Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Тезис
Международная корпорация Science Applications (NYSE:SAIC), известный поставщик технических, инжиниринговых и корпоративных ИТ-услуг, продолжает демонстрировать надежную бизнес-модель, опирающуюся на широкий спектр предложений и значительную клиентскую базу. В своем анализе я отмечаю многообещающее начало финансового года, о чем свидетельствуют обнадеживающие финансовые результаты за 1 квартал и оптимистичные прогнозы роста, и то, как это подчеркивает сильное финансовое состояние компании, кульминацией которого является всесторонний обзор результатов деятельности SAIC, оценки, рисков и перспектив на будущее, в конечном счете предлагая «купить» рейтинг акций.
Профиль компании
Международная корпорация Science Applications является многогранным игроком в области технических, инжиниринговых и корпоративных ИТ-услуг, основное внимание уделяя рынку США. Спектр предложений, которые представляет компания, является всеобъемлющим, охватывая от проектирования до интеграции технологий, модернизации ИТ-инфраструктуры, обслуживания наземных и морских систем, логистики, а также услуг по обучению и моделированию.
В целом, их платформенные решения для управления данными выделяются как ключевая сила, поскольку они предлагают все более важные услуги в нашем постоянно растущем цифровом ландшафте. Их разнообразная клиентская база включает в себя не только все вооруженные силы США (сухопутные войска, Военно-воздушные силы, Военно-морской флот, морскую пехоту и береговую охрану), но и различные агентства Министерства обороны, Агентство космических разработок, НАСА, Государственный департамент, Министерство юстиции, Министерство внутренней безопасности, Министерство финансов США и множество агентств разведывательного сообщества. Кроме того, они также обслуживают различные федеральные гражданские агентства США, демонстрируя впечатляющий охват во многих секторах.
Многообещающее начало года
Давайте сначала ознакомимся с последними финансовыми результатами Science Applications International. В целом, ключевым итогом телефонной конференции стал выраженный оптимизм в отношении будущего роста после высоких показателей в первом квартале. Ключевые моменты включают в себя увеличение выручки на 3,5%, достигнув 2 миллиардов долларов, которое, как ожидается, еще больше увеличится во втором и третьем кварталах. Рентабельность по EBITDA компании за квартал составила 9,3%. В 24 финансовом году планируется повысить рентабельность как минимум на 50 базисных пунктов за счет формирования портфеля и органических инициатив.
Чистые заказы SAIC включали 766 миллионов долларов по программе DCSA One IT, которая начала расширяться, в то время как контракт с TCloud не был включен. Их портфель предложений остается стабильным: стоимость представленных предложений выросла на 10% в годовом исчислении до 26 миллиардов долларов, а общий объем квалифицированных предложений увеличился на 8% в годовом исчислении.
Половина их портфеля контрактов сосредоточена на высокодоходных GTA, что указывает на стратегическую ориентацию на прибыльность. Их показатели удержания и привлечения талантов демонстрируют положительные тенденции, опережая среднеотраслевой показатель текучести кадров и перевыполняя годовой план по привлечению новых сотрудников.
Свободный денежный поток в первом квартале составил 76 миллионов долларов, что лучше, чем планировалось, сохранив динамику сбора наличных с 23 финансового года. Ожидается, что в 24 финансовом году этот показатель будет колебаться из-за сроков начисления заработной платы, что создаст проблему примерно в 100 миллионов долларов в 1 квартале, ожидается, что она изменится во 2 квартале, затем снова создаст проблему в 3 квартале, прежде чем станет выгодной в 4 квартале. Скорректированная разводненная прибыль на акцию за 1 квартал в размере $2,14, подкрепленная высокими операционными показателями и более низкой налоговой ставкой, также свидетельствует о позитивном начале года.
Прогноз
Международная корпорация Science Applications повысила свой прогноз (что—то, что мы можем ожидать увидеть подтвержденным — или обновленным? — в их следующем отчете за 2 квартал, который должен быть опубликован 30 августа) по годовой выручке, при этом ожидаемый диапазон теперь составляет от 7,125 млрд до 7,225 млрд долларов.
Это похвальный рост на 4% в годовом исчислении, оптимистичный пересмотр, подкрепленный выдающимися показателями их подразделения по цепочке поставок (на сумму 35 миллионов долларов в первом квартале) и еще 15 миллионами долларов, предоставленными другими секторами предприятия.
График роста компании на оставшуюся часть финансового года отличается заметной стабильностью, ориентируясь на темпы роста от низких до средних однозначных цифр. И даже несмотря на то, что стартовый гамбит компании в этом году был впечатляющим, SAIC продолжает хеджировать свои ставки, прогнозируя скорректированную рентабельность по EBITDA в диапазоне от 9,2% до 9,4%. Тем не менее, они действительно предусматривают возможности для более широкого увеличения маржи в будущем. Впечатляющая система операционных показателей и ожидаемое сокращение процентных расходов повысили прогноз скорректированной разводненной прибыли компании на акцию, новый показатель составил $7 до $7,20.
Оценки свободного денежного потока компании остаются неизменными в диапазоне от 460 до 480 миллионов долларов с учетом примерно 350-400 миллионов долларов, выделенных на обратный выкуп акций. Значительные 70 миллионов долларов уже были направлены на выкуп акций в первом квартале, темпы, которые SAIC стремится сохранить во втором квартале.
Однако эти расчеты движения денежных средств не учитывают прогнозируемый счет в размере 82 миллионов долларов, связанный с продажей их бизнеса по цепочке поставок, – сумму, которая включает налоги на наличные и операционные издержки. Поскольку, по словам руководства, эти выплаты, вероятно, будут в основном приходиться на операционный денежный поток в 3-м и 4-м кварталах, они были исключены из прогноза, чтобы дать инвесторам более четкое представление о фундаментальной силе денежного потока фирмы.
Кроме того, SAIC ожидает неожиданную прибыль от этой сделки во втором квартале, но это также не будет учтено в их скорректированных результатах. Опираясь на свои успехи в первом квартале, компания сохраняет оптимистичный прогноз по достижению объявленных финансовых целей. Этот амбициозный план включает в себя устойчивый рост выручки, скорректированную рентабельность по EBITDA, превышающую 9,5%, и свободный денежный поток на акцию в размере около 11 долларов США к 2026 финансовому году — и все это при соблюдении их бережливого подхода к ведению бизнеса.
Ожидания
Science Applications International освещается десятью аналитиками с Уолл-стрит, отмеченными широким спектром мнений от «Продавать» до «Решительно покупать», которые завершаются средним рейтингом «Держать» и не вдохновляющим целевым показателем снижения цены акций на 1,26%.
Представление
Взглянув на данные (см. ниже) о доходности акций Science Applications International в среднесрочной перспективе, вы сразу сможете оценить высокий послужной список фирмы за последние 7,4 года. Впечатляющий рост очевиден: цена акций резко возросла с 40,89 доллара США в феврале 2016 года до похвальных 116,33 доллара США к июлю 2023 года, что представляет собой окупаемость инвестиций более чем на 184%.
SAIC выделяется своей последовательностью выплат дивидендов; с 2017 по 2023 год их средние темпы роста дивидендов за семь лет составили в среднем 3,12% при совокупных темпах роста в 2,92% за тот же период времени, что наглядно демонстрирует их стабильную дивидендную политику.
Кроме того, когда мы смотрим на общие показатели, включая дивиденды и рост, SAIC превзошел индекс S&P 500 с совокупным ростом на 16,36% против 13,74% за указанный период. Кроме того, годовой доход без учета дивидендов составил 15,08% по сравнению с Показатель SPY в 12,47% подтверждает высокие показатели SAIC.
Оценка
Давайте начнем с соотношения P/E, составляющего 15,76x (см. диаграмму ниже). Это незначительно ниже нормального соотношения P/E, равного 17,08x. Итак, действительно ли акции недооценены? Я бы склонился к тому, что да. Среднестатистический инвестор может расценить это как сигнал к покупке, учитывая, что цена потенциально занижена по сравнению с историческими оценками.
Доходность по прибыли на акцию [EPS] составляет приличные 6,35%. Итак, еще одна галочка в столбце ‘положительные’ для SAIC. А рост? Скорректированный темп роста прибыли составляет респектабельные 13,38%. Это говорит о том, что доходы SAIC находятся на устойчивой траектории роста, что, безусловно, является хорошим знаком для инвесторов, которые стремятся к долгосрочному росту и стабильности.
Риски и встречные ветры
Давайте начнем с определения сроков поступления денежных средств в компанию — фактора, который многие могут недооценивать. В 24 финансовом году SAIC ясно дала понять, что сроки расчета заработной платы повлияют на ее денежный поток. Это означает, что мы можем увидеть значительную изменчивость в их квартальных денежных потоках. Волатильность денежных потоков может осложнить управление ликвидностью и, возможно, повлиять на способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства и инвестиционные возможности.
Тогда, конечно, существуют макрориски. Несмотря на то, что SAIC начала год с высоких результатов, они сами обратили внимание на потенциальные общеотраслевые риски. Мы живем в крайне непредсказуемой и быстро меняющейся глобальной экономике. Риски, связанные с торговой напряженностью, геополитической нестабильностью или изменениями в государственных расходах, — все это может стать занозой в заднице компании. Остается открытым вопрос: насколько устойчива SAIC перед лицом этих потенциальных встречных ветров?
Наконец, мы стоим на пороге значительных изменений в исполнительном руководстве SAIC. Планируется, что Наззик Кин, генеральный директор, уйдет в отставку, передав бразды правления Тони Таунс-Уитли. Любые изменения на самом верху, как правило, сопровождаются неопределенностью. Хотя Таунс-Уитли, несомненно, демонстрирует свои сильные стороны, переходный период может быть непростым. Будет интересно посмотреть, как эта смена руководства повлияет на стратегическое направление, операционную деятельность и, в конечном счете, на финансовые показатели компании.
Заключительный вынос
Основываясь на представленных данных, я бы оценил акции Science Applications International Corporation на «Покупай».»Уверенное начало года компанией, с обнадеживающим ростом выручки, оптимизмом в отношении будущего роста, а также надежным портфелем и накоплением невыполненных предложений, свидетельствует о восходящей тенденции. Недавние выигрыши SAIC в контрактах с их разнообразной клиентской базой еще больше обеспечивают стабильность и открывают возможности для дальнейшего роста. В целом, несмотря на потенциальную волатильность денежных потоков и предстоящую смену руководства, многообещающие перспективы компании, последовательная дивидендная политика и высокие показатели в прошлом способствуют повышению моего рейтинга «Покупать».
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
