Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Китайские потребители, возможно, тратят меньше, поскольку их экономика замедляется, но не говорите об этом базирующейся в Шанхае компании Atour Lifestyle Holdings Ltd. (NASDAQ:ATAT).
Местный оператор отелей среднего и высшего класса продолжил активно восстанавливаться в третьем квартале, поскольку китайцы, которые отказываются от крупных покупок, таких как автомобили и смартфоны, были гораздо более открытыми в своих туристических бюджетах. Компания находится на пути к получению выручки в размере 4,4 млрд юаней (620 млн долларов США) в этом году, что выше ее предыдущего прогноза, а выручка на один доступный номер (RevPAR) находится на уровне 118% от уровня 2019 года, заявили руководители компании в третьем квартале. звонок о доходах на прошлой неделе.
«Мы добились огромных прорывов во всех наших направлениях бизнеса», — сказал во время телефонного разговора основатель и председатель Ван Хайцзюнь.
Кажется, это не преувеличение: компания сообщила, что ее выручка выросла на 93,1% в годовом исчислении до 1,29 млрд юаней в третьем квартале, согласно последнему объявлению о результатах, опубликованному на прошлой неделе. Чистая прибыль выросла еще на 136% и составила 262 миллиона юаней.
Уровень заполняемости за квартал составил 82,4%, а средняя дневная стоимость номера составила 495 юаней, что превышает уровень 2019 года, предшествовавший пандемии. Эти два показателя привели к росту RevPAR, широко наблюдаемой отрасли, на 32% в годовом исчислении. метра до 424 юаней, что также на 18% выше уровня 2019 года.
Несмотря на сильные результаты, инвесторы были менее впечатлены. Акции Atour упали на 2,5% в день публикации результатов и с тех пор продолжают снижаться. Но мы также должны отметить, что в этом году акции все еще выросли на 70%, что резко контрастирует с большинством китайских акций, которые торгуются ниже, чем в начале 2023 года.
Прирост Atour в годовом исчислении не был совершенно неожиданным, поскольку в прошлом году туристический сектор Китая вошел в штопор из-за жестких ограничений в рамках политики страны «нулевого Covid». Но устойчивое восстановление отрасли стало небольшим сюрпризом, особенно с учетом того, что многие другие отрасли в Китае просели после сильного восстановления в первой половине года.
Несмотря на пандемию, Атур и многие его коллеги продолжали наращивать свои сети в ожидании возможного возвращения к более нормальным условиям. К концу третьего квартала у Atour было 1112 отелей, что на 26,4% больше, чем в прошлом году. В разработке находились еще 577 «манахизированных» отелей, имея в виду отели, которыми Atour управляет от имени сторонних владельцев.
Поскольку «путешествие мести», которое способствовало восстановлению гостиничного сектора, продолжается, Atour сообщила, что ее скорректированная чистая прибыль выросла на 114,7% в годовом исчислении до 272 миллионов юаней в третьем квартале, а ее скорректированная чистая прибыль выросла на 4 процентных пункта до 21,0. %.
Два основных фактора стимулировали рост компании: продажи ее «сценарных» продуктов, которые обычно представляют собой предметы, находящиеся в комнатах людей и которые они могут купить; и массовый всплеск отложенного спроса на гостиничные номера более высокого класса после снятия ограничений Covid.
По данным агентства недвижимости JLL, в национальном масштабе уровень заполняемости отелей по всему Китаю вырос до 68,4% за первые девять месяцев этого года, что на два процентных пункта ниже уровня 2019 года. RevPAR в национальном масштабе вырос на 4,3% по сравнению с уровнем 2019 года до 640,4 юаня. По данным Китайской гостиничной ассоциации, количество отелей среднего класса в Китае за девять месяцев выросло на 26,3%.
Розничная составляющая
Новое направление розничной торговли Atour отличает его от аналогов, позволяя гостям покупать товары в своих номерах, и быстро превратилось в крупный источник дохода. Такие «сценарные» доходы выросли почти в четыре раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 235 миллионов юаней в третьем квартале. На этом уровне такие продажи теперь составляют 18% от общего дохода Atour, что значительно выше 7,2% в 2019 году.
Согласно проспекту IPO, опубликованному год назад, Atour стала первой сетью отелей в Китае, разработавшей подход, предлагающий продукты, размещенные в ее номерах и помещениях, для продажи через Интернет. Гости могут сканировать товары в своих номерах и доставлять их для покупки в собственные интернет-магазины Atour или на основные платформы электронной коммерции.
Последней инициативой компании в этой области стала новая кампания Atour 4.0 With Nature, ориентированная на путешественников поколения Z, которые гораздо более независимы, чем их старшие, и одержимы аутентичностью и физическими упражнениями.
Новая кампания включает в себя такие предложения, как соевые бобы и пшено без ГМО на завтрак, нишевые средства для купания и спортивное оборудование Precor. Многие из продуктов, такие как «Подушка для глубокого сна PRO» и «Одеяло для глубокого сна», уже поступили в продажу, а их валовая стоимость, по словам генерального директора Вана, в сентябре достигла «превышающих десятки миллионов» юаней.
Как и многие его отечественные и международные коллеги, Atour уделяет особое внимание объектам недвижимости, которыми управляет от имени других владельцев. Такой подход обычно приносит более высокую прибыль и более низкие затраты, чем отели, находящиеся в собственности и самоуправлении.
В третьем квартале 1080 «управляемых» отелей компании зафиксировали выручку в размере 781 млн юаней, что составляет 60% от общей суммы. Помимо отелей Atour 4.0 последнего поколения, компания имеет 71 отель под своим суббрендом Atour Light 3.0, в том числе три серии тематических отелей для музыки, баскетбола и литературный отель с общественной зоной, построенной в виде 31-метрового здания. -высшая библиотека.
Что касается затрат, операционные расходы отеля Atour выросли на 58,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в третьем квартале до 617 миллионов юаней. Расходы на продажи и маркетинг подскочили на 269,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 112 миллионов юаней, поскольку компания возобновила более агрессивный маркетинг в посткоронавирусную эпоху. На такие расходы пришлось 8,7% чистой выручки в последнем квартале, что почти вдвое больше, чем 4,5% в 2022 году.
Итак, что все это означает для инвесторов? Последняя рыночная капитализация Atour в размере 2,4 миллиарда долларов США и коэффициент цена/прибыль (P/E) в 40 баллов соответствуют рыночной капитализации отечественного аналога H World Group (HTHT, 1179.HK) в 12 миллиардов долларов США и P/E 78. Но Atour намного превосходит отечественный аналог. аналог бюджетного отеля GreenTree (GHG), чей P/E составляет 21. Atour также выглядит довольно сильным по сравнению с P/E 16 для мирового гиганта Accor (OTCPK:ACRFF) (AC.PA), оператора Sofitel среднего рынка. , Pullman и сети Ibis. Аналитическое сообщество также весьма оптимистично оценивает компанию: 13 аналитиков, опрошенных Yahoo Finance, оценивают Atour как «покупать» или «сильно покупать».
Раскрытие информации: нет
Исходное сообщение
Примечание редактора: итоговые пункты для этой статьи были выбраны редакторами Seeking Alpha.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
