Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
SilverCrest Metals Inc. (NYSE:SILV) — производитель высококачественного серебра и золота, производящий в среднем около 10 миллионов унций серебра в эквиваленте ежегодно на своем руднике Лас-Чиспас в Мексике.
Несмотря на общие трудности, с которыми столкнулись акции компаний, занимающихся добычей серебра в 2023 году, SilverCrest недавно отметила значительный поворот, показав одну из самых впечатляющих квартальных прибылей в секторе добычи золота и серебра за третий квартал. Этот успех объясняется снижением совокупных затрат на содержание и стабильным уровнем добычи на руднике Лас-Чиспас.
Заглядывая в будущее, SilverCrest сохраняет свои прогнозы производства и затрат на 2023 год. Компания с уверенностью рассчитывает продать в этом году от 9,8 до 10,2 млн унций, при этом совокупные затраты на содержание будут варьироваться от $12,75 до $13,75 за унцию серебряного эквивалента (по сравнению со спотовой ценой на серебро около $23).
В финансовом отношении SilverCrest также стоит на прочной позиции, имея почти 82 миллиона долларов наличными и их эквивалентами, а также заметное отсутствие каких-либо долгов. Такое сочетание мощного производства, значительной прибыли и здорового баланса не только подчеркивает устойчивость SilverCrest, но и повышает ее привлекательность как потенциального объекта слияний и поглощений в сфере драгоценных металлов.
Наконец, и, возможно, это самое важное для инвесторов, я считаю, что оценка акций SilverCrest остается привлекательной. Даже после роста на 9,20% за последний месяц акции не кажутся переоцененными, что делает их интересным вариантом.
Вот более пристальный взгляд на третий квартал SilverCrest и мои обновленные мысли об акциях.
SilverCrest Metals: впечатляющее производство, экономическая эффективность
SilverCrest Metals намерена сохранить высокие показатели в ближайшие годы, как подробно описано в ее техническом отчете. Ожидается, что компания будет стабильно производить около 10 миллионов унций серебра в эквиваленте (SEO) ежегодно.
Вот краткий обзор результатов третьего квартала:
- В третьем квартале 2023 года SilverCrest добыла 15 700 унций золота и 1,49 миллиона унций серебра, или 2,74 миллиона унций AgEq. В итоге было продано 14 500 унций золота и 1,53 миллиона унций серебра по средней цене 1 931 доллара за унцию золота и 23,41 доллара за унцию серебра, в результате чего было продано 2,68 миллиона унций AgEq.
- Темпы добычи выросли на 11% со второго по третий квартал, составив в среднем 911 тонн в день. Компания заявила, что это увеличение произошло благодаря большему количеству забойок длинных скважин, чем планировалось, а также более высокому локализованному разубожению в главной жиле Бабиканора. Ожидается, что темпы добычи в четвертом квартале составят от 800 до 900 тонн в день. Суточная производительность мельницы также превзошла ожидания, достигнув 1245 тонн в день.
- Впечатляет, что денежные затраты составили всего $6,53 на проданную унцию AgEq, а совокупные затраты на поддержание баланса составили всего $12,23 на унцию AgEq, что ниже нижней границы прогноза на второе полугодие 2023 года.
- Компания сообщила о выручке в размере $63,8 млн при себестоимости продаж в $26,4 млн, что дает операционную прибыль рудника в размере $37,5 млн — существенная операционная рентабельность в 59%.
- Чистая прибыль составила $29,9 млн, или $0,20 на акцию. SilverCrest также создала чистый свободный денежный поток в размере $33,4 млн, или $0,23 на акцию.
- Компания инвестировала $7,1 млн в выкуп и погашение собственных обыкновенных акций.
- SilverCrest завершил квартал без каких-либо долгов, а общая сумма денежных средств и их эквивалентов составила $81,7 млн, включая $70,0 млн наличными и $11,7 млн в золотых и серебряных слитках. Это знаменует собой значительный рост примерно на 17 миллионов долларов по сравнению с предыдущим кварталом.
Итак, что же делать с этим кварталом? Очевидно, что результаты SilverCrest Metals за третий квартал отражают деятельность компании, которая не только увеличивает производство, но и очень хорошо управляет расходами.
Благодаря устойчивым производственным показателям, исключительному контролю затрат и сильному балансу, отмеченному значительными денежными резервами и нулевой задолженностью, SilverCrest укрепляет свои позиции в качестве одного из сильнейших производителей серебра в отрасли.
Обновление оценки SilverCrest
SilverCrest Metals выделяется как привлекательная цена в секторе добычи серебра при использовании различных показателей оценки.
Например, расчетное соотношение EV/EBITDA компании составляет всего 4,5x, что делает ее третьей самой доступной среди выбранной группы аналогов, в которую входят Aya Gold & Silver Inc. (OTCQX:AYASF), Coeur Mining, Inc. (CDE). , Endeavour Silver Corp. (EXK), First Majestic Silver Corp. (AG), Fresnillo plc (OTCPK:FNLPF), Fortuna Silver Mines Inc. (FSM), Gatos Silver (GATO), Hecla Mining Company (HL), MAG Silver (MAG), Pan American Silver Corp. (PAAS) и Silvercorp Metals Inc. (SVM).
По соотношению цены к чистым активам («NAV») SilverCrest занимает пятое место среди конкурентов, что позволяет предположить, что ее акции оценены выгодно по сравнению с чистыми активами компании.
Подтверждая эту точку зрения на недооцененность, компания Seeking Alpha присвоила SilverCrest оценку B+, что указывает на то, что она является одной из наиболее умеренно оцененных акций в сфере драгоценных металлов. Об этом также свидетельствует соотношение цены и прибыли («P/E»), равное 9,54, что значительно ниже, чем медианное значение сопоставимой группы, равное 16,42, согласно имеющимся данным.
SilverCrest Metals демонстрирует большие надежды на получение высоких доходов и денежных потоков в ближайшие годы.
Компания рассчитывает получать в среднем около $84 млн в год свободного денежного потока в течение первых семи лет, исходя из базового сценария цен на золото и серебро. Если принять во внимание сегодняшние более высокие цены на металлы, этот годовой денежный поток может увеличиться примерно до 94 миллионов долларов. При более высоких ценах на металлы годовой денежный поток в размере более 100 миллионов долларов становится реальной возможностью.
Что действительно впечатляет, так это то, что, если все пойдет по плану и цены на металлы останутся стабильными или вырастут, к 2030 году общий денежный поток SilverCrest после уплаты налогов может составить почти 700 миллионов долларов. Это большое достижение, особенно если сравнить его с текущей стоимостью предприятия компании. около $720 млн.
Для инвесторов это означает, что акции SilverCrest выглядят еще более привлекательно.
Выкуп акций SilverCrest: меняет правила игры?
Одним из возможных преимуществ инвестирования в SilverCrest Metals является активная программа обратного выкупа акций, что является редкостью среди производителей драгоценных металлов.
Посредством обычного предложения эмитента (NCIB) SilverCrest имеет право выкупить до 7,36 миллиона своих обыкновенных акций, что составляет около 5% от 147,2 миллионов акций, находящихся в настоящее время в обращении.
На данный момент компания уже выкупила 20% от общего количества акций, которые ей разрешено выкупить по этой программе.
SilverCrest считает, что рынок не всегда точно отражает истинную стоимость ее акций, учитывая потенциал ее будущего роста и стоимость разработки аналогичных горнодобывающих проектов.
Эта точка зрения имеет большой смысл, поскольку обратный выкуп наиболее эффективен, когда он используется для выкупа недооцененных акций — что, похоже, и имеет место в случае с SilverCrest. Я думаю, что эти обратные выкупы могут стать важным драйвером роста акций в 2024 году.
SilverCrest: главный кандидат на сделки по слияниям и поглощениям
SilverCrest выделяется как единственный 100% владелец одного из 10 крупнейших серебряных рудников, что делает его особенно привлекательным активом.
Я считаю, что сочетание низких денежных затрат, впечатляющей рентабельности и срока службы рудника, превышающего 8 лет, делает его привлекательной целью для более крупных игроков отрасли.
Такие компании, как Hecla, Coeur, Pan American Silver и SSR Mining Inc. (SSRM), могут рассматривать SilverCrest как стратегическую возможность приобретения в ближайшем будущем.
Итог: хотя более высокие цены на золото и серебро в 2024 году, безусловно, будут выгодны для SilverCrest, цена акций в размере ~ 5,50 долларов в настоящее время представляет собой большую ценность. Моя оценка остается неизменной: SilverCrest — это ПОКУПКА для инвесторов, которые ищут хорошие результаты в секторе драгоценных металлов.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
