления	9,157.6	9,295.0	10,846.3	12,764.6	14,077.7
Стоимость доходов	8,505.0	8,576.7	9,740.1	11,063.3	12,018.1
Валовая прибыль	652.6	718.3	1,106.2	1,701.3	2,059.6
Операционный доход	404.0	514.8	875.8	1,405.2	1,786.6
чистый доход	1,020.4	382.1	637.8	1,056.4	1,203.7
Денежные средства и другие инвестиции	1,516.9	1,616.1	2,203.6	1,908.6	2,174.3
Общая сумма дебиторской задолженности	1,352.0	1,155.7	1,470.2	1,610.0	1,948.3
текущие активы	6,304.7	5,866.7	6,546.3	6,571.9	7,332.3
общие активы	14,034.2	13,139.1	13,549.1	13,304.3	13,975.7
Текущие обязательства	4,302.4	4,596.8	5,200.7	5,423.9	6,772.8
Долгосрочный долг	1,438.8	1,434.7	1,430.9	1,426.4	1,956.5
Общая сумма обязательств	7,850.9	7,870.8	8,493.1	8,427.8	10,189.2
Балансовая Стоимость Одной Акции	$48.75	$40.60	$38.02	$34.49	$25.82

Нажмите, чтобы увеличить

Источник: Ищу альфу

Выручка компании за последние кварталы снизилась, в то время как цены на крэк-спред снизились. Результаты третьего квартала 2023 года будут зависеть от средних контрактных цен. Компания ожидает, что добыча баррелей нефти в день останется на уровне предыдущих кварталов.

Динамика цен на акции

Источник: StockCharts.com

Цена акций выросла на 35,81% за последний год и на 28,56% за последние три месяца. В настоящее время он торгуется выше своих скользящих средних за 20/50/200 дней. За последний год цена акций предприняла несколько попыток достичь отметки в 50 долларов за акцию. За последний месяц цена акций выросла на 19,14% и преодолела отметку в 50 долларов, достигнув нового 52-недельного максимума. Цена акций также испытывает сильный нисходящий тренд и волатильность, отражая взлеты и падения рынка нефтяных фьючерсов. Акции принадлежат крупной институциональной компании на 81,5% и торгуются на уровне их текущей балансовой стоимости.

Оценка и риск

Цена акций PBF Energy не является ни заниженной, ни завышенной в соответствии с ее ценой за книгу. Компания недооценена в соответствии с соотношением общей стоимости предприятия NTM к выручке, равным 0,19x. Цена акций может значительно вырасти, прежде чем она будет по-настоящему переоценена. Текущие рыночные ориентиры для цены акций компании варьируются от 50 до 62 долларов за акцию.

Цене акций есть куда расти, но более сложные рыночные условия и ситуация в энергетическом секторе могут привести к падению цены до того, как она установит новый восходящий тренд. Заседание в Джексон-Хоуле на этой неделе, касающееся процентных ставок и будущих заявлений ОПЕК+, окажет значительное влияние на цену акций. Хотя цены на нефть и крэк, по прогнозам, будут расти до конца 2023 года, нет уверенности в том, что они будут расти.

Компания имеет низкий риск с точки зрения долгосрочных инвестиций. В краткосрочной перспективе существует риск от умеренного до высокого из-за рыночных условий. Поскольку цена акций находится вблизи своего 52-недельного максимума и поскольку контрактные цены на нефть могут откатиться назад, прежде чем снова вырасти, я оцениваю компанию как удерживаемую на данный момент. Прежде чем открывать новые позиции, следует поискать спад.

Вывод

PBF Energy сообщила о высоких финансовых показателях за 2 квартал 2023 года. 50-процентное партнерство в St. Bernard Renewables обеспечит будущую синергию для PBF. В целом за последний год цена акций компании находилась в восходящем тренде. Запасы могут подвергнуться дальнейшему накоплению, и восходящий тренд продолжится зимой. Опубликованный позднее отчет компании о доходах за 3 квартал 2023 года может поднять акции выше линии сопротивления в 50 долларов и достичь новых рекордных максимумов. Более вероятный сценарий заключается в том, что контрактная цена на нефть и цена акций компании снизятся, прежде чем начнется новый восходящий тренд. На данный момент я оцениваю компанию как удерживаемую и рекомендую инвесторам искать возможности для входа в новую позицию. Между тем, следует внимательно следить за этой компанией и ее акциями.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.