Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Поскольку медвежий рынок продолжается для большой группы компаний-разработчиков программного обеспечения, количество потенциальных сделок накапливается. Некоторые из этих компаний могут быть даже приобретены по более высоким ценам в ближайшие годы. Соответственно, я слежу за некоторыми компаниями, которые выглядят потенциальными победителями в более благоприятных макроэкономических условиях, особенно учитывая многообещающие возможности применения искусственного интеллекта для улучшения продуктов и бизнеса.
Verint Systems Inc. (NASDAQ:VRNT), компания, предоставляющая услуги контакт-центра (CCaaS), попала в поле моего зрения после катастрофического снижения прибыли на 19,4% в начале этого месяца, в результате чего акции упали почти до трех с половиной летнего минимума.
Трудно представить, что компания, находящаяся на переднем крае инноваций в индустрии CCaaS, а теперь продвигающаяся вперед с возможностями искусственного интеллекта, стоит немногим больше, чем это было вскоре после обвала фондовых рынков после пандемии. Я понимаю разочарование последними результатами. Тем не менее, эта распродажа выглядит как значительное событие по снижению риска, которое создает начало долгосрочной инвестиционной возможности.
Руководство: Правильный этап выхода из выручки
По-видимому, самым большим преступлением VRNT за последний квартал стало то, что она снизила примерно на 10 млн свой предыдущий прогноз по выручке на вторую половину 2023 года на следующий год. (Руководство предполагает стабильные экономические условия во второй половине года). Этот сдвиг приравнивается к 102 миллионам долларов годовой стоимости нового SaaS-контракта (ACV) по сравнению с предыдущими ожиданиями в размере 112 миллионов долларов. Когда аналитик попросил его указать сроки спада в удлиняющемся цикле продаж, руководство не смогло назвать конкретные сроки. Тем не менее, они сообщили то, что должно было стать обнадеживающей новостью: объем продаж компании за следующие 12 месяцев вырос на 20%. Этот рост свидетельствует о неудовлетворенном спросе. Более того, прогнозируемый сдвиг в бронированиях просто отражает сдвиги на четверть, которые произошли с 1-го по 2-й квартал и со 2-го по 3-й квартал (ожидаемый). Во втором квартале компания завершила сокращение выручки по сравнению с первым кварталом.
Компания предоставила и другие обнадеживающие данные об активности продаж:
- Средний срок действия новых заказов по-прежнему составляет около 2 с половиной лет
- Q2 SaaS (программное обеспечение как услуга) ARR (ежегодный периодический доход) вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 17%
- Процент повторяющихся доходов от программного обеспечения увеличился до 86% по сравнению с 84% год назад
- Второй квартал новый уровень бронирования SaaS ACV во втором квартале примерно не изменился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
- Общее количество сделок во втором квартале выросло на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Более мелкие предложения (учитывая уровень бронирования квартир) поступают от клиентов, начинающих с малого с помощью новых функций искусственного интеллекта. Verint ожидает, что количество бронирований у этих клиентов со временем увеличится. Далее компания объяснила, что ее модель ценообразования, основанная на потреблении, облегчает покупателям первоначальную небольшую покупку, а затем увеличивает потребление.
Дополнительные замечания по руководству:
- Прогноз по прибыли не изменился благодаря повышению валовой прибыли, обусловленному увеличением количества предложений SaaS. Разводненная прибыль на акцию и скорректированная EBITDA остаются неизменными при росте на 5% в годовом исчислении по обоим показателям.
- Ожидания в отношении получения денежных средств не по GAAP в размере $190 млн от операционной деятельности не изменились
- Рост генерирования денежных средств двузначными цифрами (быстрее, чем рост выручки)
- По графику 88% годового дохода от программного обеспечения поступает из постоянных источников
- годовой доход от SaaS увеличился на 18-20%, примерно на $530 млн в середине года
- Изменение количества бронирований ACV на 10 млн долларов приводит к снижению ожидаемой выручки за год на 25 млн долларов до 910 млн долларов
Стабильная генерация денежных средств и ожидания дальнейшего роста объемов генерирования денежных средств поддерживают уверенность компании в выполнении своего решения о выкупе акций на сумму 200 млн долларов. На сегодняшний день компания потратила 100 миллионов долларов на это разрешение. Эти выкупы, очевидно, не предотвратили многолетних минимумов, но они должны затормозить падение акций со стороны мотивированных продавцов.
Другие вопросы, вызывающие потенциальную озабоченность
Сильная зависимость от продления контрактов в четвертом квартале может нервировать аналитиков, которые не хотят ждать, чтобы увидеть ближайшее будущее. Тем не менее, значительное влияние на показатели четвертого квартала было хорошо осознано совсем недавно, по результатам первого квартала. Verint ожидает “примерно 55 миллионов долларов дохода от обновления в четвертом квартале по сравнению всего с 15 миллионами долларов в третьем квартале”. Что касается валовой прибыли, компания ожидает “более значительного последовательного увеличения в четвертом квартале, обусловленного значительным последовательным увеличением выручки от концентрации обновлений”.
Еще одним потенциальным поводом для беспокойства может быть отсутствие у Verint планов по увеличению числа сотрудников отдела продаж. Компания хочет “сосредоточиться на привлечении продавцов, которые [у них] есть сегодня, для построения конвейера”. Хотя этот план звучит как хорошая эффективность продаж, он также предполагает, что компания не ожидает резкого роста в ближайшей перспективе.
А вот и коллектив ботов приходит на помощь
Возможности искусственного интеллекта (ИИ) являются ключом к оптимистичному прогнозу Verint. Успешное внедрение корпоративной группы ботов обеспечит компании многообещающее будущее.
Verint запускает множество специализированных ботов, которые повышают их производительность при выполнении конкретных задач. Компания может использовать и моделировать данные о взаимодействии с клиентами за последние 20 лет. Бот для анализа данных позволяет выполнять запросы на естественном языке для получения информации на основе данных о взаимодействии с клиентами. Бот для подведения итогов взаимодействия предоставляет удобную сводку автоматизированного чата, чтобы предоставить живому агенту важный контекст и уменьшить потребность клиента повторять детали обращения. Роботы прогнозирования и расширенного прогнозирования сканируют исторические данные, сценарии и внешний контекст, чтобы выбрать правильные модели прогнозирования для планирования рабочей силы. На платформе Verint более 30 ботов, и к концу этого года планируется запустить еще 15 и добавить еще 30 в следующем году. Эти боты представляют собой привлекательный вариант для отделов поддержки клиентов увеличить существующий штат сотрудников, не испытывая трудностей с поиском новых сотрудников.
В результате Verint утверждает, что на этом раннем этапе цикла внедрения искусственного интеллекта у нее хорошие позиции благодаря встроенной в ее платформу системе искусственного интеллекта Da Vinci.
Вывод: Торговля
Нет никакой спешки с покупками в разгар текущих распродаж в VRNT, особенно так скоро после разочаровывающего обвала продолжительного периода ценовой консолидации. Новые многолетние минимумы создают поток падающих ножей. Однако в какой-то момент я ожидаю, что интерес к покупке вновь появится. Одним из простых триггерных моментов является покупка на новом максимуме после закрытия торгов (дополнительные случаи и правила для такого рода покупок см. также в разделе “Анатомия дна: не спорьте с продавцами — празднуйте вместе с покупателями”). Если Verint достигнет своей следующей прибыли, не закрывшись выше 25 долларов, то я, скорее всего, куплю небольшую позицию “без сожаления” по акциям, если она будет в пределах 10% или около того от 25 долларов.
А пока будьте там осторожны!
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
