Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В первой из двух моих предыдущих статей о T-Mobile US, Inc. (NASDAQ:TMUS), я назвал эту акцию потенциальным игроком на получение дивидендов в ожидании, в первую очередь основываясь на ее фундаментальных преимуществах и истории подражания ветеранам отрасли, AT&T, Inc. (T) и Verizon Communications Inc. (VZ). В своей второй и самой последней статье о T-Mobile я также назвал акции игрой на повышение стоимости, сделав их всесторонней инвестицией с потенциалом получения дохода и увеличения капитала.
В рамках двух приведенных выше анализов я предсказал, что T-Mobile начнет выплачивать дивиденды в течение трех лет. Точно так же, как компания превзошла мои ожидания как клиента (как подробно описано во второй статье, на которую дана ссылка выше), компания превзошла ожидания и как потенциальный инвестор. Несколько дней назад генеральный директор T-Mobile Майк Зиверт раскрыл планы компании по выкупу акций и выплате дивидендов, о чем Seeking Alpha рассказывала здесь. Я представляю читателям эту дополнительную статью, в которой подробно рассказывается о плане обратного выкупа акций и выплате дивидендов. Давайте углубимся в детали.
Обратный выкуп
- Давайте начнем с напоминания о том, что T-Mobile уже выделила 14 миллиардов долларов на обратный выкуп в 2022 году, которые должны быть использованы к сентябрю 2023 года (конец этого месяца).
- Эффект от существующего обратного выкупа легко увидеть, поскольку общее количество акций компании в обращении сократилось почти на 6% с сентября 2022 года, как показано ниже. То есть сокращение на 117,60 млн акций приведет к увеличению общего количества акций в обращении с 1,250 млрд до 1,176 млрд.
- Давайте теперь обратим наше внимание на новое разрешение на обратный выкуп в размере 19 миллиардов долларов, которое, как ожидается, будет использовано к концу 2024 года.
- Будучи пессимистом, давайте предположим, что T-Mobile тратит в среднем 160 долларов на акцию в рамках новой программы обратного выкупа, даже несмотря на то, что максимум текущей недели составляет 154 доллара, а текущая цена почти на 17% ниже предполагаемых 160 долларов.
- При цене в 160 долларов T-Mobile может выкупить 118,75 миллиона акций, что приведет к тому, что общее количество новых акций в обращении составит 1,057 миллиарда. Что это значит для прибыли компании на акцию? Давайте выясним это ниже.
- Используя текущую ожидаемую форвардную прибыль на акцию на 2024 год в размере 10,01 доллара и акции в обращении в размере 1,176 миллиарда долларов, мы получаем 11,77 миллиарда долларов в качестве ожидаемой чистой прибыли на 2024 финансовый год. Теперь, используя потенциально уменьшенное количество акций в рамках программы обратного выкупа по моей предполагаемой цене 160 долларов за акцию, мы получаем форвардную прибыль на акцию в размере 11,13 доллара. То есть 11,77 миллиарда долларов чистой прибыли, разделенной на 1,057 миллиарда акций, находящихся в обращении после истечения срока действия новой программы обратного выкупа. Это удобный скачок ожидаемой прибыли на акцию на 11% в 2024 году с $10,01 до $11,13.
Дивиденд
- В настоящее время T-Mobile не выплачивает дивиденды, но намерена потратить 750 миллионов долларов в четвертом квартале 2023 года и 3 миллиарда долларов в 2024 году на выплату дивидендов. Учитывая текущие 1,176 миллиарда акций в обращении, это составляет 63,77 цента за акцию в квартал.
- В годовом исчислении мы получаем 2,55 доллара за акцию при текущей доходности 1,84%, используя текущую цену акции в 138 долларов.
- Хотя это, очевидно, намного ниже, чем доходность AT & T и Verizon, у T-Mobile явно больше возможностей для увеличения своих дивидендов. Например, исходя из прогнозируемого дивиденда в размере 2,55 доллара на акцию и прогнозируемой прибыли на акцию на 2023 год в размере 7,77 доллара, коэффициент выплат T-Mobile составляет всего 32%. Коэффициент выплат AT &T составляет 46%, а Verizon — 56%, используя те же показатели. Другим примером является долговая нагрузка, которую несут эти три компании. У T-Mobile самое низкое отношение долга к собственному капиталу — 1,1 по сравнению с 1,4 у AT&T и 1,6 у Verizon.
Может ли T-Mobile позволить себе и то, и другое
Я считаю, что T-Mobile может позволить себе вознаграждать инвесторов как за счет выкупа акций, так и за счет дивидендов по следующим причинам.
- Как упоминалось выше, коэффициент выплат на основе EPS у T-Mobile довольно низкий, и у него достаточно возможностей для ежегодного увеличения дивидендов. Кроме того, компания специально упомянула более высокий денежный поток в качестве причины поддержать свою программу обратного выкупа.
- Недавние данные подтверждают уверенность компании, поскольку свободный денежный поток T-Mobile [FCF] находится на восходящей траектории с июня 2022 года: FCF составил $521 млн, $397 млн, $941 млн, $977 млн и является самым высоким за всю историю (по крайней мере, в последние 5 лет) на сумму 1,53 миллиарда долларов.
- Ожидается, что прибыль будет расти почти на 70% в год в течение следующих 5 лет, и даже если T-Mobile удастся обеспечить 1/10 часть этого темпа роста, ее прибыль на акцию все равно достигнет примерно 11 долларов через 5 лет.
- Наконец, программа обратного выкупа T-Mobile позволит компании экономить деньги в долгосрочной перспективе, поскольку по выбывшим акциям не нужно выплачивать дивиденды. Используя цифры, рассчитанные выше, T-Mobile может сэкономить не менее 300 миллионов долларов в год, если сможет вывести из обращения 118,75 миллиона акций, заплатив при этом 2,55 доллара за акцию.
Вывод
В мои намерения не входит наставлять рога, но мне действительно приятно, когда твое предсказание сбывается, особенно за такой короткий промежуток времени. T-Mobile демонстрировала все классические признаки «будущих» дивидендных акций, поскольку генерировала больший денежный поток и пожинала плоды приобретения Sprint. Кроме того, как я упоминал ранее, T-Mobile создала себе репутацию, сначала насмехаясь, затем следуя за ветеранами и, в конечном счете, обогнав их во многих аспектах своего бизнеса. Это был лишь вопрос времени, когда компания последует примеру, когда дело дойдет до привлечения внимания инвесторов и фондов путем выплаты дивидендов. Не забывайте, что обратный выкуп добавляет пикантности.
Я также ожидаю, что T-Mobile извлечет уроки из ошибок двух ветеранов отрасли и будет медленно работать над снижением своей долговой нагрузки. Это должно позволить компании использовать большую часть своего денежного потока на выплату дивидендов и обратный выкуп акций в дополнение к синергии, получаемой в результате интеграции Sprint. Короче говоря, я ожидаю, что дивиденды T-Mobile со временем будут расти, и предлагаю покупать на фоне слабости.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
