Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный тезис Alteryx
Автор статьи анализирует перспективы развития компании Alteryx, которая занимается разработкой программного обеспечения для работы с данными. В статье говорится, что в последнее время компания испытывает трудности, связанные с сокращением доходов и увольнением сотрудников. Однако автор считает, что оптимизм все же возвращается, и компания может преодолеть кризис.
Автор приводит следующие аргументы в пользу своего мнения:
- Увеличение продаж. За последний год продажи компании выросли на 20%, что является хорошим показателем.
- Рост числа новых клиентов. Alteryx удалось привлечь новых клиентов, таких как Microsoft и Salesforce.
- Улучшение финансовых показателей. Компания улучшила свою прибыль и рентабельность.
- Развитие новых продуктов. Alteryx представила новые продукты, которые могут привлечь новых клиентов.
- Поддержка со стороны инвесторов. Компания получила инвестиции от крупных инвесторов, таких как Salesforce и CapitalG.
Таким образом, автор считает, что компания Alteryx имеет хорошие перспективы для дальнейшего развития и преодоления кризиса.
О компании Alteryx
Особенно с учетом ослабления опасений по поводу процентных ставок и восстановительного ралли акций технологических компаний за последнюю неделю, большинство технологических компаний остаются на уровне прошлого года — некоторые в значительной степени. Однако, когда я смотрю на то, какие инвестиционные возможности имеют смысл для того, чтобы опередить рынок в условиях высоких ставок, меня больше всего интересуют отстающие — особенно такие акции, как Alteryx (NYSE:AYX).
Прибыль этой компании по подготовке данных и интеграции программного обеспечения до третьего квартала снизилась примерно на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. После отчета о результатах за третий квартал, которые продемонстрировали ускорение роста и призыв «побеждать и повышать», который в этом году нечасто можно услышать в отрасли, Alteryx выросла почти на 20%.
Квартал «Бей и повышай» подтверждает тезис «быков»
На мой взгляд, это начало нового оптимизма и отскока в этом запасе. В последний раз я писал об Alteryx в августе и рекомендовал инвесторам набраться терпения в ожидании отскока, особенно учитывая оценку акций. Сегодня, проанализировав результаты компании за третий квартал и в свете ее последних показателей оценки, я по-прежнему настроен оптимистично в отношении этого названия.
Во-первых, беглый взгляд на динамику роста: в третьем квартале компания увеличила количество заказов, что вселило в руководство уверенность в повышении прогноза выручки на весь год до 11-12% в годовом исчислении. В то же время компания также значительно повысила свои предварительные ожидания по прибыли на акцию на 45% находится в середине диапазона, что отражает как более сильный, чем ожидалось, рост выручки, так и экономию средств в результате сокращения численности персонала, которое компания предприняла с начала года.
Помимо этого улучшения перспектив, вот напоминание о том, что, на мой взгляд, является основными драйверами для Alteryx:
- Автоматизация, принятие решений на основе данных и аналитика — все это мощные вековые движущие силы Alteryx. Компании хотят использовать данные для принятия решений. К сожалению, данные иногда хранятся в разных форматах, и для их расшифровки требуются часы ручной работы. Технология Alteryx помогает в этом процессе и автоматизирует один из наиболее трудоемких этапов внедрения стратегии «больших данных» в C-suite. Инвестиции в такие технологии, как Alteryx, возможно, и не были главным приоритетом во время пандемии, но, заглядывая в будущее, мы увидим, что эта тема станет гораздо более актуальной.
- Крупные 113 миллиардов долларов к 2025 году. Текущая годовая выручка Alteryx в размере ~ 1 миллиарда долларов составляет лишь малую часть от ее предполагаемых текущих 65 миллиардов долларов, что оставляет много возможностей для роста. Кроме того, Alteryx ожидает, что к 2025 году ее оборот увеличится до 113 миллиардов долларов.
- Действительно горизонтальное программное обеспечение, обслуживающее широкий спектр вариантов использования во многих отраслях — программное обеспечение Alteryx широко применимо к клиентам практически в любой отрасли. Иллюстративный срез клиентской базы Alteryx: Netflix (NFLX), Walgreens (WBA), Abbott Laboratories (ABT), Chevron (CVX), Wells Fargo (WFC), Visa (V), Marriott Hotels (MAR) и Facebook (META) входят в число основных клиентов Alteryx. клиенты, охватывающие все отрасли.
- Лучшая в своем классе валовая прибыль в размере ~90% является одной из самых высоких в индустрии программного обеспечения — практически каждый доллар выручки Alteryx поступает в итоговую прибыль, оправдывая усилия, которые Alteryx прилагает при первоначальной продаже.
- Планы по достижению значительной прибыльности — компания Alteryx уже достигла значительной операционной прибыли. В долгосрочной перспективе компания планирует обеспечить формальную операционную рентабельность в диапазоне 25-30%, главным образом за счет достижения экономии за счет масштаба продаж и маркетинга. Когда такая компания, как Alteryx, имеет огромный постоянный доход, со временем затраты на поддержку продаж для этой доходной базы в конечном итоге сократятся.
Оставайтесь здесь надолго: есть как краткосрочные, так и долгосрочные факторы роста.
Обновление оценки
После получения прибыли Alteryx подскочил примерно на 20% в нерабочее время торгов и составил около 36 долларов. При таком уровне цен рыночная капитализация акций составляет 2,58 миллиарда долларов, а стоимость предприятия — 3,13 миллиарда долларов, после вычета 682 миллионов долларов наличными и 1,24 миллиарда долларов конвертируемого долга по последнему балансу Alteryx.
Аналитики Уолл-стрит ожидают, что в следующем 24 финансовом году выручка Alteryx составит 1,05 миллиарда долларов, что представляет собой рост на 12% в годовом исчислении. Согласно консенсус-прогнозу, прибыль на акцию составит 1,11 доллара США, что примерно на 15% превысит среднюю точку более высокого диапазона прибыли на акцию в этом году (оценки, вероятно, будут пересмотрены в сторону повышения после получения прибыли). Принимая сегодняшний консенсус за чистую монету, Alteryx торгуется всего на уровне:
- 3,0x EV/выручка за 24 финансовый год
- 32x P/E
Здесь есть возможности для расширения оценки, особенно в связи с тем, что Alteryx продолжает стремиться к выгодным сделкам, одновременно совершенствуя структуру операционных расходов.
Результаты за 3 квартал
Давайте теперь более подробно рассмотрим последние квартальные результаты Alteryx. Сводная информация о доходах за 3 квартал приведена ниже:
Выручка Alteryx выросла на 8% г/г до $232 млн, ускорив темпы роста по сравнению со вторым кварталом на 4% г/г и превзойдя ожидания Уолл-стрит в размере $210 млн (-2% г/г) с разницей в десять пунктов.
Основным фактором, стоящим за такими высокими показателями, является отличное выполнение продаж. Компания отметила, что добилась значительного прогресса в управлении конвейером, внедрив более строгий процесс квалификации сделок и управления процессом прогнозирования, что улучшило общую видимость продаж. Компания также боролась с типичной тенденцией заключать сделки с загрузкой серверной части в конце квартала, помогая предотвратить перенос сроков заключения сделок.
Компания также продала большее количество сделок ELA (корпоративных лицензионных соглашений). Пакеты ELA помогают упростить ценообразование для клиентов, в конечном счете стимулируя больше перекрестных продаж и повышая показатели удержания чистой выручки. Компания удвоила количество проданных ELA в третьем квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; тем временем уровень удержания чистой выручки компании составил 119%, что указывает на чистый рост продаж на 19%.
Выручка, как показано на графике ниже, также подскочила на 21% в годовом исчислении до 914 миллионов долларов, добавив 24 миллиона долларов чистого нового дохода за квартал. Это примерно теми же темпами, что и темпы роста во втором квартале на 22% в годовом исчислении. Компания превысила свои внутренние ожидания по росту выручки на 9 миллионов долларов и на 15 миллионов долларов после корректировки на влияние валютных курсов, которые изменились неблагоприятно с тех пор, как компания установила свои ориентиры в августе.
Согласно замечаниям финансового директора Кевина Рубина о доходах за третий квартал, касающимся проникновения на предприятия и успешного продвижения Alteryx на рынок:
В последние годы мы решили усовершенствовать нашу стратегию выхода на рынок, ориентируясь на крупнейшие организации в мире. При этом мы наняли опытных корпоративных торговых представителей и руководителей, расширили наши партнерские программы и создали команду по работе с клиентами корпоративного уровня. За прошедший год мы увидели прогресс в реализации этой стратегии в наших финансовых результатах, и это продолжилось в третьем квартале.
Мы выигрываем с более крупными организациями, о чем свидетельствует наше растущее глобальное проникновение в 2000 году, которое сейчас составляет 49%. Это на 10 пунктов больше, чем два года назад.
Мы выигрываем более крупные сделки. Наш средний размер сделок по расширению в третьем квартале значительно увеличился по сравнению с предыдущим годом. И мы видим, что средний размер наших клиентов увеличивается, поскольку заказчики расширяют возможности разработки и внедрения серверов, а также изучают новые варианты использования наших предложений, подключенных к облаку.»
И, как показано на диаграмме ниже, благодаря повышению производительности торговых представителей, а также сокращению расходов на проформу в годовом исчислении по всем категориям расходов Alteryx, компании удалось увеличить операционную маржу до 16%, что на 14 пунктов больше, чем в третьем квартале прошлого года:
Основные выводы
Благодаря сильному росту выручки и потрясающей дисциплине затрат, приводящей к значительному росту прибыльности, в Alteryx есть много такого, что может понравиться, особенно при прогнозируемом доходе, кратном всего в 3 раза. Задержитесь здесь надолго и купитесь на рост прибыли.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
