Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Высота подъема
Мой рейтинг акций FinVolution Group (NYSE:FINV) — «Удерживается».
Ранее, в середине сентября этого года, я опубликовал вступительную статью о FINV, в которой рассказывалось о том, как компания распределяет капитал и расширяет свою деятельность за пределами материкового Китая.
Результаты последних финансовых показателей FinVolution Group за 3 квартал 2023 года неоднозначны, что оправдывает рейтинг удержания акций. С одной стороны, результаты FINV за 9 месяцев 2023 года не оправдали ожиданий из-за более медленного, чем ожидалось, восстановления экономики Китая. С другой стороны, компания добивается успеха в Индонезии, о чем свидетельствуют последние операционные показатели, и у индонезийского P2P-бизнеса FinVolution Group есть возможности завоевать долю рынка.
Недавние Финансовые Показатели FINV Оказались Ниже Ожиданий Из-За Слабой Экономики Китая
FinVolution Group опубликовала пресс-релиз, раскрывающий ее финансовые результаты за третий квартал этого года, в понедельник, 20 ноября 2023 года, после закрытия торгов. Инвесторы негативно оценили последние квартальные финансовые показатели FINV, о чем свидетельствует тот факт, что цена акций FinVolution Group снизилась на -5,3% с 5,14 доллара по состоянию на 20 ноября до 4,87 доллара по состоянию на 21 ноября.
Согласно данным S&P Capital IQ, для FinVolution Group отсутствуют квартальные консенсус-прогнозы по финансовым показателям. Но можно оценить эффективность FINV, сравнив ее результаты за 9 месяцев 2023 года с консенсус-прогнозами на весь год.
Фактическая выручка FINV за 9 месяцев 2023 года в размере 9 324 млн юаней составила 73%, или менее трех четвертей от консенсус-прогноза аналитиков на уровне 12 774 млн юаней (источник: S&P Capital IQ). Аналогичным образом, нормализованная чистая прибыль за 9 месяцев 2023 года, причитающаяся акционерам в размере 1 783 млн юаней, составила лишь 72% (или менее 75%) от консенсус-прогноза рынка, скорректированного без учета GAAP, в размере 2 486 млн юаней.
Недавние финансовые показатели компании не оправдали ожиданий, поскольку как ее выручка, так и нормализованная прибыль за 9 месяцев 2023 года оказались ниже 75% годовых прогнозов продавцов, как подробно описано выше. Кроме того, скорректированная не по GAAP чистая прибыль FinVolution Group, относящаяся к акционерам, снизилась на -4% г/г с 622 млн юаней в третьем квартале 2022 года до 596 млн юаней в третьем квартале 2023 года.
FinVolution Group признала в отчете о прибылях и убытках за 3 квартал 2023 года, опубликованном 20 ноября, что «экономика Китая» «восстанавливается очень медленно», что негативно сказывается на результатах ее бизнеса. Комментарии руководства компании согласуются с последними данными по материковому Китаю. В статье Seeking Alpha News от 9 ноября 2023 года отмечалось, что в Китае наблюдаются «вялые розничные расходы и усиливающийся спад производства», о чем свидетельствует снижение «цен производителей» на -2,6% и «потребительских цен» на -0,2% соответственно в октябре этого года.
В качестве иллюстрации слабых показателей деятельности FINV в материковом Китае непогашенные кредиты компании для ее бизнеса в Китае незначительно увеличились на +1% с 63,8 млрд юаней на конец прошлого года до 64,6 млрд юаней на конец третьего квартала 2023 года. За тот же период непогашенные кредиты для международного или зарубежного бизнес-сегмента FinVolution Group подскочили на +61%, как указано в корпоративной презентации компании за ноябрь 2023 года.
Но FinVolution Group получила 82% своей выручки в третьем квартале 2023 года от бизнеса на материковой части Китая, поэтому сложные экономические условия в Китае по-прежнему оказывают значительное влияние на общие результаты компании.
Индонезийский бизнес преуспел в Последнем квартале Благодаря Возможности увеличения доли рынка
Недавние раскрытия FINV в рамках объявления о доходах за третий квартал свидетельствуют о том, что компания добивается значительных успехов в проникновении на свой ключевой зарубежный рынок — Индонезию.
В своем последнем отчете о квартальных результатах FinVolution Group подчеркнула, что «доля объема транзакций на рынке Индонезии, финансируемых местными финансовыми институтами», существенно выросла с 54,9% в третьем квартале 2022 года до 74,0% в третьем квартале 2023 года.
FINV также сообщила на брифинге по итогам третьего квартала, что база заемщиков для ее бизнеса в Индонезии и на Филиппинах, вместе взятых, выросла на +18% кв/кв и +27% г/г в последнем квартале.
Также стоит отметить, что индонезийский бизнес компании уже вырос и стал третьим по величине игроком на рынке одноранговых или P2P-займов в стране, доля которого составляет 6%, согласно комментарию руководства в последнем отчете о доходах за третий квартал. В ближайшей перспективе у FinVolution Group есть все возможности для завоевания доли рынка за счет других конкурентов.
Азиатский новостной портал Tech In Asia ранее в конце октября этого года сообщил, что «Управление финансовых услуг страны (или OJK) запретило индонезийской компании Akulaku продолжать предлагать свои услуги »покупай сейчас, плати позже», поскольку она «предположительно нарушила надзорные обязательства (OJK)». В ответ на вопрос о последних изменениях в регулировании в Индонезии во время подведения итогов за 3 квартал 2023 года FINV изложила свое мнение о том, что индонезийский рынок P2P, вероятно, «консолидируется» и принесет пользу »игрокам более высокого качества», поскольку «барьер входа увеличится при ужесточении правил.»
Другими словами, FINV находится в очень выгодном положении для расширения своей доли рынка в индустрии P2P в Индонезии. Усиление контроля со стороны регулирующих органов за этим рынком благоприятно скажется на существующих лидерах рынка, обладающих большими ресурсами и финансовой мощью для соответствия новым нормативным требованиям, таким как FinVolution Group.
Заключительные мысли
Это история о двух рынках для FinVolution Group. Внутренний рынок FINV, материковый Китай, демонстрирует низкие показатели, основываясь на обзоре показателей за 9 месяцев 2023 года и консенсус-оценках. Но компания очень хорошо работает на своем главном зарубежном рынке — в Индонезии, имея потенциал увеличить свою долю рынка в сегменте P2P6
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
