Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Navios Maritime Partners LP (NYSE:NMM) — судоходная компания, работающая в сегментах морских перевозок сухих грузов и контейнеров. Цена акций NMM в прошлом году была нестабильной: от минимума в 19,23 доллара до максимума в 28,80 доллара. Эта волатильность стала результатом нескольких причин, таких как воздействие пандемии COVID-19, которая нарушила мировую торговлю и снизила спрос на сухогрузные и контейнерные перевозки, а также рационализация портфеля компании, которая включала продажу старых судов и приобретение новых. и более эффективные суда, а также, среди прочего, улучшился средний возраст и эксплуатационные расходы флота.
Оценивая компанию, руководство, похоже, извлекло уроки из своих предыдущих проблем и разработало стратегии оздоровления и преобразования, которые, я уверен, решат предыдущие проблемы и приведут к более светлому будущему, особенно с учетом прогнозируемого позитивного прогноза рынка. Хотя я с оптимизмом смотрю на эти акции в долгосрочной перспективе, я бы рекомендовал набраться терпения, прежде чем инвестировать в субсидирование текущих встречных ветров и улучшение технических показателей.
Что помешало NMM снизиться
В прошлом Navios сталкивалась с рядом проблем, которые повлияли на ее результаты и цены акций. Лучше всего это можно объяснить волатильностью цен на акции. Некоторые из этих проблем, которые отягощали работу NMM и влияли на его производительность, обсуждаются ниже:
Начнем с волатильности мирового рынка морских перевозок, которая зависит от таких факторов, как спрос и предложение, цены на топливо, торговая политика, погодные условия и геополитические события. NMM пережила периоды низких фрахтовых ставок и высоких эксплуатационных расходов, что снизило ее прибыльность и денежный поток. На волатильном рынке доходы и прибыльность NMM реагировали на волатильность. Вот два примера того, как нестабильные рынки повлияли на NMM. Например, в 2018 году, когда рынок морских перевозок был слабым, поскольку спрос на сухогрузные и контейнерные перевозки был низким, а предложение судов было высоким. Это привело к низким фрахтовым ставкам, доходам NMM, а также высоким эксплуатационным расходам и обесценению. В частности, компания зафиксировала выручку в размере $231,4 млн и чистый убыток в $13,1 млн. Прочие операционные расходы увеличились с $3,8 млн в 2017 году до $5,3 млн в 2018 году.
Рассмотрим 2022 год, еще один пример, когда рынок морских перевозок был сильным, поскольку спрос на товары и контейнеры оставался высоким, а предложение судов оставалось низким из-за продолжающихся проблем и неопределенности в судоходной отрасли. Это привело к рекордно высоким фрахтовым ставкам, доходам NMM и высокой прибыли. Общий доход компании составил 1,21 миллиарда долларов США, что примерно на 69,7% больше, чем в 2021 году, а чистая прибыль составила 579,2 миллиона долларов США, что примерно на 12,2% больше, чем в 2021 году. Глядя на эти два примера, становится очевидным, что NMM напрямую на него повлияла волатильность рынка в прошлом, что, я считаю, объясняет волатильность цен на акции.
Еще одним фактором, который давил на компанию в прошлом, является высокий уровень левереджа и долговая нагрузка Navios, что ограничивало ее финансовую гибкость и увеличивало процентные расходы. Компании пришлось рефинансировать свой долг и привлечь капитал посредством размещения акций, что привело к размыванию состава акционеров и снижению цен на акции. Его общий долг увеличился с $503 млн в 2019 году до $2,2 млрд в 2022 году, а процентные расходы увеличились с $39,2 млн до $83,1 млн за тот же период. И это несмотря на то, что денежный поток от операций в 2022 году составил $506,3 млн, что соответствует покрытию долга около 23%, что, я считаю, не впечатляет в нынешних инфляционных условиях. Кроме того, увеличение процентных расходов снижает денежный поток и прибыльность компании, что нежелательно.
Наконец, это влияние пандемии COVID-19, которая нарушила глобальную торговую и транспортную деятельность и вызвала операционные трудности и риски для здоровья Navios и его команды. NMM пришлось принять меры безопасности и планы действий в чрезвычайных ситуациях, что привело к увеличению затрат и снижению эффективности.
Это некоторые из основных проблем, которые, по моему мнению, препятствовали развитию NMM в прошлом. Эти проблемы, на мой взгляд, стали основной причиной волатильности цен на акции компании. Хотя я осознаю наличие препятствий, руководство, похоже, обеспечивает свое будущее, разрабатывая меры по смягчению этих препятствий. В следующем разделе я расскажу о мерах, принятых для противодействия этим препятствиям и, возможно, обеспечения безопасного будущего.
Обеспечение будущего?
Испытав на себе препятствия, о которых говорилось выше, НММ разработала меры, которые, по моему мнению, направлены на обеспечение безопасного будущего. Вот некоторые из действий:
Во-первых, это реализация планов безопасности и действий в чрезвычайных ситуациях, чтобы справиться с пандемией COVID-19 и обеспечить здоровье и благополучие экипажа и персонала. Поскольку реализация этих мер повлекла за собой увеличение затрат, что было основным препятствием, NMM оптимизировала свой флот за счет продажи старых судов и приобретения новых судов, спроектированных с использованием новейших технологий для повышения эффективности и производительности. Ожидается, что оптимизация флота повысит конкурентоспособность и прибыльность NMM в судоходной отрасли. Например, в этом году НММ объявила о продаже 11 судов. Продажа позволит сократить средний возраст флота и эксплуатационные расходы. Это улучшит прибыль компании, поскольку ее общие операционные расходы снизятся.
В том же году NMM объявила о приобретении четырех новых танкеров Aframax/LR2 дедвейтом 115 000 тонн, оборудованных скрубберами. Суда спроектированы с использованием новейших технологий, оптимизирующих эффективность, и будут перевозить как сырую, так и чистую продукцию. Ожидается, что суда будут переданы во флот Navios Partners в 2026 году. Суда спроектированы с использованием новейших технологий для оптимизации эффективности и могут перевозить как сырую нефть, так и чистые продукты.
Хотя предполагаемые затраты, которые оптимизация сэкономит компании, не являются общедоступными, я могу лишь упомянуть некоторые преимущества, которые, по моему мнению, возникнут в результате этого приобретения, что приведет к низким затратам и эффективности. Например, я ожидаю, что оптимизация позволит снизить эксплуатационные расходы и расходы на техническое обслуживание, которые связаны с возрастом и состоянием судов и влияют на их эффективность и безопасность.
Еще одной мерой, которую компания приняла для решения этих проблем, является заключение долгосрочных чартерных соглашений. NMM объявила, что два из четырех судов VLCC были зафрахтованы на пять лет по чистой ставке 25 576 долларов в день у контрагента инвестиционного уровня. У фрахтователя есть опцион на пять однолетних опционов по ставкам, увеличивающимся на 1234 доллара в день каждый год. На мой взгляд, чартерные контракты обеспечат стабильные и предсказуемые денежные потоки и снизят подверженность рыночным колебаниям, что, как я считаю, смягчит волатильность, испытываемую компанией из-за волатильного рынка.
Наконец, у компании высокая долговая нагрузка, что ограничивает ее финансовую гибкость и увеличивает процентные расходы. Тем не менее, компания, похоже, погасит долг в 2023 году. Взгляд на баланс показывает, что компания сократила свой общий долг с $2,25 млрд в 2022 году до текущего баланса в $1,93 млрд, что свидетельствует о ее приверженности сокращению долговой нагрузки. Кроме того, в 2023 году НММ рефинансировал некоторые из своих обязательств, продлив сроки их погашения, что дало им временную, но столь необходимую финансовую гибкость. Хотя долговое бремя остается проблемой, руководство, похоже, намерено сократить долю заемных средств и реализовать меры по продлению сроков погашения, чтобы смягчить текущие экономические препятствия.
Таким образом, NMM обеспечивает свое будущее, реализуя меры по оптимизации для снижения затрат и повышения прибыльности. Компания также смягчает волатильность рынка посредством обеспеченных долгосрочных чартеров, которые обеспечат стабильный денежный поток и выступят в качестве буфера против рыночных тенденций. Кроме того, компания, похоже, сокращает долю заемных средств, о чем свидетельствует снижение долга в 2023 году, которое, если оно сохранится, обеспечит компании столь необходимую финансовую гибкость. Однако, хотя эти меры являются многообещающими, их результаты носят долгосрочный характер, и поэтому инвесторам необходимо терпение, пока мы ждем, пока они возьмут курс на себя.
Технический анализ
В этом разделе будет рассмотрен технический анализ NMM на основе различных индикаторов. Начнем с того, что цена NMM находится в нисходящем тренде с февраля 2023 года, поскольку она достигает более низких максимумов и более низких минимумов и торгуется ниже 50-дневной скользящей средней, что указывает на медвежий тренд. Акции колеблются в пределах нисходящего канала, медвежьего паттерна, показывающего серию более низких максимумов и более низких минимумов в пределах двух параллельных нисходящих линий тренда. Цена подпрыгивает между верхней и нижней границами канала, которые выступают уровнями сопротивления и поддержки соответственно. Он протестировал верхнюю границу канала, но не смог прорваться выше нее и возобновил нисходящее движение. Прорыв ниже нижней границы (20,39 доллара) будет означать более сильный медвежий тренд, что будет означать мое решение о продаже, а прорыв выше верхней границы (24,12 доллара) будет означать бычью траекторию, ведущую к моему решению о покупке.
Кроме того, цена NMM торгуется в пределах середины полос Боллинджера, которая измеряет волатильность и отклонение от средней цены. Полоса сходится, указывая на возможный прорыв и начало бычьей траектории. Если цена пробьет верхнюю полосу, это будет означать бычий тренд.
RSI недавно поднялся выше уровня 50, нейтрального порога, что указывает на возможный отскок или разворот. Однако RSI все еще находится ниже уровня 70, что указывает на слабый сигнал.
Мои последние мысли
NMM стремится смягчить некоторые из своих долгосрочных проблем с помощью того, что кажется долгосрочными решениями. Я считаю, что благодаря текущей оптимизации компания сможет извлечь выгоду из прогнозируемого позитивного прогноза рынка. Однако, хотя я с оптимизмом смотрю в будущее, статус-кво сохраняется, поскольку большинство этих мер вступят в силу в ближайшие годы. Это объясняет, почему генеральный директор с осторожностью относился к надвигающимся трудным экономическим временам, которые могут оказать давление на компанию.
Анжелики Франгу: «В США высокий уровень государственного долга и самый высокий бюджетный дефицит. ФРС ужесточает расчеты, и существует риск дальнейшего повышения процентных ставок по сравнению с их нынешним относительно высоким уровнем. Китай, крупнейший в мире потребитель сырьевых товаров, не работает на полную мощность. Эти факторы, способствуют тому, что это время стало одним из самых опасных на нашей памяти».
На этом фоне становится ясно, что компания по-прежнему подвержена риску волатильного рынка. Более того, несмотря на усилия по сокращению доли заемных средств, НММ по-прежнему несет большое долговое бремя, что представляет для них финансовый риск. Учитывая это и руководствуясь техническим анализом, я бы рекомендовал проявить терпение и дождаться, пока долгосрочные меры этой компании вступят в силу и принесут плоды.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
