Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Двигаюсь вверх, но держусь
RPM International Inc. (NYSE:RPM) — это акции, которые превосходят все ожидания. В период с апреля 2021 по июль 2023 года 9 из 10 аналитиков Seeking Alpha присвоили акциям рейтинг удержания. 1 другой оценил это как покупку. Несмотря на консервативные оценки и долгосрочный рейтинг удержания Quant от Seeking Alpha, цена акций в настоящее время составляет +100 долларов за акцию, что недалеко от ее 52-недельного максимума.
23 июля акции компании подскочили на 9,7% после ее последнего квартального отчета о прибылях, превзойдя оценки большинства аналитиков. На данный момент мы оцениваем, что акции лучше всего подходят для удержания розничными инвесторами, а также 8 из 14 аналитиков с Уолл-стрит.
В нашей последней статье «Купите RPM International и раскрасьте город в красный цвет для Sa» говорилось, что акция была выгодной, хотя и продавалась на 52-недельном максимуме в 56,69 доллара. Хотя мы не ставим против продолжающегося роста выручки RPM и потенциального повышения цены акций, мы призываем розничных инвесторов подождать. Мы ожидаем снижения цен на акции. Цена снизилась примерно на -5% с момента последнего отчета о доходах.
По нашему мнению, инвесторы уже учли новости из последнего отчета о прибылях. Они ожидают, что в этом квартале прибыль на акцию будет выше, чем в том же квартале прошлого года. Мы полагаем, что компания превысит прошлогодний показатель прибыли на акцию в размере $ 1,47 за 1 квартал 23 года, когда представит следующий отчет 4 октября 2023 года. Это может быть на 0,08-0,10 доллара выше из-за объявленного сокращения расходов на операции в RPM. Выручка в следующем квартале, вероятно, будет ниже, исходя из прогнозов слабого спроса и отчетов о данных.
В отчете о прибылях за 4 квартал 23-го года, закончившемся 31 мая 23-го года, сообщалось о росте выручки на 1,6% в годовом исчислении. Компания превзошла консенсус-прогноз в $1,98 млрд, но чистая прибыль упала на 24% до $1,18 на акцию против $1,54 на акцию годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию в размере 1,36 доллара превзошла прогнозы в 1,29 доллара и помогла повысить цену акций RPM.
Высокая цена, которую приходится платить
Акции находятся примерно на 7% ниже 52-недельного максимума 23 августа в 107,40 доллара. Акции выросли на 190% за 10 лет, на 48,5% за последние 5 лет, на 7% за последние 12 месяцев и на 2,5% с начала года. Мы считаем, что состояние лакокрасочной промышленности отражает состояние макроэкономики в целом.
Цена акций может еще больше упасть после следующего объявления о доходах. Это будет потенциальная возможность для розничных инвесторов. Понижательное давление на акции и наш рейтинг удержания в ближайшей перспективе усиливает бета-версия, равная почти 1. Рыночные перспективы на оставшуюся часть этого года характеризуются настроениями и мнениями от сильных до смешанных и тревожных. С нашей точки зрения, ситуация на рынке меняется от смешанной к тревожной, и акции с более высокой дивидендной доходностью и более высокой прибылью более выгодны мелким инвесторам. Таким образом, цена акций RPM в этом году может снова опуститься до низкого уровня в 90 долларов, поскольку она снижалась с января по июль 2023 года.
Во-вторых, количественный рейтинг удержания действовал в течение года, за одним своевременным исключением, когда он оценивал акции как подлежащие продаже. Шкала количественных оценок снова склоняется в сторону продаж. Оценка коэффициента оценки — D, поскольку показатели оценки в значительной степени слабы.
Третьей причиной нашей консервативной позиции в отношении RPM International является неоднозначный прогноз роста основных рынков RPM International. Компания производит продукцию на 121 предприятии. RPM продает свою специализированную химию, архитектурные и промышленные краски и покрытия, гидроизоляционные и кровельные системы, потребительские товары и другие строительные материалы для розничной торговли, строительства, промышленного развития и технического обслуживания. Почти 80% ее продаж приходится на Северную Америку.
Объем рынка услуг по техническому обслуживанию промышленности, тенденции и глобальный прогноз на период до 2032 года от BusinessResearch.com прогнозирует ежегодный рост рынка промышленного технического обслуживания в среднем на 7%. Ожидается, что рынок товаров для дома и хозяйственных магазинов будет ежегодно расти всего на 2,63%.
В новом отчете Dodge утверждается
- Экономический рост значительно замедляется, чему способствует агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой. Неопределенность в отношении банковского сектора и устойчивая инфляция являются существенными факторами риска в течение года.
- По прогнозам Доджа, в 2023 году экономический рост в США замедлится всего до 0,9%, что приведет экономику к опасной близости к рецессии.
- Более высокие цены на материалы и сохраняющаяся нехватка рабочей силы останутся тормозом для строительного сектора и замедлят экономический рост в текущем году.
- Строительство на одну семью сократится еще на 6%… Число многоквартирных домов упадет на 2% в 2023 году…
- Активность в коммерческом строительстве резко снизится в течение 2023 года, поскольку начнет снижаться на 5%…
В-четвертых, корпоративные инсайдеры совершили 19 сделок на продажу за последние 3 месяца и 40 за последний год по сравнению с 7 покупками и 18 приобретениями, соответственно. Их чистая активность привела к тому, что за последние три месяца было продано на 140 тыс. акций больше, чем куплено, и на 246,6 тыс. продано больше, чем куплено за последний год. В то время как хедж-фонды увеличили свои активы за последние три месяца, около 20% от числа фондов, владеющих акциями в четвертом квартале 2022 года, были распроданы и больше не выкупались в 2023 году.
Наконец, дивиденды безопасны, но доходность в 1,6% ничтожно мала. Уровень выплат превышает 38%, но с учетом того, что RPM владеет ~ 223 млн долларов наличными и их эквивалентами, а общий долг превышает 3 млрд долларов, мы не можем предвидеть, что компания увеличит дивиденды в ближайшем будущем.
Большая часть долга была сформирована для покрытия приобретений 40 компаний, 10 из которых были приобретены за последние 5 лет. 44% приходилось на химикаты и 21% — на строительные материалы. Приобретения являются ключевой стратегией роста RPM, поэтому мы ожидаем, что долг продолжит расти.
Его рыночная капитализация приближается к 13 миллиардам долларов. Показатель EBIT вырос примерно на 23% за последний финансовый год. Свободный денежный поток от операционной деятельности по состоянию на май 2023 года и TTM составил $577,1 млн, таким образом, дивиденды покрыты, и компания должна быть в состоянии управлять процентами и долгом.
Навынос
В целом, мы считаем, что RPM International — сильная компания со стабильными перспективами и небольшим риском серьезного падения цены акций. Процентная ставка составляет 20,4, а краткосрочные проценты — низкие 1,36%. Экономика, от которой это зависит, тоже может улучшаться. Согласно анализу Вольфа Рихтера для S A, посвященному актуальным экономическим новостям,
Доля расходов на строительство фабрик в общем объеме расходов на строительство нежилых помещений удвоилась за последние два года — с 8,9% в июле 2021 года, что примерно соответствовало годам, предшествовавшим пандемии, до 17,4% в июле 2023 года.
Руководство сосредоточено на приобретениях и, под лозунгом MAP 2025, повышении эффективности для повышения рентабельности инвестиций акционеров и рентабельности инвестиций в переговорах с акционерами. Любые серьезные риски связаны скорее с макроэкономикой, чем с внутренними факторами. По нашему личному опыту, лакокрасочная промышленность в США находится в хорошем состоянии; например, акции двух крупнейших американских производителей красок и ЛКМ находятся в хорошем состоянии, однако S A имеет рейтинг удержания по обоим показателям. Именно высокая цена акций в сочетании с низкопробными показателями оценки, непривлекательной дивидендной доходностью и историей роста, а также долгом подталкивают нас к тому, чтобы оценить акции как привлекательные для розничных инвесторов. Возможно, в следующем году у компании будет более привлекательная картина.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
