Twilio (TWLO) анализ акций компании на 2023-2024 год

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Ускорение

Недавно я опубликовал серию из двух частей, в которой подробно изложил идею о том, что Twilio (NYSE:TWLO), вероятно, снова ускорит рост своих доходов в ближайшие годы. И, действительно, рост Twilio, вероятно, ускорится в будущем по сравнению с текущими довольно низкими темпами, составляющими около 5% (прогноз роста выручки в третьем квартале). В некотором историческом контексте, в течение 2010-х и начале 2020-х годов Twilio устойчиво росла более чем на 40% из года в год.

Twilio Растет более чем на 40% В Течение 6 Лет Подряд В качестве Публичной Компании

В некотором смысле я мог бы подытожить всю эту заметку заявлением: «Twilio ускорит рост в будущем, и это, вероятно, ускорит рост более чем на 20% в годовом исчислении».

• (Конечно, это мое мнение, основанное на моих взглядах на TAMs для основных отраслей Twilio, в которых она работает, то есть CPaaS, CX, CDP и облачный контакт-центр.)

Этого было бы достаточно, чтобы сформулировать очень четкий, упрощенный тезис для Twilio. Тем не менее, мы рассмотрим результаты Twilio за 2 квартал 2023 года и в целом проблемы, с которыми бизнес столкнулся сегодня.

Снизился на 85% по Сравнению со Своими Максимумами: Как Мы Сюда Попали?

Рост выручки Twilio и, соответственно, ее оценка упали из-за стечения факторов, перечисленных ниже:

1. Чрезвычайно сложные «условия роста», означающие, что трудно расти на 50-100% в течение нескольких лет подряд
2. Самый быстрый цикл повышения ставок в американской истории, который замедлил рост всех компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, в моей области охвата, за исключением Axon
3. Неудовлетворительный переход к рыночному исполнению и бизнес-конфигурации. Исполнение Twilio в этом отношении было почти идентичным исполнению Marqeta (MQ). Обоим компаниям пришлось пересмотреть свои планы по выходу на рынок за последние 18 месяцев или около того. Недавно я подробно описал эту реальность для Marqeta.

Оценка Twilio, темпы роста и ставка казначейства за 10 лет

• Примечание: Twilio прогнозирует рост примерно на 5% в третьем квартале 2023 года, поэтому рост бизнеса по-прежнему будет незначительным. Также обратите внимание, что процентные ставки продолжают расти, что должно оказать дальнейшее понижательное давление на экономический рост в целом.

Как мы с вами уже обсуждали в прошлом, процентные ставки и оценки, при прочих равных условиях (а на самом деле все никогда не бывает равным, кроме как в образовательных целях), обратно пропорциональны:

• По мере роста процентных ставок оценки снижаются, и наоборот; опять же, при прочих равных условиях, а реальность такова, что на самом деле все никогда не бывает равным.

Я специально отобрал предприятия, которыми владею, таким образом, чтобы в ближайшие годы и десятилетия они могли преодолеть последствия повышения процентных ставок и экономическое торможение, которое создают более высокие процентные ставки.

В разделах Ускорение 1 и 2 я подробно изложил идею о том, что, в то время как Waste Management или Costco будет трудно ускорить рост в условиях более высоких процентных ставок, таким компаниям, как Twilio, CrowdStrike (CRWD) или Chipotle (CMG), будет значительно легче ускорить и поддерживать это ускорение роста в будущем, как только этот скоростной походный цикл окончательно завершится.

Учитывая все вышесказанное, центральным и наиболее важным фактором стоимости бизнеса в долгосрочной перспективе является рост и долговечность свободного денежного потока на акцию.

Нашей целью должно быть приобретение компаний, которые в будущем (поскольку я лично нацелен на повышение стоимости акций) будут генерировать устойчивый свободный денежный поток на акцию, подкрепленный надежными средствами защиты, такими как встраивание, сетевые эффекты и защита бренда, которыми Twilio обладает в избытке.

Используя эти идеи в качестве нашей платформы, давайте изучим последний квартал Twilio и бизнес в целом, чтобы определить вероятность того, что рост выручки и, соответственно, свободного денежного потока на акцию ускорится в будущем.

Я взволнован прогрессом, которого мы достигли в течение первого полугодия, поскольку команда успешно справилась с операционными и организационными изменениями, которые мы внедрили, в сочетании со сложной внешней средой. У нас хорошие показатели, и поскольку стабилизация объемов продолжается, мы считаем, что находимся в выгодном положении, чтобы использовать наш масштаб, обширную клиентскую базу и лидирующий набор коммуникационных продуктов для продолжения завоевания новых клиентов везде, где только возможно, одновременно повышая эффективность, и мы уверены, что рост выручки со временем возобновится.

Джефф Лоусон, генеральный директор, отчет Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года

[Я понимаю, что к комментариям руководства следует отнестись со всей серьезностью, но участники рынка явно упустили из виду тот факт, что Джефф Лоусон основал один из определяющих софтверных бизнесов Кремниевой долины за последнее десятилетие. У Twilio был безупречный бренд и широкое присутствие в долине, с его вывесками «Спросите своего разработчика», разбросанными по всему региону. Компания может похвастаться более чем 300 тысячами клиентов и увеличила объем продаж, генерирующих свободный денежный поток, с ~ 0 долларов в 2010 году до ~ 4 миллиардов долларов в 2023 году. Я думаю, что стоит, по крайней мере, отметить точку зрения этого джентльмена на то, куда пойдет предприятие его поколения в будущем.]

Видение Twilio

В 2020 и 2021 годах я разработал то, что назвал »Видением Twilio».

Чтобы очень кратко изложить конечное состояние видения:

• Платформа Twilio позволяет предприятиям разумно взаимодействовать со своими клиентами в режиме реального времени, 24/7, глобально, в неограниченном масштабе и в многоканальном формате (например, через электронную почту, текстовые сообщения и WhatsApp, в зависимости от того, что наиболее оптимально для взаимодействия с клиентами).

Предприятия используют платформу Twilio для агрегирования данных о клиентах и используют платформу Twilio CPaaS (коммуникационная платформа как услуга) для эффективного создания разумного, коммуникабельного искусственного интеллекта.

Вместо того чтобы нанимать 10 000 человек для ежедневного общения с клиентами предприятия, предприятие могло бы просто установить платформу ИИ-коммуникаций Twilio, с помощью которой предприятие само превратилось бы в управляемый данными машинный интеллект, способный общаться потенциально с 1 миллиардом человек или более одновременно в интимной, персонализированной, индивидуальный (основанный на профиле каждого клиента) способ.

Предприятия могут легко воплотить эту возможность в жизнь, используя вертикально интегрированную платформу Twilio (включая коммуникационную инфраструктуру, которая является здесь отличительным фактором) CX (customer engagement).

Таково было видение Twilio, и, несмотря на довольно ужасное исполнение за последние 18 месяцев, оно по-прежнему остается таким же актуальным и реализуемым, как и когда-либо.

Обмен мнениями, подчеркивающий Дифференцированную, Управляемую Искусственным интеллектом Коммуникативную Природу Платформы Twilio

Ник Альтманн: Вы, ребята, пригласили этого клиента стоимостью 100 миллионов долларов, что является довольно крупной сделкой. И главная тема этого года как бы связана с понятием консолидации поставщиков. И исторически сложилось так, что у некоторых из ваших крупных клиентов, возможно, были поставщики CPaaS с несколькими источниками.

И поэтому я хотел бы задать два вопроса, связанных с этой конкретной сделкой. Во-первых, была ли это своего рода сделка, в ходе которой клиент как бы консолидировал отношения с CPaaS и как бы пошел ва-банк на Twilio?

Хозема Шипчандлер: На самом деле это был клиент по коммуникациям. Итак, я отвечу на ваш вопрос. Я думаю, краткий ответ на первый вопрос таков: да, для нас это была возможность помочь одному из наших действительно важных клиентов консолидировать все свои расходы на Twilio по нескольким каналам.

Я думаю, что особенно отличительной чертой этой сделки была наша способность в некотором роде оптимизировать структуру трафика. Я думаю, что это действительно важный аспект того, как некоторые из них, например, действительно искушенные клиенты, хотят вести бизнес, они хотят быть уверены, что правильные сигналы доходят до их клиентов в нужное время, и это фактически становится своего рода процессом расстановки приоритетов и создания очередей, которым мы действительно занимаемся. хорош в этом.

Отчет Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года

По мере дальнейшей интеграции Twilio customer data ops (AI/ML) в свой бизнес CPaaS, ее дифференцированная платформа будет продолжать расширять свое лидерство над конкурентами.

вечная память… Twilio Широко Признана Лучшей Облачной Коммуникационной Платформой На Земле

Видение Twilio и генеративный искусственный интеллект

Я часто отмечал, что с появлением генеративного искусственного интеллекта «Видение Twilio» никогда не было для меня более очевидным, равно как и ценность Twilio для предприятий никогда не была более очевидной; однако на этом пути мы, мягко говоря, столкнулись с некоторыми трудностями.

На протяжении всего 2023 года я часто отмечал, что это «Год Twilio», но, что любопытно, мир либо не ценит этого, либо исполнение Twilio было настолько плохим, что это никому не было очевидно.

Но подробнее об этом позже. Давайте еще раз рассмотрим «Видение Twilio», которое я разработал в 2020 году; которого я очень решительно придерживаюсь сегодня, чтобы мы могли понять, какую ценность этот бизнес приносит миру и почему у него впереди еще долгий путь для роста.

Этап в эволюции Twilio	Особенность
Twilio 1.0	Предоставляет возможности SMS, push-уведомлений, телефона, электронной почты и т.д. для веб-приложений и приложений для смартфонов через свою коммуникационную платформу. Предоставление бизнесу вездесущего «голоса».
Twilio 2.0	Добавление интеллекта к голосу бизнеса (человеческий интеллект в контакт-центре)
Twilio 3.0	Акцент на агрегировании данных. Создание «памяти» будущего искусственного/машинного интеллекта. Обеспечение основы взаимодействия с клиентами на основе искусственного интеллекта.
Twilio 4.0	Агрегирование данных обеспечивает мощный искусственный интеллект, который обеспечивает взаимодействие бизнеса с клиентами. Распространяется интернет вещей, то есть робототехника, искусственное обслуживание клиентов в ресторанах, голосовые помощники и т.д. Эти устройства одновременно собирают данные о клиентах и общаются с ними (об акциях, проблемах и т.д.) на базе платформы Twilio Data + AI. Используйте машинное обучение и искусственный интеллект для создания продуктов, которые будут конкурировать с такими компаниями, как salesforce. Они будут касаться таких вариантов использования, как продажи и маркетинг, реклама и все остальное, что связывает бизнес и его клиента/потенциальную покупательницу
Twilio 5.0	Коммуникационные возможности и интеллектуальный потенциал парка роботов (в том, что касается взаимодействия с клиентами) основаны на платформе Twilio. Клиенты взаимодействуют с этими роботами. Данные о клиентах собираются в сознании роботов (на базе Twilio). Роботы становятся более интеллектуальными, а взаимодействие с клиентами улучшается в режиме реального времени (на базе Twilio).

Нажмите, чтобы увеличить

В отчете Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года генеральный директор Джефф Лоусон изложил эти идеи следующим образом:

Такая масштабная трансформация бизнеса, за которую берется Twilio, требует времени. Это требует тактической сосредоточенности в краткосрочной перспективе и смелого видения того, что возможно в долгосрочной перспективе. Действие 1 Twilio, «Коммуникации», было успешным с точки зрения масштаба и эффективности. Наш коммуникационный бизнес продолжает достигать поставленных нами целей, стимулируя эффективный рост, в то время как мы нацелены на сохранение операционного рычага в ближайшие годы.

И сейчас мы разрабатываем Act 2, основываясь на нашей вере в то, что информационные ресурсы Twilio в сочетании с мощью и охватом нашей коммуникационной платформы и ускорением с помощью искусственного интеллекта могут создать ценность для бизнеса, которую мы в уникальном положении можем обеспечить благодаря нашему инновационному сочетанию предлагаемых продуктов.

Хотя я не ожидаю, что дальнейший путь будет линейным, мы воспользовались огромной рыночной возможностью, которая способна изменить статус-кво в плане взаимодействия с клиентами.

Джефф Лоусон, генеральный директор, отчет Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года

Я верил и поддерживаю по сей день, несмотря на плачевные результаты деятельности компании за последние пару лет и макроэкономические трудности, с которыми она сталкивается в настоящее время, что Twilio является одной из компаний, наиболее подходящих для того, чтобы возглавить начавшуюся революцию в области искусственного интеллекта.

С «макротехнологической» точки зрения оценка Twilio Vision на 2020/2021 год была идеальной: предприятия сосредоточены на использовании данных для создания ИИ, которые в 2023 году будут обслуживать своих клиентов лучше, чем когда-либо прежде.

Акцент на агрегировании данных. Создание «памяти» будущего искусственного/машинного интеллекта. Обеспечение основы взаимодействия с клиентами на основе искусственного интеллекта.

— Мой прогноз относительно будущего взаимодействия с корпоративными клиентами на 2020 год

С появлением LLMS это предсказание стало более актуальным и очевидным, чем когда-либо, и я утверждаю, что Twilio — именно та компания, которая поможет предприятиям воплотить это видение в жизнь.

Тем не менее, бесспорно, как я уже упоминал, производительность Twilio за последние 18-24 месяца или около того была… неоптимальной. Это оставляло желать лучшего.

Начиная с управления приобретением сегмента (в котором бегство сотрудников и руководства стало серьезной проблемой) и заканчивая реализацией плана выхода на рынок, в некотором смысле, это в основном было настоящей катастрофой; однако эти аспекты бизнеса Twilio, похоже, стабилизируются. Позже мы обсудим это подробнее вместе.

Мы также рады, что создаем экосистему партнеров и интеграций, включая Google, Databricks, FrameAI и OpenAI, для использования некоторых генерирующих возможностей CustomerAI, а также AWS для поддержки прогнозирующих вариантов использования искусственного интеллекта в рамках сегмента.

Джефф Лоусон, генеральный директор, отчет Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года

Несмотря на то, что многое пошло не так и макроэкономическая среда оказала существенное давление на бизнес, я верю, что будущее Twilio действительно светлее, чем когда-либо.

2023 год, по сути, стал годом Twilio.

Это был год, когда основанная на данных коммуникация между корпоративным машинным интеллектом и человеком стала доступной для всеобщего обозрения. Впервые в истории человечества предприятия могут устанавливать программное обеспечение и машинный интеллект, с помощью которых предприятия взаимодействуют автономно, без вмешательства человека, в глобальном масштабе, насчитывающем несколько миллиардов человек, со своими клиентами персонализированным образом.

Мы еще не достигли совершенства, но мы очень, очень близки к этому, и Twilio находится в идеальном положении, чтобы обслуживать предприятия в этом отношении.

К сожалению, лучшая версия Twilio за свой год не была представлена, хотя этот коммуникационный путь на основе искусственного интеллекта только начинается, и я считаю, что Twilio предприняла правильные шаги, чтобы вернуться в нужное русло.

Обрезать Жир

В некотором смысле, я считаю, что Twilio попыталась перейти на вышеупомянутые версии 4.0 и 5.0 слишком быстро, что создало проблемы с исполнением, т.е. слабое продвижение на рынок и ужасные продажи программного обеспечения.

В этом ключе Twilio радикально упростила свой бизнес путем продажи активов, а также реструктурировала всю свою организацию, создав два подразделения: коммуникации и данные и приложения.

В рамках наших усилий сосредоточиться на том, чтобы делать меньше вещей лучше, мы также недавно завершили продажу IoT-бизнеса Twilio и ValueFirst. Ориентированный на использование характер нашего коммуникационного бизнеса делает его чувствительным к макроэкономическим условиям, поэтому команда продолжает стремиться к росту валовой прибыли и увеличению левериджа. Хозема расскажет о том, на чем сосредоточена команда для повышения эффективности, одновременно используя наши возможности роста во второй половине года и в последующий период.

Джефф Лоусон, генеральный директор, отчет Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года

Кстати, ValueFirst была компанией CPaaS, родом из Индии. Я верю, что индийский рынок будет большим и важным для Twilio в долгосрочной перспективе; однако я доволен сокращением «empire building» здесь, и, надеюсь, компания будет продавать из единого исходного кода в Индии и по всему миру, глядя вперед.

Благодаря более рационализированному бизнесу Twilio сегодня находится в лучшем положении, чем когда-либо за последние годы.

Новая организационная структура также поможет в реализации плана по выходу на рынок, который мы обсудим в следующем разделе.

Фиксация Перехода к движению Рынка

Мы довольны шагами, которые мы предприняли для улучшения производительности, но впереди еще много работы, чтобы вернуть производительность наших данных и приложений на тот уровень, на который, по нашему мнению, она должна быть. В дальнейшем мы продолжим фокусироваться на адаптации и расширении наших команд, оптимизации наших маркетинговых кампаний и стимулировании более активной деятельности.

Мы также сосредоточимся на том, чтобы предоставить нашим клиентам более доступные точки доступа к нашим продуктам и ускорить процесс создания ценности. Мы считаем, что закладываем прочную основу для долгосрочного роста бизнеса, и я уверен, что это приведет к увеличению числа бронирований к концу года.

Елена Донио, президент отдела обработки данных и приложений

Как вы уже знаете, выход Twilio на рынок был довольно провальным. На самом деле нет другого способа сказать это.

Рост сегмента, платформы обработки данных Twilio, фактически составляет 0%, и, учитывая ее лидирующие позиции на рынке и привлекательный характер платформы, а также установленную клиентскую базу в 300 тыс. человек, которым Twilio могла бы продавать платформу, рост в 0% указывает на то, что приобретение было в значительной степени неэффективным.

На самом деле это даже не я читаю между строк об ужасающих темпах роста Segment и Flex, которые являются отличными платформами. Компания откровенно рассказала о своих внутренних проблемах.

В Data & Applications мы продолжаем фокусироваться на выполнении наших усилий по восстановлению после выхода на рынок. Теперь у нас есть торговые представители, работающие в наиболее важных областях, и мы с оптимизмом смотрим на то, что количество наших заказов улучшится к концу года и что рост выручки ускорится в течение 2024 года. Елена подробнее расскажет о нашем прогрессе здесь.

Джефф Лоусон, генеральный директор, отчет Twilio о доходах за 2 квартал 2023 года

За последние 18 месяцев или около того Twilio с нуля перестроила свое движение по выходу на рынок.

Компания пересмотрела свою систему CPaaS Go To Market motion, перейдя от корпоративной модели продаж к модели самообслуживания, ориентированной на рост продукта, что помогло повысить прибыльность.

Twilio пригласила г-жу Елену Донио возглавить рост и реструктуризацию сегмента, который относится к сегменту данных и приложений внутри компании.

Мы можем видеть эту новую структуру из двух подразделений в том, как Twilio отчитывается о своих продажах:

Коммуникационный бизнес Twilio

Бизнес Twilio по обработке данных и приложениям

• Данные и приложения включают в себя доходы в основном от сегментации, вовлечения, гибкости и маркетинговых кампаний.

Я считаю, что эта конфигурация идеальна, и она делает все очень понятным как для инвесторов, так и для сотрудников и потенциальных покупателей.

Короче говоря, я считаю, что Twilio предприняла правильные шаги, чтобы вернуть свой бизнес на траекторию быстрого роста.

Прежде чем мы закроем этот раздел, в интересах разъяснения сути платформы Twilio я хотел бы поделиться несколькими победами клиентов за второй квартал 2023 года:

Компания Follett, ведущий поставщик образовательных технологий, будет использовать весь наш набор сегментных продуктов, включая подключения, протоколы, аудитории, путешествия и Unify. Мы выиграли эту конкурентную сделку благодаря более быстрому внедрению Segment и простоте использования в будущем, когда клиент захочет использовать API-интерфейсы Segment для подключения к дополнительным инструментам в будущем в качестве наших клиентов.

Международная медиакомпания Fortune Media одержала победу в конкурентной борьбе благодаря гибкости сегментных подключений и мощному API нашего профиля, позволяющему Fortune Media получать единое представление о своих конечных пользователях, расширяя возможности персонализации и улучшая общий опыт взаимодействия.

Крупная компания, предоставляющая финансовые услуги, базирующаяся в Израиле, разработала комплексное решение для контакт-центра, использующее Flex и наш API Conversations для создания чат-бота с искусственным интеллектом и плавной передачей функций агентам, что позволяет им масштабироваться, улучшая качество обслуживания клиентов.

Компания, входящая в список Fortune 100 по страхованию имущества и от несчастных случаев, с которой мы подписали восьмизначную сделку в третьем квартале 22 года, за квартал увеличила число агентов до более чем 15 000 за счет использования новых возможностей Flex, позволяющих масштабировать предприятие. Эта инициатива по гибкому масштабированию, которая была запущена в феврале в условиях ограниченной доступности, позволяет Flex поддерживать клиентов, масштабирующих до 30 000 агентов одновременно в рамках одной учетной записи.

Елена Донио, президент отдела обработки данных и приложений

И эти победы были отчасти достигнуты благодаря усилиям по реструктуризации:

Как я упоминал в прошлом квартале, мы добились значительного прогресса в переходе на специализированную модель продаж для сегментов и Flex, а также перестроили специализированную систему продаж с привлечением высококвалифицированных представителей. Обучение и внедрение были ключевым направлением деятельности во втором квартале, и мы увеличили количество очных тренингов и улучшили общий потенциал продаж по всем направлениям. Я рад, что впервые более чем за год большая часть нашей команды по продажам в сегменте проработала на месте не менее девяти месяцев.

Мы заметили первые признаки успеха этих усилий, включая значительное увеличение выработки трубопроводов в рамках Flex и значительное улучшение конверсии сегментов трубопроводов по сравнению с первым кварталом. Несмотря на то, что я воодушевлен нашим прогрессом и некоторыми из этих ранних сигналов, мы продолжаем ориентироваться в сложной макроэкономической ситуации, которая привела к некоторым случаям более сильного сокращения объемов обновления и более слабого расширения.

Елена Донио, президент отдела обработки данных и приложений

Краткий финансовый анализ

В этом разделе я поделюсь тремя примечательными моментами:

1. Обсуждение NRR в Twilio
2. Долгосрочные темпы роста Twilio
3. Оценка Twilio

Чистый показатель удержания Twilio в последнее время находится в свободном падении, что в некоторой степени и следовало ожидать.

Twilio — это преимущественно платформа, основанная на использовании, которая может создавать исключительно высокие показатели чистого удержания в хорошие времена и исключительно плохие показатели чистого удержания в плохие времена.

Недавно я проанализировал нашу текущую экономическую и программную среду с помощью ряда данных, с которыми я бы посоветовал вам ознакомиться здесь:

• Понимание наших текущих темпов роста программного обеспечения в среде
• Понимание нашей текущей экономической конъюнктуры

Итак, хотя я хотел бы видеть устойчивый NRR на уровне 120% +, я понимаю факторы, сдерживающие его в настоящее время, и я верю, что он вернется к уровням 120% + в ближайшие 12-36 месяцев.

Что касается темпов роста, то простая точка зрения, через которую я смотрю на темпы роста, заключается в том, что примерно с 2010 года Twilio построила бизнес с доходом в 4 миллиарда долларов.

Я полагаю, что спрос на ее продукцию только увеличился, то есть ее TAM расширился, за последние 24 месяца, несмотря на то, что можно было бы предположить замедление темпов роста.

Число Клиентов Twilio продолжает Стремительно расти

То есть текущие темпы роста компании противоречат долгосрочным возможностям Twilio, и я считаю, что долгосрочные возможности приведут бизнес к росту продаж до 20 миллиардов долларов и далее. Для меня было бы крайне удивительно, если бы объем продаж Twilio вырос примерно за десять лет до 4 миллиардов долларов; затем, когда мистер Лоусон был еще очень молод и все еще находился у руля, рост прекратился навсегда.

2023 год был «Годом Twilio», и, несмотря на то, что Twilio не появился в течение своего года, у него все еще есть десятилетия возможностей, в течение которых он может проявиться.

Оценка и прогнозируемая доходность

Ниже вы найдете мою оценку Twilio, включая допущения и прогнозируемую доходность в годовом исчислении на следующие 10 лет.

Допущения:

Выручка TTM за 12 месяцев [A]	4 миллиарда долларов
Потенциальная маржа свободного денежного потока [B]	15%
Среднее количество разводненных акций в обращении [C]	~183 миллиона
Свободный денежный поток на акцию [ D = (A * B) / C ]	$3.27
Темп роста свободного денежного потока на акцию (консервативный)	20%
Конечный темп роста	3%
Годы бурного роста	10
Общее количество лет для стимулирования	100
Ставка дисконтирования (наша «Следующая лучшая альтернатива»)	9.8%

Нажмите, чтобы увеличить

Twilio ориентируется на операционную рентабельность выше 20% в долгосрочной перспективе.

Даже используя то, что я считаю консервативными ключевыми допущениями, то есть 15% маржи свободного денежного потока в долгосрочной перспективе, 25%-ное разбавление в ближайшие 10 лет и 20%-ный рост в годовом исчислении (с 2010 года мы росли на 40% в годовом исчислении! до 2022 года), мы по-прежнему получаем доходность более 20% в годовом исчислении от 60 долларов на акцию.

И я верю, что Twilio не перестанет расти к десятому году. Я верю, что в долгосрочной перспективе Twilio будет замечен в рядах Salesforce, Microsoft и Adobe.

Мистер Лоусон, несмотря на явные недостатки, основанные на результатах деятельности за последние пару лет, все еще очень молод и по-прежнему чрезвычайно талантливый предприниматель. Я не поколебался в своей уверенности в долгосрочном партнерстве с ним.

Спасибо вам за чтение, и хорошего дня.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.