Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Вступление
Veeva Systems (NYSE:VEEV) предоставляет облачные решения для сектора наук о жизни, уделяя особое внимание успеху клиентов и адаптации к нормативным требованиям. Они предлагают инструменты для взаимодействия и разработки продуктов, обеспечения соответствия требованиям и обслуживают потребителей и химическую промышленность.
В моем прошлом анализе Veeva, я отметил ее уверенный рост, прибыльность и устойчивость в секторе облачных решений для наук о жизни. Признавая ее лидерство, я также указал на такие проблемы, как потенциальный выход Salesforce на рынок и высокие оценки. Несмотря на недавнее понижение рейтинга Morgan Stanley, я подчеркнул важность предстоящего отчета о доходах Veeva за второй квартал, особенно изменений в операционных доходах и доходах от услуг подписки. Учитывая его финансовую мощь и положение на рынке, я рассматривал его как многообещающую инвестицию для долгосрочных инвесторов, ориентированных на рост. Тем не менее, я посоветовал проявлять постоянную бдительность в отношении будущих результатов и потенциальных препятствий, рекомендовав позицию ‘Покупай’.
Последние события: Veeva сообщила о прибыли на акцию за 2 квартал без учета GAAP в размере 1,21 доллара, превысив оценки на 0,08 доллара. Их выручка составила $590,2 млн, увеличившись на 10,5% в годовом исчислении и превзойдя ожидания на $8,06 млн.
В следующей статье обсуждается отчет о доходах Veeva за второй квартал, финансовое положение и перенос облачных предложений Veeva с Salesforce на Vault CRM. В конце сохраняется рекомендация «Покупать».
Отчет о прибылях за 2 квартал
Судя по последнему отчету о доходах Veeva, выручка за второй квартал достигла $590,2 млн, что на 10% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Значительную часть составили услуги по подписке — 470,6 млн долларов, что также на 10% больше, чем годом ранее. Операционная прибыль выросла на 3% до $104 млн, при этом операционная прибыль без учета GAAP составила $211,9 млн, что означает рост на 5%. Компания сообщила о чистой прибыли в размере $111,6 млн, что на 23% больше, чем годом ранее, при этом чистая прибыль без учета GAAP составила $198 млн, что на 19% больше. Кроме того, Veeva прогнозирует выручку в размере от 2 365 до 2 370 миллионов долларов в 2024 финансовом году и ожидает выручку в размере не менее 2 800 миллионов долларов в 2025 финансовом году.
Чистые денежные средства и ликвидность
Обращаясь к балансовому отчету Veeva, по состоянию на 31 июля 2023 года компания объединила активы на общую сумму $3,87 млрд из «денежных средств и их эквивалентов» ($742,6 млн), «Краткосрочных инвестиций» ($3,13 млрд), без указания ‘инвестиций’. За последний шестимесячный период Veeva получила положительный чистый денежный поток от операционной деятельности в размере $770,9 млн, что в среднем составляет около $128,5 млн ежемесячно.
Оценивая ликвидность компании, Veeva остается в устойчивом положении, в первую очередь благодаря значительным денежным резервам и краткосрочным инвестициям. Общая сумма обязательств компании составляет $1,08 млрд, без явного упоминания о долге. Учитывая ее сильную позицию по ликвидности и минимальную долговую нагрузку, если Veeva обратится за дополнительным финансированием, ее финансовое состояние, вероятно, будет привлекательным для потенциальных инвесторов или кредиторов. Эти наблюдения и/или оценки являются моими собственными и могут отличаться от результатов других анализов.
Оценка, рост и импульс
Согласно данным Seeking Alpha, у Veeva хорошие перспективы с рейтингом A- по пересмотру доходов и B+ как по росту, так и по динамике. Оценка компании, хотя и с рейтингом F, предполагает, что она может быть переоценена с показателем EV/Продаж в 12,54 и прогнозным P/E в 42,12. Структура капитала компании подчеркивает стоимость предприятия в размере $27,30 млрд при минимальном долге по сравнению со значительной денежной позицией по сравнению с ее рыночной капитализацией в размере $30,86 млрд. Его акции демонстрируют положительную динамику в краткосрочной перспективе, несмотря на отставание от S&P 500 в течение одного года.
Начинается миграция CRM
Компания Veeva объявила о своей первой победе среди клиентов Vault CRM, что стало важной вехой, достигнутой менее чем за год с тех пор, как компания объявила о планах перенести свое известное CRM-решение Veeva на платформу Veeva Vault. К апрелю 2024 года Vault CRM будет использоваться по умолчанию для всех новых клиентов, предлагая знакомые функциональные возможности Veeva CRM, дополненные новыми многоканальными функциями через сервисный центр Vault CRM.
Энтузиазм руководства по поводу этой разработки очевиден, поскольку они подчеркнули более раннее, чем ожидалось, внедрение продукта на рынок. Такой позитивный прием свидетельствует об активных усилиях команды разработчиков продукта за прошедший год.
Переход с Salesforce на платформу Veeva Vault имеет последствия:
Риски:
- Переход может сопровождаться техническими проблемами, требующими сосредоточения внимания на целостности данных и удобстве работы с пользователями.
- Существующие клиенты, привыкшие к платформе Salesforce, могут столкнуться с трудностями адаптации.
- Миграция, запланированная на период с 2026 по 2028 год, является длительной, что может повлиять на качество обслуживания клиентов и обновления продуктов в течение этого периода.
Выгоды:
- Переход на платформу Veeva уменьшает зависимость от Salesforce, обеспечивая больший контроль над продуктом.
- Обновленная Vault CRM гарантирует, что Veeva остается на переднем крае CRM в области естественных наук благодаря своим новым функциям.
- Работа на их собственной платформе может привести к долгосрочной экономии средств, которая может быть перенаправлена на дальнейшие усовершенствования или выгоды для клиентов.
Мой анализ и рекомендации
В заключение следует отметить, что Veeva, с ее последними достижениями и прогнозируемым ростом, остается силой, с которой приходится считаться в секторе облачных решений для наук о жизни. Недавняя прибыль за второй квартал укрепила финансовую устойчивость компании, подкрепленную впечатляющим балансом и похвальной ликвидностью. В то время как показатели оценки указывают на потенциальную переоценку, надежные прогнозы компании на предстоящие годы в сочетании с надежной структурой капитала рисуют картину жизнеспособного и процветающего предприятия.
Значительный стратегический переход от Salesforce к платформе Veeva Vault знаменует собой поворотный момент в развитии Veeva. Уменьшая свою зависимость от Salesforce, компания может получить больший контроль над своими продуктовыми предложениями. Этот шаг, хотя и смелый, сопряжен с трудностями. По мере приближения этапа миграции инвесторам следует внимательно следить за тем, как фирма справляется с потенциальными техническими проблемами, проблемами адаптации для устаревших пользователей Salesforce и постепенным переходом, который продлится в течение пары лет. Для Veeva крайне важно обеспечить, чтобы на этом этапе качество обслуживания их клиентов оставалось неизменным. Тем не менее, долгосрочные преимущества, такие как повышенный контроль качества продукции, инновационные функции и потенциальная экономия средств, могут еще больше укрепить позиции Veeva на рынке.
В свете последних событий и принимая во внимание активную стратегию Veeva, направленную на самообеспечение, я поддерживаю рекомендацию «Покупать’. Траектория роста компании в сочетании со стратегическим решением отказаться от Salesforce свидетельствует о проактивном видении будущего. Несмотря на связанные с этим риски, если Veeva сможет осуществить этот переход гладко, она выиграет не только с точки зрения улучшения продукта, но и с точки зрения финансовой устойчивости. Инвесторам следует внимательно следить за ежеквартальными отчетами компании, чтобы оценить успешность этого перехода, но на данный момент будущее Veeva выглядит многообещающим.
Риски для диссертации
Когда факты меняются, я меняю свое мнение.
Рекомендуя Veeva, я, возможно, упустил из виду или недооценил потенциальные риски, которые включают:
- Изменения в законодательстве: Сектор наук о жизни строго регулируется. Внезапные изменения в законодательстве могут повлиять на предложения продуктов Veeva или на готовность ее клиентов внедрять облачные решения.
- Технологические сбои: Стремительный технологический прогресс может привести к появлению новых решений, что сделает предложения Veeva устаревшими.
- Концентрация клиентов: Чрезмерная зависимость от нескольких крупных клиентов может поставить под угрозу доход, если даже один из них решит мигрировать.
- Конкурентный ландшафт: Помимо Salesforce, могут появиться и другие новые конкуренты с прорывными технологиями, о которых я не упоминал.
- Риск исполнения: Переход на платформу Veeva Vault является монументальным. Небольшой неверный шаг может иметь серьезные последствия.
- Предубеждения: На мой анализ могут повлиять когнитивные предубеждения, такие как предвзятость подтверждения, закрепление или чрезмерный оптимизм.
- Внешние факторы: Глобальные макроэкономические факторы, непредвиденные пандемии или геополитические события могут повлиять на траекторию роста Veeva.
- Завышенные показатели: рейтинг Veeva «F» при оценке предполагает, что цена может быть завышена, и я, возможно, недооценил этот фактор.
- Темпы внедрения: Скорость, с которой новые и существующие клиенты внедряют Vault CRM, может не соответствовать текущим ожиданиям.
