Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Robinhood (NASDAQ:HOOD) платформа для торговли акциями пережила изрядную долю взлетов и падений с момента своего запуска. Многие полюбили его за простоту использования и торговлю без комиссии. Затем произошел ее крах во время мем-биржевой мании, и последовало множество негативных отзывов в прессе с вопросами о ее модели получения доходов, и в целом настроение было плохим. В то время как многие трейдеры все еще помнят Robinhood прошлого, компания проводит трансформационные изменения, которые заставляют ее выглядеть совсем по-другому по сравнению с ее прошлым. Я верю, что эти изменения трансформируют компанию к лучшему, и позитивные настроения снова будут сопровождать компанию. Акции отреагировали соответствующим образом. Акции упали более чем на 80% по сравнению со своими историческими максимумами, но выросли более чем на 30% с начала года.
Перед V Сейчас
Бизнес-модель
Компания начинала с торговли акциями с нулевой комиссией и в конечном итоге расширилась до торговли опционами с нулевой комиссией. Приложение было красочным, простым в использовании и подталкивало пользователей к большей торговле, что помогало его бизнес-модели, которая в основном основывалась на оплате за поток заказов. Компания даже запустила премиум-версию своего предложения, которая предлагала маржу среди других функций за ежемесячную плату.
Забегая вперед на последние кварталы и рассматривая линейку своей продукции, можно сказать, что компания, похоже, расширяет ассортимент своих предложений. Из-за доступности инвестиций с низким уровнем риска и высокой доходностью число пользователей, занимающихся биржевой торговлей, сократилось, что привело к снижению доходов с этой стороны. Следовательно, компания признает необходимость адаптации. Она перестраивает свой бизнес в сторону превращения в фирму, предоставляющую финансовые услуги.
Его самый крупный набег связан с сектором пенсионных инвестиций, в котором традиционно доминируют известные брокерские фирмы. С момента введения традиционных пенсионных счетов и инвестиционных пенсионных счетов Roth в январе платформа привлекла более 325 000 IRA с активами, превышающими 1 млрд долларов. Robinhood сосредоточена на привлечении работников с концертов и фрилансеров, не имеющих доступа к корпоративным тарифным планам 401 (k). Они предлагают скидку в размере 1% на соответствующие требованиям IRA депозиты, хранящиеся не менее пяти лет, включая новые взносы и переводы с других пенсионных счетов. Премиум-подписчики Robinhood Gold, которые платят 5 долларов ежемесячно, получают скидку в размере 3%. Это предложение уникально тем, что оно обеспечивает соответствие IRA без привлечения работодателя.
Следующим шагом компании станет предложение кредитных карт. Компания купила стартап X1 и видит дальнейшие возможности для расширения в этой области. Имея значительный запас наличности в размере 6 миллиардов долларов и 3 миллиарда долларов в виде кредитных линий, это, безусловно, не стало бы проблемой для компании. Ниже приведен краткий список реализованных проектов и того, что находится на стадии разработки, что преобразует компанию.
1. Пенсионные счета и кредитные карты
2. 24-часовой рынок ликвидных акций
3. Экспансия на рынок Великобритании
4. Проверяющие акции, Robinhood Wallet и Robinhood Connect
5. Счет с высокими процентами
Структура доходов
Большая часть доходов была основана на транзакциях, и это кардинально изменилось для компании. Доходы от транзакций основаны на объемах торгов и могут быть непоследовательными. Диверсификация структуры доходов делает их доходы более стабильными. Это становится особенно привлекательным, когда большинство банков не предлагают высокие проценты по счетам клиентов. От менее чем 20% выручки в 2020 году до более чем 50% в структуре выручки, бизнес, связанный с процентами, безусловно, оказывает преобразующее влияние на прибыль компании.
Ежемесячная активность пользователей далека от своего пика, но компания смогла отчитаться о своем первом в истории прибыльном квартале в качестве публичной компании, и это в основном связано с ее бизнесом, связанным с интересами. Я полагаю, что его набег на пенсионные счета и кредитные карты еще больше диверсифицирует структуру доходов и сделает его более устойчивым.
Эффективность
Компания была агрессивна в отношении своих затрат и сосредоточилась на том, чтобы сделать свою деятельность более компактной с акцентом на эффективность. Это привело к многочисленным преимуществам.
1. Выручка на одного сотрудника увеличилась на 150% в годовом исчислении, а среднее количество сотрудников сократилось на 39%
2. Операционные расходы до внедрения SBC незначительно увеличились всего на 1%. Предыдущий прогноз операционных расходов на весь 2023 год до SBC составлял $1,42 — $1,48млрд. Даже с учетом затрат, связанных с приобретением X1, этот показатель остается неизменным в основном благодаря тому, что компания повышает эффективность своей деятельности.
3. Еще одной критикой компании был ее высокий SBC. Благодаря тому, что компания более эффективно использует свои ресурсы, ей удалось снизить этот показатель по сравнению с первоначальным прогнозом. Первоначальный прогноз прогнозировал SBC на уровне $955 млн — $1,035 млрд, и этот показатель был снижен до $900-940 млн.
Оценка
Оценка определенно улучшилась за последние два года. Компания вышла на публичные рынки по заоблачным ценам, но рынок оправдал это из-за ее прогнозов роста, и когда это не оправдалось, была проведена серьезная проверка на реальность. Я бы все еще не назвал оценки справедливыми на данный момент, но то, что мы видели до сих пор, является шагом в правильном направлении.
Вывод здесь заключается в том, что сейчас оценки улучшились по сравнению с тем, что наблюдалось ранее, а также помогли компании в большей степени соответствовать своим аналогам. Прямо сейчас, как брокерская группа, ее коллегиальная группа по-прежнему невелика, но по мере того, как компания расширяется, превращаясь в фирму, предоставляющую финансовые услуги, эта группа определенно должна расшириться в ближайшие годы.
| Компания | P/S |
| Робинхуд (КАПЮШОН) | 5.7x |
| Futu Holdings (ФУТУ) | 7.1x |
| Чарльз Шваб (SCHW) | 5.2x |
| Интерактивные брокеры (IBKR) | 1.9x |
Нажмите, чтобы увеличить
Заключительный вынос
Эта компания находится в поле моего зрения, и я оцениваю это как удержание. То, что я увидел в этом году, подогревает мое отношение к акции, но мне нужно увидеть доказательства на более длительный срок, прежде чем нажимать на спусковой крючок акции. Я ожидаю увидеть их результаты еще за несколько кварталов, прежде чем полностью перейти на акции, и опубликую здесь обновленную информацию в ближайшие 3-12 месяцев.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
